11月4日，侨银股份盘中上涨2.31%，截至13:17，报15.92元/股，成交4842.36万元，换手率1.39%，总市 值65.06亿元。 资金流向方面，主力资金净流出407.76万元，特大单买入104.14万元，占比2.15%，卖出258.26万元，占 比5.33%；大单买入574.36万元，占比11.86%，卖出828.00万元，占比17.10%。 侨银股份今年以来股价涨51.91%，近5个交易日跌3.81%，近20日涨3.71%，近60日涨18.28%。 责任编辑：小浪快报 截至9月30日，侨银股份股东户数1.58万，较上期减少13.82%；人均流通股14129股，较上期增加 16.03%。2025年1月-9月，侨银股份实现营业收入27.66亿元，同比减少5.87%；归母净利润1.50亿元，同 比减少38.08%。 分红方面，侨银股份A股上市后累计派现2.18亿元。近三年，累计派现1.23亿元。 今年以来侨银股份已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为5月30日，当日龙虎榜净买入-3448.24万 元；买入总计4103.71万元 ，占总成交额比6.24%；卖出总计7551.95万元 ，占总成交额比1 ...

股价表现与资金流向 - 9月30日盘中股价上涨2.02%至15.66元/股，成交额3147.56万元，换手率0.91%，总市值64.00亿元 [1] - 主力资金净流入179.01万元，其中特大单净买入155.90万元（占比4.95%），大单净买入23.11万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨49.43%，近5日、20日、60日分别上涨3.30%、15.49%和15.06% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为5月30日，龙虎榜净买入额为-3448.24万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程等，其中城乡环卫保洁收入占比94.78% [1] - 2025年1-6月实现营业收入18.71亿元，同比减少3.90%，归母净利润1.25亿元，同比减少27.61% [2] - A股上市后累计派现2.18亿元，近三年累计派现1.23亿元 [3] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，概念板块包括节能环保、人形机器人、医废处理等 [2] - 截至6月30日股东户数为1.83万，较上期增加39.55%，人均流通股12177股，较上期减少28.34% [2]

投资评级 - 首次给予买入-A评级 目标价17.15元（较2025-09-26收盘价15.35元存在11.73%上行空间）[7][9][16] 核心观点 - AI与人形机器人技术深度赋能传统环卫业务 公司与人形机器人创新中心合作推动环卫作业、物业管理等场景应用 并与广州数据集团、百度飞桨开展算力及数据合作[2] - 资金回笼能力显著提升 2025H1经营活动现金流量净额达4.21亿元 同比大幅增长2640.88%[4] - 新签订单为业绩提供支撑 2025H1中标莆田市城厢区项目2.91亿元及北海市银海区项目1.95亿元 物业管理业务中标量同比快速增长[3] - 拟定增募资9亿元用于装备配置及智慧城市数字化项目 强化核心竞争力[4] 财务表现 - 2025H1营业总收入18.71亿元（同比-3.90%） 归母净利润1.25亿元（同比-27.61%） 毛利率27.60%（同比+1.37个百分点）[1] - 预计2025-2027年收入分别为41.2亿元/43.5亿元/46亿元 对应增速5.26%/5.59%/5.73%[9][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元/3.40亿元/3.70亿元 对应增速9.9%/7.0%/8.7%[9][11] - 当前估值对应2025-2027年PE分别为19.7倍/18.4倍/17.0倍（截至2025-09-26）[9][10] 业务分项预测 - 城乡环卫保洁业务：2025-2027年预计收入39.12亿元/41.08亿元/43.13亿元（年均增速5%） 毛利率维持28%[11][15] - 生活垃圾处置业务：2025-2027年预计收入0.96亿元/1.00亿元/1.05亿元（2025年同比-5% 后两年增5%） 毛利率维持28%[11][15] - 其他环卫服务业务：2025-2027年预计收入0.47亿元/0.71亿元/1.06亿元（年均增速50%） 毛利率从-40%改善至10%[12][15] - 其他业务：2025-2027年预计收入0.65亿元/0.71亿元/0.75亿元（增速15%/10%/5%） 毛利率维持31%[12][15] 同业比较 - 可比公司包括福龙马（2025E市盈率51.95倍）、盈峰环境（31.84倍）、劲旅环境（18.46倍） 行业平均2025E市盈率34.08倍[17] - 报告认为公司作为城市管理服务龙头 业绩增长确定性较高 给予2025年22倍PE估值（低于行业平均）[16]