报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 报告的核心观点 - 618国货冲刺，策略会引导H2投资看点，截止6月14日抖音平台618大促国货稳住势头，中期策略会探讨H2投资热点 [3][9] - 25年初至今SW美容护理指数大涨13.4%领涨31个SW一级行业，25H2预计势能持续，新成分、新细分赛道发力 [3][10] - 化妆品完善矩阵、布局新成分、与国潮谷子共舞，医美新产品激发消费者兴趣，电商板块全面拓新帮助代运营再迎新发展 [3][10][11] 各部分总结 行业观点 - 2025年6月6日至13日申万美容护理指数下滑1.2%，申万化妆品指数下滑1.4%，申万个护用品指数下滑2.4% [3][4] - 本周涨幅前三个股为华业香料(30.1%)、诺邦股份(10.7%)、洁雅股份(8.1%)，跌幅前三为豪悦护理(-23.3%)、可靠股份(-10.7%)、两面针(-9.0%) [6] 近期重点关注 重点回顾 - 25Q1业绩领跑可选消费，618大促带高板块关注，25H2预计新成分、新细分赛道发力 [10] - 化妆品完善矩阵、布局新成分、与国潮谷子共舞，医美药械市场自研+外购布局，电商板块新消费、新模式、新品牌拓新 [10][11][12] 行业电商数据 - 展示25年5月抖音+淘系双渠道部分重点国货品牌GMV及同比变化，如珀莱雅合计GMV同比增0%，上美股份合计同比增5%等 [17] 行业社零数据 - 25年1 - 4月社会消费品零售总额合计16.2万亿元，同比增长4.7%，限额以上化妆品类零售额合计1454亿元，同比增长4.0%，单4月零售额309亿元，同比增长7.2% [18][19] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 颖通控股有望成“中国香水第一股”，2023 - 2025年年收入从16.99亿增至20.83亿，净利润从1.73亿增至2.27亿 [23][25] - 迈诺威医药“去氧胆酸注射液”获批上市，填补国产创新药在该领域空白 [26] - 欧莱雅收购英国高端护肤品牌Medik8多数股权，强化高档化妆品事业部品牌矩阵 [27] 近期重点上市公司公告 - 巨子生物控股股东计划增持不低于2亿港元股份，珀莱雅因转股总股本变动并调整利润分配方案，安克创新发行“安克转债” [29] 欧睿行业数据 - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7%，国货公司与品牌口径市占率前十占5席 [32] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，国货公司与品牌口径前十占5席 [35] 机构持仓 - 24Q4美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，展示巨子生物、爱美客等公司持仓变化 [37] 解禁数据 - 敷尔佳2025年8月1日解禁9.3万股，稳健医疗2025年9月16日解禁40661.4万股 [40] 估值表 - 展示化妆品、医美、电商代运营、母婴等板块部分公司股价、市值、归母净利润、PE及评级 [42][43]

收购交易概述 - 欧莱雅集团已签署协议收购英国高端护肤品牌Medik8的多数股权，交易完成后Medik8将加入欧莱雅高档化妆品部门[1] - 欧洲私募股权公司Inflexion将保留少数股权，品牌创始人Elliot Isaacs继续担任董事会成员，现任管理团队留任[3] - 欧莱雅将合并Medik8财务报表并拥有完全收购少数股权的期权，交易预计在未来数月内完成[3] 品牌背景 - Medik8由英国药理学家Elliot Isaacs创立于2009年(品牌官方称2004年)，专注于解决肌肤衰老、痘痘等皮肤问题[7] - 品牌拥有300余名员工，产品销往7000多家专业诊所，与数万家皮肤美疗诊所和高端SPA合作[7] - 明星产品包括水晶视黄醇精华和采用"CSA护肤哲学"(维C+防晒日间使用，维A夜间抗老)的产品线[7] - 产品价格区间为25-89英镑(约243-866元人民币)，定位高端专业护肤[7] 财务表现 - Medik8 2024年销售额同比增长50%，2025年全球营收预计达1.15亿美元(约8.26亿元人民币)[12] - 英国《金融时报》报道收购金额为10亿欧元(约82亿元人民币)，但官方未确认具体金额[12] 战略意义 - 收购将强化欧莱雅高档化妆品部门品牌矩阵，该部门目前拥有兰蔻、赫莲娜等26个品牌[13] - 高档化妆品部门近年增速放缓，2023-2025Q1仅为个位数增长，2023年起失去集团最大事业部地位[15][18] - 欧莱雅表示Medik8"具有强大全球增长潜力"，能与现有护肤组合形成互补[18] - Medik8在功效护肤领域的专业定位和专业渠道积累将为欧莱雅拓展高端市场提供竞争优势[19]