报告行业投资评级 * 评级：增持 [4] 报告核心观点 * 2025年成立理财公司的银行大多已结束调整期，后续理财业务对银行的收入贡献有望转为正向、稳定且可预期 [2][4] * 若权益市场行情延续，理财产品（尤其是混合类）的浮动管理费收入或能进一步增强银行业绩向上的弹性 [2][4] 根据相关目录分别总结 1. 银行理财发展日趋规范化稳增 * **规模与市场地位**：截至2025年三季度末，全市场理财产品存续规模达**32.13万亿元**，同比增长**9.4%**，占大资管市场份额的**18.8%**，已突破30万亿元大关并加速步入规范化发展通道 [4][7] * **理财子公司主导**：理财子公司管理规模达**29.28万亿元**，占全市场规模的比例较年初提升**3.3个百分点**至**91.1%**，主体地位日益稳固 [4][12] * **行业集中与分化**：理财市场规模CR4、CR10分别为**28.4%**、**59.2%**，头部机构稳健，中型理财子快速扩张 [17]。自2023年浙银理财获批后无新增，理财牌照发放接近冻结，机构发展路径分化 [4][17] * **代销渠道扩张**：截至25Q3末，已有**583家**机构进行跨行代销，渠道建设积极 [18] 2. 理财产品类型和资产投资结构变化 * **产品结构演变**：固收类产品是近两年增量主力，25Q3末占比为**76.5%**，较23Q4提高**12.4个百分点**；其中“固收+”类产品占比**65.5%** [23]。现金管理类产品规模较23Q4下降**22.4%**至**6.62万亿元**，占比降至**20.9%** [23] * **含权产品规模**：混合类产品存续规模**7,588亿元**，较年初增长**21.8%**；权益类产品规模**252亿元**，较年初下降**13.2%** [24] * **资产配置调整**：25Q3末理财投资资产规模**34.33万亿元**，杠杆率**106.7%** [32]。债券投资占比持续下降至**40.4%**，现金及银行存款占比上升至**27.5%**，公募基金占比提升至**3.9%**（规模增加**0.41万亿元**） [32][34] * **权益投资与风险偏好**： * 理财直投股票规模不大但结构变化显著：2024年增量集中于银行股，而2025年券商股和非金融机构股票投资额上升 [4][37] * 公募基金投资以债基和货基为主（合计占比超九成），但25Q3股票型基金占比较25Q2提高**2.4个百分点**至**3.8%**，商品型基金占比也显著提升，显示风险偏好边际提升 [4][37] 3. 银行理财收入有望正向、稳定、可预期 * **收入趋势扭转**：样本银行理财收入在2023年同比下降**43.2%**，2024年降幅收窄至**2.7%**，2025年上半年多数银行已实现同比两位数正增长 [4][41] * **支撑收入转正的积极因素**： 1. **存量问题化解**：资管新规过渡期结束，存量非标资产处置及理财子公司风险准备金计提等负面拖累因素接近尾声 [4][41] 2. **费率下行空间有限**：理财产品加权平均固定管理费率已从2023年1月的**0.21%**降至当前的**0.16%**，显著低于债券型基金费率中位数（管理费**0.3%**、销售费**0.15%**、托管费**0.2%**） [4][41] 3. **浮动管理费提供弹性**：部分混合类理财产品设有浮动管理费条款，通常对超额回报计提**20-35%**的或有管理费，在权益市场行情延续时可增强业绩弹性 [4][43]

【本报告课题组成员】 数据分析师：张稆方 版权声明：本报告版权属南方财经全媒体集团，未经课题组同意，禁止对外使用。 编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权 益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力求及 时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 本期，南财理财通课题组发布11月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。 摘要： 破净情况：11月理财产品破净比例整体轻微上升至0.98%。其中，权益类、混合类以及固收类理财产品破净率分别增长至23.81%、3.09%和0.84%。 新发情况：2025年11月，在债市震荡回落，纯固收和"固收+"产品收益承压的情况下，理财产品募集情况整体表现疲软，11月份理财公司产品募集规模均值 为1.82亿元，环比上月的3.18亿元下降超40%。产品结构方面，11月理财公司积极参与权益市场投资，华夏理财和杭银理财均 ...

