宏观经济指标 - 1月制造业PMI录得49.3%，较12月的50.1%回落0.8个百分点，重回收缩区间 [3] - 12月CPI同比上涨0.8%，较11月的0.7%涨幅扩大，主要受食品价格拉动 [3] - 12月PPI同比下降1.9%，较11月的2.2%降幅收窄，主要受生产资料降幅回落影响 [3] A股市场表现 - 1月A股主要股指均收涨，上证指数和深证成指分别上涨3.85%和5.08% [4] - 沪深300、中证500和中证1000指数分别上涨1.77%、12.14%和8.70%，中小盘股表现突出 [4] - 31个申万一级行业中26个板块上涨，有色金属、传媒和石油石化板块涨幅均超过15% [4] - 银行、家用电器和非银金融板块出现下跌 [4] - 市场上涨主要受AI算力、商业航天等科技成长板块领涨，以及有色金属等资源周期板块推动 [4] 债券市场表现 - 1月各期限国债收益率整体下行，1年、5年和10年期国债收益率较上月末分别下行4、5和4个基点 [6] - 信用债表现分化，1年和5年期AA级信用债收益率分别下行5和6个基点，而AAA级同期限收益率分别上行3和1个基点 [6] - 中证全债指数上涨0.41%，中证转债指数月平均涨幅达5.82%，表现最佳 [6] 全球市场与商品 - 1月美国Markit综合PMI为52.8%，欧元区综合PMI为51.5%，均较上月微跌，增长动能边际放缓 [7] - 海外主要股指多数上涨，恒生指数、日经225指数涨幅分别为6.88%和5.64%，法国CAC40指数微跌0.28% [7] - 布伦特原油现货价格1月上涨14.64%，伦敦黄金价格上涨13.36% [7] 基金市场表现 - 晨星中国开放式基金指数1月上涨4.77%，股票型、配置型和债券型基金指数分别上涨6.73%、3.65%和0.61% [15] - 偏股型基金中，中小盘风格基金表现优于大盘风格，成长和平衡风格优于价值风格 [19] - 中盘平衡股票型、中盘成长股票型和积极配置—大盘成长混合型基金平均回报率分别为9.74%、9.13%和7.19% [19] - 行业基金中，科技、传媒及通讯主题基金表现最佳，股票型和混合型平均回报率分别为10.66%和10.38% [19] - 固收类基金普涨，可转债基金、积极债券基金和普通债券基金平均涨幅分别为6.54%、1.77%和0.80% [20] - QDII基金多数录涨，商品基金、全球新兴市场股债混合基金和大中华区股债混合基金涨幅分别为17.15%、13.51%和8.69% [20]

文章核心观点 - 摩根资产管理基金经理赵隆隆认为，锂电产业链或已开始慢慢走出低谷，储能需求的快速增长将成为未来几年超越电动车的关键驱动力[1][7] - 投资框架强调“供需结构变化”和寻找“有眼光、有能力、能跟上”的穿越周期成长公司，并基于此看好上游资源品、制造业出海、AI应用及价值重估的新能源等方向[1][2][5][6][7][10][11] 对新能源（锂电）行业的看法 - 锂电产业链或已慢慢走出低谷，部分中游材料供给侧很难有大的新增产能，即便单位盈利涨一倍，非龙头公司新增产能的投资回报期也相对较长[1] - 需求侧结构发生重要变化：锂电下游需求中电动车占比约70%，储能占比约30%，未来三五年储能对锂电的需求总量预计会超过电动车[7][8] - 全球储能的快速增长或成为锂电产业链相对较大的变化，未来几年大概率会超越电动车对锂电的需求占比[1] - 供给端资本开支大幅减少：除了极少数龙头公司，已经很少有企业在电池端扩张产能，材料端情况更惨淡[8] - 电动车渗透率情况：中国电动车超过了50%，欧洲约33%，美国在10%-15%之间，其他国家加起来约10%[7] 投资方法论与框架 - 核心选股方法论统一：中观微观为主、宏观策略判断为辅，定好方向后“自下而上优选”具备真成长潜质的公司[8] - 将能源金属产业的投资范式简化为供需研究：供给端受限，过去几年资本开支处于非常低的状态；需求端从地产转向电网建设、新能源车、光伏等[5] - 