财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为11.17亿美元，归属于普通股东的净亏损为2500万美元，合每股0.06美元 [19] - 第一季度调整后EBITDA为2.05亿美元，其中钻井服务部门包含300万美元的提前终止合同收入 [19] - 第一季度自由现金流受到季节性营运资金逆风影响，预计下半年将转为顺风 [19] - 第一季度加权平均流通股为3.8亿股 [19] - 第一季度总资本支出为1.17亿美元，其中钻井服务5400万美元，完井服务4500万美元，钻井产品1600万美元，其他及公司100万美元 [24] - 第一季度末持有现金3.37亿美元，5亿美元的循环信贷额度未动用 [24] - 董事会批准了每股0.10美元的季度股息，将于6月15日支付给6月1日登记在册的股东 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务 - 第一季度收入为3.52亿美元，调整后毛利为1.34亿美元（含300万美元提前终止合同收入） [20] - 美国合同钻井业务第一季度运营天数为8,301天，平均运营钻机数为92台 [21] - 剔除提前终止收入，定价相对第四季度保持稳定，去年底实施的降本措施持续见效 [21] - 预计第二季度钻机数平均约为90台，季度末将高于平均值，达到92-95台 [10][21] - 预计第二季度钻井服务调整后毛利约为1.3亿美元，其中包含约500万美元的钻机重启和动员成本 [21] 完井服务 - 第一季度收入为6.8亿美元，调整后毛利为9800万美元 [21] - 业绩受到1月冬季风暴约五天停工的影响，剔除该影响，压裂作业日历基本排满，利用率接近饱和 [11][22] - 预计第二季度完井服务调整后毛利约为1.05亿美元，资产利用率接近完全 [22] - 公司拥有约25万冷停待机的马力，但重启单支船队需要超过1000万美元投资，且设备老旧，公司优先投资新技术 [12][13] - 公司正在执行设备升级战略，预计名义马力今年将继续下降，年底前超过15%的活跃马力将完全由天然气驱动，约90%至少部分由天然气驱动 [13][14] 钻井产品 - 第一季度收入为8000万美元，调整后毛利为3300万美元 [22] - 业绩受到中东冲突导致的业务中断以及关键原材料（如钨）成本显著上涨的影响 [15] - 预计第二季度钻井产品调整后毛利将略有下降，主要受国际业务（特别是中东）盈利能力下降以及加拿大春季解冻的正常影响 [22] 其他业务 - 第一季度其他收入为600万美元，调整后毛利为300万美元 [22] - 预计第二季度其他业务调整后毛利约为500万美元 [23] 一般及行政费用 - 第一季度一般及行政费用为6900万美元 [23] - 预计第二季度一般及行政费用约为6700万美元 [24] 折旧、损耗、摊销及减值 - 第一季度折旧、损耗、摊销及减值费用总计2.18亿美元 [24] - 预计第二季度该费用约为2.2亿美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国陆上活动势头正在转向，预计未来几个季度将增加 [7] - 随着油价显著高于客户2026年预算中的假设水平，美国钻井和完井需求有望提高 [8] - 私营客户比上市公司行动更快 [8] - 随着新建LNG设施推动出口量增加，天然气活动也可能改善 [8] - 公司预计其钻机数量将在第二季度末达到年度高点附近，约92-95台 [10] - 新增需求来自多个盆地（石油和天然气），分布广泛 [92] 国际市场 - 中东冲突增加了关键区域（占该部门收入约10%-15%，主要来自沙特阿拉伯）的风险 [15] - 沙特阿拉伯的陆上活动基本符合预期，但某些地区活动受到影响 [15] - 中东业务因地区持续冲突导致物流和人员成本上升 [15] - 公司在沙特阿拉伯等关键市场已增长至创纪录的市场份额 [16] - 南美（阿根廷）市场有增长潜力，已运送两台钻机，预计未来一两年钻机数将继续增加 [131] - 委内瑞拉市场有潜在兴趣，但进程预计缓慢 [131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点保持不变：投资于能差异化服务并支持长期每股自由现金流的技术和设备，同时保持资本纪律、资产负债表实力和持续的股东回报 [7] - 作为主要的页岩服务公司，公司始终评估向其他地区和产品线部署资本的机会，但将保持纪律，专注于任何潜在增长投资的回报 [7] - 在完井服务领域，行业可用压裂能力有限，少数可重启的船队是行业中最老旧、效率最低的，在当前定价下重启不经济，需要价格显著上涨才能激励增量供应 [11] - 行业经历了整合和设备质量/效率的分化，较低层级的定价限制了较小同行的现金生成，拉大了行业领导者与更广泛同行群体之间的差距，支持一个更理性、稳定的市场和结构性更高的回报 [14] - 在钻井服务领域，随着客户钻探更深层位和延长水平段长度，钻机能力和承包商绩效的重要性日益增长，最具能力的钻机数量有限 [10] - 公司凭借内部工程专业知识和有纪律的升级方法，相信能以资本高效的方式在这个增长的市场中获得份额 [10] - 数字技术仍是公司战略的核心，并嵌入所有运营中 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自年初以来，由于地缘政治风险加剧和中东石油供应中断，大宗商品前景已发生重大变化，这可能在未来几年重塑全球石油供需平衡 [6] - 这些发展突显了美国石油和天然气生产的战略重要性，并强化了多元化全球能源供应基础的必要性，美国页岩生产比以往任何时候都更加关键 [6] - 尽管复苏步伐仍有些难以预测，但行业将需要增加钻完井活动以维持石油产量 [8] - 当前WTI期货曲线显示2027年底价格约为70美元，如果价格保持，2027年活动增加的可能性更大 [8] - 天然气导向的钻完井活动可能在2027年增加 [9] - 随着客户计划根据当前高于预算的油价提高活动水平，公司对下半年美国钻完井需求上升感到鼓舞 [8][16] - 即使油价从当前水平有所缓和，预计活动仍将高于当前水平 [16] - 公司对当前所处位置感到满意，并相信随着活动转向更高水平，过去几年的决策将使其能够提供改善的业绩 [17] - 公司对2026年再次实现稳健的自由现金流充满信心 [26] 其他重要信息 - 冬季风暴对完井服务的EBITDA影响约为900万美元 [117] - 公司正在招聘 [5] - 公司没有2028年之前到期的优先票据 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于活动增加由私营公司驱动以及行业供应能力的讨论 [31] - 回答: 公司对让钻机恢复工作感到兴奋，预计季度末钻机数将达到92-95台，这将推动完井需求增加 [32]。行业顶级设备（特别是能使用天然气的设备）已基本售罄，在增加产能前，公司将专注于提高定价和回报 [32][33]。公司正在与客户就定价进行讨论，鉴于市场紧张和需求，定价需要改善 [33]。 问题: 关于钻井和压裂定价重置时间表的讨论 [34] - 回答: 钻井前沿价格已从低位3万美元开始上涨，虽然尚未达到中低位3万美元，但趋势向上 [36]。随着技术升级需求，投资将需要定期合同，客户愿意配合 [36]。压裂方面，已有客户给予10%的涨价，鉴于市场紧张，预计价格将在今年年底前稳步上涨 [37]。压裂合同期限不一，有月度、季度、半年重置的，也有长期合同 [38]。 问题: 关于钻机重启成本、资本要求及对日费率影响的讨论 [42] - 回答: 近期工作过的钻机重启成本（含动员）约为500万美元（计入运营支出）[43][103]。结构升级成本可能仅为几百万美元，投资回收期约一年半，并将锁定定期合同，推动日费率上涨 [44]。大型结构升级（如APEX XC+钻机）的日费率已接近4万美元，预计今年年底到明年初将超过4万美元 [44][45]。 问题: 关于当前及下半年压裂设备日历利用率的讨论 [46] - 回答: 第二季度日历已基本填满，第三季度已完全排满 [47][48]。第二季度是过渡期，压裂活动的拐点紧随钻井之后到来 [47]。 问题: 关于完井服务利润率恢复潜力和成本节约影响的讨论 [57] - 回答: 公司正与客户建设性合作，使定价回归合理水平，在增加产能前需先提高回报 [58]。公司正在以有节制的速度引入新的100%天然气驱动的 Emerald 泵，这有助于改善定价和回报 [59]。行业整合后结构更佳，存在一定纪律性以改善市场回报 [60]。 