报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为威力传动，上市后在研发、产能扩充等方面加大投入，在风电传动领域竞争力增强，与金风科技合作，朝着成为全球领先的传动设备制造商目标迈进；公司在技术研发、产品优势、海外市场拓展等方面表现良好，还参与“千乡万村驭风行动”推动业务协同发展 [24][25][28] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为威力传动，接待时间是2025年7月25日，上市公司接待人员是副总裁、董事会秘书周建林 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括海通证券（证券公司）、前海人寿（寿险公司）、博时基金（基金管理公司） [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司向投资者介绍成长历程、主营业务、核心产品及增速器智慧工厂建设进展 [24] - 2023年8月公司在深交所创业板首发上市，上市后加大研发、产能扩充投入；2023年首台风电增速器下线并通过认证，2024年风电增速器小批量出货，同时推进产能建设；2024年10月与金风科技签署合作协议 [24][25] - 风电增速器行业壁垒包括技术、资金、客户与认证、品牌与人才壁垒 [26] - 2023年公司研发费用4255.96万元，2024年为5134.78万元，较上年增长20.65%，最近三个会计年度累计研发投入总额12611.41万元；截至2025年3月31日共拥有203项授权专利（其中发明专利31项） [26][27] - 公司研制的增速器具有啮合平稳、噪声小等优势，得益于领先技术与工艺，如齿轮材料及热处理工艺、先进加工工艺、铸件材料及探伤标准等 [27] - 公司在海外市场拓展有战略规划，在德国汉堡、印度金奈和日本东京等设立全球服务网点，已进入多家国际知名风电企业合格供应商名录 [28] - 公司全资孙公司收到“千乡万村驭风行动”相关项目核准批复，项目建设总装机容量共计65MW风力发电机组 [28]

公司概况 - 2025年7月25日海通证券、前海人寿、博时基金对公司进行特定对象调研并现场参观 [1] - 副总裁、董事会秘书周建林介绍公司成长历程、主营业务、核心产品及增速器智慧工厂建设进展 [1] 上市布局 - 2023年8月在深交所创业板首发上市，同年首台风电增速器下线并通过认证 [1] - 2024年风电增速器小批量出货，精密风电减速器生产建设项目建成，与金风科技签署合作协议 [1][2] 行业壁垒 - 技术壁垒：设计适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需多重严苛试验验证 [2] - 资金壁垒：属资本密集型行业，设备购置、研发投入资金需求大 [2] - 客户与认证壁垒：整机厂商供应商准入严苛，验证周期2 - 3年，产品需严格认证 [2] - 品牌与人才壁垒：客户重视品牌信誉，行业需多学科复合型人才 [2] 研发投入 - 2023年研发费用4255.96万元，2024年5134.78万元，较上年增长20.65%，近三年累计12611.41万元 [2] - 截至2025年3月31日拥有203项授权专利，其中发明专利31项 [2] 增速器优势 - 具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [3] - 齿轮采用优质合金钢材料和多种热处理工艺，外齿轮精度可达5级、内齿轮精度可达7级 [3][4] - 铸件采用耐低温冲击材料，关键部位探伤按1级执行，加工精度可达5级 [4] 海外市场 - 在德国汉堡、印度金奈和日本东京等关键市场设立全球服务网点 [4] - 已进入西门子 - 歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等国际知名风电企业合格供应商名录 [4] 项目参与 - 全资孙公司收到“千乡万村驭风行动”相关项目核准批复，总装机容量65MW [4]