埃利奥特管理公司投资慧与科技 - 激进投资集团埃利奥特管理公司持有慧与科技价值15亿美元的多头头寸股份 [1] - 埃利奥特入股后曾导致14位CEO离职的历史记录 [1] - 两家公司对投资细节保持沉默 慧与科技仅表示"重视所有股东的建设性意见" [2] 慧与科技面临的经营问题 - 第一季度财报因库存成本核算错误导致股价单日暴跌16% 市值蒸发逾30亿美元 [4][6] - CEO内里承认定价失误 称"这种事本不该发生" [5] - 公司人均创收49.4万美元 显著低于戴尔(88.5万)和行业平均值(67万) [7][8] 股价表现与同业比较 - 2018年以来股价仅上涨48%至21美元 同期标普500指数上涨135% [9] - 摩根大通分析认为埃利奥特可能寻求解决公司股价较同业折价问题 [7] - 美国司法部放弃对其收购瞻博网络的调查后股价有所回升 [9] 公司治理现状 - CEO内里已任职7年 董事会12名成员中6人任职超10年 [10] - 埃利奥特倾向于避免代理权之争 更倾向通过谈判达成协议 [11] - 历史记录显示埃利奥特200次投资中仅3次升级为代理权之争 [11] 潜在改革方向 - 可能通过董事会席位调整注入新鲜血液 [10] - 埃利奥特可能推动改善执行效率以对标戴尔、思科等顶尖同行 [7] - 公司表态持续与股东保持对话 但未透露具体改革计划 [11]

阿克曼投资哲学与策略 - 自称为"激进版价值投资者"，投资原则与巴菲特相似但更主动干预[5][6][7][8] - 核心策略：高度集中持仓(8-12只股票)+深度研究+激进推动变革+长期持有[27] - 疫情期间用2700万美元信用保护对冲获利26亿美元(100倍回报)，随后抄底优质股再赚十多亿[70][72][73][74] - 2025年4月底抄底暴跌33%的亚马逊，已反弹20%[3] 重大成功案例 - MBIA做空战(2002-2008)：花费10万美元分析72.5万页文件，通过股票做空+CDS获利[18][22][23][24] - General Growth Properties(2009)：6000万美元投资破产商业地产公司，获26倍回报(16亿美元)[34][35][36][37] - 加拿大太平洋铁路(2011-2016)：14.2%持股推动管理层变革，股价从49美元涨至220美元[38][40][44][45] 重大失败案例 - Valeant制药(2015-2017)：32亿美元投资因药品涨价策略失败，11美元清仓亏损40亿美元[55][56][57][58] - 康宝莱做空(2012-2018)：342页报告指控其传销模式，与伊坎公开对决后亏损10亿美元[61][64][66][67] - J.C.Penney(2012)：推动零售改革失败遭星巴克创始人公开谴责[93][94][96] 当前战略转型 - 2025年向Howard Hughes注资9亿美元持股47%，计划打造保险+控股的"新伯克希尔"[85][86][87][90] - 宣布不再参与激进卖空，转向长期"安静"投资[79][80] - 管理规模从疫情低谷70亿美元回升至185亿美元[68][75] 投资方法论特点 - 极度理性：投资决策不受个人恩怨影响(如投资曾批评他的星巴克并获利70-80%)[103][104][105] - 逆向思维：专门寻找市场偏见机会[113][115][121] - 非对称交易：偏好风险收益比极佳的机会(如疫情对冲)[116] - 标的选择标准：必需+独特+品牌溢价+客户忠诚度[117]

13F持仓报告概述 - 13F持仓报告是管理资金超过1亿美元的机构向SEC提交的季度持仓报告，披露其买卖和持有的股票 [1] - 该报告是了解巴菲特、索罗斯等投资大佬真实操作的重要途径 [1] - 2025年Q1的13F报告披露完毕，反映了在特朗普上任并计划全面加关税的背景下，大佬们的仓位变动 [1] 巴菲特持仓变动 加仓标的 - 星座酒业（STZ）：持仓从560万股增至1200万股 [2] - POOL Corp（泳池设备商）：从60万股增至146万股 [3] - 达美乐披萨（DPZ）：小幅加仓至262万股 [4] - 海科航天（HEI）：增持至116万股 [5] - 小幅增持西方石油（OXY）、Sirius XM（SIRI）、VeriSign（VRSN）等标的 [6] - 加仓逻辑：偏好具有稳定现金流和消费属性的公司，延续"简单、赚钱、生意长久"的投资逻辑 [6] 重仓股维持不变 - 可口可乐（KO）：持仓维持在4亿股 [7] - 苹果（AAPL）：3亿股未动 [7] - 美国运通（AXP）、卡夫亨氏（KHC）、雪佛龙（CVX）等保持原状 [7] - 投资逻辑：坚持长期持有具有品牌价值和商业护城河的公司 [7] 清仓与减持 - 清仓巴西数字银行Nu Holdings（NU）：此前持有4018万股 [8] - 清仓花旗集团（C）：1464万股 [8] - 减持美国银行（BAC）：从6.8亿股减少至6.31亿股 [10] - 减持自由媒体（FWONK）、DaVita（DVA）、T-Mobile（TMUS）、Capital One（COF）等 [10] - 投资逻辑：对金融板块前景转为谨慎 [11] 神秘股票 - 伯克希尔向SEC申请保密处理，正在悄悄建仓一只"神秘股票" [12] - 推测该股票可能是数十亿美元级别的新建仓 [13] - "商业、工业及其他"分类下的股票成本较上季增长约20亿美元，可能是神秘股票的踪迹 [14] - 伯克希尔曾用类似策略建仓Chubb（CB）、Chevron（CVX）和Verizon（VZ） [15] Carl Icahn持仓变动 加仓标的 - 捷蓝航空（JBLU）：从1773万股增至3362万股 [16] - CVI能源（CVI）：增至6853万股 [16] - Illumina（ILMN）：从4万股升至22万股 [16] 核心持仓不变 - 旗舰公司IEP（Icahn Enterprises）的4.5亿股 [16] - Bausch Health（BHC）、Dana公司（DAN）、UAN、IFF、AEP等老牌重仓股 [16] 减持标的 - Southwest Gas（SWX）：从963万股降至753万股 [16] - 投资逻辑：延续"激进催化"风格，偏好高分红或具改革空间的企业 [17] Bill Ackman持仓变动 新建仓 - 优步（UBER）：买入3030万股，豪掷30亿美元 [19] - 投资逻辑：看好城市出行需求回暖、AI调度系统、平台盈利模型改善 [19] 增持标的 - Brookfield（BN）：从3489万股增至4100万股 [20] - 赫兹租车（HTZ）：从1271万股增至1500万股 [20] - 谷歌A类股（GOOGL）：增至444万股 [20] - 投资逻辑：偏好现金流和现实世界盈利能力强的公司 [20] 减持与清仓 - 清仓耐克（NKE）：此前持有1877万股 [21] - 减持谷歌C类股（GOOG）：从755万股降至632万股 [21] - 减持Chipotle（CMG）：降至2154万股 [21] - 减持希尔顿酒店（HLT）：从544万股降至300万股 [21] - 投资逻辑：重新审视品牌消费和传统科技巨头的估值弹性 [21] 核心持仓不变 - 餐饮集团QSR（汉堡王母公司）：继续持有2300万股 [22] - 加拿大太平洋铁路（CP）：保持在1480万股 [22] - 地产管理平台HHH：持股维持1885万股 [22] - 投资逻辑：偏好可控估值、稳定现金流、资产复利逻辑的公司 [22]