挖掘周期成长机会的核心是供需结构变化，并以此在2025年初挖掘出能源金属的投资机会[1][5] - 在制造业中关注行业天花板高、阶段性供需错配或符合新技术方向的公司投资机会[7] - 对于不同生命周期的资产（如“小登”潮玩与“老登”周期），均采用类似的供需与景气度研究范式寻找投资价值[4][5] 对穿越周期成长公司的定义 - 能穿越制造业周期的成长类公司特点可总结为九个字：有眼光、有能力、能跟上[2][6] - 有眼光：公司身处符合社会发展趋势的高天花板行业[2][6] - 有能力：公司有比同行更强的产品、成本竞争力[2][7] - 能跟上：企业在每一次技术迭代浪潮中都能和时代同频[2][7] - 真正能穿越周期的成长类公司凤毛麟角，绝大多数公司的市值瓶颈在于很难穿越经济周期和技术周期[5][6] - 战术上更多是寻找能穿越小周期（如政策周期、阶段性供需周期）的企业机会[7] 2026年看好的投资方向 - 延续2025年思路的两个方向：上游资源品（认为这个位置不要轻易看空）和制造业出海（在逆全球化进程中机会很大）[2][10] - 2026年新增的两个方向：大概率会出现爆款AI应用以及价值重估的新能源[2][11] - 对AI应用的跟踪关注三个变化：AI产业链上市公司订单、模型Token使用量是否加速、是否出现爆款AI应用，预计2026年会出现更多能完成商业闭环的应用[11] - 新能源行业会得到价值重估，过去一年价值重估已从锂电产业链开始，后续可能持续更长时间，产业链不同领域未来都可能会有反转机会[11] 对特定行业/资产的补充观点 - 光伏行业产能出清可能还需要至少半年到一年左右的观察期，现阶段太空光伏无法从本质上解决产业链产能过剩问题[8] - 潮玩新消费类资产在经济增速下行期能提供情绪价值，通过对线下门店的走访及数据跟踪，认为其可能有较好的投资价值[5] - 港股通标的约550家公司，是A股上市公司数量的十分之一，主要集中在科技制造、消费、周期和金融行业[4]

文章核心观点 - 摩根资产管理基金经理赵隆隆在论坛上分享了其周期成长投资框架，并看好上游资源品、制造业出海、AI应用及新能源价值重估等方向[1][2][12][13] 投资方法论与框架 - 投资风格偏向景气成长，在整体高景气行业稀缺时，开始关注相对景气度进入拐点的周期类资产[5] - 将穿越制造业周期的成长类公司特点总结为九个字：有眼光、有能力、跟得上[2][6][7] - 有眼光：公司身处符合社会发展趋势的高天花板行业[2][7] - 有能力：公司拥有比同行更强的产品、成本竞争力[2][7] - 跟得上：企业能在每一次技术迭代浪潮中与时代同频[2][7] - 战术上更多寻找能穿越政策周期、阶段性供需周期等小周期的企业机会，这类机会相对更容易把握[7] - 核心选股方法论统一，以中观微观为主、宏观策略判断为辅，定好方向后“自下而上优选”具备真成长潜质的公司[9] 对新能源行业的看法 - 锂电产业链目前或已慢慢走出低谷[1][8] - 需求侧：锂电下游需求中，电动车占比约70%，储能占比约30%[8] - 中国电动车渗透率已超50%，行业进入中低速增长阶段[8][9] - 储能需求未来两年可能会爆发式增长，未来三五年对锂电的需求总量预计会超过电动车[1][8][9] - 供给侧：除极少数龙头公司外，已很少有企业在电池端扩张产能，材料端情况更惨淡[9] - 部分中游材料供给侧可能很难有大的新增产能出现，即便单位盈利涨一倍，非龙头公司新增产能的投资回报期也相对较长[1] - 光伏行业的产能出清，可能还需要至少半年到一年左右的观察期[9] 具体投资机会分析 - 能源金属（如铜、铝）：基于供需研究框架挖掘的投资机会[5] - 供给端受限，过去几年资本开支处于非常低的状态[5] - 需求端因电网建设、新能源车、光伏等大幅增长而发生变化[5] - 上游资源需求呈现了高速增长[5] - 潮玩新消费：在经济增速下行期，能提供情绪价值的新消费品种可能具有较好的投资价值[6] - 2026年看好的四大方向：[2][12][13] 1. 