核心观点 - 华安基金在近一年内连续流失两位核心权益投资经理蒋璆和李欣，导致公司投研梯队出现空缺，中生代力量减弱，目前仅剩胡宜斌一位百亿权益基金经理 [1][22] - 公司主动权益基金管理规模自2021年末以来持续大幅缩水，截至2025年四季度末已较2021年末减少超过1000亿元 [14][15][37] - 公司现任部分资深权益基金经理（如陈媛、饶晓鹏、万建军）所管产品业绩分化明显，面临较大挑战，进一步加剧了公司权益投资团队的压力 [1][11][12][22][33][34] 关键人物变动与影响 - 基金经理蒋璆因个人原因于2026年1月19日卸任全部9只在管产品，其管理规模在2022年年中曾达到108.44亿元的历史峰值，截至2025年三季度末管理规模为55.78亿元 [1][2][22][23] - 蒋璆在华安基金任职超过14年，其管理的华安动态灵活配置A任职回报达202.24%，年化回报11%，是行业罕见的“双十基金” [2][24] - 蒋璆管理的产品业绩分化：华安制造先锋A任职回报达309.36%（年化21.95%），但同时有三只产品在其卸任时仍为亏损，包括华安创新（任职回报-3.65%）等 [3][4][5][25][26] - 这是华安基金近一年内流失的第二位权益大将，2025年5月，另一位权益干将李欣也因个人原因卸任全部产品，李欣离职前在管总规模已连续7个季度增长至80.16亿元 [1][7][22][29] 公司权益团队现状与挑战 - 人才持续流失：自2022年起，公司已有包括权益投资总监崔莹（奔私）、谢昌旭（跳槽）、张亮（因故离职）以及近期的李欣、蒋璆等多位权益人才离开 [8][9][31] - 现任基金经理业绩承压：陈媛管理的四只产品中，华安新兴消费任职回报为-39.17%（年化-9.25%）；饶晓鹏管理的华安聚弘精选任职回报为-22.48%（年化-5.61%）；万建军管理的7只产品中有5只任职回报为负 [11][12][33][34] - 投资风格问题凸显：万建军管理的产品持仓高度集中，前十大重仓股重合率达90%；而陈媛及饶晓鹏管理的部分产品持仓又过于分散，行业配置超过15个 [14][36] - 百亿基金经理团队大幅缩水：2021年公司曾有王斌、陈媛、饶晓鹏、崔莹、胡宜斌、刘畅畅、万建军等多位百亿基金经理，如今仅剩胡宜斌一人 [15][37] 公司整体规模与核心力量 - 公司整体公募管理规模稳步增长：截至2025年三季度末，华安基金公募管理规模为7984.57亿元，较2021年末的5968亿元有所增长 [14][37] - 主动权益规模大幅收缩：公司主动权益类产品（股票型+混合型）管理规模从2021年末的1896.99亿元降至2025年四季度末的880.34亿元，缩水超千亿 [15][37] - 核心支柱胡宜斌表现稳健：作为公司权益“一哥”，胡宜斌目前管理7只产品总规模153.26亿元，全部为正收益，其代表作华安媒体互联网A任职回报286.46%（年化14.22%） [17][39] - 中生代力量接棒：刘畅畅在接手蒋璆部分产品后，在管规模合计72.04亿元，成为公司管理规模第二大的主动权益基金经理，其代表作华安文体健康主题任职回报266.74%（年化23.96%） [19][41]

