行业政策与定位 - 氢能行业作为未来产业 在“十五五”期间政策定位再度提升 [1] 行业发展趋势与预测 - 预计2026年行业在氢电耦合、工业减碳等领域或实现突破 [1] - 燃料电池汽车与氢基绿色燃料或维持快速增长 [1] - 下游应用不断拓展和绿氢需求增加 将带动产业链基础设施和绿氢供应降本 [1] - 规模效应有望推动行业进入“降本—放量”的良性循环 助力行业全面进入产业化 [1]

行业政策与前景展望 - “十五五”期间氢能行业作为未来产业，政策定位再度提升[1][8] - 预计2026年行业在氢电耦合、工业减碳等领域或实现突破，燃料电池汽车（FCEV）、氢基绿色燃料或维持快速增长[1][8] - 下游应用拓展与绿氢需求增加背景下，规模效应或带动基础设施和绿氢供应降本，推动行业进入“降本—放量”良性循环，有望全面进入产业化[1][8] 燃料电池汽车（FCEV）产销情况与预测 - 2025年全国燃料电池汽车产销量分别为7655辆和7797辆，同比分别增长52.9%及49.6%，重回快速增长状态[2][8] - 2025年快速增长主要与“十四五”目标兑现、燃料电池示范应用周期结束的销量冲刺有关[2][8] - 展望2026年，在政策力度加大及国内氢能高速生态走廊建设下，预计FCEV推广有望继续维持快速增长，2026年销量有望破万辆[2][8] 氢基绿色燃料与氢电耦合应用发展 - 预计“十五五”期间政策将鼓励绿氢与新能源协同发展，主要体现在绿氢与新能源在储能方面的耦合[3][9] - 氢能可作为能源载体，适合大型风光基地的大规模储能应用，并在数据中心电力供应中发挥灵活角色[3][9] - 预计至2030年国内数据中心燃料电池装机需求或达5~7GW，成为行业新的需求增长点[3][9] - 燃料电池发电余热可用于回收，实现热/冷联供，适合在零碳园区提升综合用能效率[3][9] - 海外航运业燃料减碳、国内鼓励绿色氢氨醇基地建设，有望加速氢基绿色燃料的市场扩张[3][9] 工业减碳与绿氢需求 - “十五五”期间，随着碳达峰临近、国内碳排放考核强化及海外绿色贸易要求提高，工业领域减碳需求将进一步增加[4][10] - 预计将带动绿氢原料在化工、冶金等行业渗透率不断提升[4][10] - 预计2026年开始，绿氢在工业领域减碳功能越发重要，加上氢基绿色燃料需求，绿氢需求有望突破50万吨[4][10] - 绿氢需求增长将带动电解槽装机需求维持接近50%的增速[4][10] 投资关注主线 - 长期建议关注三条主线：绿氢电解槽设备环节、氢能储运及绿色燃料相关、燃料电池产业链标的[6][11] - 重点推荐主业有安全边际，氢能业务具备成长潜力的公司[6][11]

氢能概念股市场表现 - 部分氢能概念股股价活跃，亿华通(02402)涨4.11%，报24.8港元 [1] - 国富氢能(02582)涨3.41%，报32.1港元 [1] - 京城机电股份(00187)涨2.46%，报4.16港元 [1] 政策与产业规划 - 国家能源局表示，截至2025年底，中国可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，较上年实现翻番式增长 [1] - “十五五”时期，国家能源局将与国家发展改革委等有关部门协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业 [1] 行业前景与投资机会 - “十五五”期间，在政策推动下，氢能有望逐步迈入产业化阶段 [1] - 在零碳工厂、零碳园区的建设带动下，绿氢及氢基绿色燃料的市场规模有望逐步扩大 [1] - 新的应用场景将带动绿氢产业链和电解槽设备需求的增长 [1] - 提前布局氢基绿色能源项目的投资方有望受益产业发展前期的产品溢价 [1]

氢能概念股市场表现 - 部分氢能概念股股价活跃，截至发稿，亿华通(02402)上涨4.11%，报24.8港元 [1] - 国富氢能(02582)上涨3.41%，报32.1港元 [1] - 京城机电股份(00187)上涨2.46%，报4.16港元 [1] 国家政策与产业规划 - 国家能源局在新闻发布会上表示，截至2025年底，中国可再生能源制氢项目累计建成产能超过25万吨/年，较上年实现翻番式增长 [1] - “十五五”时期，国家能源局将与国家发展改革委等有关部门协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业 [1] 行业前景与市场机遇 - 中信证券研报指出，“十五五”期间，在政策推动下，氢能有望逐步迈入产业化阶段 [1] - 在零碳工厂、零碳园区的建设带动下，绿氢及氢基绿色燃料的市场规模有望逐步扩大 [1] - 新的应用场景将带动绿氢产业链和电解槽设备需求的增长 [1] - 提前布局氢基绿色能源项目的投资方有望受益于产业发展前期的产品溢价 [1]

