深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶 11-23 pe 045 E St ri First of -1122 a p " " -19 and The 17 Mar Bo La P r 1924 CHP am -19 7 1 n to F g 11 1 4 11 1 -1 6 re s for " while a 151 型 중 0000 l s r a 44 xx = = = = 1984 8 2 PIE , on , D ling HY 10 1 0 F T 6, 1289 n 01 Tim 0.05 T e use sh s hours. y (2 ji TROD wil fb 1 r r - 0 - re and 1.0 it 15 ing the T A HIN vill B Day in - all 841 fr NTS -01 10 t 2017 - 1 laps of the ar TE = 2-1 0 ="1 ari LEVIL s and and the r P r. t er i r unform r te 14 el =2 L · II i T n 官 0 01 -0 All 5 일 등 T ...

行业趋势 - 商业航天行业正迈入高速发展新阶段 [1] - 中美均已规划部署数万颗卫星，以抢占稀缺的频轨资源 [1] 产业链与成本结构 - 卫星电力系统在卫星中成本占比约20% [1] - 卫星电力系统中近三分之二（约66.7%）的成本来自光伏发电环节 [1] - 大幅降低光伏发电环节成本是未来重要的产业诉求 [1] 市场表现 - 商业航天概念股持续拉升，三角防务20cm涨停 [1] - 中超控股、天通股份、巨力索具此前封板 [1] - 天力复合、江航装备股价纷纷上扬 [1]

商业航天发展新阶段 - 商业航天正迈入高速发展新阶段 中美在轨航天器数量位居全球前两位 低轨卫星凭借低延迟、广覆盖优势成为全球布局重点 在轨占比已近70% [1] - 中美均已规划部署数万颗卫星 以抢占稀缺的频轨资源 [1] - 政策层面通过设立基金、简化审批、开放基础设施等方式引导商业资本深度参与 将企业创新纳入国家太空战略 [1] - 以SpaceX、亚马逊和中国星网为代表的龙头企业正加快星座组网步伐 并积极拓展太空数据中心、在轨计算等“航天+数字化”新业态 [1] 卫星电力系统特点与成本 - 卫星电力系统是保障卫星全生命周期稳定供电的核心 由太阳能发电、锂电储能及电源管理模块构成 [2] - 卫星电力系统在太空中面临强辐照、极端温差（超300°C）和低轨原子氧侵蚀等严苛环境挑战 对重量、可靠性、使用寿命要求较高 [2] - 卫星电力系统在卫星中成本占比约20% 其中近三分之二是光伏发电环节 大幅降低该环节成本是未来重要的产业诉求 [1][3] 光伏发电技术路线演进 - 低轨卫星当前以抗辐射、耐温性能优异的砷化镓电池为主流选择 降低锗使用的两结方案未来可能走向应用 [3] - 海外已经开始使用p型PERC晶硅产品 而P型HJT方案已经在测试或试用 钙钛矿晶硅叠层电池也已开始测试 [3] - 未来晶硅或钙钛矿方案 可能逐步走向应用并成为重要甚至主流路线 [1][3] 电池与电源系统的投资价值 - 卫星电池对能量密度、可靠性、循环性能要求较高 电源模块需抗辐照、极端热管理及高效DC-DC架构 技术壁垒较高 [4] - 高性能电池与电源系统可能是高壁垒高回报环节 未来这些环节的核心参与者有望有不错的盈利回报 [1][4]

商业航天发展态势 - 商业航天正迈入高速发展新阶段 中美两国是主要参与者[2] - 低轨卫星已成为全球布局重点 在轨占比已近70%[2] - 中美均已规划部署数万颗卫星 以抢占稀缺的频轨资源[2] - 政策层面引导商业资本深度参与 将企业创新纳入国家太空战略[2] - SpaceX、亚马逊和中国星网等龙头企业正加快星座组网步伐 并拓展太空数据中心、在轨计算等“航天+数字化”新业态[2] 卫星电力系统特点与要求 - 卫星电力系统是保障卫星全生命周期稳定供电的核心 由太阳能发电、锂电储能及电源管理模块构成[3] - 系统在太空中面临强辐照、极端温差（超300°C）和低轨原子氧侵蚀等严苛环境挑战[3] - 系统对重量、可靠性、使用寿命要求都比较高[3] - 卫星电力系统在卫星中成本占比约20% 其中近三分之二是光伏发电环节[4] 空间光伏技术路径与迭代 - 低轨卫星当前以抗辐射、耐温性能优异的砷化镓电池为主流选择[4] - 降低锗使用的两结砷化镓方案未来可能走向应用[4] - 海外已经开始使用P型PERC晶硅产品[1][4] - P型HJT方案已经在测试或试用[1][4] - 钙钛矿晶硅叠层电池也已开始测试[1][4] - 未来晶硅或钙钛矿方案 可能逐步走向应用并成为重要甚至主流路线[4] 电池与电源模块的技术壁垒 - 卫星电池对能量密度、可靠性、循环性能要求都比较高[1][5] - 电源模块需具备抗辐照、极端热管理及高效DC-DC架构 技术壁垒也比较高[1][5] - 未来这些环节的核心参与者 有望有不错的盈利回报[5] 相关投资标的 - 光伏发电相关公司包括：钧达股份、帝科股份、东方日升、迈为股份、奥特维、上海港湾、瑞华泰、晶盛机电[6] - 电池与电源相关公司包括：新雷能、亿纬锂能、蔚蓝锂芯[7]