化工板块市场表现 - 2月25日，化工板块延续涨势，磷化工概念涨幅居前，中证细分化工产业主题指数上涨2.84%，昨日收涨3.39% [1] - 成分股表现强劲，云天化涨停，和邦生物、兴发集团、川发龙蟒等多股涨幅超过7% [2] - 相关ETF交投活跃，化工ETF天弘（159133）获净申购600万份，盘中频现溢价交易 [2] - 化工ETF天弘（159133）持续获资金布局，截至2月24日已连续34个交易日获资金净流入，累计“吸金”超过20亿元 [2] 行业基本面与周期展望 - 国投证券指出，化工行业在经历四年下行周期后已站在反转门槛上，多项指标显示行业基本触底，2026年有望成为周期转折点 [2] - 价格层面显示行业处于历史低位，中国化工产品价格指数（CCPI）在2025年12月31日报3930点，较2021年高点回落39%，处于近五年23%分位 [2] - 盈利层面显示板块初步企稳，2025年前三季度基础化工板块实现归母净利润1127亿元，同比增长7.5% [2] 相关投资工具覆盖范围 - 化工ETF天弘（159133）跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数全面覆盖化工各个细分领域，包含磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等行业龙头 [2]

市场表现与资金流向 - 1月27日市场调整中，化工板块高开低走，细分化工指数截至发稿下跌1.14% [1] - 成分股中航锦科技、龙佰集团、中简科技、巨化股份等多股涨幅超过2% [1] - 化工ETF天弘（159133）标的指数震荡调整，但截至发稿获净申购1.76亿份，净申购量位列深市同标的第一 [1] - 该ETF近20个交易日内有19日获资金净流入，累计“吸金”超过8.5亿元 [1] 行业基本面与周期展望 - 化工板块周期复苏正引领估值修复 [1] - 随着上市公司2025年度业绩预告密集披露，多家龙头化工企业发布“扭亏”或“预增”公告，显示行业基本面回暖 [1] - 行业盈利回升趋势明显，为板块估值修复提供了坚实支撑，市场正对化工板块进行重新定价 [1] - 在基本面改善背景下，化工板块的配置占比在去年4季度出现触底回升 [2] - 当前板块扩产周期基本结束且盈利仍处于周期底部，同时从估值和仓位角度看存在一定的切换优势 [2] 产品与指数覆盖 - 化工ETF天弘（159133）跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数全面覆盖化工各个细分领域 [1] - 指数包含磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等行业龙头 [1] - 化工ETF天弘（159133）及其联接基金（C类015897）可一键分享化工板块整体机遇 [1]

新产品上市 - 化工ETF天弘（159133）于11月25日正式上市交易 [1] - 该产品仅用三天便宣布提前结束募集 [1] - 该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等细分领域龙头 [1] - 产品及联接基金（C类015897）旨在提供化工板块整体投资机遇 [1] 指数表现与估值 - 截至11月24日收盘，中证细分化工产业主题指数年内涨幅达23.73% [1] - 该指数最新市净率为2.28倍，位于近10年38.05%的分位水平 [1] 行业观点与前景 - 兴业证券认为化工核心资产有望迎来盈利与估值修复 [1] - 当前化工品价格、价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平 [1] - 从周期底部业绩测算看，当前估值具有强安全边际 [1] - 龙头白马凭借产业链一体化、规模与成本优势明显，储备项目充足 [1] - 中长期看，龙头公司有望在扩产周期中保持市场份额与盈利能力持续增长 [1] - 重点推荐化工核心资产与相关细分子行业领先龙头 [1]

指数表现与ETF动态 - 中证细分化工产业主题指数上周五跌4.30% 周跌6.47% 但下半年以来累计涨幅达27.66% 显著跑赢沪指同期11.34%的涨幅 [1] - 化工ETF天弘（159133）将于11月25日上市 募集期间净认购金额为5.4989亿元人民币 募集份额5.4991亿份 有效认购户数8628户 [1] - 化工ETF天弘（159133）跟踪中证细分化工产业主题指数 覆盖磷化工 氟化工 磷肥 钾肥等细分领域龙头 [1] 行业基本面与政策导向 - 在双碳目标背景下 行业聚焦化工新材料 精细化工等前沿领域 通过专项政策推动向高端化 智能化 绿色化转型升级 [1] - 基础化工行业2025年前三季度毛利率为17.69% 净利率为6.17% 同比均小幅回升 行业盈利止跌回升 景气底部企稳 [2] - 2025年前三季度子行业盈利能力整体分化 氟化工 钾肥 合成树脂 氯碱和复合肥等子行业改善较大 [2] 投资展望 - 展望2026年上半年 建议关注化工新材料及精细化工领域 [1]