市场表现与资金流向 - 创业板新能源ETF国泰（159387）盘中上涨超过3.2%，成交量同步放大 [1] - 近5个交易日该ETF资金净流入超过6亿元，显示情绪修复特征较为明显 [1] 板块整体态势与核心逻辑 - 新能源板块在震荡中逐步企稳，产业链底部信号逐步清晰 [3] - 板块正处于“供给出清+需求修复+技术升级”三重逻辑交汇阶段，结构性机会正在逐步形成 [3] - 当前反弹是“产业修复+主题弹性”双轮共振的结果 [6] 主题催化与技术方向 - 固态电池技术路径持续推进，多家企业披露研发进展，量产时间表逐步明确，被视为动力电池中长期技术升级方向 [4] - 太空光伏、钙钛矿电池、储能系统等主题方向在政策与产业层面不断获得关注 [4] - 太空光伏象征光伏技术边界拓展，行业从“成本竞争”向“效率与场景扩展”升级 [4] 产业政策支持 - 新能源仍是“双碳”战略与新型电力系统建设的核心方向，电力设备、电网改造、新型储能均被反复强调 [5] - 政策定力为行业提供中期确定性支撑 [5] 供给端变化与盈利趋势 - 光伏产业链价格经历深度回调，行业盈利大幅压缩，部分中小企业现金流承压，行业出清加速 [7] - 价格接近或低于成本线后，扩产节奏明显放缓，新增产能审批趋严，供给侧收缩预期逐步形成 [7] - 随着库存消化及海外市场需求韧性，行业价格体系有望在未来数季度逐步企稳 [7] - 锂电产业链中，碳酸锂价格处于相对低位区间，动力电池厂商盈利能力正在修复 [7] - 储能需求成为锂电行业新的增长极，海外大型储能订单持续落地，电池企业出货结构改善 [7] - 电力设备与储能方向基本面韧性更强，特高压、电网投资、新型储能装机规模提升带来确定性订单 [7] 投资逻辑与配置方向 - 板块整体估值已大幅压缩，若供给收缩与需求修复同步，估值与盈利存在“双修复”空间 [8] - 结构分化是主旋律，技术壁垒高、成本控制能力强、全球化布局完善的龙头企业更具修复弹性 [8] - 储能、电力设备、技术迭代方向（如固态电池、钙钛矿）有望成为弹性来源 [8] - 新能源与AI、电气化、数字化融合趋势强化，行业向“能源+科技”复合型产业演进 [8] 相关金融产品信息 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创业板新能源指数，ETF最大涨跌幅达20% [9] - 该指数选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为样本，其中固态电池与储能相关成分占比超过65% [9]

陕西“十四五”外贸总体表现 - 2025年陕西出口同比增长22%，增速高于全国15.9个百分点，进口同比增长11.2%，增速高于全国10.7个百分点，进出口增速均远高于全国水平 [1] - “十四五”期间，陕西外贸顶压前行，实现进出口平衡发展，关键在于稳住和巩固了“基本盘” [1] 外贸“基本盘”：机电产品 - 过去5年，机电产品占全省出口总值近九成、占进口总值近七成，是绝对的“拳头产品”和“中坚力量” [1] - “十四五”期间，机电产品进出口从3000亿元规模稳步增长至超4300亿元，年均增长7.1% [1] - 陕西的装备制造产业优势正转化为扩大开放、深化经贸合作的优势 [1] 出口“新亮点”：绿色贸易与“新三样” - 绿色贸易成为出口最大亮点，“新三样”成为外贸出口的“生力军” [1] - 2025年，陕西“新三样”出口547.9亿元，同比增长30.4%，是2020年的2.4倍 [1] - 其中，电动汽车出口从2020年的2400万元大幅增长至2025年的330.9亿元，出口值居西部第一、全国第六 [1] 进口结构：先进技术与资源 - 进口方面以先进优质为代名词，集成电路、半导体制造设备、自动数据处理设备长年稳居进口商品前三 [2] - 2025年，陕西进口集成电路726.8亿元，“十四五”期间年进口值保持在800亿元规模，占陕西进口总值的六成以上 [2] - 