OpenAI 已签署协议，将从亚马逊云服务（AWS）采购价值 380 亿美元的算力资源。这是 OpenAI 首次 与云基础设施领域的领导者达成合作，也进一步表明这家估值 5000 亿美元的人工智能初创公司不再依 赖微软。 在今年之前，OpenAI 与微软一直保持着独家云服务合作关系 —— 微软于 2019 年首次对 OpenAI 进行 投资，累计投资额达 130 亿美元。今年 1 月，微软表示将不再担任 OpenAI 的独家云服务提供商，转而 调整合作模式，仅保留对 OpenAI 新算力需求的 "优先认购权"。 上周，根据微软与 OpenAI 新谈判的商业条款，微软的 "优先合作地位" 正式到期。这使得 ChatGPT 的 母公司得以更广泛地与其他超大规模云服务提供商（ hyperscalers ）建立合作。事实上，在此之前， OpenAI 已与甲骨文和谷歌达成云服务合作，但亚马逊云服务仍是目前市场份额最高的云服务提供商。 OpenAI 首席执行官山姆?奥特曼在周一的声明中表示："扩展前沿人工智能技术需要庞大且可靠的算力 支撑。我们与 AWS 的合作将强化广泛的算力生态系统，这一生态系统将为下一个人工智能时代 ...

11月3日消息，OpenAI与亚马逊旗下云计算服务AWS签署价值380亿美元的算力协议，将立即启用英伟达的GPU资源。这是OpenAI自今 年初终止与微软的独家云合作后，首次与亚马逊建立重要合作关系。 此次合作不仅为OpenAI提供了可灵活扩展至2026年及以后的算力基础设施，也标志着这家估值高达5000亿美元的AI初创企业正加速摆脱 对微软的依赖。 根据最新公布的协议，OpenAI将开始把部分计算任务迁移至AWS的基础设施上，首阶段将调用位于美国境内的数十万个英伟达GPU，并 计划在未来数年持续扩大算力规模。这项为期七年的协议是OpenAI耗资1.4万亿美元建设和支持其AI模型基础设施计划的一部分，亚马 逊的基础设施将作为OpenAI实现其AI宏伟目标的支柱。 消息传出后，亚马逊盘前股价一度上涨超6%。周一开盘后，股价一度涨5.9%至258.60美元，随后下落。 该交易的第一阶段将使用现有的AWS数据中心，亚马逊最终将为OpenAI构建额外的基础设施。 AWS计算与机器学习服务副总裁戴夫·布朗透露："我们为此部署了独立的算力资源。部分资源已准备就绪，OpenAI正在投入使用。" 值得关注的是，OpenAI近 ...

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - AI应用已发展出落地能力并实现商业变现，企业级应用需求正在爆发 [7] - 亚马逊AWS季度业绩强劲，AI相关业务是核心增长引擎，印证AI应用落地潜力 [7] - 高通发布AI推理芯片挑战英伟达生态，有望重构数据中心算力竞争格局 [4] - 英伟达GTC大会展示了其在AI芯片、6G通信、量子计算等前沿领域的战略布局，技术生态壁垒坚固 [5] - AI数据标注平台Mercor完成大额融资，反映AI产业链上游数据服务需求旺盛 [5] 算力动态 - 算力租赁价格保持平稳，例如腾讯云A100-40G配置价格为5.73元/时，阿里云同配置价格为31.58元/时，环比上周均无变化 [16][17] - 高通于2025年10月27日发布AI200和AI250推理芯片，主打低功耗、高性价比和模块化部署 [4][17] - AI200配置768GB LPDDR内存以控制成本；AI250采用近内存计算架构，内存带宽提升超10倍，适合生成式AI应用 [19] - 两款芯片均支持液冷散热，单机柜功耗约160千瓦，并配套AI软件栈，支持主流AI框架 [19][22] - 消息推动高通股价单日大涨11.09%，市值增长近200亿美元，沙特AI公司Humain已敲定合作，预计带来超30亿美元收入 [4][22] - 高通芯片预计在2026年（AI200）和2027年（AI250）开始大规模商用，面临英伟达CUDA生态壁垒和商用时间差挑战 [4][25] AI应用动态 - Perplexity AI搜索网站周访问量环比增长5.73% [26][28] - 访问量前三的AI应用为ChatGPT（1397.0M）、Bing（798.1M）和Gemini（275.6M） [26][28] - 英伟达GTC大会于2025年10月29日举行，黄仁勋阐述了下一代芯片架构、6G通信、量子计算、AI基础设施等战略规划 [5][27] - 英伟达以10亿美元收购诺基亚2.9%股份，合作开发AI原生的6G移动网络架构 [30] - 推出BlueField-4 DPU处理器，性能为前代6倍；展示下一代Vera Rubin超级芯片，采用Arm架构CPU与两颗Rubin GPU组合 [34][35] - Vera Rubin NVL144平台计划于2026年下半年发布，具备3.6 Exaflops的FP4推理能力，较当前旗舰产品提升3.3倍 [35] - 推出Omniverse DSX框架，用于设计和运营AI工厂，包含DSXFlex、DSXBoost、DSXExchange三大组件 [39] - 英伟达预计在2026年有望成为首家实现5000亿美元业务规模的企业 [40] - 在自动驾驶领域，与Uber建立战略合作，计划从2027年开始将全球自动驾驶车队规模扩大至10万辆 [43] AI融资动向 - AI数据标注平台Mercor于2025年10月28日完成3.5亿美元C轮融资，估值达100亿美元，较上轮增长5倍 [5][46] - 本轮融资由Felicis Ventures领投，Benchmark、General Catalyst等参与 [5][46] - Mercor平台汇聚超过3万名领域专家，平均时薪超过85美元，专注于为AI实验室提供高价值专家资源 [46] - 融资将用于扩展人才网络、优化匹配机制、提升交付速度，并计划拓展至医疗保健和法律服务等专业领域 [5][48] 投资建议 - 亚马逊2025财年第三季度总净销售额1801.69亿美元，同比增长13%；净利润211.87亿美元，同比增长38% [7] - AWS净销售额330.06亿美元，同比增长20.2%，创2022年以来最高增速；运营利润率34.6% [7] - AWS增长驱动力包括AI相关业务（推理、训练、定制芯片Trainium应用）、企业上云迁移项目、智能代理举措 [7] - AWS过去一年新增算力产能380吉瓦；Trainium2芯片订单已饱和，季度营收环比增长150% [7] - Trainium3计划于2025年底发布预览版；AWS计划在2027年底实现总算力产能翻倍，并在韩国追加50亿美元投资建设AI数据中心 [7] - 报告建议中长期关注在AI应用、算力、工业AI等领域有业务布局的特定公司 [8][60]

该消息公布后，亚马逊（AMZN）周一开涨约4.5%。三大股指集体高开，道指涨0.28%，标普500指数 涨0.53%，纳指涨0.96%。 协议第一阶段将使用AWS现有数据中心，亚马逊最终还将为OpenAI搭建额外基础设施。 "我们正在部署的是完全独立的算力资源，"AWS计算与机器学习服务副总裁戴夫·布朗（Dave Brown） 在采访中表示，"其中部分算力已投入使用，OpenAI正借助这些资源开展业务。" 与OpenAI此前与其他云巨头签署的合同相比，这笔交易的规模相对较小，但此次合作对亚马逊而言具 有重要战略意义，是其争取从这场"AI算力大战"中获益的关键第一步。 近期OpenAI频繁签署合作协议，已宣布与英伟达、博通（AVGO）、甲骨文（ORCL）、谷歌 （GOOG）等公司达成总价值约1.4万亿美元的扩建协议——这引发质疑者警告人工智能泡沫风险，并 质疑美国是否拥有将这些宏大承诺转化为现实所需的能源与资源。 截至今年前，OpenAI与微软一直保持独家云合作关系。微软于2019年首次投资OpenAI，累计投资额达 130亿美元。今年1月，微软表示将不再担任OpenAI的独家云服务提供商，转而采用"对新需求拥 ...

