行业宏观背景与市场数据 - 2025年是“十四五”规划收官之年，也是中国新质生产力蓬勃发展之年，资本市场与时代脉搏同频共振[5][6] - 截至2025年，中国公募基金总规模超过37万亿元，其中权益类公募基金规模突破11万亿元[5][6] - 公募基金在服务实体经济、助推新质生产力发展以及优化居民财富配置方面作用显著[6] - 展望2026年，资本市场发展基调为“稳中求进、以进促稳”，公募基金是促进资源高效配置和普惠金融的中坚力量[5][11] 公司战略与业务发展 - 公司是一家银行系基金公司，十二年前从固收业务起步，奠定了稳健经营的“底座”[7] - 公司战略定力贯穿发展历程，过去三年在红利与高股息板块崭露头角，同时持续深耕科技、周期等领域[7] - 公司自2024年起敏锐辨识出新一轮科技创新周期的曙光，并前瞻布局关乎国家未来竞争力的核心领域[7] - 2025年公司产品工具箱更加丰富，成功推出首只QDII产品与首只债券类ETF，并布局了价值类产品和FOF产品[7] - 公司致力于打造多元产品线以服务客户、穿越市场周期[7] 公司经营成果与客户基础 - 2025年，公司为投资者实现盈利389.55亿元[8] - 公司历史累计服务客户总数超过5439万人[8] 投研体系与能力建设 - 公司构建并迭代“四轮驱动”的立体化投研框架，视其为公募基金立业之本[9] - 在被动指数领域，公司围绕国家战略与产业趋势设计特色指数产品，不止于跟随更勇于首创[9] - 在固定收益领域，公司秉持“匠人”精神，践行精细化策略，并持续丰富债券类ETF供给[9] - 在绝对收益领域，公司以波动率视角串联资产，构建多资产、多策略配置能力，覆盖转债、黄金、另类资产等[9] - 面向未来，公司将致力于打造一流大类资产配置平台，深化产业研究、创新资产挖掘及多元资产配置能力，并加大ETF产品创新[10] 金融科技与系统建设 - 公司坚持科技赋能投研，其参与联合研发的“经纬投资交易系统”入选2024年度“金融科技发展奖”，为连续第三年获奖[10] - 公司在投研交核心领域已形成一体化投资管理系统，包括天玑权益投研系统、牵星固收投研系统、万象固收+投研系统、明镜风险管理系统和经纬投资交易系统[10] 社会责任 - 2025年，“永赢筑梦”公益项目步入第三年，足迹从云南怒江的希望小学延伸至当地特色农产品帮扶行动[11] - 公司在香港遭遇灾情时第一时间伸出援手，员工也捐款帮扶对口学校的贫困学子[11]

行业背景与市场环境 - 2025年是中国“十四五”规划收官与新质生产力蓬勃发展之年，资本市场与时代脉搏同频共振 [3] - 2025年，中国公募基金行业总规模超过37万亿元，其中权益类公募基金规模突破11万亿元 [3] - 公募基金在服务实体经济、助推新质生产力发展以及优化居民财富配置方面发挥重要作用 [3] 公司战略与产品布局 - 公司从固收业务起步，强化风险敬畏与稳健追求，并持续向产品多元化发展 [5] - 过去三年，公司在红利与高股息板块崭露头角，同时对科技、周期等领域进行持续深耕与力量储备 [5] - 自2024年起，公司敏锐辨识出新一轮科技创新周期的曙光，前瞻布局关乎国家未来竞争力的核心领域 [5] - 2025年，公司成功推出首只QDII产品与首只债券类ETF，丰富了产品工具箱 [5] - 公司在市场情绪高涨时保持沉着，积极布局注重估值韧性的价值类产品和追求多元资产配置的FOF产品 [5] - 公司致力于打造一流的大类资产配置平台，深化多元资产配置能力，并加大ETF产品的创新开发力度 [9] 投研体系与能力建设 - 公司构建并迭代“四轮驱动”的立体化投研框架，以体系化能力护航长期价值 [8] - 在被动指数领域，公司围绕国家战略与产业趋势，设计独具特色的指数产品 [8] - 在固定收益领域，公司践行精细化策略，挖掘利率曲线、信用利差等机会，并持续丰富债券类ETF供给 [8] - 在绝对收益领域，公司以波动率视角串联资产，构建多资产、多策略配置能力，覆盖转债、黄金、另类资产等多元品种 [8] - 公司不断锻造量化与金融科技平台能力，以科技赋能投研 [9] - 公司参与联合研发的“经纬投资交易系统”入选2024年度“金融科技发展奖”，是公司连续第三年荣获该权威奖项 [9] - 公司已形成以天玑权益投研系统、牵星固收投研系统、万象固收+投研系统、明镜风险管理系统和经纬投资交易系统为代表的一体化投资管理系统 [9] 经营成果与社会责任 - 2025年，公司为投资者实现盈利389.55亿元 [6] - 截至2025年底，公司历史累计服务客户总数超过5439万人 [6] - 2025年，“永赢筑梦”公益项目步入第三年，足迹从云南怒江的希望小学延伸到当地特色农产品帮扶行动 [11] - 公司在香港遭遇灾情时第一时间伸出援手，并组织员工捐款帮扶对口学校的贫困学子 [11] 未来展望 - 2026年，“十五五”规划全面铺展，资本市场稳中求进、以进促稳的发展基调清晰可见 [11] - 公募基金是促进资源高效配置、让优质企业和资金迸发活力的重要组成部分，亦是普惠金融的中坚力量 [11] - 公司将继续积极响应行业导向，在资管行业的长期主义道路上坚定前行，为中国资本市场的高质量发展贡献专业力量 [11]

