财务数据和关键指标变化 - 公司2025年前三季度总收入达到创纪录的3286亿元人民币，其中持续经营业务收入增长225%至3245亿元人民币 [6][7] - 调整后非IFRS净利润增长434%至1054亿元人民币，调整后非IFRS净利润率提升至321% [7][19] - 调整后非IFRS毛利润达到1546亿元人民币，调整后非IFRS毛利率从2024年的416%提升至47% [19] - 扣除非经常性项目后的净利润为9452亿元人民币，同比增长425%，归属于公司所有者的净利润为1208亿元人民币，同比增长848%，其中包括一项联营公司部分股权出售带来的32亿元人民币投资收益 [20][21] - 经营现金流达到1087亿元人民币，同比增长35% [22] - 稀释后每股收益达到421元人民币，同比增长879% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **WuXi化学业务**：收入增长293%至2598亿元人民币，调整后非IFRS毛利率提升58个百分点至513% [8][9] - **WuXi TIDES业务**：收入增长1211%至784亿元人民币，截至9月底订单积压增长171%，D&M客户数量增长12%，D&M分子数量增长34% [10] - **WuXi测试业务**：收入达到417亿元人民币，同比基本持平，第三季度实验室测试服务收入增长72%至108亿元人民币，药物安全性评价服务收入增长59% [13][14] - **WuXi生物学业务**：收入增长66%至195亿元人民币，调整后非IFRS毛利率下降1%至37%，新形态药物发现服务贡献超过30%的收入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区收入增长319%，欧洲地区收入增长135%，中国地区收入相对持平，日本、韩国及世界其他地区收入增长92% [8] - 收入来源多元化，体现了公司的全球布局和财务表现的稳定性与韧性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于强化核心CRDMO业务模式，通过"跟随分子"和"赢得分子"策略，高效转化和捕获高质量分子 [10][11] - 加速全球产能扩张和能力建设，包括在中国泰兴的肽产能、新加坡的API工厂、美国的制剂工厂以及瑞士工厂的扩建 [10][54] - 于2025年10月24日签署协议，向高瓴资本出售中国临床研究服务业务（包括临床CRO和SMO业务单元），该业务在2025年前三季度贡献总收入的35%和总净利润的007% [23] - 公司推进精益管理和运营，持续提升生产和运营效率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对客户对赋能服务的强劲需求、CRDMO业务模式和管理执行力充满信心 [25] - 将2025年持续经营业务收入同比增长指引上调至17%-18%，此前为13%-17%，预计全年总收入为4350亿-4400亿元人民币，此前为4250亿-4350亿元人民币 [25] - 预计2025年调整后非IFRS净利润率将进一步改善 [25] - 由于某些项目的结算周期长于预期，2025年资本支出指引从70亿-80亿元人民币调整至55亿-60亿元人民币，自由现金流预计增至80亿-85亿元人民币 [26] - 关于美国《生物安全法》修订版，相关立法程序复杂且仍在演变，存在不确定性，公司正密切关注并与相关方保持沟通 [40][41] 其他重要信息 - 2025年是公司成立25周年，更新了公司标志 [3] - 公司致力于回报股东，2025年已实施现金分红、股份回购及注销总计688亿元人民币，占2024年净利润的70%以上 [27][28] - 为2025年H股激励计划完成了价值25亿港元的H股收购 [29] - 在过去12个月内，成功合成并向客户交付了超过43万个新化合物，前三季度有250个分子从R阶段转化为D阶段 [9][11] - 小分子D&M管线达到3430个分子，包括80个商业化项目、87个III期项目、374个II期项目和2889个I期及临床前项目 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于订单积压的驱动因素和TIDES业务产能展望 [30][31] - 订单积压达到近600亿元人民币的历史新高，主要由小分子D&M业务，特别是后期临床和商业化项目驱动，TIDES业务在快速增长后继续保持健康增长，实验室测试业务也恢复至双位数订单积压增长 [32] - 第三季度持续经营业务的新增订单（剔除外汇影响）同比增长约18% [33] - TIDES产能部分将用于交付明年的订单积压，部分为未来新项目准备，全球TIDES产能仍然紧张，新增产能将带来更多商业机会 [34] 问题: 关于利润率驱动因素和未来展望 [35][38] - 利润率提升主要由于生产工艺的持续优化和改进，以及越来越多后期和商业化项目（特别是大型项目）显著提升了产能利用效率 [36] - 未来公司将与客户和员工分享更多利润，暗示当前的高利润率（如50%）可能不会无限期持续大幅上升 [37][38] 问题: 关于美国《生物安全法》修订版的影响及客户需求 [39][42] - 公司正密切关注立法进展，相关修正案未提及公司名称，立法程序复杂且存在不确定性 [40][41] - 客户对公司服务的需求依然强劲，目前大部分服务在中国站点交付，尚未看到客户需求模式因立法不确定性而发生改变 [42] 问题: 关于出售临床研究服务业务对全年指引的影响和时间安排 [43][47] - 最新给出的持续经营业务收入指引已排除中国临床业务，因为协议于10月24日（第四季度）签署，在年度报告中该业务业绩将从持续经营业务重新分类为终止经营业务 [47] - 交易完成时间取决于政府审批，具体日期无法预测，双方正努力准备文件以加快审批进程 [46] 问题: 关于早期阶段需求趋势 [50][52] - 观察到全球客户（不仅限于美国）对早期阶段需求有所上升，这主要得益于公司在高增长领域和需要复杂技术领域的差异化能力 [51] - 公司有选择性地承接客户订单以维持健康利润，并将资源集中于需求最大、财务表现最好的客户，早期阶段需求的全面复苏趋势是否形成尚需观察 [51][52] 问题: 关于小分子业务产能扩张计划 [53][54] - 小分子D&M业务增长强劲，正在泰兴基地扩张产能，年底小分子总产能将超过4000立方米，同时在新加坡建设API工厂（预计2027年投产）、在美国建设制剂工厂（预计明年年底投产）、在瑞士扩建现有设施，并考虑在中国以外建设更多设施 [54] 问题: 关于订单积压增长的地区贡献和可持续性 [57][62] - 订单积压增长遍布各业务线，地理分布与收入的地域划分基本一致，美国增长非常强劲，欧洲也有增长 [58][60][62] - 订单积压通常在18个月内转化为收入 [59] 问题: 关于2026年资本支出指引 [63][64] - 2026年资本支出指引将随2026年第一季度财报指引一同给出，预计明年资本支出支付将远高于今年，中国以外支付比例将明显增加（目前不足三分之一） [64] 问题: 关于小分子CDMO业务的增长驱动因素 [69][70] - 小分子管线包含多个潜在大型项目，如GLP-1、PCSK9、疼痛管理、神经科学、自身免疫等，CRDMO业务模式持续帮助捕获更多后期和商业化机会 [70] 问题: 关于美国关税的影响和客户看法 [71][73] - 公司明确战略是加速全球布局，在中国以外建立产能和能力，关税是全球贸易环境的系统性挑战，目前服务客户良好，客户对质量、效率和速度满意，未看到业务表现因此发生变化 [72][73] 问题: 关于国内药物安全性评价业务的定价趋势 [77][79] - 药物安全性评估业务势头回升，所报告收入反映了数月前签订的订单价格，由于项目周期存在阶段性效应，近期新订单价格有所改善，公司有选择性地承接高利润、建立长期关系的订单 [78][79] 问题: 关于订单增长的客户类型驱动 [80][85] - 总体订单增长与多元化客户需求一致，由于订单积压规模大且主要由后期临床和商业化项目驱动，大型药企贡献了大部分价值，生物技术公司也因持续创新而有所贡献 [84] - 早期阶段业务大部分来自生物技术公司，其需求与生物技术融资环境相关，公司早期阶段能力具有高度差异化，若融资环境持续复苏，有望继续获得市场份额 [85] 问题: 关于出售临床CRO业务对测试业务利润率的影响及资金使用计划 [88][89] - 出售临床CRO业务后，WuXi测试业务的业务组合将发生变化，利润率将改善 [89] - 出售所得现金以及其他资金将用于支持加速全球增长和产能能力建设 [89]

