股价及财务表现 - 6月11日公司盘中股价上涨5.05%至2.91美元/股，成交额12.37万美元，总市值1.71亿美元 [1] - 截至2025年3月31日，公司收入总额20.64亿人民币，同比增长4.27% [1] - 归母净利润-6308万人民币，亏损同比收窄5.34% [1] - 5月23日招银国际维持买入评级，目标价上调至3.55美元 [1] 公司业务概况 - 公司创立于2007年，是中国品牌电商服务行业领导者和数字商业赋能者，员工规模约8000人 [2] - 业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区，服务全球超过450家品牌 [2] - 三大业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)、宝尊国际(BZI) [2] - 业务模式聚焦品牌数字商业全生命周期服务，提供技术解决方案和供应链定制化服务 [2] 战略发展方向 - 以"科技成就商业未来"为理念，推动高质量可持续业务发展 [2] - 通过技术创新赋能品牌合作伙伴，构建品牌与消费者的价值桥梁 [2] - 15周年之际发布全新企业宣传片，强化国际品牌形象 [2] - 计划向全球供应链上游拓展，深化多区域市场布局 [2]

股价表现与财务数据 - 6月6日开盘上涨4.73%至2.88美元/股 成交额1.56万美元 总市值1.69亿美元 [1] - 截至2025年3月31日收入总额20.64亿人民币 同比增长4.27% [1] - 归母净利润-6308万人民币 同比亏损收窄5.34% [1] 机构评级与目标价 - 5月23日获招银国际维持买入评级 目标价上调至3.55美元 [1] 公司背景与业务架构 - 创立于2007年 中国品牌电商服务行业领导者 业务覆盖东亚/东南亚/欧洲/北美等地区 [2] - 全球员工约8000人 服务超过450家品牌 [2] - 三大业务线：宝尊电商(BEC)/宝尊品牌管理(BBM)/宝尊国际(BZI) [2] 战略定位与发展方向 - 以"科技成就商业未来"为理念 提供全球供应链上游服务 [2] - 15周年推出新宣传片 展示数字商业全生命周期解决方案能力 [2] - 通过定制化方案连接品牌与消费者 构建全球市场共生生态 [2]

股价表现与财务数据 - 6月2日公司盘中股价上涨2 81%至2 93美元/股 成交额5 05万美元 总市值1 72亿美元 [1] - 截至2025年3月31日 公司收入总额20 64亿人民币 同比增长4 27% 归母净利润亏损6308万人民币 但同比改善5 34% [1] - 5月23日招银国际维持买入评级 目标价上调至3 55美元 [1] 公司概况与业务布局 - 公司成立于2007年 是中国品牌电商服务行业领导者 员工规模约8000人 服务全球超450家品牌 业务覆盖东亚 东南亚 欧洲 北美等地区 [2] - 三大业务线包括宝尊电商(BEC) 宝尊品牌管理(BBM) 宝尊国际(BZI) 聚焦高质量可持续发展和科技赋能 [2] - 通过供应链深耕和定制化解决方案 构建品牌与消费者的价值桥梁 提供数字商业全生命周期服务 [2] 战略发展与品牌升级 - 公司成立15周年之际发布全新宣传片 强化国际品牌形象 展示数字商业生态服务能力 [2] - 持续创新并向全球供应链上游迈进 目标成为数字商业生态的行业标杆 [2] - 强调与全球品牌及合作伙伴的共生共赢关系 推动商业模式演变和技术解决方案升级 [2]