行业政策与规划 - 国家能源局表示截至2025年底中国可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年 较上年实现翻番式增长 [1] - “十五五”时期 国家能源局将与国家发展改革委等有关部门协作 强化产业规划引领 加大政策支持力度 加强核心技术攻关 推进氢能试点 健全标准认证体系 深化国际交流合作 大力培育氢能未来产业 [1] 市场前景与产业化 - 中信证券研报指出 “十五五”期间 在政策推动下 氢能有望逐步迈入产业化阶段 [1] - 在零碳工厂 零碳园区的建设带动下 绿氢及氢基绿色燃料的市场规模有望逐步扩大 [1] - 新的应用场景将带动绿氢产业链和电解槽设备需求的增长 [1] - 提前布局氢基绿色能源项目的投资方也有望受益产业发展前期的产品溢价 [1] 相关公司股价表现 - 截至发稿 亿华通(02402)涨4.11% 报24.8港元 [1] - 国富氢能(02582)涨3.41% 报32.1港元 [1] - 京城机电股份(00187)涨2.46% 报4.16港元 [1]

文章核心观点 - 在政策推动下，“十五五”期间氢能有望逐步迈入产业化阶段 零碳工厂和零碳园区建设将带动绿氢及氢基绿色燃料市场规模扩大 并推动绿氢产业链和电解槽设备需求增长 [1] - 建议关注两条投资主线：绿氢电解槽设备环节的公司 以及布局绿色燃料相关项目的公司 重点推荐主业有安全边际且氢能业务具备成长潜力的公司 [1] 政策文件与目标 - 2026年1月14日 工信部等五部门发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》 这是我国首个国家层面零碳工厂建设的顶层设计文件 [2] - 文件明确了分阶段梯度建设零碳工厂的路径：2026年起遴选标杆工厂 2027年在汽车、锂电池、光伏、算力设施等行业先培育一批零碳工厂 2030年拓展至钢铁、石化化工、建材等传统高载能行业 [2] - 建设路径鼓励工厂实现零碳电力、热力、氢能和燃料供应 并明确提到“积极发展绿色氢氨醇等一体化项目 推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢应用” [2] 氢能的核心作用与市场空间 - 工业过程碳排放占全国总碳排放约33% 是第二大排放源 对于钢铁、有色金属、石化化工、建材等难减排行业 即使100%使用绿电 仍无法解决原料端和高温工艺的碳排放问题 [3] - 氢能既可作清洁能源载体 又可作工业原料 是工业领域深度脱碳的最优解 绿氢及绿色甲醇可替代灰氢和煤制甲醇作化工原料 氢基直接还原铁可替代焦炭炼钢 氢燃料锅炉可提供高温热源 [3] - 《指导意见》提出“积极发展绿色氢氨醇一体化项目” 核心在于推进构建“可再生能源→绿氢→绿氨/绿色甲醇等氢基绿色燃料”的产业链 以解决储运难题并打开消纳端市场空间 [3] - 随着高载能行业零碳工厂建设推进 零碳氢能和绿色燃料的需求料将显著提升 绿色氢氨醇的市场空间有望打开 [3] 国际碳关税的驱动与应对 - 欧盟碳边境调节机制自2023年10月进入过渡期 2026年1月1日起开始征收碳关税 已覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、氢和电力行业 [4] - 以钢铁为例 传统高炉路线吨钢碳排放约2吨CO₂ 对应碳关税成本超1200元/吨 [4] - 《指导意见》要求“健全碳排放核算管理体系 实现科学算碳” 核心目的是构建与国际规则对接的碳核算-碳披露-碳认证体系 以精准对应CBAM等碳关税体系的合规要求 [4] - 此举旨在将中国绿色电力的发展优势转化到产品的碳排放上 将制造成本优势扩大到碳成本优势 进而转化为碳关税影响下的国际市场竞争优势 [4] - 在碳关税倒逼与零碳工厂政策牵引的双重作用下 高碳排出口导向型行业的绿氢需求或将呈现刚性增长 [4]

政策定调与宏观方向 - 近期四场高规格会议和发声为未来一年中国绿色发展目标定调 [1] - 中国将坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [1] - 在重点行业深入推进节能降碳改造，扩大绿电应用 [1] - 培育氢能、绿色燃料等新增长点 [1] 行业发展重心与趋势 - “十五五”期间绿色电力发展重心将从增量建设逐步转向建设增量与拓展应用场景并重 [1] - 绿氢及氢基绿色燃料作为绿电与重点行业节能降碳的纽带，有望迎来政策倾斜并实现加速发展 [1]

