基金管理人行动 - 11月25日十余家公募基金管理人同步发布公告提示旗下部分QDII基金二级市场交易价格溢价风险涉及超20只产品 [1][2] - 部分基金管理人在近期暂停部分QDII基金的申购或大额申购截至11月25日已有165只QDII基金暂停申购或暂停大额申购 [1][5] - 部分产品因境外投资市场休市而暂停业务例如11月27日为境外主要投资市场节假日多家机构暂停旗下部分QDII基金的申购赎回等业务 [5][6] QDII基金市场表现 - QDII基金年内业绩表现突出截至11月21日数据可取得的689只QDII基金中有635只取得正收益占比高达92.16% [4] - 共有52只QDII基金在年内的收益率超50%其中汇添富香港优势精选混合QDII的A/C份额年内收益率分别高达122.7%和122.6% [4] - 截至10月末合格境内机构投资者（QDII）投资额度为1708.69亿美元截至9月末QDII整体规模为9106.21亿元较2024年末的6113.18亿元增长48.96% [6] 溢价风险原因分析 - QDII基金二级市场交易价格普遍溢价主要原因包括供需失衡投资者借道QDII基金布局海外资产热情升温但基金公司外汇额度有限 [3] - 套利机制失灵当一级市场申赎通道受限后ETF的常规套利无法展开溢价难以被快速抹平 [3] - 短线炒作与"T+0"制度部分跨境ETF支持"T+0"日内回转交易费用低吸引高频交易与游资参与放大价格波动 [3] 相关指数与市场背景 - 涉及产品跟踪标的包括纳斯达克100指数标普500指数MSCI美国50指数等截至11月24日收盘上述指数单日分别涨2.62% 2.14% 1.55%年内依次涨18.38% 18.07% 14% [2] - 美股市场方面美联储释放鹰派信号市场降息预期大幅波动叠加AI泡沫担忧导致美股回调市场短期可能在12月美联储降息预期的变化中继续波动 [2]

市场表现 - 日经225指数收涨0.27%至49316.06点，韩国综合指数涨0.24%至3823.84点，日韩股市双双续创历史新高 [1] - 日韩股市、美股科技板块的持续走强吸引了大量境内资金借道ETF布局 [3] 产品溢价情况 - 景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）溢价率高达16.89% [1] - 华夏野村日经225ETF和华安日经225ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价 [2] - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII）也出现较大幅度溢价 [3] 溢价原因分析 - QDII基金额度紧张导致一级市场申购受限，二级市场交易价格被推高 [3] - 部分投资者对跨境产品规则不熟悉，盲目追高加剧了溢价波动 [3] - 市场短期供需失衡以及投资者受情绪驱动做出了非理性选择 [4] 行业应对措施 - 10月份以来已有16家基金管理人为旗下25只产品发布了溢价风险提示公告，其中跨境产品涉及9家基金管理人旗下的10余只产品 [4] - 相关基金有权在溢价幅度未有效回落时，向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险 [4] - 业内建议投资者保持理性，合理控制仓位、谨慎追高，可通过定投、分散配置等方式降低波动风险 [4]

QDII基金溢价风险提示 - 5月27日共有8只QDII基金发布溢价风险提示公告，涉及华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF、华安国际龙头(DAX)ETF、易方达黄金主题(LOF)、易方达原油(QDII)等产品 [1][2] - 部分产品年内频繁提示风险，例如易方达原油(QDII)A类人民币份额5月内6次公告，易方达黄金主题(LOF)A类人民币份额7次公告 [3] - 易方达原油(QDII)A类人民币份额5月23日净值1.1127元，5月27日二级市场价格达1.255元，溢价明显 [3] QDII基金业绩表现 - 汇添富香港优势精选混合(QDII)A年内收益率达68.45%排名全市场第一，C类份额67.96%排名第二 [3] - 650只QDII基金中425只实现正收益(占比65.38%)，46只收益率超30%，工银瑞信新经济灵活配置混合(QDII)美元/人民币份额收益率均超40% [4] - 易方达黄金主题(LOF)A类人民币份额年内收益率32.27% [4] 市场驱动因素分析 - 表现优异的QDII基金多投资港股市场，恒生指数和恒生科技指数年初至今分别上涨16.56%和15.99% [4] - 境外市场环境回暖是QDII基金上涨主因，但需注意不同市场分化，部分投资美股、欧股的产品仍为负收益 [4] - 财经评论指出溢价率超过10%时需谨慎追高，等待回归合理水平再参与 [5]