行业壁垒 - 风电增速器行业存在高技术壁垒，需适配复杂工况，加工装配精度要求高，并通过多重严苛试验验证 [2] - 行业存在高资金壁垒，属于资本密集型，设备购置和研发投入需求大 [2] - 存在客户与认证壁垒，整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2-3年，产品需通过严格认证 [2] - 存在品牌与人才壁垒，客户重视品牌信誉，行业需要多学科复合型人才 [2] 质量管理 - 公司设立质量保证中心，对产品全生产周期进行质量管控 [2] - 通过PLM系统与APQP4Wind工具融合管理研发质量，以项目管理形式实现BOM、变更、技术文件及项目进度管理 [3] - 公司已通过ISO9001与IATF16949国际质量管理体系认证 [3] 海外业务拓展 - 公司已在德国汉堡、印度金奈、日本东京等多个关键市场设立全球服务网点 [3] - 公司已成功进入西门子-歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等多家国际知名风电企业的合格供应商名录 [3] - 公司战略包括增强服务能力、深化客户合作、优化供应链管理以扩大国际市场份额 [4] 产品技术优势 - 风电增速器是风力发电机组科技含量最高的核心部件，属于多级传动 [4] - 公司增速器具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [4] - 齿轮采用优质合金钢及渗碳淬火等热处理工艺，提升耐磨性和疲劳寿命 [4] - 采用数控磨齿、硬齿面加工等先进工艺，外齿轮精度可达5级，内齿轮精度可达7级 [4] - 铸件采用耐低温冲击材料，关键部位UT/MT探伤按1级执行，加工精度可达5级 [5] 智慧工厂效益 - 智慧工厂项目深度契合风机“大型化、智能化”发展趋势，可解决内陆上大功率增速器产能缺口 [5] - 项目将实现智能物流与仓储、生产过程自动化与信息化、智能检测与质量管控、数字化研发平台 [5] - 智慧工厂投产后预计每年可贡献亿元级营收增量，规模效应将推动单位生产成本下降 [5] - 营收增长可优化公司流动比率、速动比率等财务指标，降低资产负债率，增强运营韧性 [5]

公司再融资计划 - 公司计划通过向特定对象发行A股股票的方式进行再融资 募集资金总额不超过6亿元[1] - 募集资金在扣除相关发行费用后 将用于投资建设风电增速器智慧工厂（一期）项目以及补充公司流动资金[1] - 公司已于2025年9月15日召开临时股东会 审议通过了与本次发行相关的全部议案 为后续申报工作奠定了基础[1] 项目进展与后续流程 - 本次再融资的相关工作正按计划稳步推进[1] - 根据监管要求 该发行事项尚需获得深圳证券交易所审核通过 并需经中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施[1] - 后续公司将严格按照法律法规的规定 及时履行信息披露义务[1]

公司产能规划 - 公司增速器智慧工厂一期项目全部建设完成后，将形成年产2000台风电增速器产能 [1] - 公司正积极推进增速器产品的市场推广工作，并持续深化与客户的合作对接 [1] - 后续产能规划将结合市场实际需求及项目投产进度，进行科学统筹安排 [1] 公司财务信息 - 关于2025年第四季度营收表现及全年利润影响等相关财务信息，需以公司后续披露的2025年年度报告为准 [1]

行业需求与市场前景 - 全球风电新增装机容量预计持续增长，2025-2030年期间预计新增981吉瓦，年均新增164吉瓦 [1] - 中国风电新增装机容量增长迅速，2025年1-11月全国新增风电装机容量82.5吉瓦，同比增长59.5% [1] 公司竞争与业务发展 - 风电增速器市场需求基础稳固，受益于全球与中国风电装机规模的持续增长 [1] - 技术迭代推动大功率机型普及，公司依托技术优势有望在高端增速器市场中抢占更多份额 [1]

