文章核心观点 - 山东省正引领一场从单一发电到“核能+”综合利用的商业模式革命 开创了世界首个核能商用供热工程“暖核一号” 将核能产业链从电网延伸至城市供热管网 目标是构建一个五千亿级的核能产业集群 [1][3] 商业模式创新与商业闭环 - 开创了“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”的商业联合体模式 以协调各方利益 推动核能供热跨区域发展 [3][11] - 核能供暖成本与火电热电联产相当 50公里输送半径内成本控制在50到60元/吉焦 以500万平方米供热面积计算 一个供暖季可节约热源成本约6000万元 使商业模式具备经济可行性 [9] - 探索“民生供暖+工业用汽”的能源梯级利用方案 将核电机组能源利用率从36.69%提升至55.9% 通过“双场景”布局摊薄固定成本 开辟商业价值的第二增长曲线 [15] - 商业实践坚持“居民价格不涨、政府负担不增、企业利益不受损”原则 构成了可复制的商业伦理内核 [15] - 长输管网公司作为新商业主体出现 其盈利模式类似于收取“热力过网费” 是商业模式能否跨区域复制的关键一环 [20] 产业发展与产业链重构 - 山东省规划到2030年 核电在运装机容量将超过1300万千瓦 核能供暖面积瞄准2亿平方米 核能产业规模达到5000亿元 [3][22] - 山东核电市场技术路线多元化 包括AP1000/CAP系列、高温气冷堆和“华龙一号” 这促进了技术创新 但也导致运维成本偏高、备品备件难以通用 难以形成规模效应 [17][18] - 在资本结构上进行了创新尝试 如招远核电项目是国内首批民资持股比例达到10%的核电项目之一 旨在优化资本结构并降低央企资金压力 [19] - 商业模式拓展带动了山东本土装备制造业崛起 例如烟台台海核电、山东核电设备公司等企业获得数亿元核心设备订单 深度嵌入“制造+运营”双平台协同格局 [19] - 本土化配套降低了项目建设和运维成本 缩短了供应链 有助于形成产业壁垒和集群优势 将千亿产值留在省内 [20] 项目进展与战略规划 - 2026年山东省政府工作报告提及开工建设海阳核电三期 并加快推进招远核电一期、荣成石岛湾核电扩建一期等项目 [2][5][22] - 海阳核电“暖核一号”已为海阳、乳山40万户居民供暖 并计划在2026年将供暖延伸至青岛 [3] - 随着后续机组投运 单台机组供热能力可满足5个县级市需求 远期供热能力可达2亿平方米 [15] - 招远核电项目全部建成后 年发电量可达500亿千瓦时 满足约500万人口用电需求 等效减排二氧化碳约4620万吨 [22] - 省级战略规划呈现“收敛中的差异化”趋势 海阳、招远等主力电站聚焦成熟三代技术的规模化建设以求商业效益 荣成石岛湾的高温气冷堆则定位为技术示范与高附加值应用（如核能制氢）的创新高地 [23] 面临的挑战与政策应对 - 核电余热规模化利用面临设计施工标准不统一、跨区域协调与利益分配机制不完善等关键瓶颈 [5][14] - 技术路线分散直接导致运维成本偏高、备品备件难以通用 是提升商业竞争力的现实挑战 [17][18] - 民资与央企在投资回报预期、决策流程等方面存在差异 需要建立更高效的沟通与信任机制 [19] - 核能供热项目初期投入巨大 涉及电厂改造、长输管网建设等 需要设计合理的成本分摊和投资回收机制 [20] - 政策端正在尝试破题 包括建议加快制定核能综合利用的地方标准和规范 以及探索建立市场化的投融资机制和利益共享机制 [24]

