美国政府征收对等关税政策 - 美国政府于2025年4月3日宣布对全球贸易伙伴征收对等关税 对中国大陆征收34%关税 对越南、泰国、印度分别征收46%、36%、26%关税 [1] 上市公司回应情况 - 截至2025年4月6日晚 A股已有逾30家上市公司通过公告或投资者互动平台回应美国关税政策影响 [1] - 少数对美出口营收占比较大的公司表示影响较大 多数公司表示影响较小 部分公司表示已提前做好准备或正积极寻求应对策略 [1] 受影响较大的企业案例 - 富岭股份产品以外销为主 美国为最主要销售市场 2023年和2024年1-6月对美国销售收入占主营业务收入比例分别为65.73%和65.74% [2] - 富岭股份境外生产基地产能产量占比较低 绝大部分产能仍在中国台州基地 美国关税对公司经营具有较大影响 [2] - 天振股份美国工厂规划产能2000万平方米 部分进口原材料和设备将受关税政策影响 [2] 受影响较小的企业案例 - 贝达药业药品被列为豁免商品类别 [3] - 胜宏科技直接出口美国占比约3.5% 直接影响有限 [3] - 长盈精密2024年直接向美国交付产品营收占总营收比重约3% [3] - 弘亚数控产品出口70多个国家和地区 美国市场收入占比较低 [3] - 类似公司还包括ST红太阳、广信材料、川环科技、佳士科技、博众精工、朗科智能等 [4] 已提前准备的企业措施 - 迈瑞医疗年初已提前根据意向订单在美国前瞻备货 今年美国销售产品不受本轮关税影响 [5] - 迈瑞医疗在全球布局几十家生产基地 包括已获FDA认证的工厂可满足全球市场需求 [5] - 2018年至2023年美国业务复合增速达10% 目前美国销售收入占总收入比重约6% [5] - 美国业务毛利率水平已超过70% 利润率超过加征关税前水平 [5] - 道通科技已提前在低关税（10%）国家或地区寻找制造场所并开展人员储备 预计1个月内实现低关税区域制造替代 [6] - 华利集团在对美出口上已有一定布局和准备 [7] - 博威合金在美国建设2GW电池片及组件项目 从根本上解决关税问题 [7] 企业积极应对策略 - 多家企业认为关税政策具体落地仍待观察 正与客户商讨应对方案 [8] - 华利集团表示越南等国家与美国正在积极沟通谈判 具体关税落地需等后续信息 [8] - 依依股份正积极与客户沟通探讨应对策略 加大力度开发欧洲、东南亚、南美等新市场 [8] - 依依股份坚持国外加国内市场的双驱动策略 提高抗风险能力 [8] - 英派斯表示目前关税绝大部分由客户承担 将积极寻求多种策略降低潜在影响 [8] - 新宝股份出口销售占比70%-80% 北美市场销售占出口销售30%-40% [9] - 新宝股份出口美国产品主要采用FOB交易模式 由买方支付关税 公司将密切关注政策变化并积极应对 [9]

外贸企业出口转内销现状 - 永辉超市自4月7日开通绿色通道以来已收到500多封合作邮件，与300多家企业进入洽谈阶段，并在多家门店外贸专区上架相关商品 [1] - 京东推出规模达2000亿元的扶持项目，通过成本优化与效率提升、平台优势与渠道协同帮助外贸企业打通内销通道 [3] - 商务部数据显示截至4月23日，9家电商平台已开放入驻绿色通道，6家电商平台建立内销专区，对接超6000家次外贸企业，超600家次入驻 [4] 外贸企业面临的主要挑战 - 深海鱼加工企业今日食品80%产品出口欧美、中东市场，受美国关税政策影响显著 [2] - 珠海金稻电器60%以上产品用于外销，受美国关税政策影响产品严重积压 [3] - 外贸企业面临供应链与生产模式调整挑战，国内订单特点是小批量、多批次，需对生产线进行柔性化调整 [4] - 国内外消费者不同消费习惯和产品偏好构成挑战，如国内消费者对罐头接受度不高 [6] 企业转型策略与案例 - 今日食品针对国内消费者推出辣味、黑松露等新口味金枪鱼罐头，改进包装设计 [7] - 聚亿新材入驻京东京喜后采用C2M方式生产，能提前一个月排产，京喜已成为其国内销售增长最快渠道 [6] - 富岭股份2024年境内销售占比已达29%，客户主要是头部连锁餐饮企业和连锁茶饮企业 [8] - 美团闪购成立出口转内销专项工作组，协调全国闪电仓、便利店、品牌商达成供应链合作联盟 [4] 政策建议与长效机制 - 建议相关部门建立长效机制加强沟通对接，促进外贸企业与国产龙头品牌合作 [8] - 建议政府和行业协会搭建外贸企业与国内采购商对接平台，定期组织展会、洽谈会 [9] - 建议通过财政税收、金融支持、消费券补贴等政策扶持外贸企业，如设立专项扶持资金 [9] - 建议从促消费角度支持出口转内销，避免价格"踩踏"，如以旧换新政策支持相关产品 [9]