受此消息提振，亚马逊股价当日上涨约 5%。 该协议第一阶段将利用 AWS 现有的数据中心设施，未来亚马逊还将为 OpenAI 专门新建额外基础设施。AWS 计算与机器学习服务副总裁戴夫・布朗 （Dave Brown）在接受采访时表示："我们正在部署的是完全独立的算力。其中一部分算力已经可用，OpenAI 正在使用这些算力。" 近期，OpenAI 掀起了一轮大规模基础设施投资热潮，已宣布与英伟达、博通（Broadcom）、甲骨文（Oracle）和谷歌（Google）等公司达成总额约 1.4 万 亿美元（现汇率约合 9.97 万亿元人民币）的建设协议。此举引发部分市场人士担忧，认为可能存在人工智能泡沫，并质疑美国是否具备足够的电力与资源 来兑现这些雄心勃勃的承诺。 在此之前，OpenAI 与微软保持着独家云服务合作关系。微软自 2019 年起投资支持 OpenAI，累计投入达 130 亿美元（现汇率约合 926.18 亿元人民币）。今 年 1 月，微软宣布将不再作为 OpenAI 的独家云提供商，转而采取"优先拒绝权"（right of first refusal）模式 —— 即 OpenAI 在向其他云服务商提 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 安徽皖通高速公路(00995)现涨超4% 。 消息面上，安徽皖通高速公路此前发布公告，2025年前三 季度，营业收入53.855亿元，同比下降2.07%；净利润14.77亿元，同比增长5.43%。 2. 康耐特光学(02276)再涨超5% ， 近六个交易日累计涨幅超22%。消息面上，近日，阿里巴巴旗下夸 克AI眼镜在天猫开启预售。据悉，康耐特光学是夸克AI眼镜的独家镜片供应商。 1. 特斯拉(TSLA.US)涨近4% 。消息面上，特斯拉将于2025年11月5日在上海中国国际进口博览会上首 次在亚太地区展示其Cybercab自动驾驶出租车。此前特斯拉招聘"Roadster制造工程师"，暗示下一代 Roadster电动车可能进入量产阶段。 2. Roku(ROKU.US)涨超6% 。消息面上，Roku公布了强劲的第三季度财务业绩，这得益于其广告业务 的持续扩张以及在联网电视市场中地位的增强。公司收入为12.1亿美元，同比增长14%，调整后的息 税折旧摊销前利润为1.17亿美元，超出分析师预期。 3. 建设银行(00939)涨超3% 。消息面上，近日，建设银行发布2025年 ...