文章核心观点 山东省正通过“核能+”商业模式革命，将核电应用从单一发电拓展至供热、供汽等综合领域，旨在构建一个五千亿级的核能产业集群 其核心在于打通“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”的商业闭环，并解决跨区域协调、技术标准统一及资本协同等挑战，以实现从示范探索到规模化商业运营的跨越 [1][2][7][12][16] 山东省核电发展规划与目标 - 到2025年，核电在运装机容量目标为570万千瓦，核能供暖面积3000万平方米，核能产业规模突破1000亿元 [12] - 到2030年，核电在运装机容量目标超过1300万千瓦，核能供暖面积瞄准2亿平方米，核能产业规模目标达5000亿元 [1][12] - 支撑目标的项目包括：开工建设海阳核电三期，加快建设招远核电一期、荣成石岛湾核电扩建一期 [1][2][12] “核能+”商业模式创新与探索 - 开创世界首个核能商用供热工程“暖核一号”，将核能产业链从电网延伸至城市供热管网 [1] - 商业模式为“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”的利益联合体，旨在协调各方利益 [1][5] - 核能供暖成本与火电热电联产相当，50公里输送半径内成本控制在50到60元/吉焦，显著低于传统燃煤和天然气供暖 [4] - 以500万平方米供热面积计算，一个供暖季可节约热源成本约6000万元，奠定了商业模式的经济基础 [4] - 探索“民生供暖+工业用汽”的梯级利用方案，将核电机组能源利用率从36.69%提升至55.9%，开辟商业价值的“第二增长曲线” [7] - 坚持“居民价格不涨、政府负担不增、企业利益不受损”原则，构成可复制的商业伦理内核 [7] 技术突破与项目进展 - 海阳核电团队攻克了AP1000机组“汽轮机中间级抽汽”、“再热调节阀自动控制”等核心技术，为核能供热奠定基础 [3] - “暖核一号”已完成从园区级、县域级到跨地市级的“三级跳”，为海阳、乳山40万户居民供暖，并计划在2026年供暖至青岛 [1][7] - 随着后续机组投运，单台机组供热能力可满足5个县级市需求，远期供热能力可达2亿平方米 [7] - 招远核电项目全部建成后，年发电量可达500亿千瓦时，满足约500万人口用电需求，等效减排二氧化碳约4620万吨 [12] 产业链重构与本土化机遇 - 山东省核电技术路线多元化，包括AP1000/CAP系列、高温气冷堆、“华龙一号”等，促进了技术创新但也导致运维成本偏高、标准化困难 [8] - 招远核电项目是国内首批民资持股比例达10%的核电项目之一，是核电资本结构优化的尝试 [9] - 商业模式拓展为山东本土装备制造业带来新机遇，如烟台台海核电、山东核电设备公司等企业获得数亿元核心设备订单，深度嵌入产业链 [10] - 长输管网公司作为新商业主体出现，盈利模式类似于收取“热力过网费”，是商业模式跨区域复制的关键 [11] - 山东省规划培育壮大集装备制造、运维服务于一体的核能配套产业链，旨在将千亿产值留在省内 [10] 面临的挑战与政策应对 - 面临设计施工标准不统一、跨区域协调与利益分配机制不完善等关键瓶颈 [2][6][11] - 不同技术路线的设备采购、运维流程无法统一，难以形成规模效应，推高度电成本 [8] - 民资与央企在投资回报预期、决策流程等方面存在差异，需要建立更高效的沟通与信任机制 [10] - 核能供热项目初期投入巨大，需设计合理的成本分摊和投资回收机制 [11] - 政策端尝试破题：建议加快制定核能综合利用的地方标准和规范 [15] 规划探索建立市场化的投融资机制和利益共享机制 [15] 将拓宽社会资本参与渠道，探索“央企+地方国企+民企”的多元资本协同模式，并鼓励设立产业发展基金 [15] “十五五”战略布局与产业趋势 - 发展逻辑从单个项目推进升维至全省能源系统战略性布局与五千亿级产业集群塑造 [12] - 未来趋势可能是“收敛中的差异化”：海阳、招远等主力电站聚焦CAP系列和“华龙一号”等三代技术的规模化建设以追求商业效益 荣成石岛湾高温气冷堆则定位为技术示范与创新高地，瞄准核能制氢、高温工艺蒸汽等高附加值应用 [13] - “十五五”是山东核电从“示范探索”迈向“规模化商业运营”的关键分水岭 [16]

