新基金发行总体情况 - 前10个月新成立基金1224只，已超去年全年的1135只，增长7.84% [1] - 股票型基金发行份额达3548.03亿份，占总发行份额的37.07% [1] - 新发公募基金数量已超去年全年 [1] 市场驱动因素与表现 - A股市场回暖带动权益投资热情升温，投资者渴望通过股票型基金获取更高收益 [1] - 基金公司加大股票型基金尤其是指数型产品的发行力度 [1] - 形成“发行热、资金进、市场强”的循环 [1] 发行效率与爆款产品 - 发行份额不低于10亿份的基金达278只，较去年同期的192只增长44.79% [1] - 平均募集周期从去年同期的19.01天缩短至14.45天，减少4.56天 [1] - 共有24只基金发行份额超50亿份，其中7只基金触及60亿份募集规模 [1] 市场认购热度 - 344只基金宣布提前结束募集，“一日售罄”的基金有91只 [2] - 同时满足提前结募和一日结募两项条件的基金共有42只 [2] 市场结构性问题 - 前10个月公募基金平均发行份额仅为7.82亿份，较过去十年仍处于低位 [2] - 主动权益类产品鲜有超大规模爆款，投资者更趋理性，对产品投向和策略清晰度要求更高 [2] 行业展望与建议 - 新基金市场的“量增”得益于权益市场回暖与产品结构升级，但“质优”仍需破解平均规模偏低、冷热不均等难题 [2] - 建议以业绩作为持续营销的核心基础，通过线上直播、社交媒体等方式强化投资者陪伴 [2] - 深化与渠道的精准匹配合作，推出浮动费率等创新产品，针对不同客群制定个性化推广方案 [2] - 随着被动投资理念普及与行业服务能力提升，公募基金有望更好地衔接居民理财需求与资本市场发展 [2]

公募基金发行总体情况 - 截至10月27日，今年以来新成立基金数量达1187只，已超去年全年的1135只 [1] - 所有新发基金平均发行份额为7.77亿份，低于过去几年水平 [1] - 有7只产品合并发行规模达到或超过60亿元，其中东方红盈丰稳健配置6个月持有A以65.73亿元募集规模居首 [1] 股票型基金发行表现 - 股票型基金发行数量为676只，占新基金发行总量的57% [2] - 股票型基金发行规模达3456.53亿份，占总发行规模的37.47%，占比创2011年以来新高，远超去年的21.14% [1][2] - 股票型基金平均发行份额为5.11亿份，略低于去年全年平均数 [3] 基金产品结构特点 - 募资规模约60亿元的7只产品中，有5只为债券型基金，2只为FOF基金 [1] - 股票型基金中被动指数型产品占比较大，今年发行份额超过25亿的6只权益类基金中，有5只为被动指数型基金 [1][3] - 部分FOF产品如华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF等实现一日售罄并提前结束募集 [1] 重点产品发行案例 - 招商均衡优选混合发行当日认购金额超87亿元，最终确认比例56.67%，发行份额为49.55亿元 [3] - 近期易方达港股通科技混合基金和鹏华制造升级混合基金募集规模均接近20亿元 [3]

基金产品发行情况 - 中欧价值领航混合基金一日募集资金19.7亿元，成为主动权益类“小爆款”产品 [1][2] - 鹏华制造升级基金募集两天吸引资金超过20亿元上限，提前结束募集并启动比例配售 [4] - 易方达港股通科技混合基金募集规模为19.87亿元，并于次日提前结束募集 [5] 基金经理与产品表现 - 中欧价值领航混合基金拟任基金经理蓝小康管理的中欧红利优享A任职回报达170.24% [3] - 基金经理蓝小康同时管理的中欧融恒平衡A和中欧价值回报A任职回报分别为53.66%和67.37% [3] - 蓝小康管理的旗舰产品中欧红利优享基金规模为96.66亿元 [3] 行业趋势与市场背景 - 9月以来已有超50只基金宣布提前结募，不少为主动权益类产品 [5] - 近期主动权益产品募集成绩较好，与权益市场回暖及投资者风险偏好回升相关 [1][5] - 实力派基金经理管理的产品及基金托管行的销售能力是发行成功的重要因素 [5] 其他代表性产品 - 东方红盈丰稳健配置6个月持有A和富国盈和臻选3个月持有募集规模均超60亿元 [5] - 招商均衡优选A实现“一日售罄”并启动比例配售，成立规模为49.55亿元 [5] - 华夏上证科创板综合ETF联接A和易方达上证科创板综合ETF联接募集规模超过40亿元 [5]