财务数据和关键指标变化 - 公司前三季度总收入达到创纪录的3286亿元人民币 其中持续经营业务收入增长225%至3245亿元人民币 [6][7] - 调整后非IFRS净利润增长434%至1054亿元人民币 非IFRS净利润率进一步提升至321% [7] - 持续经营业务的在手订单达到创纪录的5988亿元人民币 同比增长412% [7] - 前三季度经营现金流达到1087亿元人民币 同比增长35% [22] - 稀释后每股收益达到421元人民币 同比增长879% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药明化学业务收入增长293%至2598亿元人民币 调整后非IFRS毛利率提升58个百分点至513% [8][9] - 小分子DNM业务收入增长141%至1424亿元人民币 管线分子数量达3430个 包括80个商业化项目和87个三期项目 [9][11] - 药明TIDES业务收入增长1211%至784亿元人民币 在手订单增长171% 客户数增长12% 分子数增长34% [10] - 药明测试业务收入达417亿元人民币 与去年同期持平 实验室测试服务第三季度收入增长72% [13][14] - 药明生物学业务收入增长66%至195亿元人民币 新模态业务贡献超过30%收入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区收入增长319% 欧洲地区收入增长135% 中国地区收入相对持平 日本、韩国及世界其他地区收入增长92% [8] - 收入来源多元化 体现了公司的全球布局和财务表现的稳定性与韧性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强核心CRDMO能力并扩大产能 以满足客户需求 [7] - 通过"跟随分子"和"赢得分子"策略 小分子CRDMO管线高效转化并捕获高质量分子 [10] - 公司于2025年10月24日签署协议 出售中国临床研究服务业务100%股权 该业务在2025年前三季度贡献总收入的35%和总净利润的007% [23] - 公司加速全球产能建设 包括在中国泰兴的肽产能、新加坡的API工厂、美国的制剂工厂以及瑞士工厂的扩建 [10][54] - 公司通过现金分红、股份回购及注销等方式回报股东 总额达688亿元人民币 占2024年净利润的70%以上 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年全年业绩指引进行上调 预计持续经营业务收入同比增长率提升至17%-18% 此前为13%-17% [25] - 预计全年总收入为4350亿至4400亿元人民币 此前为4250亿至4350亿元人民币 [26] - 公司有信心进一步提高2025年调整后非IFRS净利润率 [26] - 由于项目结算周期长于预期 2025年资本支出指引调整为55亿至60亿元人民币 此前为70亿至80亿元人民币 [26] - 预计2025年自由现金流将增至80亿至85亿元人民币 [26] 其他重要信息 - 公司庆祝成立25周年 更新了企业标识 [3] - 公司完成了价值25亿港元的H股收购 用于2025年H股激励计划 [29] - 药明测试业务支持了中国生物技术公司自2022年以来约40%的成功对外授权交易 [15] - 苏州设施第四次通过FDA现场检查 证明了GLP运营的质量 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于在手订单的增长驱动力和TIDES业务产能利用率的展望 [30][31] - 在手订单增长主要由小分子DNM业务驱动 特别是后期临床和商业化项目 TIDES业务在快速增长后继续保持健康增长 实验室测试业务也恢复至双位数订单增长 [32] - 第三季度持续经营业务新签订单（剔除外汇影响）同比增长约18% [33] - TIDES产能部分将用于交付明年的订单 部分为未来新项目准备 全球TIDES产能仍然紧张 新增产能将带来更多商机 [34] 问题: 关于利润率驱动因素和未来展望 [35][36][38] - 利润率提升主要由于生产工艺持续优化改进 以及更多后期和商业化项目显著提升了产能利用效率 [36][37] - 未来公司将与客户和员工分享更多利润 暗示当前的高利润率（约50%）可能已接近峰值 [38] 问题: 关于美国BioSecure法案修订版的影响及客户需求变化 [39][42] - 公司密切关注美国立法进程 相关修正案未提及公司名称 立法过程复杂且存在不确定性 公司持续与相关方沟通 [40][41] - 客户对公司服务的需求保持强劲 未因立法不确定性而改变服务请求模式 大部分服务能力目前位于中国 [42] 问题: 关于出售临床研究服务业务对全年指引的影响及交易时间 [43][46] - 上调后的持续经营业务收入指引已排除该临床业务 在2025年年报中该业务将被重分类为终止经营业务 [47] - 交易完成时间取决于政府审批 无法预测具体日期 双方正努力推进审批流程 [46] 问题: 关于早期阶段需求复苏情况 [50][51] - 观察到全球早期阶段需求上升 特别是在需要复杂技术的新模态领域 公司有选择性地承接订单以维持健康利润率 [51][52] - 趋势是否具有普遍性仍需观察 但有积极迹象 [52] 问题: 关于小分子业务产能扩张计划 [53][54] - 小分子DNM业务增长强劲 正在中国泰兴基地扩产 年底总反应釜体积将超4000立方米 同时在新加坡建设API工厂（2027年运营）、美国建设制剂工厂（2026年底运营）并扩建瑞士工厂 考虑在中国以外建设更多设施 [54] 问题: 关于订单增长的地区贡献和可持续性 [57][58][59] - 在手订单增长遍布各业务线 地理分布与收入地域分布基本一致 [58][59] - 美国地区增长非常强劲 欧洲也有增长 [60] - 订单通常在18个月内转化为收入 [59] 问题: 关于2026年资本支出指引 [61][62] - 2026年资本支出指引将随2026年一季度业绩指引一同给出 预计支出将远超今年 海外支付比例将明确增加（目前海外支付占比不足三分之一） [62] 问题: 关于小分子CDMO业务增长驱动力 [67][68] - 小分子管线包含多个潜在大型项目 如GLP-1、PCSK9、疼痛管理、神经科学、自身免疫等 CRDMO商业模式有助于持续捕获后期和商业化机会 [68] 问题: 关于美国关税影响及应对策略 [69][70][71] - 策略是加速全球部署 在中国以外建设产能和能力 有关税是系统性挑战 目前客户服务未受影响 客户对质量、效率和速度满意 [69][70][71] 问题: 关于国内药物安全性评价业务的定价趋势 [75][76][77] - 药物安全性评价业务势头回升 报告收入反映数月前签订的订单定价 公司更有选择性地承接高利润率新订单以建立长期关系 近期新订单定价改善 预计将转化为收入增长和更好利润率 [76][77] 问题: 关于订单增长的客户类型驱动力（全公司范围及早期发现业务） [78][79][81][82] - 整体订单增长来自多元化客户 接近600亿元的在手订单主要由后期临床和商业化项目驱动 大型药企贡献大部分价值 生物技术公司因持续创新也有贡献 [81] - 早期业务大部分来自生物技术公司 其需求与生物技术融资相关 观察到复苏趋势 若复苏持续 公司有信心凭借差异化早期能力获得更多市场份额 [82] 问题: 关于出售临床CRO业务对测试业务利润率的贡献及资金使用计划 [85][86] - 出售临床CRO业务后 测试业务的业务组合将改变 利润率将改善 [86] - 出售所得现金及其他资金将用于支持全球增长及产能和能力建设 [86]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年前三季度总收入达到人民币3286亿元，其中持续经营业务收入增长225%至人民币3245亿元 [7] - 调整后非IFRS净利润增长434%至人民币1054亿元，非IFRS净利润率进一步提升至321% [7] - 持续经营业务的在手订单达到人民币5988亿元，同比增长412% [8] - 调整后非IFRS毛利润达到人民币1546亿元，毛利率从2024年的416%提升至47% [27] - 扣除非经常性项目后的净利润为人民币9452亿元，同比增长425% [27] - 