2025年，陕西进口半导体制造设备78.5亿元，同比增长1.4倍 [2] - 此外，2025年进口铁矿砂1404万吨、煤526万吨、原油142.1万吨，表明行业大力引进先进技术设备、关键零部件和能源资源以满足产业转型与升级需要 [2] 贸易伙伴与商品多元化 - 2025年，陕西对东盟进出口占全省总值比重提升至16.2%，对共建“一带一路”国家进出口占比提升至54.3% [2] - 特色农产品出口取得突破，2025年富平柿饼首次出口美国，商洛草莓首次出口新加坡，陕北羊肉首次进入中国香港市场 [2] - 供港澳活牛数量稳居全国第一 [2] - 贸易伙伴和商品结构更加多元化，为行业深化经贸合作打开了新局面 [2]

公司1月份运营表现 - 1月份圆满达成首月产品产量、成本管控目标，提前完成原料采购目标和锌精矿库存目标，多项生产指标取得亮眼成绩[1] - 生产制造中心牵头，以全过程管控保障生产系统稳定高效运行，通过全维度分析、精准管控与动态追踪把控生产关键节点，各项生产控制目标全面达成[1] - 旗下各大生产基地各项指标均超进度完成，产出的高品质锌锭远超市场标准[1] - 1月份公司各类金属回收率稳中有升，资源利用效率持续提高，成本压降成效显著[2] - 1月份公司硫酸销售月均价创历史新高，为公司盈利增收注入强劲动力[2] 公司战略与业务进展 - 公司以生产目标为导向，将月度任务逐级细化分解，层层压实生产责任[1] - 公司聚焦系统有价元素综合回收，秉持“吃干榨净”的发展思路，紧抓银、铜市场价格上涨机遇，深挖产业增值潜力[2] - 抓实配料成分管控保障原料有效投入，严抓生产各环节工艺控制推动综合回收业务持续稳产，两台挥发窑高效运行，窑渣产量创历史新高[2] - 产销协同保障浮选含银品位，实现银制品价值最大化[2] - 公司通过全产业链布局、技术升级与绿色转型焕发生机，其全链发力提质增效的发展路径精准契合行业发展趋势[2] - 公司在金属价格上行周期中充分释放盈利弹性，同时高端锌基合金等产品切入新能源供应链进一步拓宽利润空间[2] - 公司矿石自给率提升、成本管控成效显著，未来有望进一步巩固行业地位[2] 行业与市场环境 - 2025年以来，白银、铜等金属价格持续上行，2026年这一上行势头仍未减弱[2] - 从基本金属行情来看，锌价有望保持震荡上行态势，结合2026年以来沪锌期货走势，短期或受供需关系影响出现小幅波动[2] - 中长期来看，新能源汽车、储能电池等新兴领域的需求增长将为锌价提供有力支撑，行业发展韧性凸显[2]

行业现状与挑战 - 当前钛白粉价格略有回暖，但仍处于低位 [1] - 行业大部分企业无法覆盖成本 [1] - 行业供应过剩的格局仍难破解 [1] 企业应对策略与路径 - 钛白粉相关上市公司通过技术升级、产能出海谋破局 [1] - 联产硫酸法、氯化法是行业转型升级的主要技术路径 [1] - 有公司表示其氯化法生产的钛白粉当前仍有利润，公司会进一步增加先进产能 [1]

公司股价表现 - 2026年2月2日，天普股份股价触及涨停，涨停价为133.91元，涨幅为10% [1] - 公司总市值达到179.55亿元，流通市值为179.55亿元，总成交额为3.84亿元 [1] 股价异动核心原因 - 新控股股东中昊芯英通过协议转让和增资取得天普股份68.29%的股份，成为新控股股东 [1] - 中昊芯英作为芯片设计企业，其产业背景优势可能为公司带来技术升级和业务协同机会，是刺激股价涨停的重要因素 [1] 公司控制权与治理结构 - 收购完成后，新控股股东持股比例达68.29%，有利于公司长期战略实施，控制权更加稳定 [1] - 公司董事会换届引入专业人才，并取消监事会等治理结构调整，有助于优化公司治理，提升市场信心 [1] 交易资金情况 - 新控股股东中昊芯英已存入1.65亿元履约保证金，本次交易最高资金需求为8.04亿元，展示了其资金实力 [1] 行业与市场背景 - 当前汽车零部件板块受多种因素影响，走势分化，公司此次涨停更多是基于自身的重大变革因素 [1] - 新控股股东入驻等重大事件吸引了市场资金的关注 [1]