文章核心观点 - 永赢基金总经理芦特尔发表2026年新春献词，总结公司2025年发展成果，并展望未来[1][2][8] - 公司认为2026年“十五五”规划全面铺展，资本市场将稳中求进、以进促稳，公募基金是资源高效配置和普惠金融的中坚力量[1][8] - 公司强调将坚持长期主义，通过构建多元化产品线和体系化投研能力，服务实体经济，助力中国资本市场高质量发展[1][2][8] 行业背景与规模 - 2025年是国家“十四五”规划收官之年，中国新质生产力蓬勃发展，资本市场与时代脉搏同频共振[2][13] - 截至2025年12月31日，中国公募基金总规模超过37万亿元，其中权益类公募基金规模突破11万亿元[2][13] - 公募基金在服务实体经济、助推新质生产力发展以及优化居民财富配置方面作用显著[2][13] 公司发展历程与战略 - 公司成立于十二年前，是一家银行系公司，从固收业务起步，奠定了稳健的风险管理基础[3][15] - 公司战略定力贯穿发展，过去三年在红利与高股息板块崭露头角，同时持续深耕科技、周期等领域[3][15] - 基于长期积淀与逆市布局，公司从2024年起敏锐辨识出新一轮科技创新周期的曙光[3][15] - 公司投资聚焦于产业变革深处和国家未来竞争力的核心领域，而非短期热点[4][16] 产品线与业务发展 - 公司致力于构建多元产品线以穿越市场周期，认为丰富多元的产品是服务客户、承载信任的真正载体[3][14][15] - 2025年，公司成功推出首只QDII产品和首只债券类ETF，为投资者链接全球机遇和配置创新债券提供新工具[4][16] - 公司在市场情绪高涨时保持冷静，积极布局注重估值韧性的价值类产品和追求多元资产配置的FOF产品[4][16] - 截至2025年12月31日，公司历史累计服务客户总数超过5439万人[4][16] - 2025年，公司为投资者实现盈利389.55亿元[4][16] 投研体系与能力建设 - 公司视构建能穿越波动、持续创造价值的投研体系为立业之本，潜心耕耘并迭代“四轮驱动”的立体化投研框架[5][17] - 在主动权益领域，致力于打造“更适合中国市场的投研体系”，深入产业脉络，识别长期价值[5][17] - 在被动指数领域，不止于跟随，更勇于首创，围绕国家战略与产业趋势设计特色指数产品[5][17] - 在固定收益领域，秉持“匠人”精神，践行精细化策略，挖掘利率曲线、信用利差等机会，并丰富债券类ETF供给[5][17] - 在绝对收益领域，创新性地以波动率视角串联资产，构建多资产、多策略配置能力，并建立对转债、黄金等多元品种的研究框架[6][18] - 公司积极引入多元背景的优秀投研人才，以完善投研力量，应对产品线单一等过往挑战[7][18] - 未来将致力于打造一流的大类资产配置平台，深化产业研究、创新资产挖掘及多元资产配置能力，并加大ETF产品创新开发力度[7][18] 金融科技与系统建设 - 公司坚持科技赋能投研，不断锻造量化与金融科技平台能力[7][19] - 公司参与联合研发的“经纬投资交易系统”入选2024年度“金融科技发展奖”，这是公司连续第三年荣获该权威奖项[7][19] - 公司在投研交核心领域已形成以天玑权益投研系统、牵星固收投研系统、万象固收+投研系统、明镜风险管理系统和经纬投资交易系统为代表的一体化投资管理系统[7][19] 社会责任与公益活动 - 公司希望与持有人及需要帮助的人“一起去赢”[8][20] - 2025年，“永赢筑梦”公益行动步入第三年，足迹从云南怒江的希望小学延伸到当地特色农产品帮扶[8][20] - 公司在香港遭遇灾情时第一时间伸出援手，员工也捐款帮扶对口学校的贫困学子[8][20]

