公司近期经营与项目进展 - 截至2025年10月31日，公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为13.211127亿元 [1] - 风电增速器智慧工厂（一期）建设进入关键攻坚阶段，设备已全部顺利到厂，整体进展符合预期 [1] - 公司正在按计划推进设备联机调试，校验产线工艺流程的适配性与稳定性，稳步推动全流程衔接落地，为后续规模化生产筑牢基础 [1] 公司产品与技术优势 - 公司研制的风电增速器具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [1] - 风电增速器被誉为“风电装备制造业王冠上的宝石”，是风力发电机组科技含量最高的核心部件 [1] 行业进入壁垒 - 技术壁垒：设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证，技术门槛高 [2] - 资金壁垒：属资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）、研发投入等资金需求大 [2] - 客户与认证壁垒：整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2年至3年，且产品需通过严格认证才能入市，新企业难快速突破 [2] - 品牌与人才壁垒：客户重视品牌信誉，新品牌难获信任，且行业需要多学科复合型人才，新企业难快速组建团队 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月25日讯 ，威力传动在接受投资者提问时表示，风电增速器行业壁垒主要有以下几点： （1）技术层面：设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证，技术门槛 高。（2）资金层面：属资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）、研发投入等资金需求大。 （3）客户与认证层面：整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2-3年，且产品需通过严格认证才能入 市，新企业难快速突破。（4）品牌与人才层面：客户重视品牌信誉，新品牌难获信任，且行业需要多 学科复合型人才，新企业难快速组建团队。 ...

证券日报网12月25日讯 ，威力传动（300904）在接受投资者提问时表示，风电增速器被誉为"风电装备 制造业王冠上的宝石"，是风力发电机组科技含量最高的核心部件。增速器属于多级传动，其一般由行 星齿轮机构、平行齿轮机构、箱体、轴承、螺栓、销等多种零部件装配而成。公司研制的增速器具有啮 合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势，得益于公司领先的技术与工艺：齿轮 使用优质的合金钢材料，采用渗碳淬火、感应淬火及氮化等热处理工艺，提升齿轮的耐磨性和疲劳寿 命；采用数控磨齿、硬齿面加工等先进工艺，使外齿轮精度可达5级、内齿轮精度可达7级，确保低噪 音、高效率传动；铸件采用耐低温冲击材料，关键部位UT探伤、MT探伤按照1级执行、加工精度可达5 级。 ...

证券代码：300904 证券简称：威力传动 投 资 者 关 系 活 动类别 □特定对象调研 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 □分析师会议 □业绩说明会 □路演活动 ☑ 其他：线上会议 参 与 单 位 名 称 及人员姓名 东方财富 时间 2025 年 12 月 25 日 地点 线上会议 上 市 公 司 接 待 人员姓名 副总裁、董事会秘书周建林先生 投 资 者 关 系 活 动主要内容介绍 一、介绍公司概况 副总裁、董事会秘书周建林先生向与会的机构投资者简要介绍 了公司近期经营情况及增速器智慧工厂项目进展。 二、与投资者沟通和交流的主要问题 1、新能源发电市场化改革进一步推进，能给公司主营业务带来 显著拉动作用吗？ 答：新能源发电市场化改革为风电产业提供良好环境，《风能 北京宣言 2.0》明确"十五五"风电年均新增装机不低于 1.2 亿千 瓦，将拉动减速器、增速器等核心部件需求。 公司将深耕核心业务、优化产品结构，把握行业机遇，保障业 绩稳步提升 2、公司增速器项目目前进展如何？ 答：截至 2025 年 10 月 31 日，公司对风电增速器智慧工厂累计 实际投入金额为 132,111.27 万元，风电增速器 ...