业务模式风险 - 公司台州基地输美商品的综合税率飙升至79%，远超24.89%的毛利率水平，若完全承担新增关税，对美业务将直接陷入亏损 [1] - 麦当劳等核心客户已启动成本转嫁机制，要求分摊54%累计关税增幅中的27%，议价能力显著不对称将进一步侵蚀利润空间 [1] - 印尼生产基地投产时间延至2025年三季度且面临32%关税壁垒，生物降解材料募投项目延期三年，产能替代与产品转型的"时间窗口"正在关闭 [1] 财务指标恶化 - 存货周转天数激增至93.83天，同比增幅达34.47天，显示终端需求疲软已导致库存积压 [1] - 2024年上半年扣非净利润达1.09亿元，但增速仅5.47%，叠加海外运费上涨和产品降价压力，经营性现金流恶化风险加剧 [1] - 公司当前51.3倍市盈率远高于同业，动态估值隐含更大下行空间 [1] 市场交易异常 - 股价近期21.3%的异常涨幅与基本面形成危险背离 [1] - 深交所已就信息泄露风险发出问询，龙虎榜数据显示游资主导交易（财通证券温岭中华路等营业部频繁上榜），短期资金博弈难以持续 [1] 战略执行缺陷 - 市场尚未充分定价印尼产能爬坡不及预期的风险，生物降解材料业务收入占比不足6% [2] - "三栖战略"执行存在致命缺陷：墨西哥工厂仅承接塑料吸管等低附加值产品，美国本土生产基地规模有限 [2] - 生物降解材料研发投入强度不足3%，难以突破PLA材料耐热性等技术瓶颈 [2] 行业环境压力 - ESG投资趋势下塑料制品行业面临系统性估值折价，公司转型窗口期可能短于市场预期 [3] - 公司正处于"关税冲击—盈利下滑—转型受阻"的负向循环初期 [3]

文章核心观点 2025年4月3日美国政府宣布对全球贸易伙伴征收“对等关税”，多家A股上市公司回应此政策对公司的影响，部分对美出口营收占比较大的公司受影响大，多数公司影响较小，不少公司已提前准备或正积极应对以降低潜在影响 [2][3][4] 对企业影响不一 - 富岭股份产品以外销为主，美国是最主要销售市场，2023年和2024年1 - 6月对美销售收入占比超65%，虽调配部分产能至境外，但大部分产能仍在中国，美国关税对经营影响大 [5] - 天振股份美国工厂规划产能2000万平方米，部分原材料、设备和备品备件进口受关税政策影响 [6] - 贝达药业药品被列为美国关税豁免商品类别 [7] - 瑞可达认为美国加征关税利于海外工厂本地化生产和销售，公司在美墨设厂，产能逐步上升 [8] - 胜宏科技、长盈精密、弘亚数控等多家公司表示美国关税政策对公司影响较小，如胜宏科技直接出口美国占比约3.5%，长盈精密2024年对美交付产品营收占比约3% [8] 部分公司已提前准备 - 迈瑞医疗提前根据意向订单在美国前瞻备货，全球布局生产基地，2018 - 2023年美国业务复合增速达10%，目前美销售收入占比约6%，毛利率超70% [10] - 道通科技提前在低关税国家或地区寻找制造场所并储备人员，预计1个月内实现低关税区域制造替代 [11] - 华利集团在对美出口上有一定布局和准备 [12] - 博威合金在美国建设项目解决关税问题，通过业务设计减少越南及国内部分订单加征关税影响 [12] 企业正积极应对 - 华利集团认为“对等关税”政策落地待观察 [13] - 依依股份与客户沟通应对策略，加大开发新国际市场和客户资源，坚持国内外双驱动策略 [13] - 英派斯大部分关税由客户承担，将密切关注政策变化并积极应对 [13] - 新宝股份出口美国产品采用FOB交易模式，由买方支付关税，将密切关注政策并积极应对 [14] - 胜宏科技密切关注贸易争端，与客户沟通，业务正常推进 [15]