行业投资评级 - 报告对游戏行业维持“推荐”评级 [3][7] 报告核心观点 - 2026年1月游戏版号发放数量为182款（国产177款，进口5款），大幅超过2025年的月均148款，版号发放频率及数量较2025年平均情况大幅提升 [1][7] - 自2024年以来，国产与进口版号已实现每月稳定同步发放，2025年发放总量（国产1676款，进口95款）相较于2024年（国产1306款，进口110款）显著增加，预计2026年有望继续维持 [7] - 行业指数在近1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为15.4%、19.2%、36.0%，相对表现分别为12.9%、4.7%、11.5% [5] 版号发放详情 - 2026年1月发放的177款国产版号中，“移动”类101款，“移动-休闲益智”类64款，“移动、客户端”10款，“客户端”2款 [1] - 2026年1月发放的5款进口版号中，“移动”4款，“客户端”1款 [1] - 同期还发布了14款游戏的审批变更信息 [1] 重点过审游戏与公司 - 本次过审版号中的重点游戏包括：网易《妖妖棋》、腾讯控股《彩虹六号：攻势》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、金山软件《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、冰川网络《守卫鸭典娜》 [7] 行业规模数据 - 行业股票家数为160只，占市场总体的3.1% [3] - 行业总市值为2251.6十亿元，占市场总体的2.0% [3] - 行业流通市值为2071.2十亿元，占市场总体的2.0% [3] 看好的具体公司及理由 - **腾讯控股**：拥有14款长青游戏，长线运营持续释放利润 [7] - **巨人网络**：《超自然行动组》表现超预期，且公司积极拥抱AI [7] - **恺英网络**：传奇盒子增量收入逐步落地，在手版号数量多 [7] - **世纪华通**：游戏出海龙头，手握流水持续新高的头部出海手游《Whiteout Survival》，新游戏《kingshot》流水持续攀升且国内版本已上线，《Tasty travel》等有望在2026年持续爆发贡献利润增量 [7] - **三七互娱**：头部游戏出海公司，旗下末日生存RPG新品《生存33天》表现优秀，《英雄没有闪》《寻道大千》小程序榜单排名前列，后续SLG品类储备良多 [7] - **完美世界**：《异环》三测在即 [7] - **吉比特**：重点产品《问剑长生》《仗剑传说》《道友来挖宝》表现稳定，《九牧之野》上线继续带来业绩增量 [7] - **心动公司**：旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，taptap平台赋能 [7] - **哔哩哔哩**：《三国：谋定天下》表现优秀，后续将海外发行，《逃离鸭科夫》表现优秀并登顶Steam [7] - **神州泰岳**：长线SLG流水稳定，新SLG游戏海外已发，ICT业务迎来重估 [7] - 其他被看好的公司包括：游戏出海业务占比高的**宝通科技**（布局机器人）、**掌趣科技**；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头**姚记科技**；以及新品周期密集的**电魂网络**、**冰川网络**等 [7]

行业监管与版号发放态势 - 2026年1月23日，国家新闻出版署审批并公布了1月份的国产游戏版号、进口游戏版号及游戏审批变更信息 [1] - 2026年1月共下发国产游戏版号177个，为近一年以来的次高数量，显示国产版号获批数量呈阶段性增长 [2] - 2025年全年，国家新闻出版署共下发国产游戏版号1676个、进口游戏版号96个、游戏审批变更信息86条 [2] - 2026年1月共下发进口游戏版号5个，近一年每月平均有8款进口游戏过审 [4] 国产游戏版号详情 - 2026年1月获批的177款国产游戏中，按申报类别划分：“移动”类别175个（其中包含“移动-休闲益智”类别64款）、“客户端”类别2个、“网页”和“游戏机”类别本月无新版号 [2] - 本批次有10款游戏同时获得了移动和客户端版号，表明多端多平台发展趋势明显 [2] - 本批次过审的知名厂商及产品包括：网易雷火《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》等 [6] 进口游戏版号详情 - 2026年1月获批的5款进口游戏包括：腾讯《彩虹六号：攻势》、上海述心《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游《愤怒的小鸟：经典归来》和《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞《秘境夺金》 [7] 游戏审批变更信息 - 2026年1月有一批游戏版号审批信息发生变更，涉及多款游戏的运营单位、出版单位、名称或申报平台变更 [7] - 具体变更案例包括：网易的《无尽的拉格朗日》更名为《星际猎人》 [7]；《弹弹星球》、《蛋仔派对》等游戏在原申报版本基础上增加了客户端平台 [7]；《帝王联盟》变更了出版单位、运营单位、游戏名称并增加了移动端 [7]