基金经理观点与策略 - 基金经理海洋认为2026年A股市场大部分宽基指数估值处于合理水平 看好科技创新周期推进和流动性维持较好水平下的结构性机会 并认为整体宏观状态将随逆周期调节政策落地而筑底修复 中小盘优质个股也将随风险偏好修复而体现向上弹性 [1][6] - 基金经理海洋的投资策略为“均衡成长+量化赋能” 以量化配置模型为基本框架 在均衡配置基础上寻找中长期具备向上产业周期的行业进行偏离配置 核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 其投资风格均衡偏成长 [1][4] - 基金经理海洋表示在操作上会继续通过量化分散配置的方式维护组合策略 以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [6] 2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情 市场的主要alpha集中在成长和周期两个大板块 [1][5] - 一季度市场出现明显的春季躁动行情 以科技板块内的主题性行情为主要推动力量 机器人、低空经济以及AI应用等相关细分板块个股出现明显的估值提升 同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效用 [5] - 二季度市场出现明显波动 受外部关税预期影响 大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [5] - 三季度市场出现更为明显的成长风格估值修复 以算力、半导体以及科技股为核心标的的成长板块出现明显的超额收益 同时受益于流动性放松和基本面预期好转 以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [5] - 四季度市场进入震荡横盘行情 以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [5] - 在整年的市场投资中 基金经理海洋的整体投资思路以行业优质龙头为主要投资标的 当前整体投资配置依然坚持偏向于中大市值龙头 减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响 并对市场行业进行均衡配置 防止快速行业轮动带来过大波动风险 [5] 2026年市场展望 - 多家机构认为2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实 节后市场有望延续规律的轮动行情 [1] - 基金经理海洋看好未来市场在泛周期和泛科技领域持续体现结构性机会 [6] 基金经理背景 - 基金经理海洋是华商基金量化投资团队的核心成员之一 擅长行业比较和行业轮动 [4] - 截至2025年12月31日 基金经理海洋具有8.7年证券从业经历 其中6.8年证券研究经历 1.9年证券投资经历 [6] - 基金经理海洋历任多只基金的基金经理 包括华商量化优质精选混合、华商中证A500指数增强、华商上证科创板综合指数增强、华商中证500指数增强、华商中证800指数增强、华商上证科创板100指数增强等基金 [4][6]

基金经理海洋的投资策略与风格 - 基金经理海洋采用“均衡成长+量化赋能”的双重投资策略 [1] - 其以量化配置模型为基本框架，通过量化驱动方式对不同板块行业进行系统性风险和收益监控，核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 [3][9] - 投资风格均衡偏成长，擅长行业比较和行业轮动 [3][9] - 基金经理海洋拥有8.7年证券从业经历，其中6.8年为证券研究经历，1.9年为证券投资经历 [5][11] 对2025年A股市场的复盘 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情，市场的主要超额收益（alpha）集中在成长和周期两大板块 [4][10] - **一季度**：市场出现明显的春季躁动行情，以科技板块内的主题性行情为主要推动力量，机器人、低空经济及AI应用等细分板块个股出现明显的估值提升，同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效应 [4][10] - **二季度**：市场出现明显波动，受外部关税预期影响，大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [4][10] - **三季度**：市场出现更明显的成长风格估值修复，以算力、半导体及科技股为核心的成长板块出现明显的超额收益，同时受益于流动性放松和基本面预期好转，以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [4][10] - **四季度**：市场进入震荡横盘行情，以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [4][10] - 全年的投资思路以行业优质龙头为主要投资标的，当前整体投资配置坚持偏向于中大市值龙头，减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响，并对市场行业进行均衡配置，以防止快速行业轮动带来过大的波动风险 [4][10] 对2026年A股市场的展望与操作 - 多家机构认为，2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实，节后市场有望延续规律的轮动行情 [1][6] - 基金经理海洋认为，大部分宽基指数的估值水平依然在合理位置，考虑到科技创新周期的继续推进以及流动性在中长期维持较好水平，未来市场依然会在泛周期和泛科技领域持续体现出结构性机会 [5][11] - 依然看好整体宏观状态随着经济政策逆周期调节政策的逐步落地之后进行筑底和修复，同时认为中小盘优质个股也会随着风险偏好的进一步修复而体现出一定的向上弹性 [1][5][6][11] - 在操作策略方面，将继续通过量化分散配置的方式维护组合策略，以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [5][11]

市场整体表现 - 三季度北京甲级写字楼市场净吸纳量创年内新高，达12.5万平方米 [1] - 市场已连续九个季度实现去化，季度平均去化量为8万平方米 [1] - 需求侧明显放量推动市场空置率环比下降近1个百分点 [1] 租金水平 - 三季度北京写字楼市场整体租金仍处于下行通道，净有效租金环比下降3.5%至每月每平方米227.3元人民币 [1] - 跨板块与跨资产类别竞争强度居高不下，区域市场分化特征进一步凸显 [1] 中关村子市场表现 - 科技创新为中关村市场带来源源不断的新增办公需求，该子市场已连续五个季度去化量达到历史较高水平 [1] - 三季度中关村写字楼市场净吸纳量再度超过6.3万平方米，推动空置率大幅回落至15.1% [1] - 在被重点监测的24个甲级写字楼项目中，有14个项目空置率不到10%，其中10个项目空置率已低于5% [2] 市场驱动因素与展望 - 北京加快建设国际科技创新中心，中关村办公楼市场开始受益于新质生产力企业成长壮大所带来的产业红利 [2] - 更多优质企业选择从低效资产向优质资产转移，驱动市场进入以质量变革和效率提升为核心的供给侧改革 [2] - “科技创新周期”和“写字楼市场再平衡周期”的双周期共振将驱动北京写字楼市场发展 [2]