银行理财存量市场概况 - 2025年11月银行理财市场整体延续“规模稳增、结构优化”态势，存款搬家与资产荒下的配置需求是核心驱动力[6] - 固收类产品（包括固收+、纯债固收、现金管理）占据绝对主导地位，存量规模合计占比超过90%[6] - 固收+型产品规模达16.23万亿元，环比增长0.49%，连续4个月稳步上升，在存量市场中占比超50%，是理财机构增强收益的核心策略[5][6] - 纯债固收型产品规模为4.45万亿元，环比微增0.35%，增速放缓，主要受债券市场信用利差收窄、性价比下降影响[5] - 现金管理型产品规模为6.24万亿元，环比增长0.30%，增速趋稳，是居民流动性管理的重要工具[5] - 权益类产品规模为100.94亿元，环比大幅增长13.9%，为年内最大单月增幅，可能与部分机构增配含权资产、布局市场底部机会有关[5] - 混合类产品中，偏债混合型规模为2,461亿元，灵活配置混合型规模为4,105亿元，环比基本持平，受股市短期回撤影响，配置节奏相对谨慎[5] - 头部机构产品布局呈现“固收为主、特色补充”的特点，例如招银理财在固收+和现金管理型产品上规模领先，兴银理财在固收+型产品上规模最大[5][6] 银行理财新发市场概况 - 2025年8月至11月，银行理财新发市场呈现“长期化、固收+主导、头部集中”的特征[18] - **新发期限结构**：产品发行期限呈现“长期化”趋势，1-3年（含）期限产品占比持续主导[9] - 2025年11月，全部新发产品规模为3,583.56亿元，其中1-3年（含）期限产品规模为1,885.15亿元，占比52.61%，环比提升18个百分点，是主要增长点[10][11] - 同期，3-6个月（含）期限产品规模为997.62亿元，占比27.84%，环比下降16.06个百分点[10][11] - **新发业绩基准**：2025年11月新发产品平均业绩比较基准为2.46%，环比微降1个基点[12][15] - 长期限产品基准保持优势，1-3年（含）期限产品基准为2.63%，与上月持平[15] - 短期限产品基准受货币市场利率下行压力影响，7天（含）以内产品基准为1.88%，环比下降15个基点[15] - **新发运作模式**：封闭型产品占绝对主导地位[14] - 2025年11月，封闭型产品新发规模为3,267.49亿元，占比91.18%，环比提升0.15个百分点，连续四个月维持在90%以上[14][16] - 最短持有期产品规模为194.6亿元，占比5.43%，环比提升2.05个百分点，是半开放型产品中唯一增长的品类[19] - **新发投资性质**：固收+型产品是发行主力[17] - 2025年11月，固收+型产品新发规模为2,565.74亿元，占比71.6%，环比提升2.65个百分点，连续三个月增长[17][20] - 纯债固收型产品占比21.17%，环比下降3.66个百分点，规模为758.81亿元，为近四个月最低[17][20] - 含权类产品占比小幅提升，灵活配置混合型产品占比1.9%，环比提升0.96个百分点；权益类产品占比0.36%，环比提升0.22个百分点，显示机构在试探性增加权益配置[17][20] 银行理财产品收益表现 - **近一月年化收益**：不同类别和风险等级产品收益分化显著[22] - 低风险及现金管理类产品收益稳健但处于低位：现金管理类产品收益中位数为1.16%，低风险R1型产品收益在1.17%至2.80%之间[22][29] - 纯债固收类产品收益稳定，其中6-12个月持有期产品收益率达2.37%，显著高于短期产品[22][24] - 含权类产品收益普遍为负，受股市回撤影响较大：每天开放型权益类产品收益率低至-16.42%，混合类产品收益也为负值[22][24][25] - 中高风险（R4）和高风险（R5）产品近一月出现深度亏损，如R4每天开放型收益为-10.50%[22][29] - **今年以来年化收益**：与近一月收益形成显著反差，含权产品长期收益仍具吸引力[23] - 含权类产品今年以来收益普遍为正，混合类产品收益中位数最高达4.09%，权益类产品达15.34%[23][29] - 纯债固收产品今年以来各期限收益均为正，在1.12%至2.64%之间，体现债券资产的避险属性和收益稳定性[23][29] - **到期产品达标率**：整体达标率环比提升，短期限产品表现更优[26][30] - 2025年11月，全部到期产品业绩基准下限达标率为73.59%，较上月（71.61%）提升1.98个百分点[26][30] - 短期限产品达标率突出，1-3个月（含）和3年以上期限产品达标率均为100%[26][30] - 1-3年（含）持有期产品达标率为73.50%，仅微升0.27个百分点，部分中长期产品仍受资产波动影响[26][30]

