公司股价表现 - 京东健康午前股价涨超6.53%，报62港元，成交额4.11亿港元 [1] 业绩预期与驱动因素 - 野村预计公司2025年下半年业绩将好过市场预期，主要因2025年第四季流感病例激增带动药品需求上升 [1] - 野村预估公司2025年第四季营收将达200亿元人民币，按年增长22% [1] - 2025年第四季药品、营养品、医疗器材业务分别实现30%、20%及10%的按年销售增长 [1] - 2025年第四季流感病例扩散带动相关药品销售，占药品销售额高单位数百分比，并带动家用氧气浓缩机等医疗设备销售 [1] - 营养品牌在2025年第四季持续推行有效营销活动，强化其稳健增长态势 [1] 收入增长趋势与业务进展 - 中金指出，2025年1-3季度单季度收入均实现25%左右的同比增速 [1] - 公司在第三季度与礼来、信达生物、拜耳中国等药企签署战略合作协议，不断强化新药全网首发的业务特色 [1] - 考虑到原研药品类持续放量的趋势，叠加第四季度冬季流感防控需求，中金判断第四季度公司亦有望实现收入端强劲表现 [1] - 中金预计公司2025年全年收入同比增速有望接近25% [1]

公司股价与市场表现 - 京东健康股价午前上涨超过6%，截至发稿时涨幅为6.53%，报62港元，成交额达4.11亿港元 [1] 机构业绩预测与核心驱动因素 - 野村预计京东健康2025年下半年业绩将好于市场预期，主要驱动力是2025年第四季度流感病例激增带动药品需求上升 [1] - 野村预估京东健康2025年第四季度营收将达到200亿元人民币，按年增长22% [1] - 2025年第四季度业绩增长受惠于药品、营养品、医疗器材业务分别实现30%、20%及10%的按年销售增长 [1] - 2025年第四季度流感病例扩散带动相关药品销售，占药品销售额高单位数百分比，并带动了家用氧气浓缩机等医疗设备销售 [1] - 营养品品牌在2025年第四季度持续推行有效营销活动，强化了其稳健增长态势 [1] 公司业务运营与增长趋势 - 中金指出，从2025年内逐季来看，京东健康收入端表现强劲，第一至第三季度单季度均实现约25%的同比增速 [1] - 公司在2025年第三季度期间与礼来、信达生物、拜耳中国等药企签署战略合作协议，不断强化新药全网首发的业务特色 [1] - 考虑到年内原研药品类持续放量的趋势依旧，叠加第四季度以来冬季流感防控需求渐起，中金判断第四季度公司亦有望实现收入端强劲表现 [1] - 中金预计公司2025年全年收入同比增速有望接近25% [1]

股价表现与市场反应 - 京东健康股价显著上行，截至发稿时上涨5.58%，报61.45港元，成交额达2.3亿港元 [1][2] 机构观点与业绩预期 - 野村预计公司2025年下半年业绩将好于市场预期，主要驱动力是2025年第四季度流感病例激增带动药品需求上升 [1][2] - 野村预估京东健康2025年第四季度营收将达到200亿元人民币，按年增长22% [1][2] - 中金考虑到原研品类放量趋势和强劲的流感品种需求，上调了公司2025年及2026年收入预测2%，分别至725亿元和817亿元人民币 [1][2] - 中金首次引入2027年收入预测，预计为912亿元人民币 [1][2] 业务增长驱动力 - 2025年第四季度，药品、营养品和医疗器材业务预计将分别实现30%、20%和10%的按年销售增长 [1][2] - 流感相关药品销售占药品销售额的高单位数百分比，并带动了如家用氧气浓缩机等医疗设备的销售 [1][2] - 营养品牌在2025年第四季度持续推行有效营销活动，强化了其稳健增长态势 [1][2] 盈利预测与估值 - 中金考虑到毛利率改善趋势及潜在利息收入波动的综合影响，分别上调公司2025年及2026年non-IFRS净利润预测4%及1%，至65亿元及64亿元人民币 [1][2] - 中金首次引入2027年non-IFRS净利润预测，为68亿元人民币 [1][2] - 中金基于SOTP估值法，维持公司目标价71.4港元不变，对应23%的上行空间，并维持“跑赢行业”评级 [1][2]