激进投资者持仓与目标 - Elliott Investment Management持有百事公司40亿美元股份 约占公司市值2% 成为最大投资者之一 [1] - 该基金计划推动百事公司进行战略调整以提振股价 目标为实现超过50%的股价上涨 [7] - Elliott曾推动星巴克更换CEO并评估中国业务 显示其具备影响被投公司战略的能力 [1][36] 百事公司面临的挑战 - 百事北美饮料业务持续面临市场份额损失和利润率下滑 核心品牌百事可乐在美国销量下滑至第四位 [9] - 百事北美食品业务销售增长自2022年底见顶后 每个季度都在放缓 [9] - 公司估值明显被低估 股价大幅跑输市场 [4] 战略调整建议 - 评估对装瓶网络重新特许经营的可能性 效仿可口可乐模式以专注核心竞争力 [9][12] - 精简北美饮料业务产品组合 因过度扩张导致运营复杂性对品牌执行造成压力 [14] - 剥离非核心及表现不佳资产 包括桂格业务 该业务与菲多利咸味零食缺乏协同效应 [18][22] - 进行运营审查 使北美食品业务成本与当前销量相符 [18] - 通过优化措施释放资金用于再投资 包括针对性投资 强化营销支持和严格资本配置 [24] - 公司需向市场清晰传达实施计划 并设定新的中期财务目标 [24] - 建立监督结构确保新目标实现 并拥有推动成功执行的适当能力 [27] 国际业务评估 - 百事公司国际业务表现出强劲增长势头 在国际市场获得份额上涨 [27] - 公司拥有巨大国际扩张空间 品牌价值和规模能把握国际机遇 [27] - 中国市场采用特许经营模式 通过康百联盟由康师傅负责生产分销 百事控制品牌和策略 [30] - 桂格业务在中国重点发展 近期投资5亿元建设新工厂 产能达16万吨 并推出多款创新产品 [30] 公司回应与历史背景 - 百事公司表示将在其战略框架内审查Elliott信函 包括创新投资和产品组合转型 [33] - 公司曾成功应对Trian Partners的激进投资 通过成本节约和提高股息回购等方式 [33] - Elliott是全球最大对冲基金之一 管理资产规模761亿美元 投资组合覆盖科技能源等多个行业 [34] - 目前Elliott未要求董事会席位或管理层变动 但情况可能发生变化 [39]