问题: 关于资本支出预算可能上调的讨论 [61] - 回答: 当前市场状况与预算周期时截然不同，公司正在审视可能存在机会的领域，但目前没有具体信息可提供 [62][64]。 问题: 关于支持新建压裂设备所需定价水平的讨论 [72] - 回答: 部署新的 Emerald 直接驱动系统的经济效益很好 [73]。公司更关注整体平均价格的提升 [73]。鉴于市场紧张和天然气燃烧设备的溢价，可能只需要额外5%-10%的定价即可证明新建投资的合理性 [75]。 问题: 关于不同技术层级压裂设备定价差异的讨论 [76] - 回答: 不同技术层级存在定价差异 [78]。未来六个月内，整体市场上涨将带动所有层级设备价格上涨，但差异仍将存在 [78]。由于柴油-天然气价差，不同设备层级之间的价差可能会扩大 [79]。 问题: 关于完井服务利润率提升是陡增还是渐进的讨论 [86] - 回答: 预计定价将平稳增长，不仅在未来两个季度，还会持续到2027年，这是一个与客户建设性谈判的稳步过程 [86]。 问题: 关于市场紧张对公司P10 Advantage综合服务方案影响的讨论 [87] - 回答: 市场紧张将有利于该方案的扩展，因为中型勘探开发公司寻求扩大计划时可能需要帮助，而公司有能力提供钻井和完井效率方面的支持 [88][89]。 问题: 关于美国哪些盆地钻机需求增加的讨论 [92] - 回答: 需求增长来自多个盆地（石油和天然气），分布广泛，这令人鼓舞，表明未来几个季度有进一步扩大钻机数的机会 [92]。 问题: 关于增加资本部署（如Emerald技术）所需市场信号的讨论 [93] - 回答: 随着市场改善和需求增加，公司现在有更多选择来部署资本，无论是完井侧的Emerald技术还是钻井侧的APEX XC+钻机，公司将评估回报并为股东做出正确决策 [94]。 问题: 关于终止合同收入与钻机重启同时存在的讨论 [99] - 回答: 本季度情况复杂，有客户因预算压力终止合同，同时也有重启钻机的讨论，涉及跨盆地调动钻机和管理成本基础 [100]。重启近期工作过的钻机资本支出约200万美元，技术升级通常不低于100万美元 [101]。第二季度重启钻机的500万美元成本是运营支出 [103]。 问题: 关于通胀因素及缓解措施的讨论 [104] - 回答: 关注柴油价格上涨，但二叠纪盆地砂子供应充足 [104]。钻井产品方面，钨价大幅上涨，但可通过生产更多钢体钻头来缓解 [105]。在目前市场环境下，有必要时可以成本转嫁给客户 [106]。 问题: 关于500万美元重启成本对应的钻机数量及工作期限的讨论 [110] - 回答: 目前尚未达到需要大量升级的水平，500万美元成本与达到92-95台季度末钻机数的目标相关 [110][114]。公司正在就下半年和2027年初的潜在需求与客户讨论 [110]。 问题: 关于冬季风暴对EBITDA影响的量化 [115] - 回答: 冬季风暴对完井服务EBITDA的影响约为900万美元，处于此前指引500万至1000万美元范围的高端 [117]。 问题: 关于全美钻机数对油价上涨反应滞后的讨论 [120] - 回答: 客户在预算周期后快速改变计划具有挑战性 [121]。大型上市公司目前坚持原计划，而其他上市公司、中型勘探开发公司和私营公司行动更快，大型公司可能在2027年重新评估预算 [122]。 问题: 关于2026年底钻机数能否达到105台的讨论 [124] - 回答: 现在预测年底具体钻机数还为时过早，但对下半年增加钻机数的讨论感到鼓舞 [124]。 问题: 关于国际业务（除中东外）潜在上行机会的讨论 [129] - 回答: 中东（沙特、阿联酋）陆上活动相对稳定，但海上活动受冲突影响，产品销售因客户消化库存而放缓，预计随后将回升 [130]。南美（阿根廷）有增长潜力，已运送两台钻机 [131]。委内瑞拉有潜在兴趣，但进程缓慢，可能聚焦重油 [131]。 问题: 关于低DUC库存对钻完井活动节奏影响的讨论 [133] - 回答: DUC库存下降与钻机数减少有关 [135]。有小客户因当前经济性要求提前完井 [135]。随着钻机数开始增加，在完井活动跟上之前，DUC库存可能会增加，这对下半年完井市场非常有利 [136]。 问题: 关于石油宏观前景和价格区间的讨论 [142] - 回答: 原油与成品油（如航空燃油、馏分油）价格出现脱节，交易员正在观察以确定原油实际成本 [143]。全球生产缺口需要填补或重新流动，这将需要数月时间解决 [144]。