融资与项目进展 - 公司计划通过向特定对象发行A股股票进行再融资，募集资金总额不超过6亿元，用于风电增速器智慧工厂（一期）及补充流动资金 [2] - 相关议案已于2025年9月15日经临时股东会审议通过，后续尚需深交所审核及证监会注册 [2] - 风电增速器智慧工厂（一期）正处于产能爬坡阶段，核心生产设备已基本部署到位，目标达成1500台的加工能力 [4][5] 产品技术与质量 - 风电增速器是风力发电机组的核心高精部件，公司产品具有啮合平稳、噪声小、效率高、重量轻、成本低等优势 [3] - 通过优质合金钢材料、先进热处理（渗碳淬火、感应淬火、氮化）及高精度加工（外齿轮精度5级、内齿轮精度7级）工艺保障产品性能 [3] - 公司建立了完善的质量管理体系（ISO9001与IATF16949认证），通过PLM系统与APQP4Wind工具管理研发质量，并拥有自主知识产权的风电减速器试验台进行产品测试 [3][4] 成本控制举措 - **技术端**：优化内部结构设计以提升扭矩密度，在相同功率下减小质量与体积，减少零部件数量以降低原材料消耗 [4] - **生产端**：通过智慧工厂的自动化、信息化及智能物流提升加工精度与合格率，利用规模效应（1500台产能）降低单位产品生产耗时与人工成本，并通过屋顶光伏电站降低能耗 [4][5] - **供应链端**：建立供应商评价体系，遵循“合理低价”采购原则，并与核心供应商建立长期合作，同时采用高毛利环节自制、低毛利环节外采的模式优化成本结构 [5] - **运营端**：优化内部管理以缩短订单响应周期，并通过拓展客户群、扩大销量来进一步摊薄单位运营成本 [5] 智慧工厂的竞争力提升 - **市场战略**：工厂产能契合风机“大型化、智能化”趋势，可填补内陆大功率增速器产能缺口，并快速响应整机厂商的定制化需求，拓展国内外客户 [5] - **产能与效率**：通过智能物流、生产自动化、全流程可视化等手段提升多维度效能，缩短订单响应周期，增强客户合作稳定性 [5] - **经营效益**：新增产能释放后预计每年可贡献亿元级营收增量，规模效应将推动单位生产成本下降，增厚利润空间，同时优化公司流动比率、速动比率等财务指标，增强运营韧性 [6]

风电增速器智慧工厂建设进展 - 截至2025年10月31日，风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为132,111.27万元 [1] - 风电增速器智慧工厂（一期）建设进入关键攻坚阶段，设备已全部顺利到厂，整体进展符合预期 [1] - 核心生产设备已基本完成到厂部署，为后续产能释放奠定硬件基础 [2] 产能爬坡与后续计划 - 工厂处于产能爬坡初期，产能将遵循“稳步爬坡、逐步释放”的节奏推进 [2] - 影响当前产能完全释放的因素包括：生产团队操作熟练度待提升、产线各环节衔接需优化、部分设备处于调试校准阶段 [2] - 公司正加快设备联机调试，验证产线工艺流程稳定性，努力尽早实现全流程贯通并具备规模化生产条件 [1] - 公司为项目运营储备人才，针对生产、研发、质量等关键岗位制定专项培训计划 [1] - 随着一期逐步达成1500台的加工能力，规模效应将进一步降低单位产品的生产耗时与人工成本 [2][3] 预期毛利率与降本增效举措 - 智慧工厂投产后，风电增速器业务毛利率预计将明显提升，预计高于公司现有常规风电减速器产品 [2] - 毛利率提升得益于产品附加值增加与规模效应带来的成本下降 [2] - **技术端优化降本**：通过优化内部结构设计提升产品扭矩密度，在保证性能前提下减小质量、体积和零部件数量，降低原材料消耗成本 [2] - **智能化生产提效降本**：关键工序自动化搭配智能物流和信息化管理，提升加工精度与合格率以减少废品损失，并摊薄固定资产折旧和研发分摊等固定成本 [2][3] - **供应链精益化控本**：通过供应商评价体系与招标采购控制原材料成本，与核心供应商建立长期合作，并采用高毛利环节自制、低毛利环节外采的模式优化成本结构 [3] - **运营端协同降本**：优化内部管理以缩短订单响应周期，并通过拓展市场扩大销量来进一步摊薄单位运营成本 [3] - 工厂搭建了屋顶光伏电站，显著减少了生产环节的能耗支出 [3] 市场与客户拓展 - 除核心客户外，多家主机厂正推进样机测试或产品设计，客户群体有望扩大 [3]

