核心事件 - 知名基金经理刘格菘卸任其管理时间最长的公募产品广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF) [2] - 这是刘格菘年内卸任的第二只公募基金 [2] 基金经理刘格菘情况 - 刘格菘自2017年6月开始管理广发小盘成长LOF，管理时间超8年 [3] - 管理期间，广发小盘成长（LOF）A总收益率为125.2%，年化回报为10% [3] - 2019年，其管理的三只基金包揽当年公募主动权益类基金收益率前三甲，被誉为“成长股猎手” [5] - 刘格菘在广发基金担任副总经理、高级董事总经理、联席投资总监、成长投资部总经理等多个职务 [6] - 卸任后，其在管公募产品规模降至275.1亿元，较2020年末的843.3亿元减少568.2亿元 [2][7] - 卸任后，其在管产品数量降至4只 [7] 产品业绩与投资策略 - 广发小盘成长（LOF）A在刘格菘任职期间总收益为125.2%，年化回报达10% [2] - 近年来，由于重仓新能源、半导体等行业，该产品在2022-2024年期间连续3年亏损 [6] - 截至2025年三季度末，广发小盘成长（LOF）A过去三年、五年分别亏损16.0%和19.3%，均跑输业绩比较基准超过40个百分点 [6] - 截至2025年三季度末，广发小盘成长（LOF）A总规模为59亿元 [3] - 刘格菘目前管理的广发行业严选三年持有基金，截至12月25日其任职回报为-40.1%，年化收益率为-11.3% [7] - 广发科技先锋是其目前管理规模最大的产品，规模为102.62亿元 [7] 公司管理与行业趋势 - 广发基金早在2025年3月为广发小盘成长（LOF）增聘了陈韫中、吴远怡两位基金经理，与刘格菘共同管理 [6] - 增聘基金经理后，该产品前十大重仓股持股集中度明显降低，从近70%降至不足50% [6] - 刘格菘目前在管的4只产品中，广发创新升级、广发行业严选三年持有两只产品均由他与另一名基金经理共同管理 [8] - 广发行业严选三年持有于2025年9月13日增聘了基金经理周智硕 [8] - 公募机构逐步降低对单一基金经理的依赖，投研体系加速向平台化转型，“共管模式”和“以老带新”成为标准操作 [8] - 2025年以来，截至12月25日，公募机构年内新聘基金经理数599人，“清仓式”卸任的基金经理数达461人，已超去年的357人，增幅达29% [8] 监管政策影响 - 证监会近日下发的《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》提出，对于主动权益类基金经理，若其管理的产品过去三年业绩低于比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不少于30% [6]

基金经理变动情况 - 广发基金知名基金经理刘格菘在半年内两次调整在管产品 包括3月25日增聘陈韫中、吴远怡共同管理广发小盘成长（162703 OF）以及9月10日卸任管理近7年的广发多元新兴股票（003745 OF）[1][2] - 刘格菘卸任后 在管产品数量缩减至5只 在管规模从31295亿元降至29463亿元 较其规模巅峰84343亿元减少60%[4] - 广发双擎升级、广发科技先锋、广发行业严选三年持有等3只产品仍由刘格菘独立管理 广发创新升级与吴远怡共同管理[4] 行业人才策略模式 - 行业普遍采用"以老带新"机制 通过"增聘-共管-卸任"路径逐步移交产品管理权 资深基金经理与新任基金经理共同管理产品 待新人能力成熟后过渡至独立管理[1][5] - 截至9月11日 年内首度实操管理产品的"新人"达339位 过去四年每年均有超过430位基金经理"出道"[7] - 典型案例包括2020年5月刘格菘管理的广发鑫享增聘郑澄然 同年11月广发科技创新增聘吴远怡 次年5月刘格菘正式卸任并由两人分别接棒独立管理[4] 行业人员流动现状 - 截至9月11日 年内离任基金经理人数达293人 较去年同期增加23%[5] - 出现"清仓式卸任"案例：宝盈基金原基金经理杨思亮8月卸任所有7只在管产品 9月入职易方达基金 景顺长城基金鲍无可5月卸任所有产品后确认离职[6] - 鲍无可卸任前一季度末管理规模1463亿元 二季度末相关产品规模下滑至10334亿元 缩减近30%[8] 行业投研体系转型 - 投研体系建设从"明星驱动"转向"平台赋能" 基金公司更重视"平台式、一体化、多策略"投研体系建设 通过平台建设减轻基金经理管理压力[8] - 行业落实高质量发展方案要求 强化核心投研能力建设 通过"以老带新"引导新任基金经理从研究员向基金经理身份转变[7][8] - 兴证全球基金董理9月初卸任兴全趋势投资 由增聘的杨世进和谢长雁共同管理 中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康7月增聘基金经理赵磊[7] 投资者行为表现 - 投资者对基金经理变更敏感 部分因对新任基金经理能力存疑而选择赎回产品[9] - 行业建议投资者无须急于决策 可对新任基金经理投资风格和能力进行观察 结合基金特点决定是否继续持有[10]

文章核心观点 - 明星基金经理刘格菘半年内两次卸任在管产品 引发市场对其离职的猜测 但业内知情人士明确表示其目前并无离职安排[3] - 基金经理"增聘-共管-卸任"路径是行业"以老带新"人才策略的体现 在高质量发展转型背景下 知名基金经理逐步减负、新人加速登台成为常态[3][7][10] - 投资者对基金经理变更反应敏感 部分产品出现规模缩减 建议投资者对新任基金经理进行观察后再做决策[8][11] 基金经理变动情况 - 刘格菘于2025年9月10日卸任管理近七年的广发多元新兴股票(003745) 由8月增聘的周智硕独立管理[4][5] - 此次卸任后刘格菘在管产品数量缩减至5只 在管规模从31295亿元降至29463亿元 较其84343亿元的规模巅峰减少60%[6] - 广发双擎升级、广发科技先锋、广发行业严选三年持有仍由刘格菘独立管理 广发创新升级与吴远怡共同管理[6] 行业人才培育机制 - "以老带新"机制通过资深基金经理与新任基金经理共同管理产品 待新人经验成熟后过渡至独立管理[7] - 2020年5月刘格菘管理的广发鑫享增聘郑澄然 同年11月广发科技创新增聘吴远怡 次年5月刘格菘正式卸任 形成完整培养路径[7] - 截至2025年9月11日 年内首度管理产品的"新人"有339位 过去四年每年均有超过430位基金经理"出道"[9] 行业发展趋势 - 公募基金经理队伍流动性显著加快 年内离任基金经理人数达293人 同比增加23%[7] - 投研体系建设正从"明星驱动"转向"平台赋能" 重视平台式、一体化、多策略投研体系建设[10] - 多家公司对产品基金经理进行调整 体现行业落实高质量发展要求 强化核心投研能力建设的新变化[10] 投资者反应与案例 - 景顺长城基金鲍无可2025年5月卸任所有产品 其管理规模从一季度1463亿元下滑至二季度10334亿元 缩减近30%[8][11] - 宝盈基金原百亿基金经理杨思亮8月卸任所有7只在管产品 9月正式入职易方达基金[8] - 投资者因对新任基金经理能力存疑而选择赎回 建议观察新任基金经理投资风格和能力后再做决策[11]