根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：价值50组合 - **构建思路**：基于价值风格因子筛选股票，追求高beta弹性和长期稳健超额收益[7] - **具体构建过程**： 1. 以国证价值指数为基准，选取估值（如PE、PB）、股息率等价值因子 2. 通过因子加权（如等权或优化权重）构建组合 3. 定期调仓以维持风格暴露[7] 2. **模型名称**：价值均衡50组合 - **构建思路**：在价值因子的基础上加入风险控制，降低组合波动[7] - **具体构建过程**： 1. 与价值50组合同源因子，但引入行业中性化或波动率约束 2. 通过风险模型（如Barra）优化权重[7] 3. **模型名称**：成长50组合 - **构建思路**：聚焦营收增长、盈利增长等成长因子[7] - **具体构建过程**： 1. 以国证成长指数为基准，选取ROE、净利润增长率等指标 2. 因子标准化后加权合成[7] 4. **模型名称**：成长均衡50组合 - **构建思路**：平衡成长因子与风险因子，避免风格漂移[7] - **具体构建过程**：类似价值均衡组合，加入成长因子与风险优化[7] 5. **模型名称**：小盘50组合 - **构建思路**：捕捉小市值股票的溢价效应[7] - **具体构建过程**： 1. 以国证2000指数为基准，筛选市值最小的50只股票 2. 结合流动性因子（如换手率）剔除极端样本[7] 6. **模型名称**：小盘均衡50组合 - **构建思路**：在小盘因子的基础上控制组合换手和行业偏离[7] - **具体构建过程**：引入换手率阈值和行业中性化处理[7] --- 模型的回测效果 1. **价值50组合**： - 周收益率：-2.12%（超额-0.41%）[8] - 年收益率：12.44%（超额8.78%）[8] - 最大相对回撤：2.35%[8] 2. **价值均衡50组合**： - 周收益率：-0.46%（超额1.26%）[8] - 年收益率：10.16%（超额6.50%）[8] - 最大相对回撤：3.99%[8] 3. **成长50组合**： - 周收益率：-1.48%（超额0.68%）[8] - 年收益率：4.50%（超额2.38%）[8] - 最大相对回撤：3.61%[8] 4. **成长均衡50组合**： - 周收益率：-1.64%（超额0.53%）[8] - 年收益率：8.71%（超额6.59%）[8] - 最大相对回撤：6.11%[8] 5. **小盘50组合**： - 周收益率：1.25%（超额1.43%）[8] - 年收益率：36.52%（超额19.90%）[8] - 最大相对回撤：6.23%[8] 6. **小盘均衡50组合**： - 周收益率：-1.09%（超额-0.90%）[8] - 年收益率：26.60%（超额9.98%）[8] - 最大相对回撤：4.56%[8] --- 量化因子与构建方式 （报告中未明确提及单因子构建细节，仅描述复合模型） --- 因子的回测效果 （报告中未提供单因子测试结果） --- 注：所有模型均基于国证风格指数基准，超额收益为相对基准表现[7][8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：价值50组合** - 模型构建思路：基于价值风格因子构建高beta弹性的Smart beta组合[8] - 模型具体构建过程：从国证价值指数成分股中筛选价值因子（如低市盈率、市净率）得分最高的50只股票，等权重配置[8] 2. **模型名称：价值均衡50组合** - 模型构建思路：在价值风格基础上兼顾长期稳健超额收益目标[8] - 模型具体构建过程：结合价值因子与风险控制指标（如波动率、流动性），从国证价值指数中优选50只股票并动态调仓[8] 3. **模型名称：成长50组合** - 模型构建思路：基于成长风格因子（如营收增长率、ROE）构建高弹性组合[8] - 模型具体构建过程：从国证成长指数中选取成长因子得分前50的股票，等权重配置[8] 4. **模型名称：成长均衡50组合** - 模型构建思路：平衡成长性与风险控制[8] - 模型具体构建过程：在成长因子基础上引入波动率调整，筛选50只股票并定期再平衡[8] 5. **模型名称：小盘50组合** - 模型构建思路：捕捉小盘股的高波动收益[8] - 模型具体构建过程：从国证2000指数中选取市值最小的50只股票，等权重配置[8] 6. **模型名称：小盘均衡50组合** - 模型构建思路：优化小盘股组合的风险收益比[8] - 模型具体构建过程：结合市值因子与流动性筛选，配置50只股票并控制单只权重上限[8] --- 模型的回测效果 1. **价值50组合** - 周收益率：0.09% - 月收益率：3.51% - 年收益率：14.88% - 最大相对回撤：2.34%[9] 2. **价值均衡50组合** - 周收益率：1.72% - 月收益率：5.31% - 年收益率：10.67% - 最大相对回撤：3.99%[9] 3. **成长50组合** - 周收益率：1.67% - 月收益率：5.00% - 年收益率：6.07% - 最大相对回撤：3.61%[9] 4. **成长均衡50组合** - 周收益率：1.19% - 月收益率：2.09% - 年收益率：10.52% - 最大相对回撤：6.11%[9] 5. **小盘50组合** - 