量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率模型；模型构建思路：通过统计上市满3个月以上的股票在当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停的股票数量之比，衡量市场涨停封板的强度；模型具体构建过程：统计上市满3个月以上的股票在今日盘中的实时涨跌停家数情况，封板率的计算方式为： $$封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数$$ 模型评价：封板率越高，说明涨停股票封板意愿越强，市场情绪越积极[17] 2. 模型名称：连板率模型；模型构建思路：通过统计上市满3个月以上的股票中连续两日收盘涨停的股票数量与昨日收盘涨停的股票数量之比，衡量市场涨停持续性；模型具体构建过程：统计上市满3个月以上的股票在今日的连板率，连板率的计算方式为： $$连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数$$ 模型评价：连板率越高，说明市场追涨意愿越强，短期赚钱效应越好[17] 3. 模型名称：两融余额与交易占比模型；模型构建思路：通过计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易（融资买入额+融券卖出额）占市场总成交额的比例来反映两融交易的活跃情况；模型具体构建过程：融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为，计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易占市场总成交额的比例[20][23] 4. 模型名称：ETF折溢价模型；模型构建思路：通过统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况，反映投资者情绪；模型具体构建过程：ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其可在场外进行申购赎回，也可以在场内交易，其在场内交易的价格与场外价格的差距在一定程度上反映了投资者的情绪，统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况[24] 5. 模型名称：大宗交易折溢价模型；模型构建思路：通过统计每日大宗交易的折价率，反映大资金的投资偏好和情绪；模型具体构建过程：大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易，折价率的计算方式为： $$折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1$$ 模型评价：折价的高低一定程度上能反映大资金的投资偏好和情绪[27] 6. 模型名称：股指期货升贴水模型；模型构建思路：通过计算每日股指期货主力合约的年化贴水率，反映市场对于未来预期的表现以及对冲成本；模型具体构建过程：股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负，年化贴水率的计算方式为： $$年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)$$ 模型评价：基差大小会影响股指对冲的成本，基差的变化一定程度上能反映市场对于未来预期的表现[29] 7. 模型名称：机构调研统计模型；模型构建思路：通过统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量，反映机构关注度；模型具体构建过程：上市公司会披露投资者或分析师对其的调研活动，统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量，展示近一周内被机构调研较多的前二十名上市公司，不足二十名时直接取现有数量[31] 8. 模型名称：龙虎榜模型；模型构建思路：通过每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，了解当日异动个股的资金进出情况；模型具体构建过程：龙虎榜指每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，从中可以看到龙虎榜单中的股票在证券营业部或机构席位的交易金额和交易方向，沪市主板、深市主板、中小板的龙虎榜上榜条件包括：当日涨跌幅偏离值达到7%、当日股价振幅达到15%、3天内涨跌幅偏离值累计达到20%、当日换手率达到20%等；科创板和创业板龙虎榜的上榜条件包括：当日涨跌幅达到15%、当日股价振幅达到30%、3天内涨幅偏离值累计达到30%、当日换手率达到30%等；沪市主板取满足条件的前3名上榜，科创板、深市主板、中小板、创业板取满足条件的前5名上榜[33][35][36] 模型的回测效果 1. 封板率模型，今日封板率78%，较前日提升16%[17] 2. 连板率模型，今日连板率25%，较前日提升7%[17] 3. 两融余额与交易占比模型，截至20260923两融余额为26550亿元，其中融资余额26253亿元，融券余额297亿元，两融余额占流通市值比重为2.7%，两融交易占市场成交额比重为9.1%[20][23] 4. ETF折溢价模型，20260923当日溢价较多的是有色ETF工银，溢价1.05%，折价较多的是创业板综增强ETF华宝，折价0.97%[24] 5. 大宗交易折溢价模型，近半年以来大宗交易日均成交金额达到18亿元，20260923当日成交金额为9亿元，近半年以来平均折价率5.75%，20260923当日折价率为6.30%[27] 6. 股指期货升贴水模型，近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为4.01%、6.92%、9.86%、11.42%，20260924当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为6.10%，处于近一年来36%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为6.57%，处于近一年来55%分位点，当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为10.28%，处于近一年来46%分位点，当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为10.76%，处于近一年来57%分位点[29] 7. 机构调研统计模型，近一周内调研机构较多的股票是星徽股份、隆鑫通用、四方达、乐鑫科技、吉宏股份、国机精工、申联生物、阳光诺和等，星徽股份被42家机构调研[31] 8. 龙虎榜模型，20260924披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是我爱我家、超声电子、雷科防务、电科思仪、新宏泽、腾信精密、宁波东力、昆船智能、南华生物、国统股份等，机构专用席位净流出前十的股票是中京电子、托伦斯、康强电子、三羊马、澳洋健康、德龙汇能、贝特利、万邦医药、桂林旅游、华媒控股等，陆股通净流入前十的股票是海峡创新、平潭发展、雷科防务、金健米业、百合花、宁波东力等，陆股通净流出前十的股票是康强电子、超声电子、我爱我家、国芳集团、德龙汇能、超讯科技、莱宝高科、中京电子、托伦斯、上工申贝、泉阳泉、一鸣食品、新华传媒、昆船智能等[36][37]