经济日报记者 柳文 开放合作才能互惠共赢。目前，约3万名金华籍商人活跃在非洲，非洲有2420家外商投资企业在金 华落户。 来自塞内加尔的苏拉，在义乌生活了20多年，是一家国际贸易公司负责人。不久前，苏拉从义乌引 进新能源汽车，在塞内加尔首都达喀尔销售，还成立了新能源出租车公司，进一步拓展业务。"这次回 国开设新能源出租车公司，整体运行模式、充电桩搭建技术，都是从义乌学习的经验和做法。"苏拉充 满信心，"把电动汽车引进到我们国家，将给更多人带来发展机遇。" "金华的电子商务、数字经济、新能源等业态为非洲国家发展提供了更多机会。"中非民间商会会长 吴严明表示，中非经济互补性强，双方合作能精准对接彼此发展所需，共筑高水平中非命运共同体。 据了解，在经贸领域，由金华出口的小商品、小家电、新能源等产品在非洲市场备受欢迎；非洲国 家盛产的坚果、油籽、羊毛等农产品，也深受国内消费者青睐。不仅如此，金华还通过发展转口贸易、 加工贸易等新业态，不断提升非洲农产品附加值，把非洲的农产品销往全国、全世界。自首届中非经贸 和文化论坛举办以来，金华组织开展100多场配套的对非交流、商务接洽活动，累计促成100多个对非合 作项目签约，有 ...

行业政策与战略方向 - 国家能源局明确将大力发展新型储能，作为建设新型能源体系和能源强国的中心任务 [1] - 实现“双碳”目标需要建设以新能源为主体的新型电力系统 [1] 公司技术展示与产品特性 - 北京中绿中科锂电容科技有限公司研发的锂离子电容器具有超过100万次的充放电循环次数，工作温度范围为-40℃至65℃ [1] - 该锂离子电容器为电力系统调频、智算中心等场景提供高可靠功率型储能支撑 [1] - 与常见锂电池（能量密度约60Wh/kg，放电倍率0.5C-1C）相比，锂电容器放电倍率可达40C-80C，具备卓越的瞬时爆发力 [1] - 锂离子电容器在调频方面具有安全、长寿命、大温宽、高功率密度、超高循环次数等优势，可为电网提供响应更快、寿命更长、更安全可靠的系统性调频解决方案 [2] - 公司展示了全碳型锂离子电容器储能舱，基于自适应控制技术，可解决新能源电站调频资源响应延时、多源协调控制耦合等问题，实现储能联合调频系统与电网频率波动的实时解耦与精准跟随 [2] 公司技术布局与解决方案 - 在调频、电压支撑方面，除锂离子电容器外，公司还布局了自同步电压源友好并网技术，该技术通过电力电子创新使风电、光伏等新能源场站具备与火电机组相当的电压支撑、调频、黑启动等能力 [2] - 在调峰方面，公司布局了低温液态空气储能和高温熔盐储能技术 [2] - 液态空气储能技术以空气为介质，具有安全、大容量、长寿命、不受地理条件限制等优势 [2] - 高温熔盐储能技术通过熔盐热能与电能的高效转换，为火电机组调峰、工业园区供热等场景提供绿色解决方案 [2] 市场机遇与产业升级 - 新能源发电装机占比快速提升对电网稳定性带来较大冲击，催生了对新型储能技术的需求 [1] - 企业正紧抓新一轮科技革命和产业变革机遇，以科技创新引领产业升级 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：宏观政策、债市、汇市、A股市场、港股市场 * 行业：AI（特别是CPO）、新能源（储能）、非银金融（券商、保险）、创新药、机械设备、有色化工（铜、锡、白银、镍、小金属及稀有金属）、商业航天、港股互联网 * 公司：阳光电源、海思创、海光信息、中科曙光 核心观点与论据 宏观政策与市场环境 * 货币政策维持宽松，但2026年进一步放松的可能性降低[1][2] * 财政政策保持积极，重点支持民生、消费、科技创新及地方政府债务化解，预计2026年财政赤字规模可能达到6万亿甚至更高，赤字率目标在4%以上[1][2] * 长债收益率显著上升，下半年以来1年期、10年期、30年期国债收益率分别上升了6.1 BP、20.1 BP和39.6 BP，主要受货币政策预期降温、通胀预期修复及供给压力增大影响[1][3] * 债市调整对权益市场影响有限，资金或流入A股支撑结构性行情[1][3] * 人民币汇率走强，受益于美联储降息预期、中国出口韧性及企业结汇需求[1][3] * 今年4-10月新兴市场股市资金净流入458亿美元，其中442亿美元流向中国市场，显示中国资产吸引力上升[3] * 人民币升值期间A股估值中枢通常上移，当前汇率走强对A股估值形成支撑[4] A股市场展望与策略 * A股市场预计将延续缓慢震荡上行趋势，人民币汇率提供底部支撑，国内经济基本面具备韧性[1][5] * 跨年行情的核心在于对2026年春季躁动的普遍看好，建议12月逢低布局，围绕2026年产业景气预期进行投资[1][6] * 建议重点关注AI（特别是CPO）、新能源（储能）、非银金融、创新药、机械设备、有色化工等行业，以及港股互联网和商业航天[1][7][13] 重点行业与公司观点 * **新能源（储能）**：储能投资依然旺盛，行业景气度高[7] 储能产业链涨价主要由需求驱动，不构成利空[1][8] * **阳光电源**：近期大跌并无特别大的利空因素，基本面依然稳固[1][9] * **海思创**：面临1月27日的大额解禁压力，短期内有一定压力[9] * **AI行业**：前景依然清晰且确定性高，特别是CPO领域景气度确定性较高[10] 海光信息和中科曙光资产重组终止不构成对整个AI行业的重大利空[10] * **有色金属**：重点提示铜和锡的投资机会，白银、镍、小金属及稀有金属也值得关注[11] * **非银金融**：证监会支持优质券商适度拓宽资本空间和杠杆上限，有望推动券商ROE中枢上行 金融监管总局下调险资长期权益资产风险因子，有望释放权益资产增配空间[12] * **商业航天**：被视为2026年重要主题之一，值得关注与看好[13] 其他重要内容 * 政治局会议新闻通稿篇幅较短，反映出政策应对外部复杂环境的经验和手段已经成熟，政策具有连续性[2] * 若担心海思创解禁问题，可关注解禁后的2月份新能源行业机会，因2月本身是旺季，同时也是春季行情启动时段[9] * 有色、AI（特别是通信）、新能源、非银金融、创新药、机械设备、港股互联网及化工商业航天等是建议在年底或跨年期间逢低布局的重要方向[13]

