关税政策对零售业的影响 - 新关税税率从10%至41%不等 通过转运逃避关税的商品将被征收40%关税并处额外罚金 [2] - 阿迪达斯因关税使上季度损失高达数亿欧元 美国市场运动鞋价格将上涨而全球价格不变 [3] - 宝洁公司为应对10亿美元成本增加 在美国市场将约1/4的家庭用品价格上调约5% [3] 商品价格变化趋势 - 亚马逊 沃尔玛 塔吉特等平台约29%商品价格上涨 平均涨幅接近6% 涉及洗碗机 智能手机 跑鞋等品类 [4] - 美国个人消费支出PCE价格指数同比增长2.6% 表明通胀升温 [9] - 低收入家庭税负占收入比例更高 食品等必需品缺乏价格弹性 受价格变化冲击更大 [5] 企业库存与成本管理 - 零售商紧急囤积大量货物对冲采购成本上升 推高美国仓储费用 [6] - 某空气炸锅企业产品提价约10% 其余成本自行消化 因价格过高会导致消费者流失 [6] - 高关税带来三重压力：进口成本增加 需求疲软抑制调价空间 利润持续压缩 [6] 消费与投资意愿变化 - 美国6月总零售额和核心零售额分别下降0.33%和0.32% 受消费者担忧情绪影响 [9] - 自行车企业失去30%-40%客户 连美国客户也因担忧取消订单 [8] - 企业投资意愿受抑制 因无法预判未来税率变动方向 调整全球供应链布局难度增加 [9] 行业前景预期 - 零售商囤货只能短期缓解压力 库存耗尽后商品价格必然上调 [7] - 关税政策可能导致到2025年底美国失业率上升0.3个百分点 2026年底上升0.7个百分点 [9] - 企业可能削减资本开支 采取更谨慎布局策略 消费者价格预期负面拖累整体经济增长 [10]

核心观点 - 美国新关税政策导致零售业出现全球同款商品仅在美国涨价、商家囤货但不敢大幅提价、消费与投资意愿受挫等现象[4] 同款商品全球价格不涨仅美国涨价 - 阿迪达斯因关税使上季度损失数亿欧元 美国市场运动鞋价格将上涨 全球价格保持不变[5] - 宝洁公司为应对10亿美元成本增加 在美国市场将约1/4商品价格上调5%[5] - 美国线上平台约29%商品价格上涨 平均涨幅接近6% 涉及洗碗机、智能手机等品类[6] - 关税对低收入家庭冲击更大 食品等必需品缺乏价格弹性 税负占收入比例更高[7] 商家囤货保供应但不敢大幅提价 - 零售商紧急囤积货物对冲成本 推高美国仓储费用[8] - 百思买大量采购电子产品 烟花公司囤积中国产烟花 宠物用品商借债采购[8] - 部分企业仅提价10% 无法完全转嫁成本 因价格过高将抑制消费需求[8] - 高关税带来三重压力：进口成本增加、仓储成本上升、利润空间压缩[8] 消费与投资意愿受挫 - 美国6月个人消费支出PCE价格指数同比增长2.6% 表明通胀升温[11] - 关税政策预计使2025年底失业率上升0.3个百分点 2026年底上升0.7个百分点[11] - 6月美国总零售额下降0.33% 核心零售额下降0.32%[11] - 企业遭遇订单取消 自行车企业失去30%-40%客户 批发商推迟或取消订单[9][10] - 投资意愿受抑制 企业难以调整全球供应链布局[11]