8月22日，正帆转债盘中上涨2.09%报147.24元/张，成交额796.73万元，转股溢价率46.07%。 资料显示，正帆转债信用级别为"AA"，债券期限6年（本次发行的可转换公司债券票面利率为第一年 0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.20%、第五年1.60%、第六年2.00%），对应正股名称为 正帆科技，转股开始日为2025年9月24日，转股价38.54元。 可转换债券简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼具债 权和股权的特征。一般而言，持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如 果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售 变现。 资料显示，上海正帆科技股份有限公司创立于2009年,多年来服务于中国集成电路、平板显示、半导体 照明、太阳能光伏、光纤制造以及生物制药产业,向客户提供制程关键系统综合解决方案。正帆科技是 一个志存高远、力争基业长青的企业。我们致力于向中国高科技产业的客户提供先进的技术、可靠的产 品和完善的服务。正帆科技年轻、专业、充满活力和激情的专业化团队立志为实 ...

正帆转债市场表现 - 7月25日盘中上涨3.44%报138.18元/张，成交额6194.93万元，转股溢价率47.66% [1] - 信用级别为"AA"，债券期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.20%至第六年2.00%）[1] - 对应正股为正帆科技，转股价38.54元，转股开始日为2025年9月24日 [1] 正帆科技业务概况 - 创立于2009年，服务于集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤制造及生物制药产业 [2] - 提供制程关键系统综合解决方案，定位高科技产业技术服务商 [2] 正帆科技财务数据 - 2025年Q1营业收入6.767亿元（同比+14.94%），归属净利润3442.3万元（同比+38.23%），扣非净利润2463.45万元（同比+50.77%）[2] - 筹码集中度高：十大（流通）股东持股合计占比38.07%，股东人数1.109万户，人均持股金额102.0万元 [2] 可转债产品特征 - 可转换债券兼具债权和股权特征，可按约定价格转换为普通股或持有至到期 [1]

核心观点 - 近期转债市场新券上市数量增加，关注度提升，可将转债新券划分为白马类、价值类、小流通市值类和均衡类四种类型，需采用差异化打新策略 [7] 过去新券走势复盘 白马类新券 - 上市初期高估值定价，如安集转债等四个标的上市前 5 个交易日均以 124 元以上高价开盘，转股溢价率高位起步，反映市场对白马股高度关注，但投资性价比低 [8] - 首日高估值是投资者对优质公司结构性偏好，转股溢价率首日拉升至高位后，后续难提供有吸引力风险调整收益，且高估值粘性强，难有效修复，上市首日起投资价值受限，参与打新或二级市场买入短期面临估值风险 [12] 价值类新券 - 上市初期普遍低估值定价，部分破发，如万凯转债开盘后下探，和邦转债等首日定价也较低，亿纬和太能转债估值相对合理 [13] - 机构被动配置需求推动价格，散户抛售压力释放后，机构资金持续买入形成价格支撑和推升动力，债券属性强、下行风险有限，是风险收益比最优的投资标的 [17] 小流通市值类新券 - 上市初期资金交易行为明显，价格脱离基本面，转股溢价率长期高位，如姚记转债等价格大幅拉升，转股溢价率远超正常区间，因小市值转债易受资金影响 [18] - 炒作周期后有价值回归特征，上市后 4 - 6 个月价格开始回落，回归双低标准时形成逆向投资机会，投资逻辑基于债券价值和正股基本面 [21] 均衡类新券 - 上市初期定价理性、波动温和，转股溢价率合理，如龙星转债等首日定价体现市场理性判断，打新资金抛售压力温和，价格波动合理 [23] - 价格受散户行为和基本面双重影响，散户抛售提供买入窗口，大部分能在 1 - 2 个月内完成价格修复，收益确定性高、回撤风险可控，适合作为组合安全边际配置 [25] 总结 白马类新券投资策略 - 首日高估值，转股溢价率高位起步，投资性价比低，估值难修复，建议避免打新和首日买入，系统性估值风险大 [26] 价值类新券投资策略 - 首日低估值，部分破发，机构配置推动价格，建议积极打新，首日开盘或散户抛售后适当买入，风险收益比最优 [26] 小流通市值类新券投资策略 - 上市初期资金交易特征明显，价格和转股溢价率脱离基本面，建议避免高位追涨，上市后 4 - 6 个月价格回归双低标准时逆向投资 [27] 均衡类新券投资策略 - 定价理性、波动温和，转股溢价率合理，建议参与打新，首日散户抛售时买入，1 - 2 个月内完成价格修复获稳健收益 [27]

利润分配事项 - 公司2024年度实现归属于母公司股东的净利润为527,748,57632元 截至2024年12月31日母公司报表中未分配利润为1,055,820,50118元 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利280元（含税） 以总股本292,085,826股计算合计拟派发现金红利81,784,03128元（含税） [1] - 本次利润分配不送红股 不进行资本公积转增股本 剩余未分配利润结转至下一年度 [1] - 如在利润分配预案公告披露日至股权登记日期间因可转债转股等导致总股本变动 公司将维持分配总额不变并调整每股分配比例 [2] - 利润分配预案已通过第四届董事会第十次会议和第四届监事会第十次会议审议 尚需提交2024年年度股东大会审议 [2] 影响分析和应对措施 - 本次利润分配综合考虑公司发展阶段和未来资金需求 不会对经营现金流产生重大影响 不影响正常经营和长期发展 [2] - 利润分配符合《公司法》《证券法》《公司章程》等规定 [2] - 上述事项不会影响可转债本息安全 不会对公司偿债能力产生重大不利影响 也不会对日常经营造成重大影响 [2]

可转债动态 - 正帆转债将于4月3日上市 [1] - 志邦转债将于4月8日上市 [1] - 清源股份可转债将于4月8日申购 [1] - 诺泰转债触发强制赎回条款 [1] 公司业绩 - 新希望预计2025年一季度净利润为4 3亿元至5亿元 [1]

文章核心观点 文章主要分享了多家公司的股份减持、可转债申购上市、REIT上市以及新股申购等投资相关信息 [1] 公司动态 - 华亚智能股东拟合计减持不超3%公司股份 [1] - 明新转债和能化转债不下修 [1] - 鼎龙股份可转债4月2日申购 [1] - 正帆转债4月3日上市 [1] - 汇添富上海地产租赁住房REIT（508055）3月31日上市 [1] - 信凯科技和泰禾股份进行沪深新股申购 [1]