经济观察报记者 王雅洁 2026年1月27日，山东省第十四届人民代表大会第四次会议开幕。在山东政府工作报告中，提及"开工建设海阳核电三期""拓展核能、地热综合应用场景""加 快推进胶东地区清洁供暖'一张网'工程"。 寥寥数语，为山东"十五五"的核电发展圈定出商业航向。 当其他省份的核电项目仍主要聚焦于电力输出时，山东已凭借海阳核电站，开创了世界首个核能商用供热工程"暖核一号"，将核能产业链条从电网延伸至城 市供热管网。这不仅关乎能源结构调整，而且是一场围绕"核能+"的商业模式革命。 根据山东省规划，到2030年，山东核电在运装机容量将超过1300万千瓦，核能供暖面积瞄准2亿平方米，一个五千亿级的核能产业集群正从蓝图走向现实。 目标之下，核心命题是如何让这条商业新路径真正"跑通"。海阳核电的零碳热量，已跨越行政边界，为海阳、乳山40万户居民供暖，并计划在2026年供暖至 青岛。一种"核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司"的商业联合体，正在胶东半岛推进。 路径的拓宽伴随着挑战。 青岛市政务服务和公共资源交易中心高级工程师于鹏飞直言："核电余热规模化利用，面临设计施工标准不统一、跨区域协调与利益分配机制不完善等 ...

核心观点 - 内蒙古和黑龙江等地遭遇强寒潮，气温骤降至零下40℃以下，对能源保供构成严峻考验，当地能源企业正全力保障供应 [1] - 能源企业通过井下稳产、地面畅运、开辟运输绿色通道及采用核能供暖等多元化措施，确保冬季能源稳定供应，特别是电煤和居民供暖 [6][15][17] 煤炭生产与保供 - 国家电投白音华蒙东煤业在极寒天气下保持设备出动率95%以上，精准匹配电煤需求，维持储煤场高位库存以应对挑战 [3] - 国家能源集团神东煤炭补连塔煤矿构建“井下稳产、地面畅运”体系，综采二队通过智能化数值模拟技术实现精准截割，工作面日均产量稳定在1.5万吨以上，设备开机率保持在98%以上 [6][12] - 针对坚硬煤岩（局部厚度超3米）导致的开采难题，公司通过技术优化降低设备损耗，并实施关键岗位双替补制确保生产无缝衔接 [10][12] - 神东煤炭启动防冻车“橙色”响应，对商品煤精准施策，并开展每日专项夜查，保障铁路运煤通道畅通 [16] 电力与热力供应保障 - 加格达奇慧城热电厂实行24小时值班，加强热源、管网、换热站及用户端巡查，完善应急预案，确保供热设施在寒冷天气下安全稳定运行 [5] - 国铁呼和浩特局锡林浩特车务段充分发挥唐包、浩吉、集通、包西等煤炭运输通道能力，开辟电煤运输“绿色通道”，每日超42万吨电煤经该枢纽运出，保障全国29个省（区、市）用电需求 [15] 清洁能源供暖应用 - 清洁能源在冬季保供中应用增多，山东荣成本供暖季首次用上核能供暖，成为山东第3个实现核能供暖的城市 [17] - 国家电投“暖核一号”项目采用“热量传递、无水交换”的物理隔离模式，通过智能热力管网供热，室内温度稳定在23℃左右 [19] - 荣成项目两台机组串联大温差供热约270兆瓦，供暖面积达675万平方米，可供近30万居民享受零碳温暖 [21] - “暖核一号”作为核能供热商用示范项目，为全国清洁能源供暖打造了可复制、可推广的样板 [23]

公司核心技术 - “国和一号”（CAP1400）是具有自主知识产权的大型先进压水堆核电型号，单机功率达到150万千瓦，是中国自主设计的最大功率核电技术 [1] - 该技术是在引进消化吸收三代非能动压水堆核电技术基础上形成的，采用“非能动”安全设计理念 [1] 核能综合利用 - 山东核电围绕核电厂余热利用和地方清洁取暖需求，在国内率先开展大型压水堆热电联产研究与实践 [1] - 确立了高品质热能发电、中品质热能供热、低品质热能生态建设的基本思路 [1] - 打造了“海阳核电核能综合利用”创新品牌，建成投运了包括“暖核一号”在内的一批核能综合利用创新示范项目 [1] 未来计划与信息披露 - 对于未来具体的综合利用实施计划与时间表，公司将基于战略发展、技术经济性及地方需求进行审慎研究论证 [1] - 公司将依法合规推进相关工作，并严格按照相关规定履行信息披露义务 [1]