行业与竞争壁垒 - 风电增速器行业存在高技术壁垒，设计需适配复杂工况，加工装配精度要求高，并通过多重严苛试验验证 [1] - 行业存在高资金壁垒，属于资本密集型，设备购置和研发投入资金需求大 [1] - 行业存在客户与认证壁垒，整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2-3年 [1] - 行业存在品牌与人才壁垒，客户重视品牌信誉，且需要多学科复合型人才 [1] 产品与技术 - 风电增速器是风力发电机组中机械动力传递的核心装置，要求高可靠性、长寿命、体积小、重量轻且维修方便 [1] - 增速器制作工序繁杂，设计需根据载荷谱对零部件进行精确计算分析，并模拟实际工况进行严苛验证试验 [2] 产能布局与规划 - 公司所有生产产能均部署于银川，上海分公司仅聚焦研发业务 [2] - 风电增速器智慧工厂一期达产后，可形成2,000台/年的产能 [2] - 待二期项目完成后，风电增速器总产能将提升至4,000台/年 [2] 项目进展与运营 - 增速器智慧工厂项目正按计划推进，加快设备联机调试，验证产线稳定性，以尽早实现全流程贯通 [2] - 公司正为智慧工厂运营储备人才，积极招聘并制定专项培训计划 [2] - 风电增速器智慧工厂（一期）处于建设关键期，核心生产设备已基本完成到厂部署 [3] - 工厂处于产能爬坡初期，产能释放受操作熟练度、产线衔接优化及设备调试校准等因素影响 [3] - 工厂产能将遵循“稳步爬坡、逐步释放”的节奏推进，待各环节成熟后逐步向设计产能靠拢 [3] 财务与盈利展望 - 智慧工厂投产后，风电增速器业务毛利率预计将明显提升，得益于产品附加值增加与规模效应带来的成本下降 [3][4] - 风电增速器是核心高附加值部件，单台产品价值高，具备较强定价优势，预计毛利率高于公司现有常规风电减速器产品 [3][4] - 规模化生产将降低单位产品成本，智能化产线可提升加工精度与成品率，产能提升能摊薄固定资产折旧、研发费用分摊等固定成本 [4]

行业形势与前景 - 全球与中国风电装机规模持续扩容 行业增长势头强劲 为风电增速器市场构建了稳固的需求支撑 [1] - 风力发电作为技术成熟、商业化潜力明确的可再生能源类型 其全球装机容量始终保持稳定增长 [1] 行业壁垒分析 - 风电增速器行业存在较高的技术壁垒 设计需适配复杂工况 加工和装配精度要求高 需通过多重严苛试验验证 [1] - 行业属于资本密集型 存在资金壁垒 设备购置（尤其是进口设备）和研发投入等资金需求大 [1] - 客户与认证壁垒高 整机厂商供应商准入严苛 验证周期长达2-3年 产品需通过严格认证才能入市 [1] - 存在品牌与人才壁垒 客户重视品牌信誉 且行业需要多学科复合型人才 新企业难以快速组建团队 [1] 公司产能建设进展 - 风电增速器智慧工厂（一期）正处于建设期关键推进阶段 核心生产设备已基本完成到厂部署 [2] - 工厂目前处于产能爬坡初期 存在三方面阶段性因素影响产能完全释放：生产团队操作熟练度需提升、产线各环节衔接需优化、部分设备仍处于调试与性能校准阶段 [2] - 工厂产能将遵循“稳步爬坡、逐步释放”的节奏推进 公司将持续跟踪产线磨合、人员培训及设备调试进度 待各环节成熟后逐步向设计产能靠拢 [2]