公司业务与产能 - 风电增速器智慧工厂已投产 [1] - 智能化产线可提高零部件加工精度与合格率，降低废品损失 [1] - 年产能提升将摊薄固定资产折旧、研发分摊等固定成本 [1] 财务与盈利影响 - 预计毛利率将有显著提升 [1] - 毛利率提升主要得益于产品附加值提升和规模效应降本 [1] - 随着产能释放与市场份额扩大，该业务对公司整体毛利率的拉动作用将逐步显现 [1]

风电增速器智慧工厂项目进展与预期 - 截至2025年10月31日，风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为132,111.27万元，设备已全部到厂，整体进展符合预期，正进行设备联机调试与产线工艺校验 [1] - 智慧工厂投产后，预计毛利率将有显著提升，主要源于产品附加值提升与规模效应降本 [1] - 增速器被誉为“风电装备制造业王冠上的宝石”，单台价值较高，预计毛利率水平有望高于公司现有常规风电减速器产品 [1] - 智能化产线可提高加工精度与合格率，年产能提升能摊薄固定资产折旧、研发分摊等固定成本，从而降低单位成本 [2] 风电行业市场前景与需求 - 依据全球风能理事会（GWEC）《2025全球风能报告》数据，2025-2030年全球风电新增装机容量预计达981GW，年均新增164GW [2] - 2025年1-11月，中国全国新增风电装机容量82.5GW，同比增长59.5% [3] - 截至2025年11月底，中国累计风电装机容量达6.0亿KW（600GW），同比增长22.4%，装机规模已连续15年稳居世界第一 [3] - 据QY Research统计，2023年中国风电用主齿轮箱市场规模约31.36亿美元，预计2030年将增至42.63亿美元 [3] - 大功率机型普及与效率提升需求推动增速器向更高可靠性与精密性升级，市场份额向技术优势企业集中 [3] 风电增速器行业壁垒 - 技术壁垒高：设计需适配复杂工况，对加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证 [3] - 资金壁垒高：属于资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）与研发投入资金需求大 [3] - 客户与认证壁垒高：整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2-3年，产品需通过严格认证 [3] - 品牌与人才壁垒高：客户重视品牌信誉，且行业需要多学科复合型人才，新企业难以快速组建团队 [3][4] 智慧工厂对公司竞争力的具体影响 - **市场布局**：项目精准契合风机“大型化、智能化”主流方向，能弥补内陆上大功率增速器产能空白，提升产业链国产化配套水平，并具备快速响应定制化需求的能力 [4] - **产能与运营效率**：依托智能物流、生产全流程自动化与信息化、智能检测质控等体系，实现多维度效能提升，通过生产全流程可视化管理可大幅缩短订单响应周期 [4] - **经营效益**：风电增速器单台价值量高，新增产能释放后预计每年可带来亿元级营收增量，规模效应将扩大利润空间，同时改善现金流，优化流动比率、速动比率等财务指标，降低资产负债率 [4] 公司现有减速器产品的制造工艺优势 - 风电偏航减速器（一般为四级行星传动）与风电变桨减速器（一般为三级行星传动）是风电机组核心部件，产品设计使用寿命长达二十年，质保期五年 [5] - 公司率先采用五轴数控加工中心，实现多工序一体化生产，并通过设计改进、工艺优化、工装夹具创新等方式，保证产品主要零部件满足GB6级精度要求 [5]

公司近期经营与项目进展 - 截至2025年10月31日，公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为13.211127亿元 [1] - 风电增速器智慧工厂（一期）建设进入关键攻坚阶段，设备已全部顺利到厂，整体进展符合预期 [1] - 公司正在按计划推进设备联机调试，校验产线工艺流程的适配性与稳定性，稳步推动全流程衔接落地，为后续规模化生产筑牢基础 [1] 公司产品与技术优势 - 公司研制的风电增速器具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [1] - 风电增速器被誉为“风电装备制造业王冠上的宝石”，是风力发电机组科技含量最高的核心部件 [1] 行业进入壁垒 - 技术壁垒：设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证，技术门槛高 [2] - 资金壁垒：属资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）、研发投入等资金需求大 [2] - 客户与认证壁垒：整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2年至3年，且产品需通过严格认证才能入市，新企业难快速突破 [2] - 品牌与人才壁垒：客户重视品牌信誉，新品牌难获信任，且行业需要多学科复合型人才，新企业难快速组建团队 [2]