当前的期货曲线价格更像是一种最佳猜测，实际油价如何演变还有待观察 [144]。公司对客户基于远期曲线的反应感到鼓舞 [146]。 问题: 关于钻井设备供应链最长交付时间和影响的讨论 [150] - 回答: 某些大型升级的特殊部件交付期接近一年，但公司已提前下单，并保持部分长周期物料的订单 [151]。结构钢等较短周期物料获取速度相对合理，目前未听说团队在获取所需物料方面遇到困难 [153]。 问题: 关于国际（阿根廷、委内瑞拉）与美国钻机规格差异的讨论 [154] - 回答: 阿根廷Vaca Muerta的钻机规格与美国几乎相同 [155]。委内瑞拉若聚焦重油（Orinoco盆地），美国1500马力的钻机即可满足需求，甚至优于20年前使用的1000马力钻机 [156]。 问题: 关于中东冲突期间人员撤离和返回情况的讨论 [158] - 回答: 公司应急团队出色地确保了从科威特到阿曼所有员工的安全和撤离 [158]。目前人员基本已返回，业务相对如常，员工若不愿返回，公司在美国也有工作机会 [158][160]。

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为11.17亿美元，归属于普通股东的净亏损为2500万美元或每股0.06美元 [19] - 第一季度调整后EBITDA为2.05亿美元，其中包括钻井服务部门300万美元的提前合同终止收入 [19] - 第一季度加权平均流通股为3.8亿股 [19] - 第一季度自由现金流受到季节性营运资金逆风影响，预计下半年将转为顺风 [19] - 第一季度总资本支出为1.17亿美元，其中钻井服务5400万美元，完井服务4500万美元，钻井产品1600万美元，其他及公司100万美元 [23] - 第一季度末持有现金3.37亿美元，5亿美元循环信贷额度未使用 [23] - 董事会批准了每股0.10美元的季度股息，将于6月15日支付给6月1日登记的股东 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务 - 第一季度收入为3.52亿美元，调整后毛利润为1.34亿美元 [19] - 美国合同钻井业务第一季度运营天数为8，301天，平均在用钻机数为92部 [20] - 排除提前终止收入，定价相对第四季度保持稳定，并持续受益于去年底实施的成本削减措施 [20] - 预计第二季度平均钻机数约为90部，季度末将高于平均值，达到92-95部 [10][20] - 预计第二季度钻井服务调整后毛利润约为1.3亿美元，其中包括500万美元的钻机重启和动员成本 [20] 完井服务 - 第一季度收入为6.8亿美元，调整后毛利润为9800万美元 [20] - 业绩受到1月冬季风暴约5天停工的影响，排除该影响，压裂作业日历基本满负荷，天然气动力资产接近完全利用 [11][20] - 预计第二季度完井服务调整后毛利润约为1.05亿美元，活跃资产接近完全利用 [20] - 公司拥有约25万冷闲置马力，但重启单支船队需要超过1000万美元投资，且设备老旧，公司优先投资新技术 [12] - 预计名义马力今年将继续下降，公司正将资本导向扩大100%天然气动力的“翡翠”船队，预计到年底超过15%的活跃马力将完全由天然气驱动，约90%至少部分由天然气驱动 [13] 钻井产品 - 第一季度收入为8000万美元，调整后毛利润为3300万美元 [21] - 业绩反映了中东持续冲突造成的干扰和一些成本通胀 [21] - 预计第二季度钻井产品调整后毛利润将略有下降，主要受国际业务（尤其是中东）盈利能力下降以及加拿大春季解冻的正常影响 [21] 其他业务及行政费用 - 第一季度其他收入为600万美元，调整后毛利润为300万美元 [21][22] - 预计第二季度其他业务调整后毛利润约为500万美元 [22] - 第一季度一般及行政费用为6900万美元，预计第二季度约为6700万美元 [22][23] - 第一季度折旧、折耗、摊销和减值费用总额为2.18亿美元，预计第二季度约为2.2亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国陆地钻探活动势头似乎正在转向，预计未来几个季度将回升 [6] - 客户（尤其是私营客户）已开始计划在本季度晚些时候提高活动水平，预计下半年将有更多增量以石油为导向的钻完井活动 [8] - 随着新投产的LNG设施推动出口量增加，天然气活动也可能改善 [8] - 尽管二叠纪盆地可能在2026年晚些时候通过新增管道产能满足部分增量需求，但以天然气为主的盆地可能需要额外的钻完井活动来完全供应该增长，预计2027年以天然气为导向的钻完井活动将增加 [9] 国际市场 - 中东冲突增加了关键区域的风险，该区域贡献了钻井产品部门约10%-15%的收入，主要来自沙特阿拉伯 [14] - 沙特阿拉伯的陆地活动基本符合预期，但某些地区活动受到影响 [14][15] - 中东业务因地区持续冲突导致物流和人员成本上升 [15] - 公司在沙特阿拉伯等关键市场已增长至创纪录的市场份额 [16] - 公司已将2部钻机运往阿根廷，预计未来1-2年阿根廷钻机数将持续增加 [132] - 对委内瑞拉（尤其是奥里诺科重油带）的兴趣正在增加，但进程预计缓慢 [132][133] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点保持不变：投资于使服务差异化的技术和设备，支持长期每股自由现金流，同时保持资本纪律、资产负债表实力和持续向股东返还资本 [6] - 在完井服务方面，优先投资新技术而非旧冷闲置设备，并以稳健步伐投资于有望在未来多年产生更强回报的新资产 [25] - 在钻井服务方面，正在执行结构升级的严格节奏，以支持更深的井和更长的水平段，顺应客户需求趋势 [25] - 数字化是战略核心，并嵌入所有运营中 [25] - 行业整合和设备质量/效率的分化正在扩大行业领导者与更广泛同行群体之间的差距，支持一个更理性、稳定的市场，并带来结构上更高的长期回报 [13] - 在钻井市场，能够钻探更深、更长、更复杂井的最高能力钻机数量有限，公司凭借内部工程专业知识和严格的升级方法，有望以资本高效的方式在这个不断增长的市场中获得份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自年初以来，大宗商品前景已发生重大变化，因地缘政治风险加剧和中东石油供应中断，这可能会重塑未来几年的全球石油供需平衡 [5] - 这些事态发展凸显了美国石油和天然气生产的战略重要性，并强化了多元化全球能源供应基础的必要性，美国页岩生产比以往任何时候都更加关键 [5] - 尽管复苏步伐仍有些难以预测，但相信行业将需要增加钻完井活动以维持石油产量 [7] - 鉴于当前油价远高于许多客户2026年预算中假设的12月中旬水平，美国钻完井需求上升的格局令人鼓舞 [7] - 当前WTI期货曲线显示2027年底价格约为70美元，如果这些价格得以维持，到2027年活动增加的可能性更大 [8] - 随着市场情绪变化，相信技术升级将通过有利的合同结构得到良好支持，从而实现增值回报 [25] - 公司预计2026年将实现又一个稳健的自由现金流年度 [25] 其他重要信息 - 公司正在招聘 [4] - 1月的冬季风暴使完井业务实际暂停了5天，对EBITDA的影响约为900万美元 [11][116] - 在钻井产品方面，关键原材料钨的价格显著高于一年前，经历了显著通胀 [15] - 公司拥有应对成本上升的缓解措施，例如在生产中更多使用钢体钻头来抵消钨成本 [105] - 在定价方面，领先的钻井日费率正从低3万美元区间开始上升，公司预计随着大型结构升级，日费率将在今年年底和明年初超过4万美元 [34][44] - 在完井服务方面，已出现客户给予10%涨价的个例，但考虑到过去几年价格被压低，这相对较小，预计价格将在今年年底前稳步上升 [35] - 大多数完井合同定价重议周期是混合的，有月度、季度、半年期，也有长期合同 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于私营与公开运营商增加活动的节奏、闲置产能以及供应侧情况 [30] - 回答：公司对让钻机恢复工作感到兴奋，预计季度末钻机数将达到92-95部，这将推动完井需求 [31] - 回答：行业顶级设备（尤其是能使用天然气的设备）已基本售罄，在增加产能前将重点提高定价和回报 [31] - 回答：公司将与客户就定价进行谈判，鉴于市场紧张和需求，可能会发生客户间的设备交换 [32] 问题：关于钻井和完井定价重置的时间框架和合同期限 [33] - 回答：钻井领先日费率正从低3万美元区间开始上升，技术升级投资需要长期合同，客户愿意配合 [34] - 回答：完井方面已有客户给予10%涨价的个例，预计价格将在今年年底前稳步上升 [35] - 回答：完井合同定价重议周期是混合的，有月度、季度、半年期，也有长期合同 [37] 问题：关于钻机重启成本、所需资本投资以及日费率上涨压力 [41] - 回答：重启近期工作过的钻机涉及成本，从会计角度部分动员费用需资本化，第二季度相关资本支出约为500万美元 [42] - 回答：结构升级成本可能仅为几百万美元，根据日费率可在一年半内收回投资，大型结构升级（如APEX XC+钻机）日费率正推向4万美元/天，预计今年底明年初将超过4万美元/天 [43][44] 问题：关于完井日历空档期、下半年安排以及新增产能考虑 [45] - 回答：第二季度日历空档已基本填满，第三季度已完全排满，第二季度是过渡期，完井活动的拐点紧随其后 [47][48] 问题：关于完井服务利润率恢复前景、定价恢复可能性和成本节约带来的影响 [56] - 回答：重点是建设性地与客户合作，使定价回归合理水平，在增加产能前提高回报 [57] - 回答：正在以稳健步伐新增100%天然气动力的“翡翠”泵，这些设备需求旺盛，引入后将改善定价和回报 [58] - 回答：过去五年的行业整合使市场结构更佳，存在一定纪律性以在增加产能前改善市场 [60] 问题：关于资本支出预算是否会因市场变化而增加 [61] - 回答：当前市场状况与预算周期时截然不同，公司正在寻找可能存在机会的领域，可能会在预计强劲的价格环境中加大投入 [62][64] 问题：关于支持新建设备（非替换）所需的增量定价，以及不同层级设备（Emerald， Tier 4， Tier 2）之间的价差 [71][72][75] - 回答：部署新的Emerald直接驱动系统的经济效益很好，更关注整体平均价格的提升 [72] - 回答：行业即将进入非常紧张的完井市场，这有利于将回报提高到可接受水平，然后考虑引入新技术产能 [73] - 回答：考虑到当前市场和对天然气燃烧设备的溢价，可能只需要5%-10%的额外涨价就能证明新建设备的合理性 [74] - 回答：不同技术层级之间存在价差，预计未来六个月所有层级的价格都会上涨，价差可能因柴油-天然气价差而扩大 [76][77] 问题：关于完井服务利润率拐点出现的时间（第三季度还是逐步提升） [85] - 回答：预计定价将稳步提升，不仅是未来两个季度，2027年也会如此，这是一个与客户建设性谈判的持续过程 [85] 问题：关于在更紧张的市场中，公司结合钻井和完井的绩效服务（P10 Advantage）策略的前景 [86] - 回答：市场趋紧有利于扩展该服务，一些中型运营商在扩大计划时需要帮助，公司有能力提供支持 [86][87] 问题：关于预计增加的钻机需求来自美国哪些页岩盆地 [91] - 回答：需求广泛，涉及多个盆地，包括石油和天然气，并不集中在某一个盆地，这令人鼓舞 [91] 问题：关于开始部署增长资本（如扩大Emerald产能）所需的市场信号 [92] - 回答：随着市场改善和需求增加，公司需要从回报角度评估部署更多资本（无论是完井的Emerald还是钻井的APEX XC+钻机）的最佳方案 [93] 问题：关于提前合同终止收入与钻机重启同时出现的原因，以及重启钻机所需的资本/运营支出和规格要求 [98] - 回答：本季度情况复杂，有客户基于年初预算和投资者压力终止合同，同时基于当前经济性讨论重启钻机 [100] - 回答：重启近期工作过的钻机涉及约200万美元资本支出，技术升级通常不低于100万美元，具体取决于客户需求和钻井目标 [101] - 回答：第二季度提到的500万美元是重启钻机的运营支出，而非资本支出，资本支出适用于更久未工作的钻机 [103] 问题：关于关注的通胀因素及缓解能力 [104] - 回答：关注柴油价格上涨、钨价显著上涨等，但有缓解措施（如生产更多钢体钻头），并且在当前市场环境下有能力将成本转嫁给客户 [104][105] 问题：关于500万美元运营支出对应重启多少部钻机，以及是否有长期工作保障 [110] - 回答：目前尚未达到需要大量升级的水平，500万美元也与达到92-95部钻机退出率相关，公司正在就下半年和2027年初的需求与客户讨论 [110][114] 问题：关于冬季风暴对完井服务EBITDA的具体影响 [115] - 