上游资源品：延续2025年思路，认为当前位置不要轻易看空[12] 2. 制造业出海：延续2025年思路，在逆全球化进程中机会很大[12] 3. AI应用：2026年可能会出现越来越多能够完成商业闭环的爆款应用[13] 4. 新能源价值重估：行业会得到价值重估，且可能持续较长时间[13] 港股市场与产品管理 - 港股通标的约550家公司，是A股上市公司数量的十分之一，研究相对容易，公司主要集中在科技制造、消费、周期和金融[5] - 在管理不同类型产品（A股、港股、QDII基金）时，尽管业绩基准不同，但核心选股方法论统一[9]

春节假期理财关键时间点与产品选择 - 核心观点：春节假期前理财需把握关键时间点，2月12日是核心操作日，通过投资活钱理财、国债逆回购及QDII基金等产品可实现假期收益 [1] - 投资者需在2月12日下午3点前买入货币基金或银行活钱理财，方可在假期持续享受收益 [2] - 投资者需在2月12日下午3点半前操作国债逆回购，操作1天期产品可享11天利息，操作2天期产品可享12天利息 [4] - 投资者需在2月11日下午3点前买入QDII基金，才能在假期享受收益 [3] 活钱理财与银行理财产品要点 - 货币基金和银行活钱理财支持假期期间快速转出至银行卡，单日限额1万元，超限需次日转出或选择假期后到账的普通转出 [2] - 为提升资金流动性，可将资金分散投资于多个货币基金或银行活钱理财产品 [2] - 购买节前发行的银行理财产品需注意募集期，部分产品募集期可能长达10天左右，导致节后才开始计息 [2] - QDII基金在假期期间虽不更新收益，但只要其投资的境外市场不休市就会产生收益，投资者可根据境外市场涨跌估算 [2] 国债逆回购产品特性与操作策略 - 国债逆回购本质是短期贷款，投资者通过国债回购市场出借资金获得固定利息 [4] - 在长假前夕、季末、年末等流动性收紧节点，国债逆回购年化收益率往往上涨，例如去年6月底1天期产品年化收益率一度冲高至5%左右 [4] - 由于国债逆回购利率实时波动，建议在证券app中预设目标利率以实现自动交易，并应在下午3点前操作以避免尾盘收益率“跳水” [4] - 假期期间，已进行国债逆回购的资金无法转回银行卡 [4] QDII基金投资注意事项 - QDII基金份额确认时间通常为T+2个工作日，假期期间无法执行买入或卖出操作 [3] - 投资QDII基金需要关注汇兑损益 [3]

文章核心观点 - 中国居民资产配置结构正发生显著调整，资金从传统的储蓄和房地产领域加速向标准化的权益类、固收类基金产品迁移，基金行业在承接此轮财富迁移中拥有广阔发展空间 [1][10][15][24] - 截至2025年10月，中国基金行业已形成庞大且多层次的产品体系，基金总数量达151,286只，总规模达590,112.3亿元人民币，能够有效适配居民多元化的财富管理需求 [1][10][15][24] - 行业在政策支持、居民需求转型及资本市场开放等多重因素驱动下，正迈入专业化、多元化、国际化的高质量发展新阶段，同时行业竞争格局重塑，马太效应凸显 [6][20] 行业发展现状与规模 - 截至2025年10月，中国基金总数量为151,286只，其中公募基金13,381只，私募基金137,905只 [1][10][15][24] - 同期，中国基金总规模为590,112.3亿元人民币，其中公募基金规模为3,269,598.5亿元人民币，私募基金规模为220,513.8亿元人民币 [1][10][15][24] - 当前多层次的基金产品体系已初步形成，能够有效适配居民从保值向增值进阶的多元化财富管理需求 [1][10][15][24] 行业驱动因素与背景 - 房地产行业步入平稳发展新常态，叠加储蓄利率市场化持续下行，推动大众投资理财需求从单一保值诉求向多元增值目标进阶 [1][10][15][24] - 国民资产配置结构发生显著调整，资金正从传统的储蓄、房地产领域，加速向标准化的权益类、固收类基金产品迁移 [1][10][15][24] - 居民财富配置转型与资本市场对外开放构成行业发展的双重核心驱动力 [6][20] 基金产品分类体系 - 按募集方式可分为公募基金（向社会公开募集，门槛低）和私募基金（向特定投资者非公开募集，门槛一般100万起步） [3][5][17][19] - 按投资对象可分为货币基金、债券基金、股票基金、混合型基金、指数基金、ETF基金、LOF基金、FOF基金和QDII基金等主要类别 [3][5][17][19] - 按其他维度还可细分为主动型与被动型（投资理念）、开放式与封闭式（运作模式）、场内与场外（交易场所） [3][5][17][19] 行业发展历程与阶段 - 中国基金行业发展可划分为萌芽试点期、规范起步期、快速扩张期、转型调整期、高质量发展期五个核心阶段 [6][20] - 近年来行业迈入高质量发展新阶段，特征表现为专业化、多元化、国际化，产品创新向纵深推进 [6][20] - 特色创新产品不断落地，如公募REITs、养老目标基金、ESG主题基金等，填补了细分领域空白 [6][20] 行业竞争格局与趋势 - 行业竞争格局重塑，马太效应加剧，头部基金公司凭借投研、品牌、渠道优势持续扩大规模 [6][20] - 中小基金公司通过聚焦量化投资、细分赛道等差异化策略寻求突围 [6][20] - 对外开放步伐加快，外资公募基金公司陆续获批展业，带来成熟投资理念和产品设计经验，推动国内行业竞争升级 [6][20] 行业相关政策环境 - 国家高度重视基金行业发展，近年发布了一系列支持、鼓励和规范行业的政策，为行业发展提供了良好环境 [8][22] - 重要政策包括但不限于《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》（提及稳步发展房地产投资信托基金）、《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（支持基础设施REITs）、《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（提及加快制定投资信托基金管理条例）以及《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（推动机构加快财富管理转型）等 [10][24]

公募基金海外布局进程 - 2026年2月6日信息显示，公募基金行业海外布局正稳步推进，具体表现为贝莱德基金于2026年1月27日收到申请合格境内机构投资者（QDII）业务资格的第一次反馈意见，同时鹏华基金申请设立境外子公司的相关材料进入补正阶段 [1][9] QDII基金规模与增长 - 截至2020年末，QDII基金数量为168只，规模为1288.94亿元；截至2025年12月末，数量增长至329只，规模飙升至9815.59亿元，数量近乎翻倍，规模增长近7倍 [2][11] - 截至2026年2月9日，QDII基金总规模达到9962.29亿元，逼近1万亿元大关，与2025年同期的6247.34亿元相比增长59.46%，占全市场基金总规模的2.68% [2][11] QDII基金业绩表现 - 2025年，多数QDII基金产品获得正收益，其中30只（多份额合并计算）产品收益率超过50% [3][12] - 易方达基金有6只产品收益率超50%，工银瑞信基金和富国基金各有4只产品进入该榜单 [3][4][12][13] - 具体产品中，汇添富香港优势精选以112.69%的收益率位居榜首，创金合信全球医药生物以88.43%的收益率位列第二，易方达全球成长精选美元现汇以88.93%的收益率位列前三 [3][12] 新兴市场布局亮点 - 投资越南市场的天弘越南市场股票基金（QDII）是公募基金出海布局新兴市场的标杆，其规模从2020年初成立时的2亿元，增长至2025年四季度末的超过48亿元，四年时间规模增长24倍 [4][13][14] 政策支持与QDII投资额度 - 中国证监会政策支持基金管理公司“走出去” [5][14] - 