文章核心观点 - 虚拟/云无线接入网（RAN）及AI-RAN领域正面临芯片供应商过度集中的风险，从英特尔在CPU的垄断转向英伟达在GPU的垄断，行业寻求多元化但面临技术和生态挑战 [1][6] - 谷歌的TPU作为潜在的AI芯片替代方案，在成本和性能上展现出对英伟达GPU的竞争力，但其在电信RAN市场的应用前景有限，主要受市场规模、生态支持和公司战略优先级影响 [2][3][4] - 电信运营商和主流RAN设备商对AI-RAN的芯片路径持不同态度，部分认为GPU非必需，行业整体不愿过度依赖单一供应商，这构成了英伟达推广其AI-RAN方案的主要障碍 [5][6] 虚拟/云RAN与AI-RAN的芯片垄断困境 - 虚拟/云RAN长期面临英特尔作为通用CPU主要甚至唯一供应商的问题，这与开放式RAN倡导的供应商多元化理念相悖 [1] - AI-RAN概念由英伟达提出，旨在用其GPU取代传统RAN的定制芯片和虚拟RAN的CPU，以提升频谱效率 [1] - 英伟达在GPU领域的统治地位甚至超过了英特尔在CPU领域的统治地位，形成了新的垄断担忧 [1] - 行业（如运营商Orange）呼吁硬件软件“完全解耦”，但即使从英特尔x86架构转向竞争对手AMD也困难重重 [1] - 英伟达为拓展虚拟RAN选择、超越英特尔所做的努力，反映了业界不愿依赖单一供应商的普遍心态 [6] 谷歌TPU作为替代方案的潜力与局限 - 谷歌研发的张量处理单元（TPU）被视为英伟达GPU的低成本替代方案，伯恩斯坦估计其成本仅为同等算力英伟达GPU的二分之一到十分之一 [2] - 具体成本对比：英伟达最贵的GPU R200平均售价接近6万美元，而谷歌最贵的TPU v7售价远低于1.5万美元 [2] - 谷歌的大型语言模型Gemini 3完全在其TPU上训练完成，并在多项基准测试中表现优于竞争对手，证明了TPU处理尖端AI工作负载的能力 [2] - 谷歌已向其他公司出售TPU，例如Anthropic宣布将购买至多100万个TPU，交易“价值数百亿美元” [3] - 然而，TPU缺乏类似英伟达CUDA的开发者生态系统，且很难被销售用于部署在非谷歌云平台（GCP）的RAN站点或数据中心 [4][5] - 全球RAN产品市场规模相对较小，2023年销售额约为350亿美元，仅为谷歌母公司Alphabet同期销售额的十分之一，因此不太可能成为谷歌的优先事项 [3] 行业参与者的战略与挑战 - 大型RAN软件开发商（如爱立信、诺基亚、三星）面临芯片复杂性增加的挑战，将软件从英特尔移植到AMD已有困难，重新适配到TPU平台将更加困难 [4] - 这些开发商对英伟达的CUDA平台已有不同程度的了解，英伟达也推出了基于CUDA的RAN计算框架Aerial [4] - 谷歌在电信网络的焦点集中在5G核心网中易于在数据中心部署的部分，对云RAN兴趣寥寥 [4] - 谷歌的竞争对手AWS发布了一款基于Arm架构的全新Graviton CPU，旨在处理RAN工作负载 [5] - 诺基亚乐观认为，为英伟达CUDA平台和GPU编写的RAN软件未来或可无需重大改造即部署到其他GPU（如AMD）上，但AMD在RAN的努力目前主要聚焦于CPU替代 [5] - 部分电信运营商（如沃达丰、加拿大Telus）的技术专家并不认为GPU是AI-RAN的必要组成部分 [6] - 爱立信和三星并未改变其基于英特尔的虚拟RAN战略，但在近期更新中均强调了人工智能的重要性 [6] 英伟达在RAN市场推广的核心障碍 - 英伟达面临的首要挑战是如何说服电信运营商相信其GPU相比其他芯片平台具有更具性价比的优势 [6] - 行业对单一供应商的警惕性，使得英伟达的市场支配力本身可能成为其在RAN领域推广的最大弱点 [6]

中国监管动态 - 中国国家市场监督管理总局于9月15日宣布英伟达违反反垄断法并计划进行进一步调查，该调查于去年12月启动并已公布中期结果[2] - 监管机构可能对英伟达处以相当于其上一年度收入1%至10%的罚款[2] - 国家市场监督管理总局长期以来是半导体并购的最后关卡，常在有条件批准前拖延审查，例如2023年批准博通收购VMware但附加10年义务，去年则导致英特尔放弃收购以色列半导体公司并支付3.53亿美元终止费[4] 英伟达案例 - 调查核心围绕英伟达2020年以69亿美元收购以色列芯片开发商Mellanox的交易，该交易曾获批准但附加“无歧视向中国市场供应产品”的条件[2] - 英伟达承认全球半导体公司面临两难，遵守美国制裁可能违反中国法律，中国当局正调查其遵守美国出口管制是否构成对中国客户歧视[4] - 收购Mellanox被视为将公司从GPU供应商转型为人工智能基础设施公司的关键举措[3] SK海力士案例 - SK海力士于2021年12月在14个月后获批准收购英特尔NAND业务，但附加六项约束条件，包括企业级SSD在华销售价格不得超过过去24个月平均水平、承诺五年内持续扩大产量等[3] - 这些条件可在2026年12月申请复审解除，但监管机构保留审核合规性权利并可能对违法行为采取行动[3] - 美国撤销三星电子和SK海力士中国工厂的“已验证最终用户”资格，使SK海力士大连NAND生产基地设备升级困难，同时公司仍受中国方面扩大SSD产量条件约束[4] 行业影响 - 中国收紧针对全球半导体公司的并购监管，英伟达是主要目标，但韩国企业也面临风险[2] - 监管行动发生在中美进行敏感贸易谈判之际，美国财政部长称英伟达调查“时机不当”[2]

公司业绩表现 - 第一季度每股收益62美分，略高于华尔街预期的61美分 [1] - 营收19亿美元，同比增长63%，略高于分析师预测的18.8亿美元 [1] - 净利润1.779亿美元，去年同期亏损2.002亿美元，实现扭亏为盈 [1] - 预计本季度营收20亿美元，处于预期范围中点，略高于华尔街预测的19.9亿美元 [2] 业务部门表现 - 数据中心业务收入14.4亿美元，同比增长76%，占公司总收入的72% [1][3] - 运营商基础设施部门销售额1.384亿美元，同比增长93% [2] - 消费部门销售额6310万美元，同比增长50% [2] - 企业网络部门销售额1.775亿美元，同比增长16% [2] - 汽车和工业业务销售额7570万美元，同比下降2% [2] 战略与市场定位 - 数据中心业务成功对公司至关重要，占比从去年41%提升至72% [3] - 定制芯片业务包括为AWS等超大规模数据中心运营商设计芯片，如Trainium芯片 [2] - 预计定制硅片业务将在第二季度及以后实现强劲增长 [2] - 公司研发支出比销售、营销及行政支出多出7000万美元 [3] 行业与市场反应 - AI数据中心持续建设推动公司增长，证明除Nvidia外AI领域还有发展空间 [3] - 尽管业绩增长，公司股价今年累计下跌42%，盘后交易下跌超过3% [3] - 公司CEO表示数据中心终端市场AI需求强劲，带动电光产品出货量 [2]