回答：冬季风暴的影响约为900万美元，处于上季度给出的500万-1000万美元指引范围的高端 [116] 问题：关于美国陆地钻机总数在冲突后油价大涨背景下仍持平的原因，以及行业钻机数开始上升的时间表 [120] - 回答：客户（尤其是大型公开运营商）在预算制定后快速改变计划具有挑战性，因此坚持原有计划 [121] - 回答：预计公开运营商（除最大型外）和私营运营商将更快行动，最大型公开运营商可能在重新审视2027年预算时跟进 [122][123] 问题：关于2026年第四季度钻机数是否可能达到去年初的105部水平 [124] - 回答：现在预测年底具体钻机数还为时过早，但对下半年增加钻机数的讨论感到鼓舞 [124] 问题：关于中东以外国际市场的潜在活动上行或需求 [130] - 回答：中东（沙特、阿联酋）陆上活动相对稳定，海上活动受冲突影响关闭，沙特客户正在消化库存影响了产品销售，预计库存消化完毕后销售将回升 [131] - 回答：阿根廷钻机数预计未来1-2年增加，公司可能参与其中，委内瑞拉（尤其是奥里诺科重油带）有众多感兴趣方，但进程缓慢 [132][133] 问题：关于已钻井未完井库存较低是否会影响钻完井活动节奏 [134] - 回答：随着钻机数开始上升，在完井市场紧张的情况下，已钻井未完井库存可能会增加，直到完井活动跟上，这对下半年完井服务非常有利 [135][136] 问题：关于对油价的宏观看法，以及是否可能回到65-70美元或维持80美元以上 [142] - 回答：指出原油与炼油产品（如航空燃油、柴油）之间存在价格脱节，实物原油的获取和运输存在瓶颈，期货曲线价格更像是“最佳猜测” [143][144] - 回答：对客户基于远期曲线做出的反应以及公司正在重启钻机感到鼓舞 [146] 问题：关于钻井资本设备的供应链最长交货时间，以及是否会限制未来几个季度的钻机重启 [151] - 回答：某些大型升级的特殊部件交货期接近一年，但公司已提前下单，预计在所需时间内获取这些物品没有问题 [151][153] 问题：关于阿根廷和委内瑞拉市场与美国市场钻机规格的差异 [154] - 回答：阿根廷的钻井规格与美国几乎相同，委内瑞拉奥里诺科重油带可使用美国1500马力的钻机，某些更深的陆上区块可能需要2000或3000马力的钻机 [155][156] 问题：关于中东冲突期间员工的撤离和返回情况，以及未来派遣更多人员的考虑 [157] - 回答：公司应急团队出色地完成了人员撤离和安置，目前人员基本已返回，业务相对正常，员工若不愿返回，公司在美国也有工作机会 [157][158][160]

业绩总结 - 2025年公司营业收入为50.28亿人民币，同比增长4%[10] - 2025年公司净利润为4.06亿人民币，同比增长19%[10] - 2025年公司每股收益（EPS）为0.81元，同比增长23%[10] - 2025年公司毛利率为44.2%，同比下降2.2%[13] - 2025年公司资产负债率为44.2%[14] 市场表现 - 2025年公司在全球钻井市场的收入排名第4，市场规模为312.3亿美元[23] - 2025年公司在完井工具与服务市场的收入排名第8，市场规模为97.4亿美元[23] - 2025年公司在油田水下测井市场的收入排名第4，市场规模为131.5亿美元[23] - 2025年公司在油田水泥市场的收入排名第3，市场规模为80亿美元[23] 研发与投资 - 2025年公司研发投资从16亿人民币增长至21.5亿人民币[26] - 2026年全球上游勘探和开发支出预计将以5.5%的年均增长率增长[75] 未来展望 - 2025年公司计划运营19个综合项目，专注于国内市场，同时扩展两个外部市场[101] - 2024年公司总资产周转率预计为0.58，2025年为0.60[96] - 2024年公司债务规模为166.0亿元，2025年加权平均利率为3.44%[98] 可持续发展 - 2023年公司OSHA事故率保持在低水平，清洁能源使用达到7465万吨LNG[59] - 2025年公司绿色电力采购达到832万千瓦时[59] 技术与战略 - 2026年公司计划通过技术驱动的战略领导，提升核心技术设备的运营能力[85] - 2025年公司在海外市场的前十大客户中，客户集中度显著增加[110] 荣誉与认可 - 公司在2025年获得“上市公司最佳董事会”奖[70] - 公司在2025年获得“ESG示范企业奖”[72]