医保支付方式改革对百万医疗险的影响 - DRG/DIP医保支付方式改革导致医疗费用整体下降 百万医疗险的"补偿性"功能相对减弱 [2] - 医院控费压力增大 住院成本下降使百万医疗险免赔额限制更难突破 对医保目录外药品的覆盖不足 [3] - 改革后仍有部分自费医疗需求 百万医疗险在重大疾病治疗等场景仍具价值 [4] 百万医疗险市场现状与产品升级 - 百万医疗险自2016年兴起 凭借百元级保费撬动100万至600万元保额 覆盖高额医疗支出 [4] - 产品升级聚焦两个方向：扩展院外药保障（如进口药 特效药）和延展医疗服务场景（纳入私立医院） [7] - 腾讯微保升级"微医保"系列 首创同处方通用名院外药报销 覆盖超100家私立医院 [8] 中高端医疗险与百万医疗险的差异化定位 - 中高端医疗险聚焦高品质医疗资源（特需部 国际部 私立医院）与全面服务覆盖 [4] - 百万医疗险以高杠杆风险转移功能服务大众用户基础需求 [4] - 部分中高端医疗场景（如公立医院国际部）仍受控费规则影响 [6] 商业医疗险市场发展前景 - 2024年健康险保费突破9700亿 商业医疗险增速超10% 规模有望首超重疾险 [11] - 招商证券测算2025-2027年医疗险保费规模将达5512亿 6614亿 7937亿 累计增量超3000亿 [12] - 医保商保数据共享和商保药品目录建设将助推市场发展 [11] 产品创新与服务优化案例 - 微医保·百万医疗险覆盖120种高发疾病 纳入CAR-T细胞治疗等前沿技术 [9][10] - 微医保系列新增护工费赔付责任 日赔偿限额200元 不限天数 [12] - "微信快赔"服务覆盖1 2万家公立医院 门诊1日赔达成率99% 住院2日赔达成率95% [13]

报告核心观点 - 本周医药指数关注的6个子行业全部录得正收益；外泌体行业处于产业化初期，全球市场规模预计将快速增长，国内已有46家企业入局，新进入者机会大 [2][3] 各部分总结 医疗新观察 - 外泌体是细胞外脂质纳米囊泡，大小约30 - 150nm，存在于多种体液中，在肿瘤进展等方面有重要功能，可用于癌症检测等 [8] - 2022年全球外泌体市场规模为1.1225亿美元，预计到2030年以32.75%的复合年增长率扩张，近30%应用于肿瘤领域，近50%收入被生物制药公司获得 [3][8] - 国内不少于46家企业入局外泌体赛道，聚焦多项业务，产业化处于萌芽阶段，疾病诊断有少部分产品上市，载药治疗尚处研发早期，新进入者机会大 [8][9] 医药板块行情回顾（5.5 - 5.9） - 申万一级行业医药生物下6个二级行业中，医疗器械涨幅1.67%、中药Ⅱ涨幅1.52%排名靠前，医疗服务涨幅0.54%、医药商业涨幅0.36%排名靠后 [10] - 本周二级行业估值水平前两位为化学制药78.81倍、生物制品61.33倍，后两位为中药Ⅱ31.93倍、医药商业20.77倍 [10] - 重点关注的三级相关指数中，医疗服务涨幅2.42%、医疗设备涨幅1.98%、医疗耗材涨幅1.68%排名靠前 [14] - 三级行业估值水平排名前三为疫苗93.99倍、化学制剂87.44倍、其他生物制品78.76倍 [14] 医疗产业热点跟踪 - 5月6日中国生物制药与京东健康深化战略合作，围绕多领域合作，同日两款新品首发，希望借数字医疗打破信息壁垒 [17][21] - 腾讯微保携手两家保险公司升级“微医保”系列医疗险，增加院外药品及器械保障，拓展私立医院就医场景 [22] - 传闻世卫组织计划将减肥药纳入基本药物目录，世卫组织回应自2022年起制定肥胖相关新指南，预计2025年8月或9月出台最终方案 [23]