基金市场整体态势 - 2025年新成立基金总数达1163只，已超越2024年全年的1135只，显示基金市场强劲复苏 [1] - 今年以来基金发行总规模达9062.73亿元 [1] - 7只产品首募规模突破60亿元，超30亿元基金达50只，20亿元以上产品达到110只 [1] 股票型基金表现 - 股票型基金呈现爆发式增长，新成立数量达661只，发行规模为3393.96亿元 [1] - 股票型基金发行规模占总发行规模的37.45%，该比例创下2011年以来的近15年新高 [1] - 股票型基金占比从2016年的4.43%和2021年的12.77%大幅提升至2025年的高位，反映投资者在牛市中通过基金获取更高收益的心态 [1] 大型基金产品特点 - 上海东方证券资产管理旗下东方红盈丰稳健配置6个月持有A以65.73亿元募集规模位居榜首，为年内突破60亿元的混合型FOF基金 [2] - 富国基金、京管泰富、天弘基金等公司旗下5只产品募集规模均达60亿元，显示机构对债券指数型工具及稳健策略产品的青睐 [2] - 在30亿至60亿元区间，被动指数型债券基金成为主力，贝莱德基金、浦银安盛基金、国泰基金等12家机构产品募集规模集中于此 [2] 权益类基金发行升温 - 权益市场反弹带动主动权益基金发行升温，招商均衡优选A以49.55亿元募集规模领跑偏股混合型基金 [3] - 大成基金、中欧基金等公司旗下7只权益类产品规模突破20亿元 [3] - 科创主题ETF持续吸金，华夏基金、易方达基金、建信基金等公司推出的科创板相关ETF及联接基金合计12只产品规模均超15亿元，其中建信上证科创板综合ETF、易方达上证科创板综合ETF实现“一日售罄” [3] 市场结构变化与资金流向 - 基金发行市场结构变化反映资金流向转变，投资者风险偏好提升，公募基金成为资金流入A股市场的重要渠道 [3] - 与权益类产品形成对比，债券型基金发行规模占比相比去年有所降低，“股债跷跷板”效应显现 [3] - 股票型基金发行回暖体现投资者对经济转型升级的信心，若A股盈利周期进一步确认，四季度权益类基金发行有望延续回升态势 [3]

市场规模与发行情况 - 公募FOF基金数量达517只，总规模1656.72亿元，较上季度增长146.27亿元（+9.7%）[1][5] - 二季度新成立14只FOF，募集份额186.04亿份，平均单只募集13.29亿份，创2022年一季度以来新高[8][10] - 养老FOF Y份额规模达108.34亿元，较上季度增长6.3亿元，产品数量增至212只[1][25] 产品结构与头部效应 - 普通FOF主导市场（246只/1055亿元），养老目标风险FOF（152只/361亿元）和日期FOF（119只/241亿元）规模占比分化[5][9] - 管理规模前10的基金公司合计占比60.99%，博时基金规模环比增长1113.97%至80.25亿元，东方红资产管理因新发65.7亿产品规模激增189.14%[23][24] 资产配置调整 - 债券基金配置比例从55.68%升至61.93%，股票基金配置比例从14.30%降至11.35%，QDII配置从5.59%降至4.90%[3][40] - 股票型FOF权益仓位大幅提升8.37个百分点至91.94%，灵活配置混合FOF权益仓位下降4.07个百分点至18.72%[3][42] 业绩表现分化 - 权益类FOF表现突出，养老目标日期2060平均收益率达3.2%，偏债混合FOF平均收益仅1.0%[2][31][33] - 近三年数据显示低权益仓位FOF风险调整后收益更优，股票型FOF波动率16.32%显著高于债券FOF的2.13%[36][38] 子基金选择偏好 - FOF重仓基金平均规模68.1亿元，显著高于全市场平均27.1亿元，债券基金持仓中位数达39.7亿元[39][41] - 主动股票基金中国金量化多因子A获FOF增持12只，二季度收益13.76%；债券基金中易方达岁丰添利A被40只FOF持有，规模261亿元[48][51][53]

