股价表现 - 药师帮盘中涨幅超过9%，截至发稿时上涨9.12%，报10.55港元，成交额为3.2亿港元 [1] 厂牌首推业务 - 公司于2020年推出厂牌首推业务，通过选取高需求品类，代理上游工业企业生产，并推送给下游品牌意识较弱的基层医疗机构和下沉药店，以此获取超额毛利率 [1] - 2025年上半年，该业务GMV同比增长115.6%，达到10.8亿元 [1] - 其中更高毛利率的自有品牌GMV同比增长473.4%，为8.52亿元 [1] - 公司后续将继续稳步提升高毛利率业务占比，并且在收购一块医药后，自有品牌产品矩阵进一步丰富，有望带来额外增量 [1] POCT设备与数字化布局 - 2024年公司推出三款"未来光谱"系列POCT设备，聚焦基层医疗机构市场，完善基础疾病检测领域布局 [1] - 截至2025年6月底，公司已覆盖超过18000家终端机构，投放超过2.3万台设备，并计划在2025年下半年加速投放 [1] - POCT设备与诊所数字化管理系统（"光谱云诊"SaaS系统）及AI医生辅助系统（光谱智医）协同部署，共同完善诊所端布局，旨在提升用户粘性 [1] 技术应用与效率优化 - 公司积极推进AI及机器人技术应用，重点在于赋能下游客户和优化供应链效率，后续有望协同放量 [1]

股价表现 - 药师帮盘中涨幅超过9%，截至发稿时上涨9.12%至10.55港元，成交额为3.2亿港元 [1] 厂牌首推业务 - 公司于2020年推出厂牌首推业务，通过选取高需求品类，代理上游工业企业生产并推送给基层医疗机构和下沉药店，以获取超额毛利率 [1] - 2025年上半年，该业务GMV同比增长115.6%至10.8亿元，其中更高毛利率的自有品牌GMV同比大幅增长473.4%至8.52亿元 [1] - 公司预计将继续稳步提升高毛利率业务占比，并在收购一块医药后丰富了自有品牌产品矩阵，有望带来额外增量 [1] 产品与市场拓展 - 2024年公司推出三款“未来光谱”系列POCT设备，聚焦基层医疗机构市场，完善基础疾病检测布局 [2] - 截至2025年6月底，公司已覆盖超过18000家终端机构，投放超过2.3万台设备，并计划在2025年下半年加速投放 [2] - POCT设备与诊所数字化管理系统（光谱云诊SaaS系统）及AI医生辅助系统（光谱智医）协同部署，旨在完善诊所端布局并提升用户粘性 [2] 技术与效率优化 - 公司积极推进AI及机器人技术应用，重点在于赋能下游客户和优化供应链效率，预计未来将协同放量 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.43亿元，同比增长11.7% [1][2] - 毛利率从10%提升至11.2%，毛利额达11.05亿元，同比增长25.3% [1][2] - 归母净利润7811万元，同比增长超3倍 [1] - 经营性现金流净流入2.57亿元，现金及等价物35.51亿元 [1][2] 运营指标 - 月均活跃买家45.3万，同比增长6.5%，月均买家付费率94% [2] - 每付费买家月订单数量29.2单，平台补贴率降至0.5% [2] - 应付账款周转天数67.7天，存货周转32.2天，应收账款周转天数1.8天 [2] - 现金循环周期-33.8天，资本负债比率4.3% [2] 业务结构 - 平台收入4.36亿元，自营业务收入93.89亿元，同比增长12% [2] - 自有品牌交易规模8.52亿元，同比增长473.4% [3] - 自营业务半日达订单占比从67.7%提升至70% [3] - 月均可售SKU达400万个 [3] 战略布局 - 自有品牌战略单品藿香正气口服液基层医疗机构销售占比40% [3] - 乐药师肠炎宁口服液两个月覆盖超3万家单体药店和基层医疗机构 [3] - "未来光谱"POCT设备投放2.3万台，覆盖1.8万家基层医疗机构 [3] - 通过POCT、诊所SaaS、AI医生辅助系统多维赋能基层医疗 [3] 行业前景 - 医药零售行业处于深度调整期，政策合规成本上升加速市场出清 [4] - 专业服务深度与供应链效率成为行业核心竞争力 [4] - 信达证券预测2025年归母净利润1.49亿元（同比增395%），2026年有望达3.2亿元（同比增116%） [4] - 数字化模式与高毛利业务推动盈利加速释放 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.43亿元同比增长11.7% 毛利率从10%提升至11.2% [1] - 归母净利润7811万元同比增长超3倍 经营性现金流净流入2.57亿元 [1] - 现金及等价物35.51亿元 资本负债比率4.3% [1][2] 运营指标 - 月均活跃买家45.3万同比增长6.5% 月均买家付费率94% [1] - 每付费买家月订单29.2单 平台补贴率降至0.5% [1] - 应付账款周转67.7天 存货周转32.2天 应收账款周转1.8天 [2] - 现金循环周期-33.8天 自营业务半日达订单占比从67.7%提升至70% [2][3] 业务结构 - 平台收入4.36亿元 自营业务收入93.89亿元同比增长12% [1] - 自有品牌交易规模8.52亿元同比增长473.4% [2] - 藿香正气口服液基层医疗销售占比40% 肠炎宁口服液覆盖超3万家终端 [2] 战略布局 - 推进自有品牌扩张/供应链效能提升/基层医疗布局三大战略 [2] - POCT设备投放2.3万台 覆盖1.8万家基层医疗机构 [3] - 通过数字化改造降低流通成本 构建基层医疗生态闭环 [4] 行业前景 - 医药零售行业处于深度调整期 政策合规成本上升加速市场出清 [4] - 专业服务深度与供应链效率成为行业核心竞争力 [4] - 信达证券预测2025年归母净利润1.49亿元同比增长395% 2026年有望达3.2亿元 [4]