基金行业正在经历大洗牌 - 基金行业正在经历一轮大洗牌，核心矛盾在于基民亏损与基金经理高薪、管理费照收不误的现状 [1] - 上个月出台的新规旨在改变这一现状，将基金经理薪酬与基金长期业绩深度绑定 [1][24][25] 市场表现冰火两重天 - 资本市场呈现冰火两重天格局：重仓科技股的基金最高年盈利达233.29%，而持有“老登股”（如消费、白酒、医药）的基金则表现低迷，逐渐被基民抛弃 [1][14] - 2025年公募基金年度收益率十强均为科技、数字经济、新兴产业风格，最高涨幅233.29% [14] 明星基金经理业绩“翻车” - **医药板块**：去年医药板块经历“过山车”行情，四季度高台跳水 [3] - 张韡管理的添富创新医药A第四季度净值下跌15.5%，年度回报36% [9] - 赵蓓管理的工银前沿医疗A第四季度净值下跌13.7%，年度回报17% [9] - 金笑非管理的鹏华医药科技A第四季度净值下跌9.8%，年度回报68% [9] - **消费板块**：知名基金经理刘彦春在管基金普遍亏损，其代表基金近五年业绩腰斩 [5][6] - 景顺长城新兴成长A：四季度净值增长-5.85%，近五年-48.61% [6] - 景顺长城鼎益A：四季度净值增长-6.85%，近五年-48.86% [6] - 刘彦春在管6只基金，总管理规模314.75亿元 [6] - 其持仓集中在白酒、消费、医疗、家电等“老登板块”，四季度对部分重仓股进行了超过10%的减持，但整体仍坚守原有“爱股” [10][11][12] - 规模最大的景顺长城新兴成长A，持有人户数从2021年末近500万降至目前不到一半 [12] 基金经理行为引发争议 - 有基金经理被曝用自有资金重仓科技股获利丰厚（浮盈一度超5000万），但其管理的公募产品却重仓白酒等“老登股”导致亏损，引发基民强烈不满 [13][15] - 该操作并未违规，因其个人账户与基金持仓无重叠，但基民质疑其未将基金资金用于投资更具潜力的科技股 [15] - 2025年收益率在-10%以下的31只公募基金大部分为消费类，重仓白酒 [16] 基金经理离职潮创纪录 - 2025年基金经理离职人数创历史新高，达到453人，较去年同期增长超三分之一 [1][23] - 同期有593位基金经理新上任，变动覆盖超130家机构；年内有5015只基金产品出现基金经理变动，较去年同期增加两成以上 [23] - 业绩长期不佳是离职主因之一，例如国都基金廖晓东因临近退休卸任，其管理基金业绩惨淡 [17][21] - 国都创新驱动在其管理期间累计亏损63.78%，跑输基准51.01% [21][22] - 国都聚成在其任期内亏损44.10%，同类排名几近垫底 [21][22] - 国都量化精选在其任期内亏损24.75%，最终清盘 [20][22] - 其离职导致国都证券公募管理规模从峰值8.55亿元缩水至仅剩两只“迷你基金”合计0.22亿元 [23] - 也有业绩优秀的基金经理离职，如华安基金蒋璆（任职10.6年年化回报11%）因“个人原因”卸任，可能为跳槽 [34][35] 新规强化激励约束机制 - 2025年12月初发布的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在使基金经理与基民利益共进退 [25] - **强化业绩考核挂钩**：对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重不低于80%，其中业绩比较基准对比指标权重不低于30% [25] - **提高跟投比例**： - 基金公司董事长、高管等当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金 [26] - 基金经理应不少于40%购买本人管理的公募基金 [26][29][30] - 与2022年版指引相比，跟投比例要求提高 [30] - **延长绩效递延支付**：递延支付期限不少于三年，相关核心人员递延支付比例原则上不少于40% [27][28] - **实施降薪机制**：过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理，绩效薪酬降幅不得少于30% [29] 行业结构变化：新人涌现与规模扩张 - 基金经理总人数持续扩大，但年轻化趋势明显 [1] - 全市场约4108位公募基金经理中，有3429位（占比超过83%）是2016年后上岗的“新人”，未经历过上一轮4100点以上的大牛市及极端行情 [33] - 在科技股行情带动下，百亿主动权益基金经理数量从2024年末的71位增至2025年末的109位 [31] - 46位基金经理在一年内规模突破百亿，其中多位实现跨越式增长，例如： - 永赢基金张塔：规模从18.36亿元增至292.27亿元，增长273.91亿元 [32] - 中欧基金赵磊：规模从0增至269.53亿元 [32] - 永赢基金任桀（永赢科技智选基金经理，2025年回报233.29%）：规模从0.26亿元增至161.72亿元 [14][32]

公司股价表现 - 11月3日股价上涨5.12%，报收48.25元/股 [1] - 当日成交额为8801.71万元，换手率为1.86% [1] - 公司总市值为48.25亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司，位于江苏省苏州高新区 [1] - 公司成立于2003年9月3日，于2022年10月13日上市 [1] - 主营业务是为IC半导体、光电等高技术产业提供洁净室工程服务 [1] - 洁净室工程业务贡献了64.36%的主营业务收入，其他机电安装工程占比31.78% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金“国都聚成（011389）”在三季度重仓持有圣晖集成1万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为3.9%，为基金第四大重仓股 [2] - 基于11月3日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约为2.35万元 [2] - 该基金成立于2021年3月25日，最新规模为1166.62万元 [2]