公司可转债发行获批 - 斯达半导公开发行15亿可转债项目获得上海证券交易所上市审核委员会审议通过 [1] 公司基本情况 - 公司全称为斯达半导体股份有限公司，成立于2005年4月27日，总部位于浙江嘉兴，于2020年2月4日在上海证券交易所主板上市 [2] - 公司专业从事以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售，产品涵盖IGBT、SiC、GaN、MCU芯片及模块 [2] - 产品电压等级覆盖100V～3300V，电流等级10A～3600A，广泛应用于新能源汽车、工业控制、光伏、储能、白色家电等领域 [2] - 公司注册资本为2.39亿元，法定代表人及董事长为沈华 [2] 报告期业绩 - 截至2025年前三季度，公司实现营业收入29.90亿元，同比增长23.82% [3] - 2025年前三季度归母净利润为3.82亿元，同比下降9.80%；扣非归母净利润同比下降11.58% [3] - 业绩增长主要由新能源汽车、AI服务器等高增长领域需求驱动，但净利润承压源于研发费用大幅增加至3.44亿元，占营业收入比重达11.5% [3] - 2025年第三季度单季营收达10.51亿元，环比增长显著 [3] - 公司期末货币资金达11.66亿元，现金流充裕 [3] 募投项目 - 公司拟发行可转债募集资金不超过15亿元，用于三大制造项目及补充流动资金 [4] - 车规级SiC MOSFET模块制造项目：拟投入6亿元，达产后新增年产能280万个，预计年销售收入18亿元，内部收益率18.45% [4] - IPM模块制造项目：拟投入2.7亿元，达产后新增年产能3000万个，预计年销售收入6.6亿元，内部收益率16.00% [4] - 车规级GaN模块产业化项目：拟投入2亿元，达产后新增年产能100万个，预计年销售收入4.51亿元，内部收益率18.73% [4] - 补充流动资金：拟使用4.3亿元 [4] 主要客户 - 公司核心客户集中于新能源汽车、工业控制及电源领域 [6] - 历史主要客户包括上海电驱动、深圳市汇川技术、深圳市英威腾电气、合肥巨一动力系统、上海众辰电子等国内头部电机控制器与变频器厂商 [6] - 近年来，公司持续深化与欧洲一线Tier1供应商合作，产品进入多个国际主流车企供应链 [6] - 2024年，公司已实现向全球领先服务器电源厂商送样，正积极拓展AI服务器800V HVDC供电市场 [6] - 客户结构正从传统工控向高端车规与AI场景升级 [6] 控股股东与实际控制人 - 截至2026年1月30日，公司第一大股东为香港斯达控股有限公司，为绝对控股股东 [7] - 香港斯达控股有限公司为公司创始人团队控制的境外持股平台，长期稳定持有公司股份 [7] - 公司的疑似实际控制人为胡畏与沈华，其中沈华现任公司董事长兼法定代表人，为公司核心管理人与技术带头人 [8] - 二人通过香港斯达控股有限公司间接控制公司，构成共同实际控制人格局 [8] 行业空间与公司地位 - 功率半导体是电力电子系统的核心元件，受益于新能源汽车、AI服务器、光伏储能、工业自动化等高增长赛道驱动，市场空间持续扩张 [9] - 车规级SiC MOSFET因耐高温、高效率特性，正加速替代传统IGBT，渗透率快速提升 [9] - AI数据中心800V高压直流供电架构的普及，进一步带动GaN与SiC器件需求 [9] - 截至2026年1月30日，半导体分立器件行业总市值达4,667.56亿元 [9] - 斯达半导作为国内IGBT/SiC模块龙头，市值达264.91亿元，占行业比重约5.7% [9] - 公司具备显著的国产替代与技术升级红利，自建6英寸SiC产线、规划8英寸产线 [9] - 公司有望在2026年实现成本下降30%、毛利率提升至50%以上，进一步巩固行业领先地位 [9]

