行业投资评级 - 报告对游戏行业维持“推荐”评级 [3][7] 报告核心观点 - 2026年1月游戏版号发放数量为182款（国产177款，进口5款），大幅超过2025年的月均148款，版号发放频率及数量较2025年平均情况大幅提升 [1][7] - 自2024年以来，国产与进口版号已实现每月稳定同步发放，2025年发放总量（国产1676款，进口95款）相较于2024年（国产1306款，进口110款）显著增加，预计2026年有望继续维持 [7] - 行业指数在近1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为15.4%、19.2%、36.0%，相对表现分别为12.9%、4.7%、11.5% [5] 版号发放详情 - 2026年1月发放的177款国产版号中，“移动”类101款，“移动-休闲益智”类64款，“移动、客户端”10款，“客户端”2款 [1] - 2026年1月发放的5款进口版号中，“移动”4款，“客户端”1款 [1] - 同期还发布了14款游戏的审批变更信息 [1] 重点过审游戏与公司 - 本次过审版号中的重点游戏包括：网易《妖妖棋》、腾讯控股《彩虹六号：攻势》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、金山软件《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、冰川网络《守卫鸭典娜》 [7] 行业规模数据 - 行业股票家数为160只，占市场总体的3.1% [3] - 行业总市值为2251.6十亿元，占市场总体的2.0% [3] - 行业流通市值为2071.2十亿元，占市场总体的2.0% [3] 看好的具体公司及理由 - **腾讯控股**：拥有14款长青游戏，长线运营持续释放利润 [7] - **巨人网络**：《超自然行动组》表现超预期，且公司积极拥抱AI [7] - **恺英网络**：传奇盒子增量收入逐步落地，在手版号数量多 [7] - **世纪华通**：游戏出海龙头，手握流水持续新高的头部出海手游《Whiteout Survival》，新游戏《kingshot》流水持续攀升且国内版本已上线，《Tasty travel》等有望在2026年持续爆发贡献利润增量 [7] - **三七互娱**：头部游戏出海公司，旗下末日生存RPG新品《生存33天》表现优秀，《英雄没有闪》《寻道大千》小程序榜单排名前列，后续SLG品类储备良多 [7] - **完美世界**：《异环》三测在即 [7] - **吉比特**：重点产品《问剑长生》《仗剑传说》《道友来挖宝》表现稳定，《九牧之野》上线继续带来业绩增量 [7] - **心动公司**：旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，taptap平台赋能 [7] - **哔哩哔哩**：《三国：谋定天下》表现优秀，后续将海外发行，《逃离鸭科夫》表现优秀并登顶Steam [7] - **神州泰岳**：长线SLG流水稳定，新SLG游戏海外已发，ICT业务迎来重估 [7] - 其他被看好的公司包括：游戏出海业务占比高的**宝通科技**（布局机器人）、**掌趣科技**；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头**姚记科技**；以及新品周期密集的**电魂网络**、**冰川网络**等 [7]

游戏版号审批情况 - 国家新闻出版署发布了新一批国产网络游戏审批信息，本次共有5款游戏获得版号 [2] - 获批游戏覆盖客户端和移动端两种类型，其中移动端游戏有4款，客户端游戏有1款 [2] - 获批游戏包括知名IP系列作品，例如“彩虹六号”和“愤怒的小鸟”系列 [2] 获批游戏产品详情 - “彩虹六号：攻势”为客户端游戏，出版单位为华东师范大学电子音像出版社有限公司，运营单位为上海纳原信息技术有限公司 [2] - “彩虹岛：爱丽丝之境”为移动游戏，出版单位为四川数字出版传媒有限公司，运营单位为上海述心网络科技有限公司 [2] - “愤怒的小鸟：经典归来”为移动游戏，出版单位和运营单位均涉及成都金山数字娱乐科技有限公司及关联公司 [2] - “愤怒的小鸟：梦幻爆破”为移动游戏，出版单位和运营单位均涉及成都金山数字娱乐科技有限公司及关联公司 [2] - “秘境夺金”为移动游戏，出版单位为上海科学技术文献出版社有限公司，运营单位为上海冬瑞信息技术有限公司 [2] 参与企业分析 - 多家游戏研发与运营公司获得版号，包括上海纳原信息技术、上海述心网络科技、成都金山世游卓立科技、上海冬瑞信息技术等 [2] - 出版单位呈现多元化，包括高校出版社（华东师范大学电子音像出版社）、地方出版传媒公司（四川数字出版传媒）和专业出版社（上海科学技术文献出版社） [2] - 成都金山数字娱乐科技有限公司及其关联公司在此次审批中表现活跃，有两款“愤怒的小鸟”系列游戏同时获批 [2]