市场前景与规模 - 全球风电新增装机容量预计：2025-2030年达981GW，年均新增164GW [1] - 中国“十五五”期间风电年均新增装机容量目标：不低于1.2亿千瓦（120GW） [1] - 中国2030年累计风电装机容量目标：13亿千瓦（1300GW） [1] - 2025年1-10月中国风电新增装机容量：70.01GW，同比增长52.86% [2] - 2023年中国风电用主齿轮箱市场规模：约31.36亿美元 [2] - 2030年中国风电用主齿轮箱市场规模预计：将增至42.63亿美元 [2] 行业壁垒 - 技术壁垒：设计复杂，加工装配精度要求高，需通过多重严苛试验 [2] - 资金壁垒：属资本密集型行业，设备购置与研发投入资金需求大 [2] - 客户与认证壁垒：整机厂商供应商验证周期长达2-3年，产品需严格认证 [2] - 品牌与人才壁垒：客户重视品牌信誉，行业需要多学科复合型人才 [2] 产能与工厂进展 - 风电增速器智慧工厂（一期）处于建设期关键推进阶段，核心生产设备已基本完成到厂部署 [2] - 工厂产能将遵循“稳步爬坡、逐步释放”的节奏推进 [2] - 智慧工厂一期逐步达成的加工能力：1500台 [4] 毛利率与成本控制 - 智慧工厂投产后，风电增速器业务的毛利率预计将明显提升，预计高于公司现有常规风电减速器产品 [2][3] - 降本措施涵盖技术端优化、智能化生产、供应链精益化及运营端协同四个维度 [3][4][5] - 技术端降本：通过优化设计提升扭矩密度，减少零部件数量与原材料消耗 [3] - 生产端降本：自动化与智能化提升加工精度与合格率，规模效应降低单位成本，屋顶光伏电站减少能耗 [4] - 供应链降本：通过供应商评价体系与招标采购控制成本，采用高毛利环节自制、低毛利环节外采的模式 [4] - 运营端降本：优化内部管理流程，拓展市场扩大销量以摊薄单位运营成本 [4][5]

核心观点 - 公司于2025年12月3日接待机构调研，就产能布局、股份回购、智慧工厂建设及股权激励等投资者关注问题进行了详细交流 [1] 产能布局与规划 - 公司核心产能均集中在银川，上海分公司仅承担研发职能，未布局生产产能 [2] - 重点推进的风电增速器智慧工厂位于银川经济技术开发区，一期达产后将形成2000台/年产能，二期完成后总产能将提升至4000台/年 [2] 股份回购进展 - 截至2025年11月30日，公司累计回购股份87.65万股，占公司总股本的1.2109%，成交总金额为4420.67万元 [3] - 公司表示后续将持续跟踪股价走势，严格按照相关规定推进回购事宜 [3] 智慧工厂建设与盈利前景 - 风电增速器智慧工厂（一期）正处于建设期关键推进阶段，核心生产设备已基本完成到厂部署 [4] - 产能处于爬坡初期，受生产团队操作熟练度、产线环节衔接优化及部分设备调试校准三方面阶段性因素影响，产能将遵循“稳步爬坡、逐步释放”节奏 [4] - 公司预计该工厂投产后，相关业务毛利率将有明显提升，原因在于：风电增速器作为高附加值核心部件，单台价值高且定价优势强，预计毛利率高于现有常规风电减速器产品；规模化与智能化生产将降低单位成本、提升加工精度与成品率，并摊薄固定资产折旧、研发费用分摊等固定成本 [4] 股权激励计划 - 公司2025年股权激励计划拟向183名激励对象授予限制性股票72.08万股，约占公司股本总额的0.9958%，授予价格为31.90元/股 [5] - 该计划旨在建立长效激励约束机制，吸引与留住优秀人才，充分调动核心团队积极性，将公司、股东和核心团队利益深度绑定 [5]