文章核心观点 - 亚马逊在2025年第二季度业绩强劲增长（净销售额1677亿美元，同比增长13%，营运利润192亿美元，同比激增31%）的背景下，宣布裁员1.4万人（占其35万企业员工总数的4%），这反映了全球科技行业正经历深刻的结构性变革，从“规模扩张”转向“精益增长”周期 [1] - 此次裁员是公司向AI时代战略转型的必然步骤，旨在进行资源重构，将人力成本从低效率业务转向AI、云计算等高增长核心赛道，而非简单的成本削减 [7][30] 科技行业效率重构与赛道分化 - 全球科技行业进入“降本增效”新阶段，后疫情时代需求回调、AI技术冲击及资本市场估值逻辑转变是主要驱动力，截至2025年10月底，全球216家科技公司累计裁员近10万人 [2][5] - 全球电商市场规模预计2025年突破6.8万亿美元，但增速从疫情期间的25%回落至8.7%，美国线上零售渗透率达18.3%，增速连续四个季度低于10%，消费者转向理性比价 [2] - 行业竞争呈现“全域博弈”，亚马逊在高端市场面临Target、沃尔玛（2025年三季度美国市场份额合计27%）冲击，在中低端市场面临Temu（2025年上半年夺取3.2%美国市场份额）竞争 [2] - 成本压力成为全行业挑战，美国关税政策可能导致亚马逊自营业务（35%商品成本来自中国）年化利润损失高达100亿美元，头部平台净利润率从2021年4.2%压缩至2025年2.8% [3] - 全球云计算市场2025年三季度规模达890亿美元，同比增长21%，但头部厂商增速分化，亚马逊AWS以29%市场份额领跑，但17.5%增速显著落后于微软Azure的39%和谷歌云的32% [3] - AI成为云计算竞争核心变量，企业客户需求转向AI训练与推理所需高性能算力，2025年三季度AWS的AI相关云服务收入占比仅18%，远低于Azure的32% [4] - 行业进入“算力军备竞赛”，2025年上半年亚马逊、微软、谷歌在AI基础设施上投入合计达480亿美元，AWS还需修复10月20日持续15小时宕机（导致1.6亿美元直接损失，17%大客户启动多云迁移）带来的信任危机 [4] - 科技巨头裁员呈现“结构性裁员+战略性招聘”特征，传统职能部门和中层管理岗位是重灾区，而AI研发、云计算等核心领域扩招，资本市场估值逻辑从关注用户增长转向利润率和投资回报率 [5][6] 亚马逊战略重构与资源再分配 - 裁员具有高度结构性特征，超过80%被裁员工来自零售业务（在线商城、物流体系、生鲜杂货等），其中78%为L5-L7级别中层管理者，人力资源部门约15%岗位被裁撤，AWS部分非核心技术岗位被优化，体现“保核心、砍冗余”思路 [7] - 裁员是对疫情期间过度扩张的纠正，2020-2022年员工总数从93万人扩张至160万人，随着电商增速回落，2025年二季度销售及管理费用占营收比例达19.7%，较2021年上升3.2个百分点，此次裁员预计每年节省人力成本超80亿美元，AWS利润率有望提升3-5个百分点 [8] - 与裁员形成反差的是在AI研发、云计算、自动化物流等“关键策略领域”持续扩招，并计划在假日购物季招聘25万名季节性员工，实现“腾笼换鸟”式资源再分配 [8] - AI技术应用是裁员根本驱动力，公司在仓储环节（智能机械臂使分拣效率提升40%）、HR领域（AI系统承担70%简历筛选和初面工作，年省成本超2亿美元）、物流调度（AI算法使运输成本降低12%，配送时效提升15%）实现AI替代人力 [9] - AWS的AI转型提速，2025年二季度资本支出达314亿美元，通过与Anthropic合作整合Claude大模型，截至三季度末Bedrock平台已有超12万家企业客户，较上季度增长60%，但收入贡献不足AWS总营收5% [9] - 零售业务数字化升级推进，自动化仓库使人力需求减少65%，到2027年预计扩展至近50个履约中心，可替代50万个蓝领岗位，前端AI推荐算法使商品点击率提升28%，广告收入同比增长23% [10] - 对长期亏损业务采取收缩策略，设备与服务部门（包含Echo、Fire平板等产品线，自2017年以来累计亏损超250亿美元）成为裁员重点，推出月费10美元的AI订阅版Alexa尝试盈利 [10] - 公司聚焦电商、云计算、AI三大核心领域，关闭或缩减非核心业务如播客部门Audible、无人机配送项目PrimeAir等，任何连续三年亏损且看不到盈利前景的业务都将被重新评估 [11][12] 亚马逊财务状况与成本压力 - 2025年一季度公司总营收达1556.67亿美元，同比增长9%，分板块看，北美地区销售额929亿美元（同比增长8%），国际业务销售额335亿美元（同比增长5%），AWS营收293亿美元（同比增长17%），贡献了公司总营业利润的62% [13] - 一季度净利润171.27亿美元，同比增长64%，但若与2023年同期相比增速仅为12%，毛利率承压，销售及管理费用率从16.5%上升至19.7%，反映出组织冗余带来的效率问题 [14] - 一季度经营活动产生的现金流量净额达189.89亿美元，同比增长11.6%，支撑公司每年约1000亿美元的资本开支规模，主要用于AWS的AI基础设施和零售自动化升级 [14] - 履约成本是零售业务主要负担，2025年一季度达387亿美元，占零售业务营收的28%，较2021年上升4个百分点，加速推进自动化仓储建设，预计到2027年可节省40亿美元履约成本 [15] - 关税成本成为新增压力点，亚马逊自营业务中3C、家居等品类采购成本上升15%-20%，若无法有效转嫁，年化利润可能减少100亿美元，相当于2024年净利润的17% [15] - 2025年公司计划资本开支提升至1000亿美元，较2024年增长20%，其中60%用于AWS的AI基础设施，一季度资本支出243亿美元，主要因芯片供应链瓶颈导致交付延迟 [16] 亚马逊核心优势与竞争力 - 公司成功构建“电商引流、云服务盈利”的协同生态，电商业务全球活跃用户超3亿，完善物流网络为AWS提供天然客户入口（超40% AWS中小企业客户同时是电商平台卖家），AWS技术能力又赋能电商业务数字化升级 [19] - 凭借庞大规模形成显著成本优势，全球仓储面积超4500万平方英尺，单仓出货量是行业平均水平3倍，单位履约成本比沃尔玛低18%，3C品类采购成本比中小零售商低12%-15% [19] - 在云计算领域，AWS在全球拥有31个地理区域、超100个可用区，服务器数量超400万台，单位算力成本比行业平均水平低25%，2025年二季度对部分存储服务降价15%以打压竞争对手并提升客户粘性 [20] - 持续高强度研发投入是关键，2024年研发支出达680亿美元，占营收11.8%，重点投向AI、云计算、自动化等领域，自主研发Trainium和Inferentia芯片，并通过投资Anthropic获得前沿大模型技术 [20] - Prime会员体系是公司最具价值资产之一，全球会员数突破2.3亿，会员复购率达91%，年均消费额是非会员2.5倍，PrimeVideo付费用户达1.8亿，带动广告收入增长23%，形成良性循环 [21] AI时代转型挑战与风险 - AI基础设施高额投入与短期盈利压力矛盾突出，2025年计划1000亿美元资本开支中600亿用于AI投资，相当于2024年净利润100%，公司市盈率从2021年80倍降至2025年35倍，反映投资者对投入回报周期的担忧 [23] - AWS增长乏力成为隐忧，17.5%增速创下自2016年以来新低，面临微软Azure（通过与OpenAI绑定获得大量企业客户）和谷歌云（凭借与Anthropic合作在大模型训练领域抢占先机）激烈竞争，2025年二季度Azure新增企业合同中有22%明确提及“替代AWS”需求 [24] - 服务稳定性问题加剧客户流失风险，10月20日AWS重大故障后17%大客户启动多云迁移计划，6%客户明确表示将在12个月内离开US-East-1区域，谷歌云趁机拿下Spotify、Shopify灾备大单，抢走约3亿美元潜在收入 [24] - 美国关税政策不确定性构成持续压力，若关税税率从当前25%升至35%，亚马逊零售业务利润率将下降1.8个百分点，第三方卖家合规风险（如低报货值被追缴关税罚金）可能传导至平台，影响商品丰富度和佣金收入 [25] - 大规模裁员可能影响组织士气与创新能力，“90天内部转岗”政策实际转岗成功率仅23%，劳动力成本上升（仓储员工平均时薪三年间从15美元升至18美元）与工会化压力（2025年以来已有3家履约中心成立工会）并存 [25][26] - 公司面临全球范围内反垄断调查，在美国FTC调查电商业务，在欧盟监管机构审查AWS市场主导地位，2025年一季度合规支出达18亿美元，同比增长45%，若监管力度加大，业务策略可能受到更多限制 [26]

