【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡运行 1 发布日期：2026年5月13日 【行情分析】 截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，下游对高价原料接 受度不高，需求下降，下游开工率还未恢复至春节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率 回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降。5月13日，新增宁夏宝丰三线等停车装 置，PP企业开工率下跌至70.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右。 五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周三石化库存环比下降2.5万吨至80.5 万吨，较去年同期低了1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年 同期中性水平。成本端，美伊之间爆发小规模冲突，美伊谈判再次陷入僵局，国际原油价 格反弹。近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅下降。BOPP等订单一般，上周BOPP膜 价格继续下跌，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。由于有报道 称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风 险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，目前美伊谈判还未敲定，美伊之间爆发小 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP市场震荡上行，下游开工率回落需求下降，企业开工率偏低，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格受美伊局势影响波动，建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%，塑编订单继续下降 [1] - 5月12日，PP企业开工率维持在71%左右，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右 [1] - 五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，周二环比下降2万吨至83万吨，较去年同期高1万吨，目前处于近年同期中性水平 [1] - 美伊冲突使原油价格反弹，后因美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价回吐带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡封锁，关注中东PP及原料出口情况 [1] 期现行情 期货方面 - PP2609合约增产震荡上行，最低价8625元/吨，最高价8831元/吨，收盘于8811元/吨，涨幅1.79%，持仓量增加46345手至546948手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报9120 - 9690元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，5月12日停车装置变动不大，PP企业开工率维持在71%左右，标品拉丝生产比例下跌至16.5%左右 [4] - 需求端，截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，对高价原料接受度不高，未恢复至春节前正常水平 [4] - 五一假期石化库存变化及与去年同期对比情况同行情分析部分 [4] - 原料端，布伦特原油07合约上涨至106美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于1260美元/吨 [4]