国家外汇管理局数据显示，头部公募基金获得了主要的QDII投资额度支持，其中易方达基金以77.80亿美元额度位居榜首，华夏基金以67.70亿美元紧随其后，南方基金以60.20亿美元位列第三 [5][6][14][15] 境外子公司设立情况 - 公募基金通过设立境外子公司加速海外布局，香港、新加坡等地是重要据点 [6][15] - 近年设立案例包括：永赢基金香港子公司（2021年8月）、睿远基金香港子公司（2022年4月）、嘉实基金香港子公司（2023年7月）、华泰柏瑞基金香港子公司（2025年1月，获1、4、9号牌照）、兴证全球基金新加坡子公司（2025年6月）、易方达基金澳门公司（2025年8月方案获备案）[7][16] - 朱雀基金、广发基金、创金合信基金、兴业基金、鹏华基金等机构正在排队申请设立境外子公司 [7][16] 跨境ETF产品发展 - 头部机构通过与境外资管合作推动跨境ETF产品落地，例如易方达基金与巴西、日本资管合作的产品分别在巴西和新加坡交易所上市，华夏基金推动的创业板ETF在巴西交易所上市 [8][17] - 截至2026年2月9日，跨境ETF管理规模达到9777.18亿元，较去年同期大幅增长119.32% [8][17]

上周市场回顾 - 上周A股主要宽基指数全线下跌，中小板指、上证综指、沪深300指数跌幅相对较小，分别为-1.16%、-1.27%、-1.33%，科创50、创业板指、中证500指数跌幅较大，分别为-5.76%、-3.28%、-2.68% [5][13] - 从行业表现看，上周食品饮料、纺织服装、银行收益靠前，分别为4.44%、2.23%、2.08%，有色金属、通信、电子收益靠后，分别为-8.46%、-6.73%、-5.09% [5][18] - 年初至今，中证500指数累计收益率最高，达9.12%，传媒、建材、有色金属行业累计收益较高，分别为14.92%、14.11%、12.61% [13][18] - 上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周样本期内，主要宽基指数均位于75%-95%的历史分位水平 [15] - 债券市场方面，截至上周五，央行通过公开市场操作净投放资金10055亿元，除1年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差缩窄2.18BP [5][22] - 可转债市场上周表现较好，中证转债指数上涨2.92%，但累计成交额较前一周减少700亿元至4396亿元，转股溢价率中位数较前一周增加0.97%至33.68% [27] 基金市场动态 - 上周新成立基金40只，合计发行规模为308.59亿元，较前一周有所减少，其中混合型基金发行169.64亿元，股票型基金发行99.76亿元，债券型基金发行39.2亿元 [3][46] - 上周新发基金中，被动指数型基金（12只）和混合型FOF基金（9只）数量较多，发行规模分别为43.06亿元和168.61亿元 [47] - 上周有33只基金首次进入发行阶段，本周将有6只基金开始发行 [3][50][52] - 上周基金申报活跃，共上报92只基金，较上上周有所增加，申报产品包括3只FOF、3只QDII、17只ETF [4][5] 开放式公募基金表现 - 上周主动权益型、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为-2.00%、-1.34%、-1.63% [5][32] - 今年以来，另类基金业绩表现最优，中位数收益为6.96%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为4.12%、3.49%、3.68% [5][33] - 上周指数增强基金超额收益中位数为0.09%，量化对冲型基金收益中位数为0.11%，今年以来，指数增强基金超额中位数为0.39%，量化对冲型基金收益中位数为0.01% [5][35] - 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金308只、目标日期基金108只、目标风险基金150只，上周新成立9只FOF基金 [5][38] - 上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-0.47%、-0.82%、-0.46%，今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为3.88% [40] 行业与产品重要进展 - 中国境内ETF市场在2025年已超越日本成为亚洲第一大ETF市场，截至2025年底，境内挂牌上市的ETF产品数量达1381只，较2024年底增长35.7%，总规模达6.02万亿元，较2024年底增长61.4% [7] - 非货币ETF资产规模在2025年底达5.84万亿元，较2024年底增加2.28万亿元，增幅64%，ETF占股票市场流通市值比重由2024年底的4.58%提升至6.10% [7] - 恒生指数有限公司于2026年1月全新推出恒生双科技指数，该指数结合恒生科技指数和恒生生物科技指数的成份股，其中75%权重配置于恒生科技指数，25%配置于恒生生物科技指数 [10] - 截至2026年1月，中国官方黄金储备资产为7406万盎司，相比2025年12月末增加4万盎司，央行已连续15个月增持黄金储备 [11] 基金经理变更 - 上周共有41家基金公司的128只基金产品发生基金经理变动，其中易方达基金（11只）、博时基金（10只）、长城基金（9只）涉及产品较多 [43]

全球投资格局与策略转变 - 投资环境正从单一市场逻辑转向多元分叉的全球博弈时代，需要放下短线赌徒思维 [3][4] - 全球市场周期不再同步，呈现此起彼伏的特征，例如A股市场修复时美国科技股正在上涨 [14] - 成功的投资关键在于理解宏观趋势、政策红利、资产结构等系统工程，而非依赖运气 [1] 美国家庭投资策略分析 - 2020年疫情期间，美联储向美国家庭派发5万亿美元救助金，其中大部分转化为2.1万亿美元超额储蓄 [10] - 美国家庭在量化宽松期间抛售债券，并于2023年激进加息期低价抄底美债，完成双轮套利 [10] - 美国家庭的操作被视为教科书级别的神操作，使其成为全球最佳投资组合经理，背后是国家设计的家庭资产负债表拯救计划 [10] 中国投资者与海外配置 - 中国散户在转向海外资产配置，QDII基金自2007年开闸以来已发展出数百只产品，成为海外投资的合法通道 [3] - QDII基金产品齐全，可100元起投，配置标的包括美国科技股、印度基建、越南消费产业及黄金或比特币ETF [12] - 政策通过刺激消费和稳定市场来修复居民和企业资产负债表，以提振投资信心 [12] 具体市场表现与机会 - 2021年游戏驿站事件中，股价从2美元飙升至483美元，散户反割资本，梅尔文资本创始人赔进去68亿美元，发起人吉尔本金从九万变为四千万持仓 [6] - 2021年越南VN30指数涨幅超过40% [12] - 2023年AI浪潮中，英伟达股价在7个月内翻了2.2倍，苹果上涨50%，微软上涨41%，黄金价格创下历史新高 [12] 全球资产配置逻辑与建议 - 全球资产配置的意义是在不同风口选择不同的资产，构建跨时间、跨品类、跨市场的防御加进攻组合 [14] - 建议风险偏好中性的投资人进行多元化配置：30%资金配置美股科技QDII，15%配置黄金ETF，10%配置某国新兴消费ETF，20%配置国内固收低波产品，剩余配置高分红REITs或A股头部公司 [14] - 投资应着眼于跑赢未来五年的人生，而非打赢明天的股市，需要选择包含周期、机会和政策红利的地图式布局 [14][16] 系统性问题与资本力量 - 全球债务在2023年已突破345万亿美元，系统依赖负利率运行，导致富人低息借贷收购资产，而穷人高息存款被侵蚀 [8] - 资本的力量在于信息差、杠杆率和对系统规则的熟练运用，而普通人的筹码是时间、热门话题和群体共识，但难以抵御长周期衰退 [8] - 这是一个将穷人血汗用于膨胀富人资产的系统性游戏 [8]

