投资评级与目标价 - 买入-A投资评级，6个月目标价45.45元 [4][6] - 当前股价41.64元，总市值69.96亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元、3.96亿元、4.74亿元，增速29.1%、24.4%、19.7% [4][11] 核心业务与转型成效 - 传统业务为电梯部件及电梯金属材料，2022年通过并购切入新能源领域 [1] - 新能源业务2024年营收增长103.61%至8.79亿元，占比34.76%，毛利贡献64.75% [1] - 子公司天启鸿源超额完成业绩承诺，2022-2024年累计净利润3.43亿元 [23] 储能行业政策与机遇 - 136号文取消强制配储，推动行业从低价竞争转向产品力竞争 [2] - 甘肃省出台独立储能容量电价机制330元/kW·年，公司1GWh庆阳项目直接受益 [2] - 数据中心绿电占比超80%政策推动"源网荷储"一体化模式，公司已布局算电协同项目 [3][69] 财务表现与预测 - 2024年营收25.26亿元(+3.82%)，归母净利润2.46亿元(+13.48%) [28] - 新能源业务毛利率51.22%，显著高于传统业务(扶梯20.64%/直梯17.12%) [32] - 预计2025年营收33.82亿元(+33.9%)，毛利率22.74% [73][75] 战略布局与技术优势 - 已签约甘肃庆阳2GWh储能产线及1GWh电站项目，预计年产值30亿元 [69] - 自研PCS、EMS、BMS系统，持有39项储能专利，2024年研发投入2837万元 [68] - 液冷储能产品获行业双项大奖，温差控制技术提升安全性与效能 [66]