董事会决议与公司治理 - 公司第五届董事会第十五次会议于2025年11月21日召开，7名董事全部出席并表决 [1] - 会议审议通过了六项议案，包括募集资金使用、担保额度调整、员工持股计划股份回购注销及召开临时股东会等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 所有议案均获得高票通过，其中四项议案需提交2025年第二次临时股东会审议 [3][4][6][7][10][11][13][16] 募集资金使用调整 - 公司将四个已结项募投项目的节余资金203.84万元永久补充流动资金 [1] - 公司将“智能煤炭干选机产业化项目（一期）”尚未投入的募集资金21,909.37万元变更投向，用于新项目“120MW/240MWh用户侧储能项目” [5] - 新项目总投资25,209.00万元，除使用募集资金外，剩余部分由企业自筹，实施主体变更为卓海智能和阳光优储 [5][59][73] 战略转型与新能源业务布局 - 公司战略转向新能源领域，将募集资金投向用户侧储能项目，以打造第二增长曲线 [68][78] - 新储能项目计划在安徽、江苏、浙江、上海、广东等地建设，总规模为120MW/240MWh，预计2026年12月31日前全部投运 [57][72] - 项目经测算，投资财务内部收益率（所得税后）为7.52%，投资回收期为6.94年（所得税后） [73][79] 行业背景与变更原因 - 原煤炭干选机项目变更主要因煤炭市场持续低迷，下游固定资产投资意愿下降，导致项目可行性发生变化 [59][63][64] - 煤炭消费占一次能源消费总量比重持续下降，从2014年的66.0%降至2024年的53.2%，清洁能源消费占比提升 [65] - 煤炭开采和洗选业利润显著下滑，2025年1-9月该行业利润同比下降51.4%，已连续33个月下降 [66][67] - 新型储能行业快速发展，截至2025年9月底，中国新型储能装机超过1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍 [68] 财务与资本结构变动 - 公司为子公司阳光优储及其下属子公司新增不超过人民币10,000.00万元的担保额度 [26][29] - 本次增加担保额度后，公司对子公司提供的对外担保总额度增至12,000.00万元，占最近一期经审计净资产的9.31% [33] - 公司将回购注销第一期员工持股计划中3名员工持有的430,000股股份，占总股本的0.23% [12][90] - 回购注销完成后，公司总股本将由18,337.5358万股减少至18,294.5358万股，注册资本相应减少 [34][91] 股东会安排 - 公司定于2025年12月8日召开2025年第二次临时股东会，审议本次董事会通过的关键议案 [17][38] - 本次股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，并委托上证信息提供股东会提醒服务以服务中小投资者 [22][38][39]