公司基本情况 - 公司全称斯达半导体股份有限公司，成立于2005年4月27日，总部位于浙江嘉兴，于2020年2月4日在上海证券交易所主板上市 [1] - 公司专业从事以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售，产品覆盖IGBT、SiC、GaN、MCU芯片及模块，电压等级覆盖100V至3300V，电流等级10A至3600A [1] - 产品广泛应用于新能源汽车、工业控制、光伏、储能、白色家电等领域，公司注册资本为2.39亿元 [1] 报告期业绩与财务状况 - 截至2025年前三季度，公司实现营业收入29.90亿元，同比增长23.82%；归母净利润为3.82亿元，同比下降9.80%；扣非归母净利润同比下降11.58% [2] - 业绩增长主要由新能源汽车、AI服务器等高增长领域需求驱动，净利润承压主要源于研发费用大幅增加至3.44亿元，占营业收入比重达11.5% [2] - 2025年第三季度单季营收达10.51亿元，环比增长显著，显示收入端持续回暖 [2] - 公司期末货币资金达11.66亿元，现金流充裕，具备较强抗风险能力 [2] 可转债募投项目详情 - 公司公开发行不超过15亿元可转债项目已获上市审核委员会审议通过 [1] - 募投资金将用于三大制造项目及补充流动资金，具体包括：1）车规级SiC MOSFET模块制造项目，拟投入6亿元，达产后新增年产能280万个，预计年销售收入18亿元，内部收益率18.45% [3]；2）IPM模块制造项目，拟投入2.7亿元，达产后新增年产能3000万个，预计年销售收入6.6亿元，内部收益率16.00% [3]；3）车规级GaN模块产业化项目，拟投入2亿元，达产后新增年产能100万个，预计年销售收入4.51亿元，内部收益率18.73% [3]；4）补充流动资金，拟使用4.3亿元 [3] 客户结构与市场拓展 - 公司核心客户集中于新能源汽车、工业控制及电源领域，历史主要客户包括上海电驱动、深圳市汇川技术、英威腾电气、巨一动力系统、上海众辰电子等国内头部电机控制器与变频器厂商 [5] - 近年来，公司持续深化与欧洲一线Tier1供应商合作，产品已进入多个国际主流车企供应链 [5] - 2024年，公司已实现向全球领先服务器电源厂商送样，正积极拓展AI服务器800V HVDC供电市场，客户结构正从传统工控向高端车规与AI场景升级 [5] 股权结构与实际控制人 - 截至2026年1月30日，公司第一大股东为香港斯达控股有限公司，为绝对控股股东，该公司是创始人团队控制的境外持股平台 [6] - 公司的疑似实际控制人为胡畏与沈华，其中沈华现任公司董事长兼法定代表人，二人通过香港斯达控股有限公司间接控制公司，构成共同实际控制人格局 [7] 行业空间与公司地位 - 功率半导体是电力电子系统核心元件，受益于新能源汽车、AI服务器、光伏储能、工业自动化等高增长赛道驱动，市场空间持续扩张 [7] - 车规级SiC MOSFET因耐高温、高效率特性，正加速替代传统IGBT，渗透率快速提升；AI数据中心800V高压直流供电架构的普及，进一步带动GaN与SiC器件需求 [7] - 截至2026年1月30日，半导体分立器件行业总市值达4,667.56亿元，斯达半导作为国内IGBT/SiC模块龙头，市值达264.91亿元，占行业比重约5.7% [7] - 公司自建6英寸SiC产线、规划8英寸产线，有望在2026年实现成本下降30%、毛利率提升至50%以上，进一步巩固行业领先地位 [7]

方盛制药公告称，2026年1月28日，香港合资子公司香港方盛堂与相关方签订补充协议，新增注册资本 4500万港元，公司认购2705万港元，增资后持股比例由50%增至57%。除港捷公司外，各方根据生产经 营需求分期同比例实缴出资。目前，香港方盛堂正分批次对受让的20个药品品种进行技术升级，受让药 品变更手续在准备办理中。此次增资对公司经营及药品许可转让交易无重大影响，但药品内地上市注册 及后续研究评价、生产销售等存在不确定性。 ...