研究背景与方法 - 南财理财通课题组每周聚焦代销渠道在售理财产品，发布业绩榜单以降低投资者选择成本[1] - 本期研究重点关注最低持有期人民币公募产品，按90天、180天、365天持有期限分类进行业绩排名[1] - 业绩指标计算采用年化收益率，计算区间与持有期限相同，如90天持有期产品业绩计算区间为近三月年化收益率[1] - 统计范围涵盖28家主要代销机构，包括工商银行、中国银行、农业银行、邮储银行、建设银行、交通银行、招商银行等大型商业银行[2] 90天持有期产品业绩表现 - 杭州银行“日出四十年の田中(多策略慧选)90天”混合类产品以14.71%的年化收益率位居榜首[4] - 杭州银行“幸福99卓越(多元平衡)90天持有期”混合类产品以12.75%的年化收益率排名第二[4] - 民生银行“言们纯债91天持有期27号(A份额)”固收类产品以10.31%的年化收益率进入前三[4] - 民生银行“贵竹固收增利季季发90天持有期4号(A份额)”固收类产品年化收益率为7.85%[4] - 上海银行“易享利-90天持有期12号A”固收类产品年化收益率为7.41%[4] 180天持有期产品业绩表现 - 民生银行“京1混合抗通胀策略半年持有期A”混合类产品以12.66%的近6月年化收益率领先[7] - 杭州银行“幸福99卓越(价值长盈)180天持有期”混合类产品以12.16%的年化收益率排名第二[7] - 杭州银行“幸福99卓越(多元恒利)180天持有期”混合类产品以11.44%的年化收益率位列第三[7] - 民生银行“荣门混合半年持有期1号A份额”混合类产品年化收益率为9.49%[7] - 民生银行与微众银行代销的“贵竹固收增强半年持有期7号(A份额)”固收类产品年化收益率为8.66%[7] 365天持有期产品业绩表现 - 民生银行“金竹FOF一年持有期1号-A份额”权益类产品以23.24%的近1年年化收益率表现最佳[11] - 杭州银行“幸福99卓越混合类(偏债ESG平衡优选FOF)365天持有期”混合类产品以13.68%的年化收益率排名第二[11] - 杭州银行“幸福99卓越混合(偏债平衡优选低波动FOF)365天持有期”混合类产品以11.84%的年化收益率位列第三[11] - 杭州银行“幸福99卓越混合类(偏股成长精选)365天持有期”混合类产品年化收益率为10.94%[11] - 杭州银行“幸福99卓越混合类(偏债平衡优选全明星FOF)365天持有期”混合类产品年化收益率为10.15%[11] 产品类型与机构分布特征 - 业绩领先产品主要集中在混合类和固收类，其中混合类产品在较高收益区间表现突出[4][7][11] - 杭州银行与民生银行旗下理财产品在三个持有期限榜单中均占据多数席位，显示其产品竞争力[4][7][11] - 产品业绩比较基准多样，涉及中债指数、沪深300指数、中证800指数及黄金价格等多种市场指标[4][7][11] - 不同持有期限的产品年化收益率存在差异，365天持有期产品最高收益达23.24%，显著高于较短期限产品[11]

宏观与市场环境 - 美联储或将开启财政与货币双宽松模式，市场流动性有望提升 [1] - 近期权益市场呈现阶段性高位走势，A股涨势更好并成功突破4000点大关 [1] - 10月交易脉冲大幅下降，三大主体资金流指标值为0.04，位于2015年底以来的54%分位，显示权益市场交易有所降温 [4] 公募基金 - 10月新成立偏股型公募基金份额548.23亿份，较前月的972.06亿份下降423.84亿份，处于近3年来86.11%分位 [1] - 主动型偏股基金10月新发份额158.88亿，环比下降139.47亿；被动型偏股新发份额225.38亿，环比下降420.79亿 [1] - 10月存量股票型ETF净申购额为512.87亿元，环比减少164.25亿元，宽基类ETF为资金流出主要方向，行业类和主题类ETF出现较大规模净申购 [1] 私募证券基金 - 9月私募证券基金规模为5.97万亿元，较8月环比上行 [2] - 9月私募股票型产品新发数量为1048只，较8月的1171只环比减少123只 [2] - 