归属于公司所有者的净利润为人民币1208亿元，同比增长848%，其中包括一笔人民币32亿元的联营公司股份出售投资收益 [28] - 摊薄后每股收益为人民币421元，同比增长879% [29] - 前三季度经营活动现金流达到人民币1087亿元，同比增长35% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化学业务CRDMO收入增长293%至人民币2598亿元，调整后非IFRS毛利率提升58个百分点至513% [11] - 过去十二个月成功合成并交付超过43万种新化合物，前三季度有250个分子从R阶段转化为D阶段 [12] - 小分子D&M业务收入增长141%至人民币1424亿元 [13] - 新业务模式WuXi Tides收入达到人民币784亿元，同比增长1211%，订单增长171%，D&M客户数增长12%，D&M分子数增长34% [14] - 测试业务收入为人民币417亿元，同比持平，但第三季度实验室测试服务收入增长72% [18] - 药物安全性评价服务收入第三季度同比增长59%，环比增长132% [19] - 临床CRO和SMO业务收入下降64%至人民币121亿元 [21] - 生物学业务收入增长66%至人民币195亿元，新业务模式药物发现服务贡献超过30%的收入 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区收入增长319%，欧洲地区收入增长135%，中国地区收入相对持平，日本、韩国及世界其他地区收入增长92% [10] - 订单增长的地域分布与收入地域分布基本一致，美国增长强劲，欧洲亦有增长 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新了企业标识，以反映其现代化全球公司的定位 [2] - 专注于强化核心CRDMO能力并扩大产能以满足客户需求 [7] - 遵循"跟随分子"和"赢得分子"战略，高效转化和捕获高质量分子 [15] - 加速全球产能扩张，包括在中国泰兴完成多肽产能建设，总反应釜体积超过10万升，并在新加坡建设API工厂（预计2027年投产）、在美国建设制剂工厂（预计2026年底投产）及在瑞士扩产 [14][70] - 于2025年10月24日签署协议，出售其中国临床研究服务业务（包括临床CRO和SMO业务单元）的全部股权，该业务在2025年前三季度贡献总收入和净利润的约35%-37% [32][33] - 致力于通过现金分红、股份回购和注销回报股东，2025年已实施总额人民币688亿元的股东回报，占2024年净利润的70%以上 [38] - 已完成收购价值25亿港元的H股用于2025年H股激励计划，以吸引和保留顶尖人才 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对客户对赋能服务的强劲需求、CRDMO业务模式和管理执行力充满信心，因此上调了2025年全年指引 [37] - 预计持续经营业务收入将恢复两位数增长，增长率上调至17%-18%，总收入预期调整为人民币4350亿元至4400亿元 [37] - 预计2025年调整后非IFRS净利润率将进一步改善 [37] - 由于某些项目的结算周期长于预期，2025年资本支出预期调整为人民币55亿元至60亿元 [37] - 预计2025年自由现金流将增加至人民币80亿元至85亿元 [37] - 公司注意到美国提出的与生物技术安全相关的立法修正案，但强调其中未提及公司名称，立法过程复杂且存在不确定性，公司正密切关注并与相关方保持沟通 [54][56] - 客户对公司服务的需求保持强劲，尚未看到因地缘政治因素导致的请求模式变化 [58] - 在早期阶段需求方面，观察到全球客户（包括美国客户）的需求有所上升，特别是在需要复杂技术的高增长领域和新模式领域 [66] 其他重要信息 - 公司提供调整后的IFRS财务数据以更好地反映核心业务表现 [3] - 苏州设施在2025年前三季度第四次通过FDA现场检查 [20] - 测试业务自2022年以来支持了中国生物技术公司约40%的成功对外许可交易 [19] - 生物学业务通过跨区域协作和平台整合，为公司贡献了超过20%的新客户 