2026年04月28日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治局势缓解 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡回升 | 3 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 5 | | 锡：关注开票问题 | 6 | | 铝：震荡收敛 | 7 | | 氧化铝：结构机会突出 | 7 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 7 | | 铂：情绪反转 | 9 | | 钯：上方存在一定压力 | 9 | | 镍：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性 | 11 | | 不锈钢：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位 | 11 | | 碳酸锂：消息面扰动增加，关注资金行为 | 13 | | 工业硅：震荡格局 | 15 | | 多晶硅：盘面回归基本面 | 15 | | 铁矿石：刚需尚可，矿价高位震荡 | 17 | | 螺纹钢：预期与现实博弈，宽幅震荡 | 18 | | 热轧卷板：预期与现实博弈，宽幅震荡 | 18 | | 焦炭：三轮提涨预期开启，震荡偏强 | 20 | | 焦煤：震荡偏强 | 20 | | 动力煤：市场预期向好，短期煤价偏强 | 22 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石刚需尚可，矿价高位震荡；螺纹钢和热轧卷板预期与现实博弈，宽幅震荡；焦炭三轮提涨预期开启，震荡偏强；焦煤震荡偏强；动力煤市场预期向好，短期煤价偏强；原木需求转弱，价格下跌 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价811.0元/吨，涨1.5元/吨，涨幅0.19%，持仓35,712手，减少11,301手；卡粉等进口矿和国产矿价格有涨跌；基差和价差有变动 [4] - 1 - 3月中国粗钢、生铁、钢材产量同比下降；1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工面积同比下降；247家钢铁企业日均铁水产量环比减少，钢厂盈利率环比增加；铁水维持高位和节前补库支撑矿价企稳，节后供给回升有累库预期，矿价承压 [4][5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610和热轧卷板HC2610昨日收盘价分别为3,190元/吨和3,394元/吨，涨跌幅均为0；成交量、持仓量及持仓变动有数据；不同地区现货价格有涨跌；基差和价差有变动 [9] - 4月23日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有变化；2026年3月全国粗钢、生铁、钢材生产情况及1 - 3月累计情况；国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单；2026年3月我国钢材进出口情况；外交部长王毅与伊朗外长通话 [10][11] - 趋势强度均为0 [11] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609和焦炭J2609昨日收盘价分别为1277元/吨和1848.5元/吨，涨幅分别为1.7%和0.9%；成交量、持仓量及持仓变动有数据；不同地区焦煤和焦炭现货价格有涨跌；基差和价差有变动 [12] - 4月24日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数；2026年4月27日山西吕梁市瘦原煤竞拍情况 [12] - 趋势强度均为0 [15] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有数据，环比和同比有变化 [17] - 4月27日港口市场情绪向好，价格重心上移，部分市场参与者对后市看法有分歧；2026年3月份全国进口煤炭同比增长0.84%，环比增长26.23% [15][18] - 趋势强度为1 [19] 原木 - 2605、2607、2609合约收盘价、成交量、持仓量及日涨跌幅、周涨跌幅有数据；价差有变动；不同规格原木和木方现货市场价格有涨跌 [20] - 1 - 3月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比下降；地产新开工同比降幅大，终端需求复苏弱制约原木反弹高度，港口库存低预计下跌空间有限，整体维持震荡格局 [22] - 趋势强度为 - 1 [23]