含权债基市场表现 - 含权债基包括一级债基、二级债基和偏债混合型基金 过去一年正收益产品达1740只 正收益占比99.5% [1] - 近一年回报超10%的产品占比36% 合计628只 其中剔除转债主题基金后仍有556只产品达标 [1] - 可转债主题基金业绩领跑 受益于前8个月转债市场强劲走势 例如广发可转债基金表现突出 [1] 头部基金公司产品分布 - 近一年收益超10%产品数量前十的基金公司均超15只 主要为投研体系成熟的老牌固收机构 [1] - 广发基金以27只收益超10%产品位列首位 富国基金26只 南方基金与国寿安保基金各21只 [2] - 招商基金20只 博时基金19只 鹏华基金17只 工银瑞信与工银富瑞各16只 易方达基金15只 [2] 明星产品及基金经理策略 - 广发基金旗下两只产品近一年收益超20% 广发恒阳一年持有回报21.93% 广发集裕债券回报20.51% [3] - 基金经理曾刚管理风格均衡灵活 擅长可转债波段操作 行业配置覆盖农林牧渔、新能源、电子等多赛道 [4] - 债券部分维持中性偏低久期 组合杠杆率115%-125% 股票与转债配置比例依产品定位差异显著 [4] 资产配置结构特征 - 广发恒阳一年持有以股票为主要增强工具 股票持仓22.3% 转债仓位11.53% 股票与转债配置比为2:1 [4] - 广发集裕以转债为核心收益增强手段 转债占比29.8% 股票占比10.07% 行业配置均衡且含港股 exposure [4] 市场展望与配置逻辑 - 国内经济内生动能稳步复苏 债券市场交易主线关注物价、资金面及外部形势变化 [5] - 股市估值对比海外市场具优势 中报显示营业收入连续三季度上升 先进制造、TMT、军工等行业盈利向好 [5] - 化工、光伏、电池等低位板块具备补涨空间 股强债稳格局下固收+产品配置价值凸显 [5]