今年以来乐鑫科技已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月27日，当日龙虎榜净买入9251.44万 元；买入总计4.26亿元 ，占总成交额比15.69%；卖出总计3.34亿元 ，占总成交额比12.29%。 资料显示，乐鑫信息科技(上海)股份有限公司位于上海市浦东新区御北路235弄3号楼1-7层，成立日期 2008年4月29日，上市日期2019年7月22日，公司主营业务涉及集成电路产品的研发设计和销售。主营业 务收入构成为：模组及开发套件60.47%，芯片38.89%，其他0.64%。 11月5日，乐鑫科技盘中下跌2.05%，截至10:31，报157.80元/股，成交1.78亿元，换手率0.72%，总市值 263.75亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1786.80万元，特大单买入1263.34万元，占比7.09%，卖出2721.03万 元，占比15.27%；大单买入4201.18万元，占比23.58%，卖出4530.29万元，占比25.42%。 乐鑫科技今年以来股价涨1.37%，近5个交易日跌9.24%，近20日跌27.23%，近60日跌1.37%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，乐鑫科技十大流 ...

公司公告:2025 年前三季度，公司实现营业收入19.12 亿元，同比增加30.97%;实现归母净利润3.77 亿 元，同比增加50.04%。25Q3 公司实现单季度营业收入6.67亿元，同比增加23.51%;单季度实现归母净利 润1.16 亿元，同比增加16.11%，整体业绩符合预期。 业绩符合预期，毛利率快速提升。公司23Q3 单季营收为6.67 亿元，同比增长23.51%，环比小幅下降 3.05%，这主要源于第二季度受"国补"政策拉动导致基数较高。其中，前三季度盈利能力方面表现尤为 突出，综合毛利率提升至46.17%，同比提升3.36 个百分点；而25Q3 单季度毛利率更是达到47.97%，创 下新高，同比提升5.83 个百分点，环比提升1.28 个百分点。这一增长主要得益于产品结构优化和云服务 价值提升，硬件产品中嵌入的软件价值被纳入定价体系，推动了整体毛利率上行。前三季度研发费用率 同比下降1.17 个百分点至22.14%? 业务结构多元布局，产品结构稳定。从业务结构来看，公司多元化战 略成效显著。智能家居领域仍是核心收入来源，但非智能家居应用（如工业、医疗等泛IoT场景）展现 出更高增速。产品结构 ...

投资评级 - 报告对乐鑫科技（股票代码：688018）维持“推荐”评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩符合预期，实现营业收入19.12亿元，同比增长30.97%，实现归母净利润3.77亿元，同比增长50.04% [1] - 2025年第三季度单季营收6.67亿元，同比增长23.51%，单季归母净利润1.16亿元，同比增长16.11% [1] - 公司盈利能力显著提升，前三季度综合毛利率达到46.17%，同比提升3.36个百分点，25Q3单季度毛利率高达47.97%，创下新高，同比提升5.83个百分点 [1] - 公司业务结构多元，智能家居为核心收入来源，但非智能家居应用（如工业、医疗等泛IoT场景）增速更高 [1] - 公司全球化布局，2025年上半年境外收入占比28.24%，并与德国博世集团达成战略合作，共同开发面向工业4.0的下一代智能传感器解决方案 [2] - 公司财务结构稳健，资产负债率仅为12.74%，经营活动产生的现金流量净额3.1亿元，同比大幅增长238.32% [2] 财务业绩与预测 - **历史业绩**：2025年前三季度营收19.12亿元（+30.97%），归母净利润3.77亿元（+50.04%）[1] - **收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为26.22亿元（+30.6%）、31.99亿元（+22.0%）、38.52亿元（+20.4%）[3][5] - **利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为5.40亿元（+59.0%）、6.84亿元（+26.9%）、8.74亿元（+27.7%）[3][5] - **盈利能力预测**：预计毛利率将从2024年的43.9%持续提升至2027年的47.8%，净利率从16.9%提升至22.7% [9][10] - **估值指标**：对应2025-2027年预测PE分别为51.33倍、40.46倍、31.69倍 [3][9] 业务运营与战略 - **产品结构**：模组及开发套件收入占比60.47%，芯片收入占比38.89% [1] - **销售渠道**：以直销为主，占比71.5%，经销占比28.5% [1] - **研发投入**：研发人员数量达620人，同比增长14.39%，但前三季度研发费用率同比下降1.17个百分点至22.14% [1][2] - **生态建设**：开发者生态活跃，GitHub上ESP32开源项目累计达11.5万个，日均新增152个项目，增速较上半年（日均123个）明显提升 [1] - **技术自研**：公司通过自研RISC-V处理器产品线强化本土竞争力 [1] - **行业认可**：公司成功入选“中国智能制造百强企业”榜单，并联合国际半导体产业联盟发起“绿色芯片倡议” [2]