公司募集资金用途变更 - 公司于2025年11月21日召开董事会审议通过变更部分募集资金投资项目的议案 [1] - 公司将“智能煤炭干选机产业化项目（一期）”尚未投入的募集资金21,909.37万元变更投向 [1] - 募集资金新用途为“120MW/240MWh用户侧储能项目” [1] - 新项目拟投资金额为25,209.00万元 [1] 项目实施主体变更 - 项目实施主体由卓海智能变更为卓海智能和安徽阳光优储新能源有限公司 [1] - 变更资金包含对应募集资金账户产生的利息及理财收入并扣除手续费后的金额 [1]

公司储能业务布局 - 储能业务覆盖国内外源网侧与用户侧市场 [1] - 业务已实现持续对外规模化出货 [1] 公司储能技术实力 - 技术端实现PACK设计、储能系统集成、BMS、PCS、EMS、储能电站级运维平台、电力交易平台等技术自主化 [1] - 完成全国首个构网型风储场站220kV黑启动及微网人工短路实验 [1] - 储能变流器440kW PCS顺利通过电科院构网测试，实现构网型技术的重大突破 [1]

值得关注的行业方向 - AI产业链中的B端落地赛道，例如AI编程和工业智能，企业正在进行真金白银的投入，中长期可跟随技术落地节奏 [3] - 新能源储能行业，光伏和储能需求持续增长，并有政策托底，拥有稳定订单和充足产能的龙头公司在回调后存在机会 [3] - 消费升级相关领域，如高品质食品和智能家居，经济回暖后消费意愿增强，且当前估值不高 [3] - 高端制造业，包括人形机器人产业链和低空经济配套，代表未来趋势，当前布局可抢占先机 [3] 回调后的入场信号 - 估值信号：沪深300市净率回落至1.4倍以下，或特定行业的龙头股价格回调10%-15%，使估值回归合理区间 [3] - 技术面信号：市场横盘震荡后出现企稳迹象，例如连续两个交易日未创出新低，同时成交量逐步放大 [3] - 量能信号：市场调整期间成交量逐渐萎缩，表明抛压接近尾声，一旦出现放量上涨即是进场时机 [3]

新能源装机规模与占比 - 截至2025年10月底，新能源装机容量达到719.7万千瓦，占电力装机的比重为65.73% [1] - 装机规模较"十三五"末增长134.5%，装机占比稳居全省前列 [1] 核心发展战略工程 - 谋划实施千万千瓦级"储能之都"、千亿级"泰山锂谷"、千万千瓦级"风光高地"三个千量级工程 [1] - 战略聚焦新质生产力发展和新型能源体系建设，依托资源优势，坚持先立后破、循序渐进 [1] 重大项目建设成就 - 建成全国最大的采煤沉陷区农光互补产业基地 [1] - 建成国内"首台套"10MW压缩空气储能电站及全球最大规模300MW压缩空气储能电站 [1] - 建成山东省首个抽水蓄能电站—泰山抽水蓄能电站 [1] 产业集群与政策认可 - 泰安储能产业集群被确定为全省首批支柱型雁阵集群和全省未来产业集群 [1] - "储能之都"入选省"十强产业"场景创新引领区 [1] - "十四五"期间全市储能领域获得4个国家级首台套重大技术装备 [1] - 肥城新型电池电极材料产业集群入选国家级中小企业特色产业集群 [1] 新型储能发展现状 - 目前在建在运新型储能装机容量超过580万千瓦，居全省头部位置 [2] - 发展将进一步助力区域加速"绿碳"蝶变，为全省能源绿色低碳转型示范区建设贡献力量 [2]

