基金概况 - 招商国证生物医药指数证券投资基金（基金代码：161726）为被动式指数基金，跟踪国证生物医药指数，采用完全复制法构建投资组合，投资目标为日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4% [1] - 基金分为A类（161726）和C类（012417）份额，报告期末总份额为24,028,178,518.55份，其中A类份额19,673,410,976.87份，C类份额4,354,767,541.68份 [1][2] - 基金运作方式为契约型开放式，基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司，于深圳证券交易所上市（上市日期：2021年1月22日） [1] 财务表现 - 截至2025年6月30日，基金资产净值7,519,148,723.67元，其中A类净值7,519,148,723.67元（份额净值0.3822元），C类净值1,657,845,015.51元（份额净值0.3807元） [2] - 本期利润144,308,878.94元（A类），38,989,900.23元（C类），加权平均基金份额本期利润0.0071元（A类）和0.0079元（C类） [2] - 报告期内A类份额净值增长率为1.89%，C类为1.85%，均超越业绩比较基准（国证生物医药指数收益率×95% + 活期存款利率×5%）的1.54%增长率 [2][3] 投资组合 - 期末股票投资市值8,701,038,424.17元，债券投资17,773,831.12元，占基金总资产比例约94.5%，符合不低于85%投资于股票资产的合同约定 [1][12] - 投资策略以完全复制标的指数为主，辅以流动性管理替代策略，并运用股指期货等工具优化跟踪效率 [1] - 前十大重仓股未在提供内容中列示，但组合构建紧密跟踪国证生物医药指数成分股及权重 [1] 运作分析 - 报告期内基金仓位维持在94.5%左右，有效跟踪标的指数（国证生物医药指数同期上涨1.55%） [8] - 主要受海外贸易摩擦、地缘冲突及宏观政策影响，市场波动较大，但医药行业在政策向好及创新药国际化进展下情绪修复 [8] - 基金管理人通过每日偏离度监控和月度误差分析优化跟踪策略，未发生重大流动性风险或需披露的异常交易 [6][7] 行业展望 - 国内医药政策环境改善，创新药出海（BD项目）及商业化能力提升，带动产业链需求回暖 [8] - 供给端产能优化及成本控制助力业绩企稳，行业基本面预计持续修复 [8] - 基金管理人看好医药生物行业长期趋势，维持指数化投资策略以捕捉行业beta收益 [8]

基金产品概况 - 基金简称为招商国证生物医药指数，场内简称为生物医药LOF，主代码为161726 [1] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2015年5月27日，报告期末份额总额为24,028,178,518.55份 [1] - 投资目标为通过被动式指数化投资实现对国证生物医药指数的有效跟踪，跟踪偏离度绝对值不超过0.35% [1] - 投资策略采用完全复制法，根据标的指数成分股及权重构建组合，并运用替代策略和股指期货优化跟踪效果 [1] - 业绩比较基准为国证生物医药指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%，属于高风险高收益的股票型基金 [1] 财务表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为1.46%，C类为1.44%，均跑赢基准收益率0.90% [3] - 过去一年A/C类收益率分别为8.49%/8.37%，超越基准8.10% [3] - 长期表现较弱，过去三年A/C类累计下跌47.44%/47.59%，五年跌幅达58.23%/65.75% [3] 投资组合 - 股票持仓占比94.36%，总市值87.01亿元，其中制造业占73.45%，科研技术服务业占21.23% [7] - 前十大重仓股未披露具体名称，但显示指数投资部分无流通受限情况 [8] - 债券配置仅占0.19%，未持有国债期货、贵金属或权证类资产 [7][8] 基金经理 - 侯昊自2017年9月5日起管理该基金，拥有15年证券从业经验，现任招商基金指数产品管理事业部专业总监 [4] - 许荣漫自2021年起共同管理，10年从业经验，侧重量化及指数化投资 [5] - 两人均采用被动跟踪策略，季度内保持94.5%的股票仓位以紧密跟踪标的指数 [7] 市场环境 - 二季度受地缘冲突和贸易摩擦影响市场波动较大，但生物医药指数上涨0.90% [7] - 行业表现分化明显，国防军工、通信等领涨，而食品饮料、家电等板块走势较弱 [7] - 基金通过严格的风险控制和量化管理，日均跟踪偏离度控制在目标范围内 [7]