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于订单增长驱动力和新业务模式产能利用率的提问 [42][43] - 订单增长主要受小分子D&M（尤其是后期临床和商业化项目）以及Tides业务的贡献驱动，测试业务订单也恢复至两位数增长 [44] - 第三季度持续经营业务新签订单（剔除外汇影响）同比增长约18% [45] - Tides业务的产能将用于交付现有订单，紧张的产能状况预计将持续并带来更多业务机会 [46][47] 问题: 关于利润率驱动因素和未来展望的提问 [48][49] - 利润率提升主要得益于制造工艺的持续优化以及后期和商业化项目（特别是大型项目）带来的产能效率提升 [50] - 未来公司将与客户和员工分享更多利润，暗示当前高利润率水平可能已接近峰值 [51] 问题: 关于美国《生物安全法案》修订版的影响和客户反应的提问 [53] - 公司正密切关注立法进程，相关修正案未提及公司名称，立法仍存在不确定性，公司持续与利益相关者沟通 [54][56] - 客户对公司服务的需求保持强劲，尚未观察到客户要求更多服务从美国设施提供的模式变化 [58] 问题: 关于出售临床业务对全年指引的影响和交易时间表的提问 [59] - 由于SPA在10月24日（第四季度）签署，当前给出的持续经营收入指引已包含该临床业务，但在年度报告中会将其重分类为终止经营业务 [61][62] - 交易完成时间取决于政府审批流程，具体日期无法预测，但双方正积极准备文件以加快审批 [60] 问题: 关于早期阶段需求趋势的提问 [65] - 观察到全球早期阶段需求上升，特别是在新模式、化学、生物学和临床前测试等需要复杂技术的领域，公司有选择性地承接订单以保持健康利润率 [66] - 此趋势是否能成为普遍现象尚需观察，但已有积极迹象 [67] 问题: 关于小分子业务产能扩张计划的提问 [68] - 小分子业务增长强劲，正在中国泰兴扩产（年底总反应釜体积超4000立方米），并在新加坡、美国、瑞士建设或扩大产能，同时考虑在中国以外建设更多设施 [69][70] 问题: 关于订单增长的地域贡献和可持续性的提问 [74] - 订单增长地域分布与收入分布一致，美国增长强劲，欧洲亦有增长 [78] - 订单通常在18个月内转化为收入 [76] 问题: 关于2026年资本支出指引和地域分布的提问 [79] - 准确的2026年资本支出指引将在明年第一季度财报时给出，预计将高于2025年，且中国以外地区的支出比例将增加 [80][81] 问题: 关于小分子CDMO业务增长驱动因素的提问 [88] - 小分子管线包含多个潜力巨大的项目（如GLP-1、PCSK9等），CRDMO业务模式有助于持续捕获后期和商业化机会 [89][90] 问题: 关于美国关税影响和应对策略的提问 [91][92] - 策略是加速全球布局，在中国以外建立产能和能力 [92] - 目前业绩未受关税影响，优先任务是持续满足客户需求，关税是系统性挑战，公司正密切监控 [94] 问题: 关于国内安全性评价业务定价趋势的提问 [99] - 安全性评价业务势头恢复，收入反映数月前签订的订单定价，公司有选择性地承接高利润订单以建立长期关系，近期新订单定价有所改善，预计将带来收入和利润率的提升 [100][101] 问题: 关于订单增长的客户类型驱动的提问 [103][105] - 总体订单与多元化客户需求一致，由于订单基数大且主要由后期临床和商业化项目驱动，大型药企贡献大部分价值，生物技术公司也因持续创新而有所贡献 [105][106] - 早期阶段业务大部分来自生物技术公司，其需求与生物技术融资环境相关，公司已看到复苏势头，若行业持续复苏，公司有信心凭借差异化能力获得市场份额 [107] 问题: 关于出售临床业务对测试业务利润率的影响和现金用途的提问 [110][111] - 出售临床业务后，测试业务的业务组合将改变，利润率预计将改善 [112] - 出售所得现金以及因资本支出降低而增加的现金将用于支持全球增长和产能能力建设 [113]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度持续经营业务收入同比增长23.1%至93.9亿元人民币，公司总收入达96.5亿元人民币，同比增长21% [9] - 