基金发行市场热度 - 本周共有31只新基金开始发行 其中7月28日17只 8月1日10只 [1] - 股票型基金19只 包括16只被动指数型和3只增强指数型 涵盖宽基和细分行业主题 [1] - 混合型基金8只 包括7只偏股混合型和1只灵活配置型 多位知名基金经理参与 [1] - 债券型基金4只 包括2只混合债券型二级基金和2只中长期纯债型基金 [1] 年内基金发行规模 - 截至7月27日 今年以来新成立基金782只 合计发行份额6229.80亿份 [2] - 股票型基金449只 发行份额2163.32亿份 占比34.73% [2] - 债券型基金148只 发行份额2995.43亿份 占比48.08% [2] - 混合型基金128只 发行份额609.41亿份 [2] 重点基金产品表现 - 东方红盈丰稳健配置6个月持有A发行份额65.73亿份 为年内最大规模 [2] - 华夏上证科创板综合联接A发行48.92亿份 为最大权益类基金 [3] - 易方达上证科创板综合联接A发行43.62亿份 位居权益类前列 [3] 机构后市观点 - 华宝基金预计市场震荡整理后有望再上台阶 看好半导体等科技方向补涨 [4] - 嘉实基金对6-12个月方向保持乐观 预计大小风格差异将逐步收敛 [4] - 机构认为大市值成长与低位价值风格下半年可能占优 [4]

首批浮动费率基金发行情况 - 截至6月25日，26只浮动费率基金中已有19只完成募集并成立，累计募资188亿元 [1] - 规模居首的是东方红核心价值基金，募集规模达到19.91亿元，率先达到募集上限而提前结束募集 [1] - 东方红资管发行的FOF产品东方红盈丰稳健配置6个月持有A首募规模达到65.73亿元，仅用7天完成募集，是6月发行规模最大的基金 [1] 东方红资管管理层变动 - 4月3日，原总经理张锋因个人原因离任 [2] - 5月9日，前国信证券副总裁、国信资管董事长成飞担任东方红资产管理总经理 [2] - 张锋任上提出"二次创业"战略，但未能带领公司走出低谷 [2] 基金经理周云的表现 - 周云管理的东方红核心价值在首批浮费基金发行中规模居首 [3] - 周云2015年开始管理的东方红京东大数据和东方红新动力两只产品，截至2025年6月26日收益分别为203%和184%，年化回报分别为11.98%和11.25% [3] - 周云早期偏深度价值风格，2019-2020年牛市业绩排名靠后，2021年以后熊市排名靠前 [3] - 目前周云管理规模达到152亿元 [5] 东方红资管的历史与现状 - 东方红资管非货基金管理规模从2015年Q2的330亿元上升到2021年Q2的2464亿元，行业排名从46位上升到18位 [9] - 到2025年Q1，非货管理规模下滑至1461.64亿元，跌出行业前30名，位列33位 [9] - 主动权益管理规模从2021年高峰期的1593亿元降至2025Q1的684亿元，减少近60% [16] - 2024年营收降至14.35亿元，净利润3.33亿元，较2023年分别同比下滑30.40%、32.12% [22] 东方红资管的投资风格与投研团队 - 公司长期聚焦主动权益投资，风格集中在价值投资 [7] - 张锋推动公司向平台化、多元化、市场化方向转型，鼓励多元投资风格 [11] - 公司引进多位偏成长风格基金经理，但业绩不佳 [11] - 目前投研团队分为权益投资一部(价值型)和权益投资二部(成长型) [21] 固收与指数业务发展 - "固收+"产品规模234.76亿元，居行业第18位 [17] - 债基规模458.13亿元，居行业58位 [17] - 指数产品布局较少，规模可以忽略不计 [18] 公司治理与文化 - 历任总经理均为资管行业专业人士 [24] - 公司长期抵制通道业务诱惑，聚焦主动管理 [25] - 投研文化介于券商"渔猎文化"与公募"农耕文化"之间 [26]

