报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，因今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，且有效库存大概率偏低 [5] - 单边交易建议离场观望，因苹果基本面偏强，但1月合约价格较高且临近交割风险较大 [6] - 套利和期权交易建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较上一工作日涨0.02；6种水果平均批发价为7.30，较上一工作日涨0.08 [2] - 期货AP01收9526，较昨收涨76；AP05收9633，较昨收涨54；AP10收8438，较昨收涨27 [2] - 栖霞一、二级80-AP01为 -2026，较上一交易日跌76；栖霞一、二级80-AP05为 -2133，较上一交易日跌54；栖霞一、二级80-AP10为 -938.0，较上一交易日跌27 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，同比去年减少79.5万吨，减幅9.4% [7] - 2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.09%，同比增加8.54%；1-10月累计进口量11.12万吨，同比增加19.18%；10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04% [7] - 果产地主流成交价格维持稳定，山东产区以成交中小果为主，外贸商加工量较大、出货良好，库外基本结束，报价转库内价格；西北产区抄货、倒库客户减少，主流价格稳定，市场到货平稳 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士基本收储完成，冷库主要成交中小果及少量统货，栖霞地区纸袋富士65 - 70主流2.0 - 2.2元/斤；陕西产区主流价格稳定，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤 [7] 交易逻辑 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强 [5] 交易策略 - 单边：离场观望 [6] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][13][16][18][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强，但近期波动较大，单边、套利、期权操作均建议离场观望 [16] 各部分总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周山东、山西部分货源入库，地面交易收尾，库存交易有限，甘肃果农好货出库顺畅，销区处淡季，柑橘挤压苹果销售空间 [7] - 山东产区地面交易收尾，部分地区仍在少量入库和出库，晚富士不同规格有不同价格区间；陕西入库基本结束，开始出库，不同产区成交情况和价格有差异 [7] 供给分析 - 截至2025年11月20日，全国冷库库存比例55.69%，较去年同期低7.94个百分点，同比降12.48%，本周库容比降0.18个百分点，去库存率0.32% [12] - 山东冷库库容比55.74%，本周增加0.57个百分点，入库与出库同时进行，出口中小果价格上涨；陕西冷库库容比54.55%，本周降0.08个百分点，不同产地货源流转多 [12] - 截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量773.16万吨，较上周增加8.92万吨 [11][16] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车变动不大，各产地苹果有不同价格，市场走货以甘肃货源为主，二三级批发商拿货积极性不高，库存少量积压 [15] - 11月20日6种重点检测水果平均批发价7.18元/公斤，较上周五略跌，处历年同期高位；2025 - 2026产季栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [15] 交易策略 - 交易逻辑为苹果产量降、优果率差、保存难，预计有效库存偏低，基本面偏强 [16] - 单边、套利、期权操作均建议观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据内容 库存及出货 未提及具体数据内容 价差与基差 未提及具体数据内容