市场规模与发行情况 - 公募FOF基金数量达517只，总规模1656.72亿元，较上季度增长146.27亿元（+9.7%）[1][5] - 二季度新成立14只FOF，募集份额186.04亿份，平均单只募集13.29亿份，创2022年一季度以来新高[8][10] - 养老FOF Y份额规模达108.34亿元，较上季度增长6.3亿元，产品数量增至212只[1][25] 产品结构与头部效应 - 普通FOF主导市场（246只/1055亿元），养老目标风险FOF（152只/361亿元）和日期FOF（119只/241亿元）规模占比分化[5][9] - 管理规模前10的基金公司合计占比60.99%，博时基金规模环比增长1113.97%至80.25亿元，东方红资产管理因新发65.7亿产品规模激增189.14%[23][24] 资产配置调整 - 债券基金配置比例从55.68%升至61.93%，股票基金配置比例从14.30%降至11.35%，QDII配置从5.59%降至4.90%[3][40] - 股票型FOF权益仓位大幅提升8.37个百分点至91.94%，灵活配置混合FOF权益仓位下降4.07个百分点至18.72%[3][42] 业绩表现分化 - 权益类FOF表现突出，养老目标日期2060平均收益率达3.2%，偏债混合FOF平均收益仅1.0%[2][31][33] - 近三年数据显示低权益仓位FOF风险调整后收益更优，股票型FOF波动率16.32%显著高于债券FOF的2.13%[36][38] 子基金选择偏好 - FOF重仓基金平均规模68.1亿元，显著高于全市场平均27.1亿元，债券基金持仓中位数达39.7亿元[39][41] - 主动股票基金中国金量化多因子A获FOF增持12只，二季度收益13.76%；债券基金中易方达岁丰添利A被40只FOF持有，规模261亿元[48][51][53]

4月A股基金发行市场概况 - 4月新基金发行市场总募集规模达901.56亿份，其中股票型基金占比48.31%（435.53亿份），FOF基金平均单只规模达22.21亿份 [1][2] - 权益类与固收类产品形成"双轮驱动"格局，债券型基金募集337.97亿份（占比37.5%），中长期纯债型基金占债基总量的68% [2][3] - 头部效应显著，前20大股票型基金募集规模占全类别73%，被动指数型与主动管理型产品分别依赖赛道聚焦和明星基金经理效应 [5][6] 权益类基金表现 - 被动指数型基金贡献股票型基金近六成份额，华夏、易方达旗下上证科创板综合联接A类产品单只募集超40亿份 [2][6] - 主动管理型产品中，中欧红利智选A、景顺长城新兴产业A等偏股混合型基金发行规模均突破8亿份 [2][6] - 自由现金流ETF成新热点，南方中证全指自由现金流ETF以19.09亿份领跑，易方达、大成同类产品募资均超10亿份 [6] FOF基金异军突起 - 混合型FOF单只平均规模达22.21亿份（行业平均水平的2倍以上），南方稳见3个月持有A、招商稳健策略优选3个月持有A发行份额集中在20-30亿份区间 [1][3] - FOF基金占全月新发份额近10%，其"哑铃型"配置特性契合市场对"抗波动"和"稳健增值"的需求 [1][3] 创新产品动态 - 华泰苏州恒泰租赁住房REIT发行5亿份，推动公募REITs在民生领域布局 [4] - 跨境指数产品（如国泰富时中国A股自由现金流聚焦联接A）及细分赛道产品（北证50成份指数基金、中证人工智能主题指数基金）密集发行 [4] - 科创板、港股通、人工智能等特定主题产品占新发基金37%，反映市场"精准布局"倾向 [4] 行业趋势展望 - 权益资产吸引力或随宏观经济筑底回暖提升，债券型基金和FOF将继续充当资产配置"稳定器" [4] - "权益唱戏、固收打底"的哑铃型结构可能延续，多元化配置工具发展将挖掘增量空间 [4]