存储芯片行业 - 存储芯片价格受闪迪大幅提价消息刺激持续走高 [1] - 摩根士丹利大幅上调江波龙目标价，基准假设情景下从人民币122元上调至325元，乐观假设下定为435元 [1] - 截至2025年11月11日09:48，江波龙股价上涨7.83% [2] 新能源与储能政策 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，提出创新促进新能源消纳的价格机制并明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围 [1] - 政策表述从“容量补偿”演进为“容量电价”，标志着调节性资源价值回收机制进一步完善，建立了长期稳定机制 [1] - 年初“136号文”及内蒙古、甘肃等省份密集出台的容量补偿/电价政策，推动储能发展向市场化、价值驱动模式转变，着力改善储能项目收益率 [2] 市场表现与指数成分 - 截至2025年11月11日09:48，创50ETF上涨0.61%，其成分股亿纬锂能上涨3.58%，锦浪科技上涨2.66%，宁德时代上涨2.39%，阳光电源上涨2.31% [2] - 创业板50指数前十大权重股合计占比70.15%，包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺 [2] - 创50ETF被描述为囊括CPO核心标的、固态电池链龙头及互联网券商的“超强宽基”，估值分位在主流宽基中处于低位 [2]

公司核心业务与定位 - 公司专注于移动储能领域，通过将“储能电池+动力底盘+智能控制”融为一体，打造可调度、可感知、可自驾的智能小车，提供随叫随到的充电与供电服务[3] - 公司不直接造车，而是为新能源车“充能”，其核心是让储能“跑起来、动起来、活起来”，重新定义能源革命的形态[3] - 公司产品被视为“新能源的移动水滴”，旨在填补固定充电桩难以覆盖的缝隙市场[5] 产品技术与核心优势 - 公司所有关键模块，包括高压配电（PDU）、电池管理系统（BMS）、HVDC液冷控制器、快充控制盒，全部为自研自产[7] - 核心的120kW液冷HVDC模块采用第三代SiC碳化硅功率器件，在极端场景下稳定运行，转换效率高达99%[7] - 通过高度集成设计，大幅压缩整车体积与重量，同时减少50%以上能耗损失[7] - 电池采用半固态电芯技术，具备高温稳定性，并能实现超过8000次循环寿命[7] - 公司正构建“云边端协同系统+SLAM自动驾驶算法”的完整闭环，未来目标是实现L4级无人运营[7] 市场应用与商业合作 - 公司与携程合作推动“旅店无忧房”试点，用户通过平台预订时可查看是否支持移动充电服务，尤其在长三角高密度新能源汽车区域，目的地充电市场呈现井喷式增长[4] - 产品已应用于服务区、社区及海外冷链物流场景，例如与四川蜀道合作，在节假日服务区动态部署优化供电资源，小车每天可实现2.5~4次充放电循环[4] - 在冷链领域，已与顺丰、锦江等物流企业合作，为客户提供灵活的补电服务[5] - 公司产品为酒店等场景提供一次性解决方案，解决了其不愿自行投入约200万元进行电容扩容的问题[4] 运营数据与发展规划 - 公司目前已部署近400台产品，在国内外市场均有落地[8] - 今年预计实现销售额8000万元至1亿元，距离盈亏平衡仅一步之遥[8] - 公司已完成产线转移，嘉兴8000平米自有厂房已就绪，从代工模式转向自有产线[8] - 公司强调其商业模式是轻资产、可移动、高频次的运营服务，每一度电都有回报，而非烧钱做概念[8]