公司概况 - 圣贝拉是中国最大的产后护理及修复集团，旗下拥有72家月子中心，覆盖25个城市[5][6] - 公司采用轻资产运营模式，租赁高端酒店作为月子中心场地，合作方包括北京半岛酒店、上海苏宁宝丽嘉等五星级酒店[14][15] - 公司旗下拥有三个品牌：圣贝拉(客单价22万元)、艾屿(客单价13万元)和小贝拉(客单价10万元)，定位不同消费群体[44][45] 财务表现 - 2021-2023年营收分别为2.59亿元、4.72亿元、5.60亿元，2024年上半年达3.58亿元，保持增长趋势[6] - 按香港财务报告准则(HKFRS)计算，2021-2024年上半年累计亏损12.53亿元，其中2024年上半年亏损4.8亿元[49] - 经调整后(non-HKFRS)2023年实现盈利，2024年上半年利润达1715万元[54] - 主要成本为酒店租赁(占收入约20%)和人力成本，2024年上半年分别为8781万元和7840万元[52][53] 商业模式 - 采用"24小时护士一对一"护理模式，配备2名护士轮流值班[19][20] - 提供高端月子餐服务，由酒店五星主厨烹饪，每日热量控制在2300-2500大卡[38] - 通过收购扩展业务版图，包括女性保健食品品牌广禾堂和功能性内衣品牌S-bra[40] - 开发了产后修复服务项目体系，单次服务价格从280元到4980元不等[42] 行业前景 - 中国新生儿数量从2018年1523万下降至2023年902万，但高端月子中心市场仍保持增长[58] - 预计到2030年产后护理及修复服务市场规模将达2059亿元，2024-2030年复合增长率19.2%[60] - 行业整体被视为朝阳产业，但具体企业能否脱颖而出取决于经营能力[61] 创始人背景 - 两位创始人分别拥有牛津大学生物工程学位和英国莱斯特大学传媒硕士学位[9][11] - 创始人具有投行和时尚传媒行业背景，曾参与多家医疗企业IPO项目[11] - 公司定位为"家庭护理行业中的LVMH"，计划孵化6-7个过亿规模的产业链品牌[43]

公司概况与IPO进展 - 高端母婴护理品牌圣贝拉已正式获准启动港股IPO进程，拟发行不超过1.92亿股普通股 [1] - 公司境内运营主体为杭州贝康健康科技集团有限公司 [1] - 旗下运营三个差异化月子中心品牌：圣贝拉（超高端）、艾屿（高端）、小贝拉（次高端） [3] - 三个品牌均聚焦高端市场，套餐价格分别为16.88万元起、9.88万元起和6.8万元起（28天） [4] 财务表现 - 2024年上半年亏损达4.8亿元，较2023年同期的0.75亿元显著扩大 [8] - 自2021年至今持续亏损，经营状况未进入良性循环 [8] - 2024年上半年月子中心收入3.06亿元，占总营收85.7% [4] - 月子中心业务占比从2021年90.2%下降至2023年83.5%，但多元化进展缓慢 [4] - 女性功能性食品业务毛利率从2021年13.7%飙升至2023年63.3%，2024年上半年维持在61.1% [6] - 月子中心业务毛利率2023年为34.1%，2024年上半年小幅下降至32.0% [6] 商业模式与运营 - 采取轻资产模式，与五星级酒店合作或租赁独栋别墅 [10] - 2021至2023年间月子中心租赁及相关成本达3.2亿元，占总销售成本37% [10] - 2024年上半年销售成本同比增长33.08%，超过营收增速 [10] - 同业公司普遍亏损，如爱帝宫2022和2023年分别亏损1.65亿元和1.77亿元 [10] 行业环境与挑战 - 中国出生人口2024年为954万，延续下行趋势 [13] - 过去五年一线城市月子中心数量增长80%，而需求增速仅40-50% [13] - 行业面临"421"家庭结构下传统坐月子观念回潮的替代效应 [13] - 业务边界模糊，实际运营中存在产后修复等医疗行为，面临政策风险 [1] 合规与风险 - 子公司近年多次因合规问题受罚，包括无证经营餐饮、无证行医和消防不合规等 [16] - 收购的"悦阁"月子中心传出资金链断裂 [16] - 行业连环爆雷，如"爱家"月子中心破产、"51家庭管家"暂停服务 [16] 战略与前景 - 募资用途包括扩张月子中心、养老护理与新零售，显示战略摇摆 [20] - 面临高端服务市场狭小与普通家庭无力负担的行业悖论 [20] - 创始人向华拥有瑞银投行背景，入选《财富》"中国40位40岁以下商界精英" [18][20]