风电增速器行业壁垒 - 技术层面壁垒高 设计需适配复杂工况 加工与装配精度要求高 需通过多重严苛试验验证 [2] - 属于资本密集型行业 设备购置（尤其是进口设备）与研发投入等资金需求大 [2] - 客户与认证层面壁垒高 整机厂商供应商准入严苛 验证周期长达2至3年 产品需通过严格认证才能入市 新企业难快速突破 [2] - 品牌与人才层面存在壁垒 客户重视品牌信誉 新品牌难获信任 行业需要多学科复合型人才 新企业难快速组建团队 [2]

公司产品与技术优势 - 公司主营产品为风电增速器，该部件被誉为风电装备制造业王冠上的宝石，是风力发电机组科技含量最高的核心部件 [1] - 公司研制的增速器具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [1] - 公司技术工艺领先：齿轮采用优质合金钢材料，并应用渗碳淬火、感应淬火及氮化等热处理工艺，以提升耐磨性和疲劳寿命 [1] - 公司采用数控磨齿、硬齿面加工等先进工艺，使外齿轮精度可达5级、内齿轮精度可达7级，确保低噪音、高效率传动 [1] - 公司产品铸件采用耐低温冲击材料，关键部位UT探伤、MT探伤按照1级执行，加工精度可达5级 [1] 产品结构与行业定位 - 风电增速器属于多级传动结构，一般由行星齿轮机构、平行齿轮机构、箱体、轴承、螺栓、销等多种零部件装配而成 [1] - 公司在风电核心部件领域进行研制和生产，产品定位为高技术含量的关键装备 [1]

行业前景与公司机遇 - 新能源发电市场化改革为风电产业提供良好环境，行业规划“十五五”期间风电年均新增装机不低于1.2亿千瓦，将拉动减速器、增速器等核心部件需求 [2] - 风电增速器被誉为“风电装备制造业王冠上的宝石”，是风力发电机组科技含量最高的核心部件 [3] 项目进展与投资 - 截至2025年10月31日，公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为132,111.27万元 [2] - 风电增速器智慧工厂（一期）建设进入关键攻坚阶段，设备已全部顺利到厂，整体进展符合预期，正按计划推进设备联机调试 [2] - 随着一期逐步达成1500台的加工能力，规模效应将进一步降低单位产品的生产耗时与人工成本 [3] 产品技术与优势 - 公司研制的增速器具有啮合平稳、噪声小、密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势 [3] - 技术优势得益于领先的工艺：齿轮采用优质合金钢及渗碳淬火等热处理工艺；采用数控磨齿等先进工艺，使外齿轮精度可达5级、内齿轮精度可达7级；铸件采用耐低温冲击材料，关键部位探伤按1级执行 [3] 行业壁垒 - 技术壁垒：设计需适配复杂工况，加工、装配精度要求高，需通过多重严苛试验验证 [3] - 资金壁垒：属资本密集型行业，设备购置（尤其是进口设备）、研发投入等资金需求大 [3] - 客户与认证壁垒：整机厂商供应商准入严苛，验证周期长达2-3年，且产品需通过严格认证 [3] - 品牌与人才壁垒：客户重视品牌信誉，且行业需要多学科复合型人才 [3] 降本增效举措 - 技术端优化降本：优化内部结构设计，提升产品扭矩密度，在保证性能前提下减少质量、体积和零部件数量，并针对不同功率机型精准研发以降低差异化生产成本 [3] - 智能化生产提效降本：智慧工厂关键工序实现自动化，搭配智能物流和全流程信息化管理，以提升加工精度与合格率，摊薄固定成本，工厂还搭建屋顶光伏电站以减少能耗支出 [3] - 供应链精益化控本：搭建供应商评价体系，遵循“合理低价”采购原则，并通过聚焦高毛利环节自制、低毛利环节外采的模式优化成本结构 [3][4] - 运营端协同降本：优化内部管理以缩短订单响应周期，并通过拓展市场扩大销量来摊薄单位运营成本 [4]