文章核心观点 - 2026年开年以来公募机构积极自购非货公募基金 净申购总额达4.74亿元 其中权益类基金是布局重点 净申购3.78亿元 占比近八成 释放出对A股市场中长期投资价值的乐观信号 [1][2] 自购资金结构与规模 - 截至2月4日 公募机构对旗下非货公募基金的净申购总金额为4.74亿元 [1] - 权益类基金净申购金额为3.78亿元 在总净申购额中占比近八成 [1] - 混合型基金是自购核心方向 净申购2.58亿元 占总金额的54.43% [1] - 股票型基金净申购1.2亿元 占总金额的25.32% [1] - 混合型与股票型基金合计占比达79.75% [1] - 债券型基金净申购0.58亿元 占比12.24% [1] - FOF基金净申购0.3亿元 占比6.33% [1] - QDII基金净申购仅0.08亿元 占比1.69% [1] 自购行为的原因与行业意义 - 当前权益市场显现出长期配置价值 相关基金亮眼的业绩表现吸引机构主动布局 [2] - 自购行为能帮助公募机构稳定产品规模 提振市场信心 [2] - 自购行为是行业加强投研能力建设 适配高质量发展要求的具体体现 [2] 自购现象释放的信号 - 明确传递了公募机构对A股市场中长期投资价值的乐观态度 [2] - 反映了公募行业正从规模扩张转向提升质量与长期业绩的竞争阶段 [2] - 表明了资金对权益资产的偏好 [2] - 彰显了公募机构主动维护市场稳定 引导长期理性投资的示范作用 [2]

2026年以来公募基金自购情况概览 - 2026年以来公募自购潮显著升温 截至2月4日 公募机构年内净申购旗下非货公募基金总金额达4.74亿元[1] - 其中净申购旗下权益基金的金额达3.78亿元 占自购总额的近八成[1] 按基金类型划分的自购结构 - **混合型基金是自购核心方向** 净申购金额2.58亿元 占自购总额的54.43% 是唯一占比超五成的基金类型[2][3] - **股票型基金紧随其后** 净申购金额1.20亿元 占比25.32%[2][3] - **权益类基金（混合型+股票型）合计占比高达79.75%** 印证了公募对权益资产的显著偏好[3] - **债券型基金是重要配置方向** 净申购金额0.58亿元 占比12.24%[3] - **FOF基金净申购0.30亿元** 占比6.33%[2][3] - **QDII基金自购规模最小** 净申购0.08亿元 占比1.69%[2][3] 细分类型自购特点 - **混合型基金自购全部集中于偏股方向** 偏股混合型基金净申购2.58亿元 占比54.43% 未涉及偏债或平衡混合型基金[3] - **股票型基金自购呈现“重被动”特点** 被动指数型基金最受青睐 净申购0.80亿元 占总额16.88%[3] - **普通股票型基金与增强指数型基金净申购规模持平** 均为0.20亿元 各占比4.22% 两者合计规模仅为被动指数型基金的一半[3] - **债券型基金自购规模呈梯度递减** 混合债券型一级基金净申购0.28亿元（占比5.91%） 混合债券型二级基金净申购0.20亿元（占比4.22%） 中长期纯债型基金净申购0.10亿元（占比2.11%）[3][4] - **FOF与QDII基金自购集中于单一细分类型** 分别为混合型FOF基金（0.30亿元）和国际(QDII)混合型基金（0.08亿元）[3][4] 自购升温的驱动因素 - **监管政策引导** 鼓励公募机构以自有资金与投资者利益绑定 推动自购行为常态化[4] - **权益市场具备长期配置价值** 相关基金业绩表现亮眼 吸引公募主动布局[4] - **行业发展内在需求** 自购能稳定产品规模、提振市场信心 也是公募机构强化投研能力、适配行业高质量发展要求的具体体现[4] 自购升温释放的积极信号 - 彰显了公募机构对A股市场中长期投资价值的乐观预期[5] - 反映出公募行业正从规模扩张向质量提升、长期业绩竞争转型[5] - 体现了资金对权益资产的偏好 凸显了公募机构主动维护市场稳定、引导长期理性投资的示范作用[5]