公司概况 - 浙江景兴纸业是国内箱板纸行业知名企业，市场认可度较高，业务运营区域集中在长三角地区[1] - 公司主要从事包装原纸、纸箱及纸板和生活用纸的生产销售，2024年包装原纸收入占比74.99%[13] - 2024年营业收入54.79亿元，同比增长0.4%；净利润0.70亿元，同比下降22.77%[13][30] 业务运营 - 包装原纸年产能135万吨，2024年产能利用率114.24%，销售均价2746.55元/吨，同比下降6.30%[14][15] - 纸箱及纸板年产能1.5亿平方米，2024年产能利用率72.14%，销售均价3.67元/m²[17][18] - 生活用纸年产能18.8万吨，2024年原纸产能利用率73.24%，成品纸产能利用率40.68%[20] - 马来西亚80万吨废纸浆板项目2023年投产，2024年产量39.66万吨，实现收入1.31亿元[13][14] 财务状况 - 2024年末总资产87.64亿元，资产负债率33.33%，处于行业较低水平[30][33] - 刚性债务23.39亿元，其中短期债务13.58亿元，货币资金14.58亿元[33][34] - 2024年经营性现金流净额1.77亿元，投资性现金流净流出3.16亿元[34] - EBITDA 4.98亿元，利息保障倍数5.90倍，偿债能力较好[34][39] 行业环境 - 2024年造纸行业收入14566.2亿元，同比增长3.9%；利润519.7亿元，增长5.2%[6] - 箱板纸和瓦楞纸价格整体下滑，2024年全国纸及纸板消费量13634万吨，增长3.56%[6][7] - 废纸价格弱势运行，2024年国废均价1564.62元/吨，同比下降7.8%[8][25] - 行业政策趋严，环保标准提升，中小企业经营压力增大[12][26] 风险因素 - 原材料价格波动风险，废纸和木浆占生产成本比重较高[25][26] - 马来西亚二期项目投资金额较大，未来债务压力可能上升[2][27] - 可转债余额7.44亿元，占发行总额58.11%，存在未转股风险[3][38] - 行业竞争加剧，产品同质化严重，毛利率水平偏低[12][30]

会议基本信息 - 会议类别为媒体采访和业绩说明会，于2025年5月13日13:30 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事兼总经理王志明、独立董事朱锡坤、财务总监盛晓英、董事会秘书姚洁青、副总经理廖昌吕 [2] 股价与市值管理 - 公司管理层认为目前股价偏离公司内在价值，生产经营正常，会努力提升经营水平以业绩回报投资者，重视市值管理，2024年实施分红、第一期回购并注销股份，第二期股份回购正在进行 [2][5][7] 可转债问题 - 公司发行的12.8亿元可转债还有7.44亿元未转股，还有1年多到期，公司希望包装原纸市场回暖后推动正股价格上行促进转股，也做好到期兑付准备 [3] 业绩问题 - 2025年第一季度业绩亏损，原因是包装原纸市场供需失衡未缓解，需求低迷，销售收入减少，毛利率下降，毛利空间压缩，增值税即征即退金额下降，研发费用增加 [3] 关税政策影响 - 公司国内生产基地无美国原材料进口和产品出口，马来西亚生产基地部分废纸从美国进口，未收到马来西亚加征关税通知，会持续关注 [3] 生活用纸产能建设 - 公司实施年产5万吨再生环保生活用纸项目，因再生生活用纸海外市场需求大，现有纸机不能满足生产，技改后可使产品多样化、差异化，提高竞争力，符合双碳政策 [4] 东南亚盈利情况 - 今年以来公司马来景兴在设备运行、人员管理、产品质量等方面较上年度有所改善，但需加强市场拓展提升盈利能力 [5] 股份回购情况 - 截至2025年4月30日，公司股份回购专用证券账户累计回购公司股份600,000股，占总股本的0.0477%，成交总金额2,088,976.00元（不含交易费用），会根据市场和公司实际择机回购并披露 [5][6][7] 借壳上市情况 - 公司目前尚无第三方就借壳上市事项进行接洽或相关战略规划 [7] 马来西亚项目情况 - 马来西亚项目分一期再生原料项目和二期包装原纸项目，一期因包含部分二期费用运营成本高，实施二期是为补缺国内市场需求领域，提升产品竞争力，获更好投资回报 [8]