核心观点 - 6月基金募集热情环比改善，募集规模环比增加25.19%，达1034.44亿元，完成募集的基金平均认购天数环比减少16.67%，为17.48天 [1] - 热销产品助力基金公司抢占新发市场份额，东方红盈丰稳健配置6个月持有A、天弘中债投资级公司信用债精选指数A和京管泰富中债京津冀综合A三只基金，助力东方红资产管理、天弘基金和京管泰富基金成为本月募集规模较大的三家基金公司 [2] 基金发行情况 - 2025年6月参与基金发行的公司数量为76家，较5月的82家有所减少，其中基金公司73家，证券或资产管理公司3家；富国基金和易方达基金发行数量最高，均为8只，且富国基金连续四个月发行数量最高 [4] - 6月共计176只基金参与发行，其中延续发行57只，新增发行119只；新开始募集的基金中，指数基金63只、混合基金23只、债券基金18只数量排名前三 [5][6] - 6月新发基金数量环比减少4.03%，同比增加65.28%，略低于近三年平均水平；指数基金是6月主要发行产品类型，发行63只，占比52.94% [8][11] 基金募集情况 - 6月募集结束基金128只，其中22只为定期开放基金，剔除3只封闭期较长的REITs后平均持有期为2.46个月；未完成募集基金48只，无发行失败基金 [13] - 6月募集规模为1034.44亿元，环比增加25.19%，同比减少36.57%；募集规模前三类型为指数基金402.72亿元、债券基金260.23亿元、混合基金241.82亿元 [14] - 6月完成募集的基金平均认购天数为17.48天，环比减少16.67%，同比减少30.10%；17只基金5天及以内完成募集，102只在5至30天内完成募集，9只超过30天 [18] - 6月募集规模较大的三家基金公司为东方红资产管理89.28亿元、天弘基金73.13亿元和京管泰富基金60.01亿元，三只热销基金助力其抢占市场份额，三家公司募集总规模占全市场21.50%，头部效应处于历史中后位水平 [2][19][21] - 报告还列出6月各类型基金募集较好的单只基金情况，如东方红盈丰稳健配置6个月持有A募集规模65.73亿元等 [24]

