市场回顾 - 债市维持震荡偏强态势，资金面和政策预期共同支撑市场稳定 [2] - 权益市场上周震荡上行，科技板块领涨，上证指数涨2.88%，深证成指涨4.73%，创业板指涨8.05% [2] - 31个申万一级行业板块中28个收涨，领涨前三板块为通信、电子、电力设备 [2] 产品破净情况 - 截至2025年10月27日，理财公司存续公募理财产品共26907只，其中182只累计净值低于1，综合破净率为0.68% [3] - 权益类、混合类、固定收益类公募理财破净率分别为23.53%、2.75%和0.53% [3] 新产品发行情况 - 上周30家理财公司合计发行468只理财产品，股份行理财公司发行量居前，浦银理财和兴银理财各发行37只，华夏理财发行36只 [4] - 新发产品以R2中低风险、封闭式净值型、固收类公募型为主，混合类产品发行10只，权益类及商品衍生品类无新发 [6] - 3年以上期限产品定价跌至2.15%，环比下降64BP，1月以内期限产品定价跌至1.94%，其余期限产品定价变动不大 [6] 产品创新动态 - 招银理财推出自选到账日理财产品，允许投资者申购时自主设定资金预期到账日期，最早为申购日后第8个工作日，支持修改到账日，资金最快T+2到账 [9] - 该产品为R2中低风险等级，主要投资短期优质固收类资产，旨在控制波动的同时追求稳健收益 [9] 产品收益表现 - 截至10月27日，公募人民币理财产品近一周平均净值增长率为0.06%，固定收益类和混合类均为0.06%，权益类为-0.7% [10] - 人民币、美元、澳元现金类公募理财七日年化收益率均值分别为1.293%、3.730%和2.730% [13] - 上周8.99%的人民币公募理财产品近一周收益为负，固定收益类、混合类、权益类负收益产品比例分别为7.73%、28.77%、61.82% [13] 行业规模数据 - 截至2025年三季度末，银行理财市场存续产品4.39万只，同比增加10.01%，存续规模32.13万亿元，同比增加9.42% [15] - 理财公司理财产品存续规模占全市场比例达到91.13% [15]

市场回顾 - 债市维持震荡偏强态势，资金面和政策预期共同支撑市场稳定 [2] - 权益市场上周震荡上行，科技板块领涨，上证指数涨2.88%，深证成指涨4.73%，创业板指涨8.05% [2] - 31个申万一级行业板块中28个收涨，领涨前三板块为通信、电子、电力设备 [2] 破净情况 - 截至2025年10月27日，理财公司共有26907只存续公募理财产品，其中182只累计净值低于1，综合破净率为0.68% [3] - 权益类、混合类、固定收益类理财破净率分别为23.53%、2.75%和0.53% [3] 新发情况 - 上周30家理财公司合计发行468只理财产品，股份行理财公司发行量居前，浦银理财和兴银理财各发行37只，华夏理财发行36只 [4] - 新发产品以R2中低风险、封闭式净值型、固收类公募型为主，混合类产品发行10只，权益类和衍生品类无新发 [4] - 3年以上期限产品定价跌至2.15%，环比下降64BP，1月以内期限产品定价跌至1.94%，其余期限产品定价变动不大 [4] 产品创新 - 招银理财推出自选到账日理财产品，允许投资者申购时自主设定预期到账日期，最早为申购日后第8个工作日 [5] - 产品支持每笔申购独立设置到账日及后续修改，资金最快T+2到账，为R2中低风险等级，主要投资短期优质固收类资产 [5] 收益情况 - 截至10月27日，公募人民币理财产品近一周平均净值增长率为0.06%，固定收益类和混合类均为0.06%，权益类为-0.7% [6] - 人民币、美元、澳元现金类公募理财七日年化收益率均值分别为1.293%、3.730%和2.730% [6] - 上周8.99%的人民币公募理财产品近一周收益为负，固定收益类、混合类、权益类负收益产品比例分别为7.73%、28.77%、61.82% [7] 行业规模 - 截至2025年三季度末，银行理财市场存续产品4.39万只，同比增加10.01%，存续规模32.13万亿元，同比增加9.42% [8] - 理财公司理财产品存续规模占全市场比例达到91.13% [8]

监管和行业动态 - 全球财富管理论坛2025上海苏河湾大会于10月18日至19日举办，理财公司高管普遍共识为多资产多策略配置、扩大海外投资、投研迭代与科技赋能 [3][6] - 工银理财指出行业面临三大挑战：低利率与资产荒下需多资产配置、存款搬家倒逼差异化服务、净值化3.0时代需提升投研风控质量 [6] - 中银理财表示新发固收类理财产品业绩比较基准已从2021年末的4%以上回落至约2.4%，跨境投资是破局关键 [6] - 建信理财提出五大举措：迭代投研框架、扩大权益及REITs配置、优化海外布局、投资AI产业链并赋能数字化、设计专项产品服务实体经济 [7] - 交银理财强调需提升三方面能力：债券投资转向捕捉科创债超额收益、长短结合扩充资产种类并试点股票直投、引入多元创新策略增厚收益 [8] - 信银理财认为固收+多资产多策略已成高胜率共识，银行理财在绝对收益、回撤控制及灵活性上较公募及私募基金具备显著优势 [8] 同业创新动态 - 招银理财推出自选到账日理财产品，允许投资者每笔申购独立设定预期到账日，最早为申购后第8个工作日，支持修改到账日，资金最快T+2到账，产品为R2中低风险等级 [3][9] - 徽银理财推出普惠金融主题产品，固定管理费由0.4%降至0.15%，资产投向聚焦中小微企业融资、乡村振兴、消费金融等普惠领域，无申购赎回费 [3][10] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.31%，环比下降4BP，货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比下降2BP，二者收益差为0.15% [4][12][15] - 各期限纯固收、固收+产品中，中长期限产品年化收益率表现优于短期限，主因短端央行维持资金面稳定，长端受外部扰动及权益市场回调影响利率表现更优 [4][16] - 债市对基本面反应钝化，短期市场逻辑集中于股债跷跷板效应与央行态度的博弈，公募销售新规未落地亦压制市场情绪 [4][16] - 理财公司普遍下调业绩比较基准，估值整改深化与低利率环境驱动下，理财产品收益率中长期或仍承压，需强化多资产多策略布局 [17] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率为1.69%，环比下降1.19个百分点，信用利差同步收敛2.46BP至65.06BP，仍位于2024年9月以来历史低位 [4][23][25] - 破净率与信用利差呈正相关，破净率突破5%且信用利差调整超20BP时，负债端或面临赎回压力，后续若信用利差持续走扩可能令破净率再次上行 [23]