基金经理观点与策略 - 基金经理海洋认为2026年A股市场大部分宽基指数估值处于合理水平 看好科技创新周期推进和流动性维持较好水平下的结构性机会 并认为整体宏观状态将随逆周期调节政策落地而筑底修复 中小盘优质个股也将随风险偏好修复而体现向上弹性 [1][6] - 基金经理海洋的投资策略为“均衡成长+量化赋能” 以量化配置模型为基本框架 在均衡配置基础上寻找中长期具备向上产业周期的行业进行偏离配置 核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 其投资风格均衡偏成长 [1][4] - 基金经理海洋表示在操作上会继续通过量化分散配置的方式维护组合策略 以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [6] 2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情 市场的主要alpha集中在成长和周期两个大板块 [1][5] - 一季度市场出现明显的春季躁动行情 以科技板块内的主题性行情为主要推动力量 机器人、低空经济以及AI应用等相关细分板块个股出现明显的估值提升 同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效用 [5] - 二季度市场出现明显波动 受外部关税预期影响 大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [5] - 三季度市场出现更为明显的成长风格估值修复 以算力、半导体以及科技股为核心标的的成长板块出现明显的超额收益 同时受益于流动性放松和基本面预期好转 以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [5] - 四季度市场进入震荡横盘行情 以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [5] - 在整年的市场投资中 基金经理海洋的整体投资思路以行业优质龙头为主要投资标的 当前整体投资配置依然坚持偏向于中大市值龙头 减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响 并对市场行业进行均衡配置 防止快速行业轮动带来过大波动风险 [5] 2026年市场展望 - 多家机构认为2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实 节后市场有望延续规律的轮动行情 [1] - 基金经理海洋看好未来市场在泛周期和泛科技领域持续体现结构性机会 [6] 基金经理背景 - 基金经理海洋是华商基金量化投资团队的核心成员之一 擅长行业比较和行业轮动 [4] - 截至2025年12月31日 基金经理海洋具有8.7年证券从业经历 其中6.8年证券研究经历 1.9年证券投资经历 [6] - 基金经理海洋历任多只基金的基金经理 包括华商量化优质精选混合、华商中证A500指数增强、华商上证科创板综合指数增强、华商中证500指数增强、华商中证800指数增强、华商上证科创板100指数增强等基金 [4][6]

基金经理海洋的投资策略与风格 - 基金经理海洋采用“均衡成长+量化赋能”的双重投资策略 [1] - 其以量化配置模型为基本框架，通过量化驱动方式对不同板块行业进行系统性风险和收益监控，核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 [3][9] - 投资风格均衡偏成长，擅长行业比较和行业轮动 [3][9] - 基金经理海洋拥有8.7年证券从业经历，其中6.8年为证券研究经历，1.9年为证券投资经历 [5][11] 对2025年A股市场的复盘 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情，市场的主要超额收益（alpha）集中在成长和周期两大板块 [4][10] - **一季度**：市场出现明显的春季躁动行情，以科技板块内的主题性行情为主要推动力量，机器人、低空经济及AI应用等细分板块个股出现明显的估值提升，同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效应 [4][10] - **二季度**：市场出现明显波动，受外部关税预期影响，大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [4][10] - **三季度**：市场出现更明显的成长风格估值修复，以算力、半导体及科技股为核心的成长板块出现明显的超额收益，同时受益于流动性放松和基本面预期好转，以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [4][10] - **四季度**：市场进入震荡横盘行情，以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [4][10] - 全年的投资思路以行业优质龙头为主要投资标的，当前整体投资配置坚持偏向于中大市值龙头，减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响，并对市场行业进行均衡配置，以防止快速行业轮动带来过大的波动风险 [4][10] 对2026年A股市场的展望与操作 - 多家机构认为，2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实，节后市场有望延续规律的轮动行情 [1][6] - 基金经理海洋认为，大部分宽基指数的估值水平依然在合理位置，考虑到科技创新周期的继续推进以及流动性在中长期维持较好水平，未来市场依然会在泛周期和泛科技领域持续体现出结构性机会 [5][11] - 依然看好整体宏观状态随着经济政策逆周期调节政策的逐步落地之后进行筑底和修复，同时认为中小盘优质个股也会随着风险偏好的进一步修复而体现出一定的向上弹性 [1][5][6][11] - 在操作策略方面，将继续通过量化分散配置的方式维护组合策略，以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [5][11]

公司发展历程 - 华商基金成立于2005年12月20日，是行业第50家获批设立的公募基金管理公司，大股东为华龙证券[3] - 公司成立伊始便以"诚为本，智慧创造财富"为发展理念，2007年推出首只基金产品，开启公募业务发展[4] - 2025年是公司成立20周年，已成为公募行业主动管理领域的标杆机构[1][7] 规模与业绩表现 - 公募基金非货管理规模从2018年底的177亿元增长至2021年突破500亿元，2023年突破1000亿元[5] - 截至2025年一季度，主动权益类基金近5年绝对收益在135家公司中排名第8，近7年在111家公司中排名第3[5] - 主动固收类基金近5年在126家公司中排名第1，近7年在101家公司中同样排名第1[5] - 2025年一季度A股市场震荡期间，华商主动权益类基金收益中位数达5.24%，最高收益达15.72%，显著跑赢大盘[6] 投研体系特色 - 投研体系以"深度研究驱动投资"为核心理念，设立六大研究小组实现行业全覆盖，五大课题小组专项跨组研究[8] - 通过量化研究辅助投资决策，提升组合稳定性与收益性[8] - 投研团队65人，平均从业年限近8年，其中10年以上资深基金经理17人[10] - 采用"内生培养+外部引进"双轨机制构建人才体系，未来将探索AI在投研中的应用[10] 产品布局策略 - 权益与固收品类均衡发展，规模占比几乎持平[10] - 产品布局坚持"逆周期、均衡性、适配性、稳健性"四大原则[10] - 2024年在主动量化领域布局指数增强品种，未来将继续深耕[10] - 2024年10月推出的华商中证A500指数增强基金4个交易日便提前结募，公司出资2000万元认购[11] 企业文化与责任 - 践行"持有人利益至上"的初心，深化投研改革，优化服务生态[2] - 在市场低迷期重视投资者陪伴，引导认知价值洼地，控制产品发行节奏[11] - 多次运用固有资金投资旗下股票型与混合型基金，与投资者共担风险[11]