文章核心观点 - 文章核心观点是“主动权益的回归”，认为主动权益基金在经历了三年跑输宽基指数后，已于2025年展现出强劲的回归势头，并将在2026年延续这一趋势 [1] - 其底层逻辑在于，主动权益的长期收益来源于创造社会价值的公司，而访谈显示多数基金经理为持有人创造利益的初心不变，因此主动权益未来仍将持续创造价值 [1] - 为探讨此主题，点拾投资将于2026年1月29日举办一场名为“主动权益的回归”的线下闭门论坛，邀请顶级基金经理分享投资理念与市场观点 [1][3] 论坛议程与亮点 - 论坛议程紧凑，包含多场主题对话，内容聚焦于如何打造超额收益团队、成长投资的价值以及外资视角下的多元化投资机会 [3] - 活动亮点包括：邀请的嘉宾均为顶级基金经理和投资总监；议程时间紧凑，内容全是干货；采用线下对谈模式，能更有针对性地展现基金经理的观点 [1][3] 嘉宾与主题对话一：打造超额收益团队（翁启森） - 华安基金副总经理兼首席投资官翁启森将分享如何从底层架构打造具有超额收益的主动权益团队 [5][8] - 华安基金主动权益能力突出，自2015年5178点以来，收益率翻倍排名前50的基金中，华安基金有4只产品入围，是入围数量最多的基金公司之一 [5] - 华安基金的成功源于其平台化的超额收益体系，而非依赖个人，其特点包括：优秀基金经理几乎全部来自内部培养（如胡宜斌、王斌、刘畅畅）；每隔几年就有新的优秀基金经理涌现 [5] - 翁启森的管理理念具有前瞻性：早在2018年就提出根据时代背景匹配基金经理风格并进行差异化考核；2019年强调平台的超额收益能力，并较早对基金经理分组以捕捉多元化收益来源；2022年提出“研究底座”是可持续超额收益的源头 [6] 嘉宾与主题对话二：成长是最大的阿尔法（曹晋） - 富国基金基金经理曹晋将探讨为何成长是A股最大的阿尔法来源 [3][11] - 曹晋管理富国中小盘的长期业绩突出，自2015年5178点至今，该产品排名靠前且一直由他一人管理，业绩曲线完整体现了其长期投资能力 [11] - 曹晋是一位“底仓型”的科技成长基金经理，其特点包括：具有很强的学习能力，能持续把握如移动互联网、汽车电动化、AI等不同的科技创新浪潮；能力圈广泛，能在单一产业趋势下行时通过切换降低组合波动和回撤，本质上并非赛道型选手 [11][12] - 数据显示，曹晋在2018年后波动率明显降低，在2022和2023年市场不佳时表现优于大部分成长型基金经理，而在2025年实现了翻倍业绩 [11] 外资专场圆桌对话 - 论坛设有外资专场圆桌对话，主题为“成长VS价值，科技还是质量？老登还是小登？”，邀请了安联基金、摩根资产管理、施罗德基金的三位风格迥异的基金经理 [3][16] - 这三家外资机构均为全球顶级主动投资资管机构，管理规模均达数万亿人民币级别，且都深耕中国市场 [16] - 安联基金与施罗德基金作为近年新成立的外资独资基金公司，其首批主动权益产品业绩亮眼：截至2026年1月21日，施罗德中国动力股票（2024年4月26日成立）净值为1.7876，安联中国精选（2024年9月3日成立）净值为1.9358，这两只产品过去一年的收益增长均超过50% [17] - 摩根资产管理采用成熟的海外模式，通过体系制度（如差异化业绩基准、侧重三年期考核、设立“职业研究分析师”晋升路径）让基金经理聚焦创造阿尔法，旗下有多只成立超10年的主动权益基金实现了10%以上的年化收益率 [17] - 参与圆桌的三位基金经理（安联基金程彧、摩根资管赵鹰陵、施罗德基金谢恒）均拥有丰富的A股投研经验，但投资风格各异，将带来多元化的思想碰撞 [17][18][19] 点拾100基金筛选方法介绍 - 论坛收官部分将由零城投资创始人介绍“点拾100”榜单如何筛选出有超额收益的主动权益基金 [3][20] - 该榜单是点拾投资与零城投资过去四年共同打造的，通过定量筛选等方法，在主动权益低迷期仍坚持发布，旨在持续筛选优质基金 [20]