福建省氢能产业规划 核心目标 - 2030年实现氢能规模化商业应用 2035年总产值突破3000亿元/年 [1] - 2025—2030年起步期目标：形成3万吨/年绿氢产能 10万吨/年氢基燃料产能 产业总产值600亿元/年 [1] - 2030—2035年跃升期目标：绿氢产能提升至10万吨/年 氢基燃料产能达100万吨/年 [1] 产业链布局 制氢端 - 近期优先利用工业副产氢 服务于钢铁、煤炭、化工等传统领域绿色转型 延伸石化产业链 [1] - 中远期转向风光可再生能源制氢 降低成本和扩大规模 推动绿氢成为主流 [1] 储运端 - 重点发展高压气态储氢和长管拖车输氢 推进氨储氢技术路线 [2] - 支持有机液态储氢、固态储氢及相关材料制造业发展 [2] 加注端 - 以加氢综合能源站为主 支持现有加油加气站改扩建加氢设施 [2] - 重点建设物流、港口、园区等专用加氢站 2025—2030年规划建设50座加氢站 [1][2] 应用端 - 化工领域：推动氢制合成氨、甲醇等氢基燃料产业化 [2] - 运输领域：规模化推广氢燃料电池汽车、船舶 [2] - 储能发电领域：开发应急电源、电网调峰等应用场景 [2] 示范项目 - 2025—2030年培育1—3个百兆瓦级绿电制氢示范项目 [1] - 建成1—3个氢基绿色船舶燃料加注港口试点 [1]

福建省氢能产业规划 - 2025-2030年为起步发展期 目标形成3万吨/年绿氢产能 10万吨/年氢基绿色燃料产能 氢能产业总产值突破600亿元/年 [1][2] - 2030-2035年为快速跃升期 目标形成10万吨/年绿氢产能 100万吨/年氢基绿色燃料产能 绿氢占比超40% 总产值突破3000亿元/年 [1][2] - 具体发展路径包括建设10个高能级创新平台 50座加氢站 10条运营示范线 燃料电池汽车产量达6000辆/年 [2] 产业布局与区域发展 - 以福州 厦门为核心 漳州为保障 福州重点打造全产业链制造基地 厦门聚焦电解水制氢装备及燃料电池技术 漳州建设绿氢及氢基燃料示范工程 [3] - 打造沿海氢能经济走廊 辐射莆田 泉州 宁德等城市 加强制氢工厂 氢气提纯 氢基船舶燃料加注等基础设施建设 [4] - 重庆提出深化成渝氢走廊建设 推进氢能全产业链发展 加大氢能汽车推广力度 [4] 燃料电池汽车发展现状 - 截至2024年底中国累计推广燃料电池汽车超2.8万辆 [6] - 发展建议包括推进干线物流等场景示范 优化政策支持方式 加强技术创新与国际合作 拓展储能化工等应用场景 [7] 氢能行业整体前景 - 中国可再生能源制氢项目超600个 已建成产能12.5万吨/年 占全球51% 2024年新增产能4.8万吨/年 同比增长62% [8] - 氢能被纳入《中华人民共和国能源法》 23省将氢能写入2025年政府工作报告 [9] - 预计2050年中国氢气需求接近6000万吨 终端能源占比超10% 产业链年产值达12万亿元 [10]

福建省氢能产业规划 核心观点 - 福建省发布氢能产业中长期发展规划 提出2025-2035年分两阶段发展目标 重点布局绿氢生产 氢基燃料 加氢基础设施及多元应用场景 [1] 发展阶段目标 2025-2030年（起步发展期） - 建设10个以上高能级创新平台 培育1-3个百兆瓦级绿电制氢示范项目 [1] - 建成1-3个氢基绿色船舶燃料加注港口试点 建设50座加氢站 打造10条运营示范线 [1] - 燃料电池汽车产能达6000辆/年 优先推进绿色甲醇燃料项目 攻关核心技术 [1] - 形成3万吨/年绿氢 10万吨/年氢基燃料产能 产业总产值突破600亿元/年 [1] 2030-2035年（快速跃升期） - 绿氢产能提升至10万吨/年 氢基燃料产能达100万吨/年 绿氢占氢源比例超40% [1] - 建成东南沿海绿氢供应基地 输运枢纽和加注中心 覆盖交通 储能 工业等应用场景 [1] - 产业总产值突破3000亿元/年 [1] 重点发展领域 - 技术攻关：提升绿电制氢转化效率 降低生产储运成本 [1] - 产业培育：培引科技领军企业 形成规模化氢基燃料供应基地 [1] - 应用场景：重点布局港口船舶燃料 燃料电池汽车 园区运营等示范项目 [1]