2025年上半年公募基金新发市场概况 - 上半年新成立基金总数661只，总发行规模5261亿元，数量连续三年上升（2024年624只、2023年609只）[1] - 权益基金发行明显回暖，预计下半年继续升温并成为行业布局重点[1][7] 债券型基金发行情况 - 债券型基金发行规模2469.98亿元，占比46.95%，平均单只募资19.92亿元[2] - 中长期纯债基金主导，东方红盈丰稳健配置6个月持有A以65.73亿元居首，5只产品超50亿元[2] - 被动指数型债基扩容，国泰中债优选信用债指数A募59.99亿元，兴银同类产品募59.93亿元[2] - 同业存单指数基金发行9只，金鹰和宏利产品均达50亿元顶额募集[2] - 债基占比显著下降（2025年46.95% vs 2024年81.24%、2023年63.69%），市场热度降温[2] 股票型基金发行表现 - 股票型基金发行380只（2024年228只、2023年142只），规模1855.32亿元，占比35.27%[3] - 规模远超2024年同期664.41亿元及2023年全年1406.58亿元[3] - 增长驱动因素：ETF互联互通扩容、费率改革等政策红利，以及A股结构性行情带动赚钱效应[3] 创新型产品发展动态 - REITs产品发行10只，总募资48亿元，底层资产多元化（如物流、商业地产）[4] - 指数增强型基金爆发，鹏扬中证A500增强A等18只产品抢占细分赛道[4] - QDII基金发行数量同比翻倍，中欧恒生消费指数A募18.97亿元，聚焦港股特色标的[4] - 养老目标基金创新升级，广发养老目标2055五年持有推动长期资金入市[4] 指数权益基金发展趋势 - 被动股票基金数量显著增长，反映低成本、透明化工具需求上升[5] - 新发宽基指数基金（如科创综指）及自由现金流指数基金引入盈利质量因子[5] - 细分领域指数产品涌现（科创板AI、港股通消费/创新药、通用航空产业等）[6] 政策与行业布局方向 - 《公募基金高质量发展行动方案》发布，首批浮动费率基金助推权益发行[7] - 科技主题基金（AI、半导体、新能源、机器人）及消费复苏、创新药基金或成布局重点[7] - 指数及指数增强产品将为主流，需研发长生命周期指数；“固收+”产品因稳健需求受关注[8]

6月A股市场及公募基金发行概况 - 6月A股市场前期震荡为主，本周沪指三连阳提振市场情绪 [1] - 公募基金发行市场呈现结构性行情，新发基金规模突破900亿元 [2][3] 债券型基金主导市场 - 债券型基金募集432.85亿元，占比47.63%，单只平均规模19.68亿元 [3] - 京管泰富中债京津冀综合A和惠升和盛纯债分别募得60.01亿元和60亿元，后者仅用3天完成募集 [3] - 中邮同业存单指数7天持有和人保中证同业存单AAA指数7天持有分别募资50亿元和39.10亿元，成为短期理财热门选择 [4] 混合型基金及FOF基金表现 - 混合型基金发行规模达215.71亿元，占比23.74%，为2023年1月以来最高 [4] - FOF基金发行8只，募资91.11亿元，占比10.03%，平均单只规模11.39亿元 [4] - 东方红盈丰稳健配置6个月持有A首募规模65.73亿元，为6月发行规模最大基金 [4] 偏股混合类产品及被动指数类产品 - 富国均衡投资募资19.64亿元，易方达成长进取A和交银瑞安A分别募得17.04亿元和15.47亿元 [5] - 被动指数类产品发行冷清，华安中证A500增强策略ETF和工银中证A500增强策略ETF募集规模分别为2.52亿元和2.34亿元 [5] - 华宝中证制药ETF和嘉实中证全指集成电路联接A发行规模仅0.13亿元和0.11亿元 [5] 新型浮动费率基金及创新产品 - 首批26只新型浮动费率基金中13只已成立，合计募集规模超126亿元 [6] - 东方红核心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均在10亿元以上 [6] - 中金中国绿发商业资产REIT募资5亿元并提前结束募集，嘉实上证科创板综合增强策略ETF和国联安中证A500增强策略ETF分别募资5.36亿元和2.76亿元 [6] 市场格局及未来展望 - 新发基金市场延续"债强股弱"格局，投资者风险偏好下降推动资金流向债券类产品 [7] - 科创主题ETF、REITs等创新产品获资金关注，反映长期资金对结构性机会的布局需求 [7] - 预计权益类基金发行有望逐步回暖，债券型基金仍将在资产配置中扮演重要角色 [8]