调整后非国际财务报告准则净利润同比增长40%至26.8亿元人民币 [9] - 截至3月，持续经营业务积压订单达523.3亿元人民币，同比增长47.1% [9] - 第一季度调整后非国际财务报告准则毛利达40.5亿元人民币，毛利率达41.9%；调整后国际财务报告准则净利润达26.8亿元人民币，净利率达27.7% [25] - 归属于公司所有者的净利润同比增长89.1%，稀释每股收益达1.28元人民币，同比增长93.9% [26][27] - 扣除非经常性项目后净利润为23.3亿元人民币，同比增长14.5% [27] - 第一季度经营现金流达30.3亿元人民币，同比增长41.8% [27] - 第一季度资本支出为7.3亿元人民币，预计全年资本支出达70 - 80亿元人民币 [28][30] 各条业务线数据和关键指标变化 无锡化学 - 第一季度收入同比增长32.9%至73.9亿元人民币，调整后非国际财务报告准则毛利率同比提升4.2个百分点至47.5% [11] - 过去12个月成功合成并交付超46万个新化合物，同比增加6%，第一季度有75个分子从研发阶段转化 [12] - 小分子DNM业务收入同比增长13.8%至38.5亿元人民币，预计到年底小分子原料药总反应器体积超400万升 [13] 无锡潮汐 - 第一季度收入达22.4亿元人民币，同比增长187.6%，3月积压订单同比增长105.5%，DNM客户数量增加14个，DNM分子数量增加25% [14] - 预计到年底固相肽合成仪总反应器体积增至超10万升 [15] 无锡测试 - 第一季度收入同比下降4%至12.9亿元人民币，实验室测试收入同比下降4.9%，药物安全评估服务收入同比下降7.8% [18] 临床CRO和SMO业务 - 第一季度收入同比下降2.2%，其中SMO收入同比增长5.5%，SMO业务支持28个新药获批 [20] 无锡生物 - 第一季度收入同比增长8.2%至6.1亿元人民币，调整后非国际财务报告准则毛利率同比下降2.2个百分点至36.3% [21] - 体外集成筛选平台收入同比增长28.9%，体内药理学平台收入同比增长9.4% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长28.4%，欧洲市场收入同比增长26.2%，日本、韩国及其他地区收入同比增长3%，中国市场略有下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续聚焦CRDMO商业模式，强调运营效率，加速全球研发和生产能力扩张，提升运营效率，降低外部不确定性影响 [29] - 预计持续经营业务收入全年实现10% - 15%的两位数增长，目标总收入达415 - 430亿元人民币，调整后非国际财务报告准则净利润率有望进一步提升 [30] - 公司致力于奖励股东，董事会提议维持30%的年度现金股息支付率，约28亿元人民币，额外发放10亿元人民币的一次性特别现金股息，并增加2025年中期股息 [31] - 公司计划在2025年适当时候回购并注销价值10亿元人民币的A股，4月8日已宣布第二次价值10亿元人民币的A股回购和注销计划 [32] - 董事会提议2025年H股激励信托计划，达到42亿元人民币收入时授予价值15亿港元的H股，达到43亿元人民币及以上收入时额外授予价值10亿港元的H股 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临动态复杂的全球环境，对管理团队的运营能力和韧性提出高要求，但公司目前维持年初设定的全年指引，体现对业务模式、管理能力和运营韧性的信心 [29][40] - 公司将密切关注全球宏观环境变化，及时沟通指引变化 [30][41] 其他重要信息 - 公司提供调整后的国际财务报告准则财务数据，以辅助理解核心业务表现，但不替代国际财务报告准则下的财务信息 [5] - 第一季度完成部分非持续经营业务的剥离，带来约1亿元人民币的利润提升 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 潮汐业务强劲增长的关键驱动因素是什么，是否有近期提高全年指引的计划？ - 潮汐业务增长得益于GLP业务，以及去年逐季新增产能和去年第一季度较低的基数，公司仍维持潮汐业务全年60%以上的增长预期 [37][38] - 目前维持全年指引，需关注汇率波动、新订单情况和外部不确定性，如有变化将及时沟通 [39][40] 问题2: 关税对各业务板块的影响，特别是原料药出口和供应链受美国关税的影响比例？ - 2024年对美出口占总收入不到10%，关税对采购成本有一定影响，但公司通过优化和多元化供应链、提升运营和生产效率来降低影响，目前维持全年指引 [44][45][46] 问题3: 是否看到美国制药公司将工厂迁回美国的趋势，2025年资本支出将如何按业务部门和地理位置分配？ - 公司服务需求和产能需求强劲，正在积极扩大中国以外的产能，为客户提供更多供应链选择 [51][52] - 资本支出增加与业务产生更多研发和生产下游机会以及新业务模式增长相关，超70%的资本支出用于研发和生产制造能力扩张，包括在中国泰兴扩大新业务模式和小分子产能，在新加坡加速原料药产能建设，在美国米德尔敦扩大药品产能 [53][54] 问题4: 潮汐CDMO行业的全球增长情况、公司市场份额以及与全球同行相比的竞争优势？ - 潮汐业务第一季度增长强劲，预计2025年增长超60%，GLP - 1改变了该领域，公司提前布局产能，抓住了市场机会 [58][59] 问题5: 特朗普发布的医疗保健行政命令对客户研发策略的影响，以及对小分子CDMO的机会？ - 目前未观察到客户研发策略的明显变化，行业调整需要时间，公司欢迎有利于药物惠及患者的政策 [63][64] 问题6: 无锡测试和无锡生物的定价何时能稳定，未来季度应关注哪些信号？ - 定价影响反映了2024年市场动态，价格下降将在本季度及后续季度逐步体现，公司将采取差异化策略，专注高利润合同和客户，预计未来利润率将逐步改善 [68][69] 问题7: 未来两到三年无锡化学晚期研发和生产项目的收入贡献大致是多少？ - 难以给出具体数字，但CRDMO商业模式运行良好，分子将从研发阶段流向后期和商业化阶段，为业务带来持续增长 [71][72] 问题8: 第一季度新订单增长率以及与全年10% - 15%收入指引的差异如何理解？ - 主要增长仍由后期和商业项目驱动，这些项目订单转化为收入需要12 - 18个月，目前订单增长强劲，为未来业务可持续增长提供信心和可见性 [76][77] 问题9: 随着TEPTARC收入份额增加，后续季度利润率是否有提升空间，剥离业务对后续季度利润有何影响？ - 公司持续关注流程开发卓越性和运营效率提升，年初产能利用率已很高，但新产能爬坡会带来一定利润率压力，公司将努力管理和降低影响，预计利润率增长将高于收入增长 [80][81] 问题10: 无锡化学毛利率提升的驱动因素是什么？ - 自去年第二季度以来逐步释放的新产能在今年第一季度得到高度利用，后期和商业项目的高产能利用率推动了毛利率提升 [85] 问题11: 礼来小分子口服GLP - 1药物的进展对公司小分子业务和测试业务有何影响？ - 该项目是公司CRDMO商业模式下的后期项目，将对公司业务产生积极影响 [86] 问题12: FDA和美国国立卫生研究院资金情况对公司早期业务有何影响？ - 公司密切关注该情况，目前难以评估影响，长期来看，科学创新和基础研究将带来持续的客户需求，公司将继续专注CDMO模式，加速客户药物创新需求 [89][90] 问题13: 中国生物技术公司将候选药物出售给大型制药公司的趋势对公司有何影响？ - 全球合作对客户、行业和患者有益，公司在支持全球合作和对外授权方面发挥了关键作用，早期发现业务的质量和能力为授权和尽职调查提供了保障 [93] 问题14: 商业阶段原料药或中间体出口到美国的当前关税税率是多少，这些产品是否归类为药品？ - 客户负责目的国的海关申报，遵循各国规则处理相关事宜 [97] 问题15: 公司10%的对美出口收入是否主要与肽业务相关，是否有避免关税的方法？ - 公司作为全球制药供应链的一部分，运输目的地由客户决定，不同项目安排不同，数据与官方报告相符 [98] 问题16: 公司销售成本中从美国进口材料的占比是多少，如果关税导致成本增加，能否将额外成本转嫁给客户？ - 难以估计当前年度的情况，过去几年公司努力多元化供应链，以降低关税对采购成本的影响，目前维持全年指引 [101] 问题17: 公司今年的员工人数计划是怎样的？ - 公司在提高人均生产力的同时，因新产能扩张将持续招聘人员 [103]