周收益率：1.30% - 月收益率：9.84% - 年收益率：34.84% - 最大相对回撤：6.23%[9] 6. **小盘均衡50组合** - 周收益率：1.82% - 月收益率：5.54% - 年收益率：27.99% - 最大相对回撤：4.56%[9] --- 量化因子与构建方式 （报告中未明确描述因子构建细节，仅提及风格因子分类为价值、成长、小盘[8]） --- 因子的回测效果 （报告中未提供因子单独测试结果） --- 其他说明 - 所有模型均以国证风格指数（价值、成长、小盘）为基准计算超额收益[9] - 组合调仓频率未明确说明，推测为定期再平衡[8]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：价值50组合[7] **模型构建思路**：基于价值风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的价值风格，构建包含50只股票的组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 2. **模型名称**：价值均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于价值风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的价值风格，构建包含50只股票的均衡组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 3. **模型名称**：成长50组合[7] **模型构建思路**：基于成长风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的成长风格，构建包含50只股票的组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 4. **模型名称**：成长均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于成长风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的成长风格，构建包含50只股票的均衡组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 5. **模型名称**：小盘50组合[7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的小盘风格，构建包含50只股票的组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 6. **模型名称**：小盘均衡50组合[7] **模型构建思路**：基于小盘风格，以高beta弹性和长期稳健超额收益为目标构建的Smart Beta组合[7] **模型具体构建过程**：选取历史相关性低的小盘风格，构建包含50只股票的均衡组合，具体构建方法参考专题报告《基于投资目标的基础 Smart beta 组合构建与配置》[7] 模型的回测效果 1. **价值50组合**[8] 周绝对收益率：0.51%[8] 周超额收益率（vs 国证价值）：1.36%[8] 月绝对收益率：3.46%[8] 月超额收益率（vs 国证价值）：1.26%[8] 年绝对收益率：0.40%[8] 年超额收益率（vs 国证价值）：1.21%[8] 最大相对回撤：2.26%[8] 2. **价值均衡50组合**[8] 周绝对收益率：-0.40%[8] 周超额收益率（vs 国证价值）：0.44%[8] 月绝对收益率：5.33%[8] 月超额收益率（vs 国证价值）：3.13%[8] 年绝对收益率：1.81%[8] 年超额收益率（vs 国证价值）：2.62%[8] 最大相对回撤：3.99%[8] 3. **成长50组合**[8] 周绝对收益率：-2.15%[8] 周超额收益率（vs 国证成长）：0.62%[8] 月绝对收益率：-0.77%[8] 月超额收益率（vs 国证成长）：-1.75%[8] 年绝对收益率：2.50%[8] 年超额收益率（vs 国证成长）：0.55%[8] 最大相对回撤：3.61%[8] 4. **成长均衡50组合**[8] 周绝对收益率：-2.27%[8] 周超额收益率（vs 国证成长）：0.50%[8] 月绝对收益率：0.15%[8] 月超额收益率（vs 国证成长）：-0.83%[8] 年绝对收益率：8.29%[8] 年超额收益率（vs 国证成长）：6.34%[8] 最大相对回撤：3.03%[8] 5. **小盘50组合**[8] 周绝对收益率：1.26%[8] 周超额收益率（vs 国证2000）：3.15%[8] 月绝对收益率：6.59%[8] 月超额收益率（vs 国证2000）：3.52%[8] 年绝对收益率：13.62%[8] 年超额收益率（vs 国证2000）：3.40%[8] 最大相对回撤：6.23%[8] 6. **小盘均衡50组合**[8] 周绝对收益率：-0.89%[8] 周超额收益率（vs 国证2000）：1.00%[8] 月绝对收益率：5.91%[8] 月超额收益率（vs 国证2000）：2.84%[8] 年绝对收益率：14.55%[8] 年超额收益率（vs 国证2000）：4.33%[8] 最大相对回撤：3.67%[8]