亚马逊，业绩爆表！ 周五，在美股市场上，亚马逊的股价一度暴涨超12%。截至收盘，亚马逊的涨幅仍高达9.58%，再创历史新 高。 稍早之前，亚马逊披露了一份强劲的财报。数据显示，公司第三季度实现净利211.87亿美元，同比增长38%； 每股摊薄收益为1.95美元，高于市场预期的1.57美元。 值得关注的是，亚马逊的核心云业务AWS第三季度净销售额达到330亿美元，同比增长20%，增速为2022年以 来最快。亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）表示，公司在AI和核心基础设施领域看到持续的强劲需 求，并专注于产能扩张。 在财报披露后，投行纷纷上调亚马逊的目标价。其中，韦德布什将亚马逊目标股价从280美元/股上调至330美 元/股，摩根大通将亚马逊目标股价从265美元/股上调至305美元/股，汇丰银行将亚马逊目标价从260美元/股上 调至285美元/股，杰富瑞将亚马逊目标股价从265美元/股上调至275美元/股。 周五，美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳斯达克综合指数涨0.61%。大 型科技股涨跌不一，特斯拉涨近4%，奈飞涨超2%；Meta跌近3%，微软跌超1. ...

智通财经APP获悉，周五，迈威尔科技(MRVL.US)股价走高。截至发稿，该股涨超8%，报95.83美元。 此前亚马逊(AMZN.US)在财报电话会上表示，其自研AI芯片Trainium需求强劲，已成为一家数十亿美元 规模、季度环比增长150%的核心业务，而迈威尔科技正是Trainium芯片的主要代工制造商。 此外，贾西强调，亚马逊仍与英伟达(NVDA.US)、美超微(AMD.US)及英特尔(INTC.US)保持紧密合作 关系，并计划在未来进一步扩大与这些芯片供应商的协作。他表示："我们将继续积极投资扩充算力， 因为我们看到需求的爆发。尽管我们正迅速增加产能，产能一经投放即被消化。这仍是一个非常早期的 阶段，也为AWS客户带来了前所未有的机会。" 亚马逊首席执行官安迪·贾西在业绩电话会议上表示："Trainium2的采用率持续上升，目前产能已全部被 预订，这项业务的规模正在快速扩大。"他同时透露，虽然目前主要由少数大型客户在使用Trainium处 理器，预计新一代产品Trainium3推出后将吸引更多客户采用。 贾西指出，亚马逊正在构建的AI平台Bedrock，目标是成为"全球最大的推理引擎"，其长期潜力可与 ...

周五，迈威尔科技(MRVL.US)股价走高。截至发稿，该股涨超8%，报95.83美元。此前亚马逊 (AMZN.US)在财报电话会上表示，其自研AI芯片Trainium需求强劲，已成为一家数十亿美元规模、季度 环比增长150%的核心业务，而迈威尔科技正是Trainium芯片的主要代工制造商。 贾西指出，亚马逊正在构建的AI平台Bedrock，目标是成为"全球最大的推理引擎"，其长期潜力可与 AWS的核心计算服务EC2相媲美。"目前Bedrock上绝大多数的token使用量，已经运行在Trainium芯片 上，"贾西补充说。 根据计划，Trainium3将在2025年底向客户开放预览，2026年实现更大规模部署。 此外，贾西强调，亚马逊仍与英伟达(NVDA.US)、美超微(AMD.US)及英特尔(INTC.US)保持紧密合作 关系，并计划在未来进一步扩大与这些芯片供应商的协作。他表示："我们将继续积极投资扩充算力， 因为我们看到需求的爆发。尽管我们正迅速增加产能，产能一经投放即被消化。这仍是一个非常早期的 阶段，也为AWS客户带来了前所未有的机会。" 亚马逊首席执行官安迪.贾西在业绩电话会议上表示："Traini ...