项目投运与意义 - 11月15日正式投运“暖核一号”（荣成）核能供热项目，威海荣成成为山东第三个核能供热城市[1] - 项目投运后居民室内温度稳定在23℃左右，供热稳定性提升[1] - 该项目是我国首个核能供热商用示范工程，应用国家电投自主开发的具有完全自主知识产权的核能零碳供热技术[2] 技术原理与安全 - 采用从核电机组二回路抽取非放射性蒸汽作为热源，通过多级换热实现热量传递，过程中只有热量传递没有水交换，确保安全可靠[1] - 应用“双机串联大温差”供热技术创新，可通过两台机组串联提升供热能力或单台机组独立供热，灵活调整并提升可靠性[1] 经济效益与成本 - 核燃料成本仅占核电发电总成本的20%，核能供暖不受燃料运输和极端天气影响，有效确保用暖价格不增加[2] - 项目能保障政府财政负担不增长以及热力公司利益不受损[2] 环保效益 - 项目投运后预计每年可节约12万吨标煤，减排二氧化碳36万吨[2] - 同时减排氮氧化物2066吨、二氧化硫2173吨、烟尘1258吨，对改善区域供暖季大气和海洋生态环境效果明显[2] 项目运营与展望 - “暖核一号”已安全稳定运行6个供暖季，累计为40万户居民提供清洁能源供暖[2] - 公司将继续开展技术攻关并探索应用模式，以惠及更多百姓并为山东经济社会发展全面绿色转型贡献力量[2]

重大资产重组进展 - 重组事项正在有序推进中 需深交所审核通过及证监会同意注册 [3][4][6][7][8] - 公司已于7月23日回复审核问询函 8月14日申请延期补充修改 [8] - 高管变动不影响经营及重组进程 将及时补选董事 [3] 业务转型规划 - 重组后将置出金融业务及原有火电新能源业务 专注核能发电 [5] - 公司将成为国家电投集团核能发电唯一整合平台 [5] - "暖核一号"三期工程供热能力达90万千瓦 2023年11月投运 [2] 市值管理与信息披露 - 公司否认存在应披露未披露信息 严格遵循监管要求 [7] - 正研究提升投资价值措施 落实国资委市值管理要求 [6] - 核能发电主要销售对象为电网 终端覆盖民用及工商业领域 [8] 证券简称变更 - 证券简称变更将按规履行信息披露义务 [2]

核能供暖技术发展 - 核能余热供暖为解决传统燃煤供热行业困境提供全新解决方案，满足清洁低碳能源需求[1] - "暖核一号"项目采用三级热利用体系，高效利用核电机组发电余热，大幅提升能源利用率[9] - 核能供热通过多道回路隔离换热实现热量传递，无介质交换，确保绝对安全[14] 项目进展与规划 - "暖核一号"一期工程2019年投运，成为国内首个零碳核能供热商用项目[5] - 2021年二期工程助力海阳市成为全国首个零碳供暖城市[5] - 2023年三期工程投运，供热范围延伸至威海乳山市，成为全球最大热电联产核能基地[5] - 荣成核能供热项目计划2025年投运，供热面积达675万平方米，满足30万居民需求[7] 环保效益 - "暖核一号"前六个供暖季累计减排二氧化碳236万吨、二氧化硫1.5万吨[12] - 海阳市供暖季PM10平均浓度下降43%，二氧化氮下降13.7%[12] - 荣成项目投运后每年可减排二氧化碳35万吨、氮氧化物2066吨[7] 经济与民生影响 - 核能供热价格稳定可控，居民用暖价格不增加，政府财政负担不增长[11] - 替代燃煤锅炉后，北方地区每年可减少2亿吨标准煤消耗和5.5亿吨二氧化碳排放[11] - 远期供热能力预计可达2亿平方米，2026年有望扩展至青岛地区[5] 技术安全保障 - 放射性物质被完全封闭在反应堆一回路内，多重物理屏障杜绝泄漏风险[14] - 压力梯级设计确保极端情况下介质只流向核电厂内[14] - 24小时实时辐射监测系统可立即报警并采取保护措施[15]