投资评级 - 报告对乐鑫科技维持"推荐"评级 [3][6] 核心观点 - 公司业绩实现高速增长，2025年前三季度收入19.12亿元，同比增长30.97%，归母净利润3.77亿元，同比增长50.04% [1] - 公司毛利率稳步攀升，25Q3毛利率达47.97%，同比提升5.83个百分点，环比提升1.28个百分点，主要受益于云服务软件收入纳入硬件产品定价 [2] - 客户多元化进程加快，前五大客户集中度降至22.6%，开发者生态飞轮加速运转，GitHub上ESP32开源项目累计达11.5万个 [3] - 公司为AIoT开发者生态平台，提供硬件、软件、云产品一站式服务，下游数字化和智能化渗透率提升推动业绩增长 [3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季收入6.67亿元，同比增长23.51%，环比下降3.05%，归母净利润1.16亿元，同比增长16.11%，环比下降31.07% [1] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为5.39亿元、7.17亿元、9.39亿元，对应市盈率分别为54倍、41倍、31倍 [3][5] 业务与运营分析 - 智能家居领域是公司主要收入来源，但非智能家居下游领域呈现更高增速 [2] - 从产品结构看，芯片收入占比38.7%，模组及开发套件收入占比60.6% [3] - 从销售渠道看，直销收入占比71.5%，经销收入占比28.5% [3] - GitHub ESP32开源项目增长强劲，25Q3日均新增项目152个，显著高于25H1的123个 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为26.63亿元、35.03亿元、45.22亿元，增长率分别为32.7%、31.5%、29.1% [5][10] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为45.26%、43.46%、43.20%，净利润率分别为20.20%、20.45%、20.75% [10] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为3.22元、4.29元、5.62元 [5][10]

股价与资金流向 - 10月17日盘中股价下跌2.03%至178.65元/股，成交额1.59亿元，换手率0.56%，总市值279.95亿元 [1] - 当日主力资金净流出688.62万元，特大单净卖出233.65万元，大单净卖出454.98万元 [1] - 公司今年以来股价上涨14.76%，但近5个交易日下跌10.45%，近20日下跌5.29%，近60日上涨14.89% [1] - 公司于8月27日登上龙虎榜，当日净买入9251.44万元，买入总额4.26亿元（占成交额15.69%），卖出总额3.34亿元（占成交额12.29%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，收入构成为模组及开发套件60.47%，芯片38.89%，其他0.64% [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括星闪概念、WIFI概念、边缘计算、人工智能、MCU概念等 [2] 财务表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入12.46亿元，同比增长35.35%，归母净利润2.61亿元，同比增长72.29% [2] - A股上市后公司累计派现3.84亿元，近三年累计派现1.45亿元 [3] 股东结构 - 截至6月30日，公司股东户数为1.61万，较上期减少0.47%，人均流通股9733股，较上期增加40.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股518.22万股，较上期增加252.25万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第四大流通股东，持股223.41万股，较上期增加77.99万股 [3] - 申万宏源证券有限公司和东方阿尔法优势产业混合A分别位列第九和第十大流通股东，持股均有显著增加 [3]

股价与资金流向 - 10月16日盘中股价下跌2.16%至184.18元/股，成交额1.18亿元，换手率0.40%，总市值288.62亿元 [1] - 当日主力资金净流出887.08万元，特大单买卖占比分别为7.25%和7.63%，大单买卖占比分别为21.26%和28.40% [1] - 公司股价今年以来上涨18.32%，近5个交易日下跌14.80%，近20日上涨3.59%，近60日上涨18.90% [1] - 最近一次于8月27日登上龙虎榜，当日净买入9251.44万元，买入总计4.26亿元（占总成交额15.69%），卖出总计3.34亿元（占总成交额12.29%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，收入构成为模组及开发套件60.47%、芯片38.89%、其他0.64% [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括星闪概念、WIFI概念、边缘计算、MCU概念、人工智能等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数1.61万，较上期减少0.47%，人均流通股9733股，较上期增加40.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股518.22万股，较上期增加252.25万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第四大流通股东，持股223.41万股，较上期增加77.99万股 [3] - 申万宏源证券有限公司为第九大流通股东，持股129.99万股，较上期增加57.12万股 [3] - 东方阿尔法优势产业混合A（009644）为第十大流通股东，持股121.75万股，较上期增加42.82万股 [3] 财务表现与分红 - 2025年1-6月实现营业收入12.46亿元，同比增长35.35%，归母净利润2.61亿元，同比增长72.29% [2] - A股上市后累计派现3.84亿元，近三年累计派现1.45亿元 [3]

