QDII产品申购限制收紧 - 多家基金公司暂停或大幅降低以纳斯达克100、标普500指数基金为代表的QDII产品申购，例如华夏基金自11月24日起暂停其纳斯达克100ETF和标普500ETF的申购业务[2] - 申购限额在四季度内被多次调降，华夏基金相关产品的限额从20万元人民币逐步降至100元后暂停申购，博时基金和华泰柏瑞基金也采取了类似措施，限额低至100元[2][3] - 跟踪纳斯达克100、标普500等指数的场外基金目前已普遍处于暂停申购或暂停大额申购状态[3] 场内QDII-ETF溢价率高企 - 多只纳斯达克相关ETF的场内溢价率在11月创下历史新高，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率首度突破21%[1][4] - 汇添富基金、博时基金等旗下纳斯达克100ETF的溢价率最高涨至10%，多家基金公司连续发布溢价风险提示公告[4][6] - 景顺长城基金自10月16日起已连续27个交易日发布其纳斯达克科技ETF的溢价风险提示及停牌公告[4] 高溢价现象的原因分析 - QDII-ETF产品产生高溢价的根本原因是二级市场供不应求，而基金公司的QDII额度不足，无法通过套利机制平复价差[1][5] - 本轮高溢价的触发因素可能是过去一段时间不同市场的科技资产表现存在差异[1][5] - 机构认为，若A股市场吸引力增强或美股市场吸引力减退，当前的溢价水平可能会回落[5]

文章核心观点 美股高位震荡致跨境投资热度降温，多家基金公司恢复或放宽旗下QDII基金限购额度但仍“限量供应”，高溢价跨境ETF回落，反映投资者情绪和资金流向转向 [1] 超20只QDII基金“开门迎客” - 3月8日汇添富基金对旗下三只QDII基金恢复代销渠道申购、定期定额投资业务，如汇添富全球消费混合（QDII）自3月10日起恢复，单日单个基金账户在代销渠道累计申购等金额不超1000元 [3] - 3月6日华宝基金恢复华宝标普美国品质消费（QDII - LOF）申购等业务，单人单日在代销、直销渠道限购金额分别为100元、5000元；3月5日华夏纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）恢复在代销机构申购等业务，单人单日限购1万元 [3] - 此前上述5只基金均“闭门谢客”，如汇添富全球消费混合（QDII）2024年9月11日暂停申购等 [4] - 近一个月全市场超20只QDII基金恢复或放宽限购，背后是QDII基金热度下降，2025年1月末总份额较2024年12月末环比降86.81亿份，出现赎回现象 [5] 跨境ETF溢价回落 - 此前高溢价跨境ETF纷纷回落，截至3月7日收盘，仅景顺长城标普消费ETF溢价率超10%，4只跨境ETF溢价率超5%，部分跨境ETF折价，如银华新经济ETF折价1.52%等 [7] - 春节前资金爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF等溢价率一度超50%，众多跨境ETF溢价率达20%以上 [7] - 华宝证券称跨境投资热度减退，跟踪的53只场内QDII基金仅5只溢价比前一周略涨，不少海外主题QDII基金折价，大额配置投资者可趁场内溢价回落布局 [8] 美股高位回调 - 跨境投资热情减退因近期美股高位回调，2月下旬以来道指、纳指分别下跌4.09%、9.27%，特斯拉等分别下跌27.15%、19.06%、4.98% [10] - 国盛证券认为美股下跌原因有投资者担忧美国经济衰退、DeepSeek引发科技股估值重估、特朗普关税升级打压风险偏好、季节性规律 [10] - 博时基金认为美股回调由过高仓位平仓和经济增长担忧推动，降息预期升温，短期内美股或震荡，长期依赖盈利增长 [10] - 国盛证券认为美股已处极度恐惧区间，悲观情绪或充分释放，有望暂时止跌企稳，后续走势取决于关税和衰退预期，关注一季报业绩 [11]