宏观环境与资产配置逻辑 - 在全球货币体系面临重构、地缘扰动频发的环境下，实物资产是抵御不确定性的选择之一 [1] - 当前宏观环境处于“高通胀预期、高赤字、低库存”的象限 [1] - 资源品的配置价值体现在其“不可替代的实物信用”以及“抗通胀属性” [1] 具体看好的资源品种类及逻辑 - **黄金**：被视为全球货币体系重构的核心锚，全球央行仍在持续增加黄金在外汇储备中的比重 [1] - **铜**：作为电力金属，受益于AI数据中心及电网升级需求，其供需缺口可能在未来3-5年内持续存在 [1] - **能源金属与战略性矿产**：如锂、钴及某些稀有金属，下游储能行业爆发拉动锂需求不断超预期，全球产业链向“安全导向”转型使这些品种的战略溢价愈发明显 [1]

津巴布韦央行外汇储备积累与货币政策 - 津巴布韦央行计划在2026年继续购买战略性矿产以补充外汇储备并推进到2030年将津格（ZiG）作为唯一货币的计划 [1] - 央行目标是实现3到6个月进口需要的理想外汇储备水平 [1] - 央行认为保持外汇储备积累趋势将有助于实现向单一货币的平稳过渡 [1] 津巴布韦外汇储备现状与增长 - 截至2024年12月津巴布韦外汇储备（包括黄金、其他贵金属、外汇存款和现金）已从4月份的2.76亿美元增至11亿美元 [1] - 当前11亿美元的外汇储备能够满足1.2个月的进口需要 [1] - 外汇储备增长通过强制性征收权利金、直接购买黄金以及利用黄金和铂金属价格上涨实现 [2] 津格（ZiG）货币的推行与背景 - 津格（ZiG）于2024年4月推出目前约占日常交易的40% [2] - 该国过去二十年一直在努力重建可行的国家货币此前因恶性通货膨胀和储备掏空在2009年被迫美元化 [2] - 央行计划通过持续的出口退让、战略性矿产采购和强大的外贸部门来进一步巩固ZiG的稳定和韧性 [1] 矿业与出口行业的外汇政策 - 津巴布韦法律规定采矿业和其他出口公司可以保留70%的美元收入其余部分以当地货币支付 [3] - 自2022年10月以来津巴布韦要求矿业公司以矿产品的形式向央行缴纳一半的权利金其余则以现金方式缴纳 [3] - 央行将战略性矿产采购作为扩大外汇储备的重要途径之一 [1]