公司股价表现 - 10月13日公司股价下跌5.01%至189.50元/股 [1] - 当日成交额为3.55亿元，换手率为1.16% [1] - 公司总市值为296.95亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为乐鑫信息科技(上海)股份有限公司，成立于2008年4月29日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为集成电路产品的研发设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：模组及开发套件占比60.47%，芯片占比38.89%，其他占比0.64% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信中证1000指数增强A（基金代码017067）在二季度增持公司股票52股，总持有股数为8582股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为0.89%，为公司第七大重仓股 [2] - 根据测算，10月13日该基金因公司股价下跌产生浮亏约8.58万元 [2] 相关基金表现 - 申万菱信中证1000指数增强A成立于2023年2月14日，最新规模为8748.76万元 [2] - 该基金今年以来收益率为30.8%，同类排名1761/4220 [2] - 近一年收益率为40.61%，同类排名1123/3855 [2] - 成立以来收益率为26.8% [2]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价上涨2.05%至210.85元/股 总市值330.41亿元 成交额1.71亿元 换手率0.52% [1] - 主力资金净流出576.16万元 特大单买入占比8.41% 卖出占比10.85% 大单买入占比23.80% 卖出占比24.73% [1] - 今年以来股价累计上涨35.45% 近5日涨14.38% 近20日跌3.11% 近60日涨53.76% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近8月27日净买入9251.44万元 买入总额4.26亿元占比15.69% 卖出总额3.34亿元占比12.29% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.46亿元 同比增长35.35% [2] - 同期归母净利润2.61亿元 同比增长72.29% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.61万户 较上期减少0.47% 人均流通股9733股 较上期增加40.32% [2] - 香港中央结算持股518.22万股 较上期增加252.25万股 位列第二大流通股东 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股223.41万股 较上期增加77.99万股 位列第四大流通股东 [3] - 申万宏源证券持股129.99万股 较上期增加57.12万股 位列第九大流通股东 [3] - 东方阿尔法优势产业混合A持股121.75万股 较上期增加42.82万股 位列第十大流通股东 [3] 公司基本概况 - 所属电子-半导体-数字芯片设计行业 概念板块包括星闪 WIFI 边缘计算 MCU RISC等 [2] - 主营业务为集成电路研发设计与销售 收入构成模组及开发套件60.47% 芯片38.89% 其他0.64% [1] - A股上市后累计派现3.84亿元 近三年累计派现1.45亿元 [3] - 成立于2008年4月29日 2019年7月22日上市 总部位于上海市浦东新区 [1]

股价表现 - 9月24日股价上涨1.26%至206.80元/股 成交额15.07亿元 换手率4.71% 总市值324.06亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达12.18% [1] 业务构成 - 主营业务为集成电路产品研发设计与销售 模组及开发套件占比60.47% 芯片占比38.89% 其他业务占比0.64% [1] 机构持仓动态 - 东方阿尔法优势产业混合A基金二季度增持42.82万股 当前持股121.75万股 占流通股比例0.78% [2] - 该基金持有乐鑫科技占基金净值比例6.31% 位列第五大重仓股 [3] - 本次单日股价上涨为基金带来浮盈312.9万元 三日累计浮盈达2734.53万元 [2][3] 基金业绩表现 - 东方阿尔法优势产业混合A基金规模15.07亿元 今年以来收益率79.5% 近一年收益率119.16% 成立以来收益率110.9% [2] - 基金经理唐雷任职9年88天 管理规模28.19亿元 任职期间最佳基金回报113.23% [2]

股价表现 - 9月22日股价上涨7.41%至198.00元/股 成交额达3.33亿元 换手率1.09% 总市值310.27亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2008年4月29日 于2019年7月22日上市 总部位于上海市浦东新区 [1] - 主营业务为集成电路产品的研发设计和销售 收入构成为模组及开发套件60.47% 芯片38.89% 其他0.64% [1] 机构持仓情况 - 前海开源人工智能主题混合A基金二季度持有29.04万股 占基金净值比例7.04% 为第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约396.74万元 基金规模5.82亿元 今年以来收益0.56% 近一年收益33.24% 成立以来收益50.03% [2] - 基金经理魏淳任职6年259天 管理规模11.97亿元 任职期间最佳回报135.95% 最差回报-22.9% [2]