9月私募股票多头指数成份平均仓位为66.22%，环比上升2.40个百分点，处于2010年以来的44.1%分位 [2] 北向资金 - 10月北向资金月度日均成交额为2583.08亿元，较上月的3104.76亿元环比下降16.80% [2] - 10月北向成交额占全A总成交额比例回落至11.94%，较前月下降0.91个百分点 [2] 融资融券资金 - 截至10月末，场内两融余额合计2.48万亿元，环比增加3.84%，其中融资余额为2.46万亿元，环比增加3.80% [2] - 10月两融资金净流入881.48亿元，两融成交额占比为11.53%，交易活跃度维持高位 [2] 投资者开户情况 - 10月上交所机构新增开户数约为0.8万户，同比增长10.48%，为5月以来首次回落 [3] - 10月上交所个人新增开户数约为230万户，同比下降66.34%，为2025年4月以来较高水平 [3] 保险资金 - 2025年第二季度，财产险与人身险持有权益资产规模净增加2619.14亿元 [3] - 根据政策，2025年将力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，并调降保险公司股票投资风险因子10% [3] 银行理财 - 10月理财产品发行数量为4900只，环比下降27.98%；发行与到期数量差为1880只，环比下降28.44% [3] - 10月新发权益类理财产品占比为0.28%，较前月下降0.39个百分点，2025年第二季度理财资金权益比例较上期基本持平 [3] 产业资本 - 10月产业资本整体净减持305.29亿元，其中增持62.91亿元，减持368.20亿元，交易日均净减持规模为17.96亿元 [4] - 产业资本持续保持净减持趋势，但距离阶段性低点仍有较远距离 [4]

文章核心观点 - 2025年10月银行理财市场呈现稳健发展态势，存续规模环比上升至31.60万亿元，产品结构持续优化，监管政策与行业创新共同推动市场向更规范、高效的方向发展 [4][9] - 养老理财业务试点扩至全国并设立“自动衔接”机制，行业数据基础设施升级，理财公司通过增资、产品创新和多资产配置策略提升竞争力，以应对低利率环境下的收益挑战 [5][6][7] 10月银行理财大事记：监管和行业动态 - 兴银理财获监管批准以未分配利润转增注册资本50亿元，注册资本增至100亿元，旨在增强风险抵御能力、满足合规与业务扩张需求 [3][5] - 全球财富管理论坛上，多家理财公司高管强调多资产配置、扩大海外投资、科技赋能和投研体系建设是应对低利率和“资产荒”挑战的普遍共识 [3][6] - 银行业理财登记托管中心报告显示，三季度末全市场银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%，理财公司存续规模29.28万亿元，占全市场比例91.13%，主导地位巩固 [6] - 国家金融监督管理总局发布新规，将养老理财产品试点扩大至全国，试点期三年，并创新设立“自动衔接”机制，简化产品准入流程，提升个人养老金账户的产品供给效率 [3][6] - 农业银行与农银理财、工银理财与苏银理财相继完成理财产品中央数据交换平台协议迭代和新一代信息登记直联系统上线，提升行业数据治理、运营效率和风险管控能力 [3][6] - 多家头部理财公司与腾讯“梧桐”公益平台签约，旨在利用技术提升投资者教育和服务内容的触达率，推动行业数字化转型 [3][6] 10月银行理财大事记：同业创新动态 - 徽银理财推出多次申购型理财产品，允许投资者在固定申购期内分批投入资金，产品统一于2026年5月13日到期，期限198天，旨在解决资金分批到账与封闭式产品募集期资金闲置的匹配难题 [3][7] - 招银理财推出自选到账日理财产品，支持投资者自主设定并修改每笔申购的到账日期，资金最快T+2个工作日到账，产品为R2中低风险等级，主要投资短期优质固收类资产 [3][7] - 徽银理财推出“安盈稳健普惠日开”理财产品，实行优惠费率，固定管理费由0.4%降至0.15%，资产投向聚焦中小微企业融资、乡村振兴等普惠金融领域，践行普惠金融 [3][7] - 工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额达1000万美元，战略布局AI算力产业链，支持其成为港股“AI算力通信及光模块第一股” [3][7] 存续市场情况 - 10月全市场理财产品存续规模为31.60万亿元，环比上升1.16%，同比上升7.50%，呈现“季末收缩、季初回升”特征 [4][9] - 产品结构上，现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模稳步扩张，10月现金管理类产品规模6.62万亿元，环比上升0.45个百分点 [4][10] - 现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比下降2.73BP；纯固收产品年化收益率为3.09%，环比上升1.60个百分点；固收+产品年化收益率为2.97%，环比上升1.69个百分点 [4] - 10月全市场理财产品破净率为3.10%，环比下降2.3个百分点，信用利差环比收敛0.6BP [4] 新发与到期产品表现 - 10月理财公司新发产品规模环比下降，符合季节性特征，产品谱系仍以固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品为主导 [4] - 新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，反映出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识 [4] - 10月封闭式理财产品达标率为85.03%，环比下降1.19个百分点；定开型理财产品达标率为61.92%，环比上升7.16个百分点 [4]

行业整体表现 - 银行业理财市场存续产品达4.39万只 同比增加10.01% [1] - 全市场存续规模达32.13万亿元 同比增加9.42% [1] - 理财公司产品存续规模占全市场比例高达91.13% [1] - 前三季度理财产品累计为投资者创造收益5689亿元 [2] 产品结构分析 - 固定收益类产品存续规模31.21万亿元 占全部产品比例达97.14% 较去年同期微增0.05个百分点 [1] - 混合类产品存续规模0.83万亿元 占比2.58% 较去年同期增加0.03个百分点 [1] - 权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小 分别为0.07万亿元和0.02万亿元 [1] 投资者与资金流向 - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿 同比增长12.70% [2] - 银行理财产品支持实体经济资金规模约21万亿元 [2] - 资金从储蓄向理财市场转移 理财产品凭借相对收益优势成为重要替代选择 [1] 市场驱动因素 - 存款利率持续下行背景下传统储蓄吸引力下降 [1] - 理财子公司主动加大产品创新与营销力度 精准推出符合需求的产品 [1] - 居民理财观念从储蓄思维向投资思维转变 [2] - 权益市场表现转好推动固收+ 混合类等含权理财规模有序增长 [2] 未来发展趋势 - 行业将探索多资产多策略资产配置 践行多元化投资 [3] - 加大金融科技与数字化工具应用深度与广度 提升效率实现规模经济 [3] - 向需求导向转型 把握不同客群需求打造创新产品形成差异化竞争力 [3] - 行业格局加速分化 形成头部主导 区域补充的竞争态势 [3] - 产品种类将更加丰富 市场有望延续增长 [3]

市场整体表现 - 银行业理财市场存续产品4.39万只，同比增加10.01% [1] - 存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42% [1] - 理财公司产品存续规模占全市场比例高达91.13% [1] 产品结构分析 - 固定收益类产品存续规模31.21万亿元，占全部产品比例97.14%，较去年同期微增0.05个百分点 [1] - 混合类产品存续规模0.83万亿元，占比2.58%，较去年同期增加0.03个百分点 [1] - 权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模分别为0.07万亿元和0.02万亿元 [1] 增长驱动因素 - 存款利率下行使传统储蓄吸引力下降，理财产品凭借相对收益优势成为重要替代选择 [1] - 理财子公司加大产品创新与营销力度，推出符合投资者需求的产品 [1] - 居民理财观念从"储蓄思维"向"投资思维"转变 [2] - 权益市场表现转好推动"固收+"、混合类等含权理财规模有序增长 [2] 投资者与收益情况 - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿，同比增长12.70% [2] - 前三季度理财产品累计为投资者创造收益5689亿元 [2] 对实体经济的支持 - 理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约21万亿元 [2] 未来发展趋势 - 探索多资产多策略资产配置，在低利率、高波动的市场环境中践行多元化投资 [3] - 加大金融科技、数字化工具应用深度与广度，提升投资运营管理效率 [3] - 向"需求导向"转型，把握不同客群需求打造创新产品 [3] - 行业格局将加速分化，形成"头部主导、区域补充"的竞争态势 [3] - 产品种类将更加丰富，市场有望保持较大规模 [3]

文章核心观点 - 南财理财通课题组发布代销渠道在售理财产品榜单 旨在帮助投资者甄别名称相近、特征模糊的银行理财产品 降低选择成本 [1] - 本期榜单重点关注理财公司发行的混合类产品 并从代销渠道为投资者进行优选 [1] - 榜单按近三月年化收益率排序 并展示近一月、近三月及近六月年化业绩 以反映产品在近期市场波动中的多维度收益表现 [1] 代销产品业绩榜单 - 汇华理财通过中国银行代销的“汇华理财-汇产品电子放式”近一月年化收益率为-39.06% 近三月为48.69% 近六月为28.96% 排名第2 [4] - 招银理财通过招商银行代销的“招智泓瑞多资产FOF进取目分一号”近一月年化收益率为-15.14% 近三月为44.11% 近六月为36.06% 排名第3 [4] - 杭银理财通过杭州银行代销的“幸福99卓越混合(灵活品质严选)一年半持有期”近一月年化收益率为-10.76% 近三月为44.08% 近六月为28.59% 排名第4 [4] - 杭银理财通过杭州银行代销的“幸福99卓越混合类(偏股成长精选)365天持有期”近一月年化收益率为-17.98% 近三月为43.93% 近六月为27.00% 排名第5 [4] - 平安理财通过平安银行代销的“优享增强1号”近一月年化收益率为57.31% 近三月为35.05% 近六月为22.65% 排名第6 [4] - 杭银理财通过杭州银行代销的“幸福99卓越混合类(偏债ESG平衡优选FOF)365天持有期”近一月年化收益率为-21.06% 近三月为34.75% 近六月为21.80% 排名第7 [4] - 光大理财通过中国光大银行代销的“阳光橙优选全明星”近一月年化收益率为-4.30% 近三月为31.88% 近六月为27.65% 排名第8 [4] - 光大理财通过兴业银行代销的“阳光橙增盈稳健1”近一月年化收益率为19.59% 近三月为30.68% 近六月为19.97% 排名第9 [4] - 杭银理财通过杭州银行代销的“幸福99卓越行台(偏债平衡优选低波动FOF)365天持有”近一月年化收益率为-19.78% 近三月为28.53% 近六月为17.90% 排名第10 [4] 代销机构与数据说明 - 榜单统计范围涵盖28家主要代销机构 包括国有大行、股份制银行及部分城商行、互联网银行 [1] - 对理财产品“在售”状态的判断基于投资周期推算 实际购买需以代销银行APP展示为准 因可能存在额度售罄或客户差异 [1] - 数据来源为南财金融终端及南财理财通 统计截至11月6日 [4]

银行理财市场规模与收益 - 截至10月末银行理财市场规模攀升至31.6万亿元较9月份环比增长0.36万亿元 [2] - 部分银行理财产品近3个月年化收益率攀升至10%以上集中在混合型及固收+等净值型产品类别 [2] - 规模与收益同步上升由存款利率下行促使资金转移理财子公司把握股市机会及企业理财需求释放共同推动 [2] 四季度市场展望 - 业内专家对四季度银行理财规模走势持乐观预期低利率环境与存款搬家趋势将为规模增长提供支撑 [3] - 市场规模有望维持稳步增长但可能呈现规模增收益缓的特征长期收益中枢或缓步下移 [3] - 四季度规模扩张节奏预计稳中有缓长期增速可能逐步放缓整体收益率中枢面临下行压力结构性分化将更突出 [3] 理财子公司发展策略 - 理财子公司需从资产配置和产品设计两方面发力巩固固收资产作用并提升多元化水平加强多资产多策略运用 [4] - 产品设计上应注重精细化与客户适配性为不同风险偏好投资者提供差异化选择并加强投资者教育 [4] - 理财子公司应重点推进投研体系升级产品创新能力提升数字化运营能力以及强化全方位风险防控能力 [4]