文章核心观点 - 截至2026年1月27日，A股已有1061家上市公司披露2025年业绩预告，其中259家预计净利润最大增幅超100%，占比24.4%，48家预计增速超200%，部分企业增幅超千倍，这反映出国内经济回升向好、产业结构优化升级带来的盈利增长新动能，为2026年资本市场投资布局提供核心参考[1] 业绩披露整体特征 - 高增长企业呈现鲜明的行业聚集效应，主要集中在算力、新能源、化工、医药、机器人等高景气赛道[2] - 净利润增速超50%的个股核心分布在半导体、光伏设备、创新药、自动化设备等领域，这些行业受益于政策支持、需求复苏与技术突破[2] - 存储芯片领域的德明利预计2025年净利润中值达13.49亿元，同比增幅106.27%，第四季度单季实现超14亿元净利润逆转[2] - 人形机器人龙头埃斯顿预计实现扭亏为盈，净利润2.75亿元，同比增幅105.38%，核心源于工业机器人业务收入增长与毛利率优化[2] 业绩驱动因素 - 超预期业绩表现背后是政策红利与市场需求的双重驱动，同时企业自身经营优化也起到关键支撑作用[3] - 2025年国内持续出台支持先进制造、科技创新、消费复苏的专项政策[3] - 高端装备制造龙头上海电气预计2025年净利润同比增长61.31%，中值近12亿元，终结了连续四年扣非净利亏损的局面，业绩增长源于主营业务改善[3] - 在需求端，新能源、AI算力等领域爆发式增长提供广阔市场，风电塔筒龙头大金重工预计净利润中值11.25亿元，同比增幅137.41%，受益于全球风电装机量持续攀升[3] - 创新药企业上海谊众净利润增幅达203.64%，核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束销量持续放量[3] 盈利规模与增长质量格局 - 业绩预告呈现“大中小市值企业齐发力”格局，同时分化特征明显[4] - 在已披露预告公司中，有11家企业预计归母净利润下限超50亿元，紫金矿业以510亿元净利暂居榜首[4] - 洛阳钼业、立讯精密等6家企业净利超百亿且实现同比增长，彰显行业龙头的盈利稳定性[4] - 高增长梯队中，既有新兴赛道中小企业实现爆发式增长，也有传统行业龙头通过产能优化、技术升级实现业绩突破[4] - 部分企业高增长存在结构性差异，南方精工预计净利润增幅中值高达1273%，但核心源于子公司股权出售、政府补助等非经常性损益，其第四季度单季盈利近乎停滞[4] 对资本市场的影响 - 业绩预告密集披露已对资本市场产生显著影响，高增长标的获得资金重点关注，机构也在加速调整持仓布局[5] - 截至1月26日，业绩预增超100%的259家公司中，近半数个股1月以来股价涨幅超10%[5] - 回盛生物作为唯一预计增速超10倍的企业，已实现连续11日上涨[5] - 机构观点指出，当前年报预告业绩超预期个股主要集中在电子、新能源、化工、医药等行业，建议重点关注盈利预测上修较多的AI端侧应用、光伏设备、医疗服务等领域[5] - 部分企业面临业绩不及预期压力，巨化股份虽预计全年净利增长95.33%，但第四季度单季净利4.79亿元，较2024年同期下滑30%，反映出部分周期行业面临环比复苏压力[5]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为8200万元至9200万元，较上年同期的2560.80万元增长220.21%至259.26% [2] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为7500万元至8500万元，较上年同期的1630.37万元大幅增长360.02%至421.36% [2] 业绩增长驱动因素：市场需求 - 海外市场需求稳步提升，公司产品契合下游客户出口的产品及品质需求 [2] - 国内商用车市场需求持续释放，受公交客车进入新换车周期、卡车电动化率持续提升等因素刺激 [2] - 公司与客车、卡车等商用车厂商的合作粘性不断增强，共同推动下游客户订单量稳步增长 [2] 业绩增长驱动因素：公司内部 - 公司持续推进产品结构优化与技术升级 [2] - 公司技术含量较高产品收入占比增加，盈利能力因此增强 [2]