5月29日，宝尊电商(BZUN)盘中上涨2.03%，截至21:36，报3.01美元/股，成交9642.0美元，总市值1.76 亿美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，宝尊电商收入总额20.64亿人民币，同比增长4.27%；归母净利 润-6308.0万人民币，同比增长5.34%。 大事提醒： 5月23日，宝尊电商获招银国际维持评级至买入，目标价上调至3.55美元。 资料显示，宝尊电商有限公司创立于2007年,宝尊集团是中国品牌电商服务行业的领导者、先行者及数 字商业赋能者。目前宝尊集团约有8000员工,业务遍及东亚、东南亚、欧洲、北美等多个国家和地区,服 务全球各行各业超过450家品牌。宝尊集团旗下三大业务线,分别是宝尊电商(BAOZUN E-COMMERCE, 简称BEC),宝尊品牌管理(BAOZUN BRAND MANAGEMENT,简称BBM),以及宝尊国际(BAOZUN INTERNATIONAL,简称BZI)。三大业务线齐头并进,践行集团高质量可持续业务发展的目标,秉承"科技 成就商业未来",不断赋能品牌合作伙伴,助力宝尊迈向又一个发展新阶段。立足为品牌提供面向全球、面 向未来的服务和产品 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][8] 报告的核心观点 - 宝尊电商2025年第一季度总营收21亿人民币，同比增长4%，超出彭博共识2%，非GAAP归属普通股股东净亏损5700万人民币，好于亏损6500万人民币的共识 [1] - 宝尊电商业务优先提升运营效率，预计2025年非GAAP运营利润同比增长超20%，品牌管理业务持续推动营收增长和减亏，预计2025年第四季度实现非GAAP运营利润盈亏平衡 [1] - 基于SOTP的目标价微调至3.55美元（原为3.53美元） [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利摘要 - 2022 - 2026财年营收分别为84.01亿、88.12亿、94.22亿、96.62亿、98.47亿人民币，同比增长分别为 - 10.6%、4.9%、6.9%、2.5%、1.9% [2] - 调整后净利润分别为1.322亿、 - 0.651亿、 - 0.404亿、0.885亿、1.646亿人民币 [2] - 摊薄后每股收益分别为71.13分、 - 36.45分、 - 22.47分、48.95分、90.50分人民币，2026年同比增长84.9% [2] 目标价格与股票数据 - 目标价格3.55美元，较之前3.53美元微调，当前价格3.08美元，上涨空间15.3% [3] - 市值1.845亿美元，3个月平均成交额60万美元，52周高低价为4.22/2.20美元，总发行股份5990万股 [3] 股权结构 - 施罗德持股5.6%，TIAA持股4.5% [4] 股价表现 - 1个月绝对涨幅35.1%，相对涨幅16.7%；3个月绝对跌幅17.4%，相对跌幅14.6%；6个月绝对涨幅30.0%，相对涨幅30.9% [5] 业务分析 - 2025年第一季度宝尊电商业务营收17亿人民币，同比增长1.4%，主要由分销业务模式销售增长驱动；品牌管理业务营收同比增长23%，得益于Gap和Hunter品牌的强劲表现 [8] - 服务收入中，在线店铺运营/仓储与履约/数字营销和IT解决方案同比增长分别为12%、 - 4%、 - 6% [8] - 集团层面非GAAP运营亏损6690万人民币（2024年第一季度为1750万人民币），品牌管理业务减亏，但电商业务因新兴电商渠道投资增加亏损扩大 [8] 2025年第二季度展望 - 预计电商业务/品牌管理业务总营收同比增长0%/27% [8] - 预计电商业务持续提升运营效率，非GAAP运营利润同比增长33%，非GAAP运营利润率提高到3.8%（2024年第二季度为2.8%） [8] - 预计品牌管理业务营收受新店开业和同店销售增长支撑，亏损缩小至4000万人民币（2024年第二季度亏损5000万人民币） [8] SOTP估值 - 电商业务基于2025年预期EV/EBIT的5.0倍估值为11亿人民币；品牌管理业务基于2025年预期EV/销售的0.1倍估值为1.7亿人民币；净现金26亿人民币 [8][10] - 对集团层面估值应用60%的控股折扣 [8][10] 财务摘要 - 2021 - 2026财年营收分别为93.96亿、84.01亿、88.12亿、94.22亿、96.62亿、98.47亿人民币 [11] - 2025财年预计运营利润转正为200万人民币，2026财年预计为1.3亿人民币 [11] - 2025财年预计调整后净利润为8800万人民币，2026财年预计为1.65亿人民币 [11] 现金流、增长、盈利、估值等指标 - 2021 - 2026财年经营活动净现金流分别为 - 0.96亿、3.83亿、4.48亿、1.01亿、10.64亿、0.47亿人民币 [12] - 营收、毛利、运营利润、净利润、调整后净利润等指标在不同年份有不同的增长表现 [12] - 毛利率、运营利润率、调整后净利润率、净资产收益率等盈利能力指标在不同年份有所变化 [12] - 净债务权益比、流动比率、应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数等指标反映公司的杠杆、流动性和运营活动情况 [12] - 不同年份的市盈率、市净率等估值指标有所不同 [12]

股价表现 - 4月29日盘中上涨2.1%至2.43美元/股，成交12.63万美元，总市值1.42亿美元 [1] 财务数据 - 截至2024年09月30日收入总额64.28亿人民币，同比增长6.57% [1] - 归母净利润-1.85亿人民币，同比增长19.43% [1] 公司概况 - 创立于2007年，是中国品牌电商服务行业领导者，拥有约8000名员工 [3] - 业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区，服务全球超过450家品牌 [3] - 旗下三大业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)、宝尊国际(BZI) [3] 发展战略 - 践行高质量可持续业务发展目标，秉承"科技成就商业未来"理念 [3] - 为品牌提供全球化服务和产品，向全球供应链上游迈进 [3] - 在供应链各领域深耕细作，提供定制化解决方案和优质购物体验 [3] 近期事件 - 3月20日(美东时间)将披露2024财年年报 [2] - 集团成立15周年之际发布全新企业宣传片，展示数字商业服务能力 [3]