报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [3][10][44] 报告核心观点 - 报告关注原油、涤纶长丝价格上涨，并提示关注地缘局势影响 [2] - 国际原油价格上涨主要受伊朗等地缘局势动荡带来的供应风险忧虑驱动，而非基本面因素，且OPEC+已暂停增产，但供大于求格局已形成，2026年供应过剩局面仍将延续 [4] - 涤纶长丝价格上涨受成本端强势带动，但随后因成本支撑转弱及春节临近终端需求下滑而趋于稳定 [5] - 桐昆股份预计2025年归母净利润19.5~21.5亿元，同比增长62.24%~78.88%，主要受益于涤纶长丝行业供需格局优化及单吨盈利水平显著抬升 [5] - 投资建议关注制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及优质成长等六大主线，并列出具体关注标的 [10][44] 市场行情走势 - 过去一周（1.24-1.30），基础化工指数涨跌幅为-0.86%，跑输沪深300指数0.94个百分点，涨跌幅居于所有板块第12位 [3][15] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有：复合肥（10.93%）、纺织化学制品（10.36%）、煤化工（4.81%）、聚氨酯（3.75%）、纯碱（2.99%） [3][16] - 个股方面，周涨幅居前的有：斯迪克（60.03%）、闰土股份（34.08%）、百川股份（29.25%）、红宝丽（28.86%）、沧州大化（26.60%） [20][21] - 个股周跌幅靠前的有：高盟新材（-21.06%）、国风新材（-19.37%）、江化微（-19.01%）、拉芳家化（-18.74%）、上纬新材（-16.26%） [21][22] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的产品：国际燃料油（9.66%）、己二酸（AA）（9.59%）、辛醇（8.84%）、大庆原油（8.84%）、布伦特原油（7.30%） [4][23][24] - 截至1月30日，布伦特原油和WTI原油期货结算价分别为70.69和65.21美元/桶，较前一周分别上涨7.30%和6.78% [4] - 周跌幅前五的产品：NYMEX天然气（-25.76%）、盐酸（山东）（-15.38%）、双氧水（-11.43%）、浓硝酸（金禾实业）（-6.45%）、烧碱（32%离子膜）（-6.19%） [4][23][24] - 2026年初至今，国际燃料油价格上涨21.17%，布伦特原油上涨16.17%，双氧水价格下跌27.06% [24] 化工品价差统计 - 周价差涨幅前五：DMF价差（162.62%）、己二酸价差（38.18%）、涤纶短纤价差（30.94%）、涤纶长丝FDY价差（25.30%）、电石法PVC价差（15.84%） [43] - 周价差跌幅前五：三聚磷酸钠价差（-429.22%）、PTA价差（-61.16%）、天然橡胶-丁苯价差（-37.14%）、二甲醚价差（-24.80%）、环氧丙烷（PO）价差（-19.19%） [43] 行业重要动态 - 涤纶长丝价格上涨：1月23日~1月29日，江浙地区POY 150D/48F、FDY 150D/96F、DTY 150D/48F市场周均价分别为6900元/吨、7170元/吨、8015元/吨，周均价较上期分别上涨2.99%、3.84%、2.04% [5] - POY 150D/48F价格波动区间在6800-6925元/吨，周初因成本端PTA及乙二醇强势上涨，工厂连续上调报价，随后因成本支撑转弱及终端需求下滑而趋稳 [5]

纪要涉及的行业 原油行业 纪要提到的核心观点和论据 - **原油价格变化** - 4月原油现货价格涨跌互现，WTI原油现货价61.62美元/桶，环比涨0.03%；ESPO原油现货价60.8美元/桶，环比涨0.41%；OPEC原油现货价68.98美元/桶，环比跌6.78%；中国大庆、南海和胜利原油现货均价分别下跌8.15%、9.13%和7.96% [1] - 截至5月16日，Brent原油期货结算价65.41美元/桶，现货价64.53美元/桶，环比上月分别跌0.67%和0.22%；WTI原油期货结算价62.49美元/桶，现货价61.62美元/桶，环比上月分别涨0.03%和0.47% [2] - OPEC原油现货价格一季度逐步下降，从1月79美元到4月68美元；中国原油均价也呈下降趋势，从1月77美元到4月64美元 [3][6] - Brent原油3月初跌破70美元后波动大，目前在63 - 64美元附近；WTI原油价格类似，目前维持在60美元左右 [1][6] - **美国炼油厂运营情况** - 截至5月16日，美国炼油厂可运营产能平均利用率为90%，环比上涨2.6个百分点 [1][4] - 成品车用汽油供应量环比下降8.18%，库存量降幅1.75%；蒸馏燃料油产品供应量降幅12.58%，库存量降幅12% [1][4] - **中美原油进出口情况** - 4月美国原油进口量环比上升5%至6,038千桶/日，出口量环比下降2%至4,003千桶/日 [1][5] - 4月中国原油进口量环比下降6%至4,800万吨，出口量环比下降51%至20万吨 [1][5] - **主要产区生产情况** - OPEC在2025年持续减产，一季度产量逐步减少 [3][8] - 俄罗斯原油价格近期最低达55美元，目前维持在60美元左右 [3][8] - **山东地区炼厂开工率** - 山东地区炼厂开工率按周度统计一直维持在46%左右水平 [3][9]